Вертолетостроительная отрасль: ожидаемое IPO может стать фактором роста котировок*

Размер: px
Начинать показ со страницы:

Download "Вертолетостроительная отрасль: ожидаемое IPO может стать фактором роста котировок*"

Транскрипт

1 АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: АВИАСТРОЕНИЕ Вертолетостроительная отрасль: ожидаемое IPO может стать фактором роста котировок* Начало покрытия 16 ноября 2011 г. Старший аналитик: Андрей Рожков Аналитик: Александр Маринов : Анна Долайчук Мы начинаем покрытие российских вертолетостроительных компаний Мы начинаем покрытие российской вертолетостроительной отрасли с трех дочерних компаний холдинга Вертолеты России, занимающегося проектированием, разработкой и производством вертолетов. Мы отдаем предпочтение Улан-Удэнскому авиационному заводу, целевая цена акций которого составляет 5,18 долл. США за акцию, что предполагает потенциал роста на 146%. Целевая цена акций Казанского вертолетного завода составляет 3,64 долл. США за акцию, что указывает на потенциал роста на 15%, а целевая цена акций Роствертола равна 0,13 долл. США за акцию, что предполагает потенциал роста на 69%. Мы рекомендуем «Покупать» акции всех трех компаний. Ожидаемое IPO холдинга Вертолеты России станет основным фактором роста котировок Мы ожидаем, что котировки акций дочерних компаний холдинга будут демонстрировать рост в преддверии запланированного IPO Вертолетов России. В 1К 2011 г. миноритарные акционеры Казанского вертолетного завода и Роствертола получили оферты на выкуп акций, которые в настоящее время торгуются с дисконтом к цене оферты. Мы считаем, что цены оферты являются индикативными и могут быть использованы в качестве коэффициента конвертации в расчете на одну акцию, в связи с чем мы полагаем, что дисконты могут сократиться к моменту проведения IPO, которое в настоящее время ожидается в 2012 г. Рост портфеля заказов благодаря контрактам с Министерством обороны РФ В 2011 г. портфель заказов холдинга Вертолеты России увеличился более чем в 3 раза после заключения нескольких крупных контрактов с Министерством обороны РФ. Мы считаем, что холдинг будет равномерно распределять заказы между своими дочерними компаниями, благодаря чему в следующие три года Улан-Удэнский авиационный завод, Казанский вертолетный завод и Роствертол будут обеспечены заказами. Привлекательные дивиденды благодаря коэффициенту дивидендных выплат в 25% Дочерние компании холдинга Вертолеты России улучшили коэффициенты дивидендных выплат в 2010 г., и мы ожидаем, что в 2011 г. они останутся на прежнем уровне. Мы ожидаем хороших дивидендных выплат за 2011 г. в связи с ожидаемыми сильными финансовыми результатами за год. По нашим прогнозам, дивидендная доходность акций Улан-Удэнского авиационного завода составит 9,5%, Казанского вертолетного завода 11%, а Роствертола 8%. Посл. цена, долл. США Нов. спр. стоим., долл. США Потенц. роста/ сниж. Клиентские операции Москва: +7 (495) Аналитика, Москва: +7 (495) Клиентские операции, Лондон: +44 (207) Рынок вертолетостроения, 2010 г. Рекоменд. Макс. за 52 нед. Textron Вертолеты России Finmeccanica Источник: ИФК Метрополь Динамика котировок Индекс РТС RTVL RU KHEL RX UUAZ RX Мин. за 52 нед. Другие 25 млрд. долл. США EADS United Technologies -40% 0% 40% 80% Источник: Bloomberg, расчеты ИФК Метрополь Сред. недел. обор., тыс. долл. США 1М 3М С начала года Сравнительный анализ по мультипликаторам, 2011 г. EV/S EV/ EBITDA P/E Улан-Удэнский авиацион. завод 0,6 2,0 3,6 Казанский вертолетный завод 0,8 3,2 3,3 Роствертол 0,8 4,8 3,3 Среднее 0,8 3,4 3,4 Вертолеты России* 1,0 5,3 10,1 Иностранные аналоги 0,6 6,5 14,2 Дисконт к Вертолет. Росс. -22% -37% -66% Дисконт к иностр. аналогам 20% -48% -76% * - на момент IPO, запланированного на май 2011 г. Источник: Bloomberg, расчеты ИФК Метрополь В свобод. обращ., % Улан-Удэн. авиац. завод UUAZ RX 2,11 5,18 146% Покупать 2,40 1, % Казанск. вертолет. завод KHEL RX 3,16 3,64 15% Покупать 3,57 2, % Роствертол RTVL RU 0,08 0,13 69% Покупать 0,10 0, % Источник: Bloomberg, расчеты ИФК Метрополь * Краткая версия отчета Helicopter manufacturing sector: anticipated IPO should boost valuations. Initiation of coverage, опубликованного на английском языке 8 ноября 2011 г.

2 2 Инвестиционный сценарий и заключение Мы начинаем покрытие российской вертолетостроительной отрасли с трех дочерних компаний холдинга Вертолеты России, ведущего проектировщика, разработчика и производителя вертолетов в России, и рекомендуем «Покупать» акции Улан-Удэнского авиационного завода, Казанского вертолетного завода и Роствертола. Мы отдаем предпочтения Улан-Удэнскому авиационному заводу. Наша справедливая стоимость акций компании составляет 5,18 долл. США за акцию, что предполагает потенциал роста на 146%. Мы считаем, что акции Улан-Удэнского авиационного завода существенно недооценены по сравнению с российскими аналогами, а текущий дисконт акций неоправдан. По нашим прогнозам, котировки акций данной компании будут расти более быстрыми темпами по сравнению с другими компаниями вертолетостроительной отрасли в преддверии IPO холдинга Вертолеты России. Целевая цена акций Казанского вертолетного завода составляет 3,64 долл. США за обыкновенную акцию, что указывает на потенциал роста на 15%, а целевая цена акций Роствертола равна 0,13 долл. США за акцию, что предполагает потенциал роста на 69%. Факторы роста мировой вертолетостроительной отрасли Открытие воздушного пространства над Китаем для гражданской авиации Согласно заявлению Правительства Китая, воздушное пространство на малых высотах в рамках пяти зон управления воздушным движением страны будет полностью открыто к 2015 г. Мы считаем, что открытие данного воздушного пространства приведет к росту спроса на коммерческие вертолеты со стороны китайских компаний. Степень развития вертолетного рынка Китая существенно отстает от Бразилии и России, в связи с чем мы предполагаем возникновение высокого спроса на коммерческие вертолеты. Рисунок 1: Вертолетов на душу населения Канада Австралия США Россия 13 Источник: Расчеты ИФК Метрополь Европа 9,5 Бразилия 6,4 6,4 Япония Индия 0,2 0,1 Значительный средний возраст зарубежного парка вертолетов Согласно данным экспертов отрасли, средний возраст зарубежного парка вертолетов является достаточно высоким. К примеру, по данным Rolls-Royce, возраст 43% мирового парка коммерческих вертолетов превышает 25 лет. Вместе с этим, средний срок износа вертолетов находится в диапазоне лет, поэтому мы ожидаем, что в ближайшем будущем вертолетные компании будут обновлять свой парк. Китай 16 ноября 2011 г.

3 3 Факторы роста компании Рост портфеля заказов благодаря контрактам с Министерством обороны РФ В 2011 г. портфель заказов холдинга Вертолеты России увеличился более чем в 3 раза после заключения нескольких крупных контрактов с Министерством обороны РФ. Мы считаем, что холдинг будет равномерно распределять заказы между своими дочерними компаниями, благодаря чему в следующие три года Улан- Удэнский авиационный завод, Казанский вертолетный завод и Роствертол будут обеспечены заказами. Сильные позиции на иностранном рынке и хорошие возможности по увеличению доли рынка Согласно нашим расчетам, доля холдинга на международном вертолетном рынке равна 14%, тогда как его доля на мировом рынке в основном сегменте деятельности (средние и тяжелые вертолеты) составила 45% в 2010 г. Средние и тяжелые вертолеты, как правило, используются в военных целях, поэтому государственные заказы являются основными для этого сегмента. Государственные заказчики характеризуются относительной лояльностью, поэтому мы считаем, что холдингу Вертолеты России удастся сохранить свою долю рынка в сегментах средних и тяжелых вертолетов. В настоящее время холдинг Вертолеты России готовится к выходу в сегмент легких вертолетов с новыми моделями Актай, Ми-34 и Ка-22. Мы считаем, что расширение ассортимента позитивно повлияет на долю рынка компании, что в свою очередь окажет положительное влияние на котировки акций дочерних компаний холдинга. Факторы роста котировок Ожидаемое IPO холдинга Вертолеты России может привести к росту котировок акций дочерних компаний Запланированное на май 2011 г. IPO холдинга Вертолеты России было перенесено на более позднее время в связи с неблагоприятной рыночной обстановкой. Вместе с этим, капитализация холдинга по оценкам находится в диапазоне между 1,8 млрд. долл. США до 2,4 млрд. долл. США. Согласно данным руководства, в настоящее время компания планирует провести IPO в течение 2012 г. Мы считаем, что проведение IPO приведет к росту котировок акций всех трех дочерних компаний холдинга, покрываемых в этом отчете, так как, согласно нашим расчетам, данные компании существенно недооценены по отношению к уровню холдинга. Таблица 1: Сравнительный анализ по мультипликаторам на 2011 г. EV, млн. долл. США Рын. кап., млн. долл. США EV/S EV/EBITDA Вертолеты России ,0 5,3 10,1 Улан-Удэнский авиационный завод ,6 2,0 3,6 Казанский верт. завод ,8 3,2 3,3 Роствертол ,8 4,8 3,3 Среднее 0,8 3,4 3,4 Премия/(Дисконт) -22% -37% -66% Источник: Bloomberg, расчеты ИФК Метрополь P/E

4 4 В 1К 2011 г. холдинг направил обязательную оферту на выкуп акций миноритарным акционерам Казанского вертолетного завода и Роствертола. В обоих случаях цена оферты включала в себя премию к рыночной стоимости акций. Мы считаем, что цены оферты отображают точку зрения холдинга на перспективы ее дочерних компаний и основаны на оценке холдингом своих компаний. После проведения IPO холдинг может направить добровольную оферту миноритарным акционерам или конвертировать акции дочерних компаний в акции Вертолетов России. Мы представляем два сценария, основанных на мультипликаторах, которые использовались для определения цен оферты в 1К 2011 г. Таблица 2: Потенциально возможные сценарии выкупа и конвертации акций EV, млн. долл. США Рын. кап., млн. долл. США Текущ. цена. долл. США Цена выкупа, долл. США Кол-во акций в расч. на акц. холдинга Вертолеты России 3,962 3, Потенц. роста/ (сниж.) Улан-Удэнский авиационный завод % Казанский вертолетный завод % Роствертол % Источник: Расчеты ИФК Метрополь Риски Низкий уровень диверсификации модельного ряда Исторически, российская вертолетостроительная отрасль была сосредоточена на производстве тяжелых и средних вертолетов. Ожидается, что показатели данных сегментов окажутся несколько ниже показателей рынка вертолетов в целом. В связи с этим, мы видим потенциальный риск для нашего прогноза по темпу роста выручки, предполагающего, что выручка холдинга Вертолеты России будет расти среднегодовым темпом в 8,6% в период гг. Зависимость от государственных заказов Согласно нашим расчетам, заказы от Министерства обороны РФ составляют более 60% в общем портфеле заказов холдинга. Мы считаем, что зависимость от одного заказчика представляет собой потенциальный риск. Военные заказы означают низкий уровень «прозрачности» российских вертолетостроительных компаний Российская вертолетостроительная отрасль характеризуется недостаточно высоким уровнем «прозрачности». Все российские производители вертолетов имеют государственные заказы на выпуск военных вертолетов, в связи с чем детальная информация по данным заказам засекречена. Таким образом, компании не раскрывают информацию по структуре своих портфелей заказов. Однако холдинг Вертолеты России все же готовится к проведению IPO, в связи с чем компания планирует раскрыть некоторую информацию о своем портфеле заказов. 16 ноября 2011 г.

5 5 Улан-Удэнский авиационный завод Обзор компании Улан-Удэнский авиационный завод второй по величине производитель вертолетов в России. Помимо выпуска различных модификаций вертолетов Ми- 8/17 для военного и коммерческого использования, завод также выпускает самолет-штурмовик Су-39 и учебно-боевой самолет Су-25. Однако с нашей точки зрения, так как ОАК стремится к консолидации производства всех самолетов на своей базе, в будущем Улан-Удэнский авиационный завод может прекратить выпуск своих самолетов. В свободном обращении находится 6,8% акций Количество выпущенных обыкновенных акций Улан-Удэнского авиационного завода составляет акций. После консолидации контрольных пакетов акций всех российских вертолетостроительных компаний в 2010 г., в настоящее время холдингу Вертолеты России принадлежит 75% акций Улан-Удэнского авиационного завода. Газпромбанк владеет 18% обыкновенных акций. Согласно нашим расчетам, в свободном обращении находится 6,8% акций. Рисунок 2: Другие 7% Газпромбанк 18% Вертолеты России 75% Источник: Данные компании, расчеты ИФК Метрополь Дивидендная политика компании предлагает привлекательный коэффициент дивидендных выплат для акционеров Компания регулярно осуществляет дивидендные выплаты акционерам, а в 2010 г. размер дивидендов был существенно увеличен. Коэффициент дивидендных выплат компании был увеличен с 4,6% от чистой прибыли в 2009 г. до 25% в 2010 г., при этом дивидендная доходность выросла с 1% до 10%. Мы считаем, что рост дивидендных выплат свидетельствует об улучшении уровня корпоративного управления, и мы ожидаем, что компания будет удерживать размер дивидендных выплат на текущем уровне в преддверии IPO холдинга Вертолеты России.

6 6 Факторы роста котировок акций и компании Привлекательные дивидендные выплаты Мы считаем, что после изменения дивидендной политики в 2010 г. компания будет удерживать дивидендные выплаты на уровне 25% от чистой прибыли, что продолжится как минимум до проведения IPO холдинга Вертолеты России. Мы ожидаем, что в 2011 г. размер дивидендных выплат Улан-Удэнского авиационного завода составит 4,78 руб. на обыкновенную акцию. Таким образом, дивидендная доходность акций компании составит 7,6% при текущем ценовом уровне. Акции компании существенно недооценены по сравнению с другими российскими производителями вертолетов В настоящее время Улан-Удэнский авиационный завод торгуется на уровне 0,4х по мультипликатору EV/выручка и на уровне 1,3х по мультипликатору EV/EBITDA, что указывает на существенную недооцененность по сравнению с другими российскими производителями вертолетов. Мы считаем такой дисконт необоснованным и ожидаем его сокращения в среднесрочной перспективе. Таблица 3: Мультипликаторы на 2011 г. EV EV/S EV/EBITDA 2011 г. EV/кол-во проданных вертолетов Казанский вертолетный завод 450 0,7 2,7 4,8 Роствертол 173 0,5 2,4 6,0 Среднее 0,6 2,5 5,4 Улан-Удэнский авиационный завод 285 0,4 1,3 3,3 Премия/(Дисконт) -35% -49% -39% Источник: Расчеты ИФК Метрополь 16 ноября 2011 г.

7 7 Казанский вертолетный завод Обзор компании Казанский вертолетный завод лидирующий российский производитель вертолетов по объемам выручки и доле рынка. Компания выпускает легкие и средние вертолеты. В отличие от других российских производителей Казанский вертолетный завод производит продукцию только на экспорт. В свободном обращении находится 12,2% акций Количество выпущенных обыкновенных акций Казанского вертолетного завода составляет акций. Холдингу Вертолеты России принадлежит 87,7% акций компании. Таким образом, по нашим расчетам, в свободном обращении находится 12,2% акций. Казанский вертолетный завод также имеет привилегированных акций, 100% которых находятся в свободном. Рисунок 3: Другие 12% Вертолеты России 88% Источник: Данные компании, расчеты ИФК Метрополь Дивидендная политика Компания регулярно осуществляет дивидендные выплаты акционерам, а в последние годы размер дивидендов существенно увеличивается. Коэффициент дивидендных выплат компании в 2009 и 2010 гг. составил 25%, а дивидендная доходность акций была равна 2,9% в 2009 г. и 7,7% в 2010 г. Мы ожидаем, что Казанский вертолетный завод, как и Улан-Удэнский авиационный завод, будет удерживать размер дивидендных выплат на текущем уровне в преддверии IPO холдинга Вертолеты России. Факторы роста котировок акций и компании Привлекательные дивидендные выплаты Мы считаем, что Казанский вертолетный завод продолжит выплачивать 25% от чистой прибыли в качестве дивидендов как минимум до проведения IPO холдинга Вертолеты России. Мы ожидаем, что в 2011 г. размер дивидендных выплат Казанского вертолетного завода составит 9 руб. на обыкновенную акцию. Таким образом, дивидендная доходность акций компании составит 10% при текущем ценовом уровне.

8 8 Роствертол Обзор компании Роствертол третий по величине российский производитель вертолетов, специализирующийся на выпуске тяжелых вертолетов, включая модернизированный супертяжелый Ми-26. Компания также производит средние вертолеты Ми-24 и Ми-28. В свободном обращении находится 8% акций Количество выпущенных обыкновенных акций Роствертола составляет 2,3 млрд. акций. Холдингу Вертолеты России принадлежит 92% акций компании. Таким образом, по нашим расчетам, в свободном обращении находится 8% акций. Рисунок 4: Другие 8% Вертолеты России 92% Источник: Данные компании, расчеты ИФК Метрополь Дивидендная политика Коэффициент дивидендных выплат Роствертола находился в диапазоне 26-28% от чистой прибыли в период гг., а в 2010 г. он был увеличен до 91%. Мы считаем, что такое существенное увеличение данного показателя было связано с продажей компании Оборонпрому, поэтому мы не рассматриваем такой высокий коэффициент дивидендных выплат в качестве индикатора для прогноза. Факторы роста котировок акций и компании Привлекательные дивидендные выплаты Мы считаем, что динамика коэффициента дивидендных выплат Роствертола будет соответствовать динамике показателей других дочерних компаний холдинга Вертолеты России, т.е. дивидендные выплаты составят 25% от чистой прибыли компании. В связи с этим, мы ожидаем, что размер дивидендных выплат Роствертола составит 0,18 руб. на обыкновенную акцию. Таким образом, дивидендная доходность акций компании составит 8% при текущем ценовом уровне. 16 ноября 2011 г.

9 9 Таблица 4: Сравнительный анализ по мультипликаторам Страна Сравнительный анализ по мультипликаторам Мы проводим дифференцированный сравнительный анализ с группой иностранных и группой российских аналогов Мы разбили иностранные компании-аналоги на две группы. В первую группу вошли ближайшие аналоги, такие как EADS (Eurocopter), United Technologies Corp (Sikorsky), Textron Inc. (Bell Helicopters) и Finmeccanica (AgustaWestland). Мы считаем, что сравнительный анализ с данной группой аналогов более информативен, несмотря на то, что каждая из вышеперечисленных компаний является частью холдинговой структуры, производящей не только вертолеты. Во вторую группу вошли иностранные производители компонентов для вертолетной и аэрокосмической индустрии. Российские компании торгуются с дисконтами к обеим группам по EV/EBITDA, P/E и P/BV на гг. Наш сравнительный анализ свидетельствует о том, что холдинг Вертолеты России торгуется с дисконтом к обеим группам по мультипликаторам EV/EBITDA, P/E и P/BV на гг. Вместе с этим, по мультипликатору EV/S на гг. российские компании торгуются с премией к основной части сопоставимых иностранных аналогов. Дисконты к иностранным аналогам соответствуют результатам нашей оценки по модели ДДП и предполагают потенциал роста с текущих уровней По мультипликаторам EV/EBITDA и P/E на 2011 г. российские компании торгуются с дисконтами в 48% и 76% к уровням наиболее сопоставимых компаний. Российские производители вертолетов торгуются с дисконтом ко всем иностранным аналогам по мультипликатору P/BV. Мы считаем, что дисконты к уровням всех сопоставимых компаний указывают на недооцененность российских производителей вертолетов. По нашему мнению, дисконты к иностранным аналогам соответствуют результатам нашей оценки по модели ДДП и предполагают потенциал роста с текущих уровней. EV EV/S EV/ P/E EV/S EV/ P/E EV/S EV/ P/E P/BV EBITDA EBITDA EBITDA Ближайшие аналоги EADS Нидерланды ,3 0,3 0,2 4,9 4,1 3,1 31,5 24,6 12,5 1.6 United Technologies Corp США ,4 1,3 1,2 9,1 8,0 7,4 16,2 14,3 13,0 2.6 Textron Inc США ,9 0,8 0,8 8,3 8,2 6,6 59,8 14,1 10,2 1.4 Finmeccanica Италия ,4 0,5 0,5 4,0 5,0 4,5 5,4 6,6 6,8 0.4 Медиана 0,6 0,6 0,6 6,6 6,5 5,6 23,8 14,2 11,3 1.5 Остальные аналоги Boeing США ,8 0,8 0,7 7,8 7,3 6,7 14,9 14,7 13,4 6.6 Goodrich Corp США ,5 2,1 1,9 13,5 11,0 9,9 26,6 20,0 17,5 3.5 Heico Corp США ,4 2,8 2,5 16,6 13,7 11,9 36,1 27,7 24,3 3.5 Bombardier Inc Канада ,4 1,2 1,1 9,9 7,4 6,7 18,7 12,0 10,3 1.3 Safran SA Франция ,5 0,5 0,5 6,4 5,9 5,1 9,7 8,9 7,6 2.7 SAAB AB-B Швеция ,0 0,9 0,8 7,0 6,7 5,8 48,8 14,4 12,1 1.8 Kawasaki Heavy Industries Япония ,4 0,4 0,4 3,9 2,2 2,8 30,8 11,2 9,5 0.9 Embraer Бразилия ,6 0,6 0,5 8,1 7,1 6,4 14,0 11,4 9,8 1.1 Медиана 0,9 0,8 0,7 8,0 7,2 6,5 22,6 13,2 11,2 2.2 УУАЗ Россия 392 0,7 0,6 0,5 2,3 2,0 1,6 3,8 3,6 3,0 1.2 КВЗ Россия 684 0,9 0,8 0,7 н/д 3,2 2,8 3,8 3,3 2,9 1.2 Роствертол Россия 487 1,0 0,8 0,6 5,4 4,8 2,9 3,7 3,3 2,0 0.7 Медиана 0,9 0,8 0,6 3,8 3,4 2,4 3,8 3,4 2,7 1.0 Премия/(Дисконт) к ближайшим аналогам 36% 20% -6% -42% -48% -56% -84% -76% -77% -30% Премия/(Дисконт) к остальным аналогам -1% -10% -23% -52% -54% -63% -83% -74% -76% -54% Источник: Bloomberg

10 ОФИС В МОСКВЕ ИФК Метрополь Москва, Донская ул 13, стр 1 БИРЖЕВЫЕ ОПЕРАЦИИ Телефон в Москве: +7(495) Телефон в Лондоне: АНАЛИТИЧЕСКИЙ ДЕПАРТАМЕНТ ОФИС В ЛОНДОНЕ Metropol UK Limited Princes House, 38 Jermyn Street, London, SW1Y 6DN КЛИЕНТСКИЕ ОПЕРАЦИИ Телефон в Москве: +7(495) Телефон в Лондоне: Марк Рубинштейн Директор Аналитического Департамента Телефон: +7(495) БАНКОВСКИЙ СЕКТОР, ЭКОНОМИКА, СТРАТЕГИЯ Марк Рубинштейн Старший аналитик Телефон: +7(495) ДОЛГОВОЙ РЫНОК Пётр Кадыш Руководитель управления Телефон: +7(495) доб ТРАНСПОРТНЫЙ СЕКТОР И ИНФРАСТРУКТУРА Андрей Рожков Старший аналитик Телефон: +7(495) доб ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ ТОВАРЫ Татьяна Бобровская Старший аналитик Телефон: +7(495) доб ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКА Константин Рейли Старший аналитик Телефон: +7(495) доб Марина Карапетян Телефон: +7(495) доб Фёдор Корначев Аналитик Телефон: +7(495) доб Александр Маринов Аналитик Телефон: +7(495) доб Татьяна Елизарова Телефон: +7(495) доб Светлана Семенова Телефон: +7(495) доб НЕФТЕГАЗОВАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ Сергей Вахрамеев Старший аналитик Телефон: +7(495) доб Артур Копышев Телефон: +7(495) доб Анна Долайчук Телефон: +7(495) доб XИМ. ПРОМЫШЛЕННОСТЬ, МЕТАЛЛУРГИЯ Сергей Фильченков Аналитик Телефон: +7(495) доб Наталья Поскребышева Телефон: +7(495) доб Анна Антонова Телефон: +7(495) доб РЕДАКЦИОННЫЙ ОТДЕЛ Ричард Прайс Редактор Телефон: +7(495) доб Виктория Шишкина Переводчик/Продакшн Телефон: +7(495) доб Алла Чубаковская Переводчик/Продакшн Телефон: +7(495) доб ПОДТВЕРЖДЕНИЕ АНАЛИТИКОВ И ОТКАЗ ОТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ 2009 ООО «ИФК «МЕТРОПОЛЬ» (далее МЕТРОПОЛЬ). Все права защищены. Предметом настоящего отчета является предоставление справочной информации о компании или компаниях (собирательно «Компания») и ценных бумагах. Данный отчет выполнен аналитиком(ами), имя (имена) которого(ых) указано(ы) на титульном листе настоящего отчета. Все взгляды и позиции, изложенные в данном отчете о какой-либо ценной бумаге или эмитенте, отражают личные взгляды данного аналитика касательно любого анализируемого эмитента/ценной бумаги. Настоящий отчет является полностью независимым суждением на момент публикации, так как был подготовлен независимо от «Компании» и отражает исключительно точку зрения аналитика. В связи с этим «Компания», ее директора и работники не несут какой-либо ответственности за содержание данного отчета, а, соответственно, вся информация, представленная в настоящем отчете, не может считаться точной, справедливой и полной. Данный отчет не может являться оценкой стоимости бизнеса и активов «Компании» в связи с тем, что представляет собой независимое суждение и не отвечает целям, предусмотренным законодательством Российской Федерации и иных стран СНГ в сфере деятельности по оценке стоимости. Ни одно лицо не несет какой-либо ответственности за потери, возникшие в связи с использованием данного отчета. Информация, содержащаяся в данном отчете, не может использоваться для окончательного принятия инвестиционных решений в отношении ценных бумаг «Компании». Информация и анализ, представленные в отчете, не могут быть прямо или косвенно связаны с частной рекомендацией(ями) или мнением(ями). Все данные отчета могут быть использованы аналитиками до его публикации. Аналитики получают вознаграждение в зависимости от деятельности и услуг, направленных на обеспечение выгоды инвесторам, являющимся клиентами МЕТРОПОЛЬ, а также дочерних компаний (собирательно «Фирма»). В зависимости от рентабельности деятельности «Фирмы», аналитики получают вознаграждение, которое включает выручку от ведения прочих видов деятельности подразделениями «Фирмы». МЕТРОПОЛЬ и компании, входящие в группу компаний «МЕТРОПОЛЬ», или их сотрудники могут совершать любые сделки с ценными бумагами или другими инструментами, упомянутыми в настоящем отчете, а также предоставлять различные услуги в отношении них, действовать в качестве директора или иного лица «Компании», упомянутой в настоящем отчете. МЕТРОПОЛЬ последовательно придерживается политики, направленной на предотвращение и устранение существующего или возможного конфликта интересов.

Эй Джи Си Борский стекольный завод: крупный зарубежный акционер и рост внутреннего спроса*

Эй Джи Си Борский стекольный завод: крупный зарубежный акционер и рост внутреннего спроса* АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: ИНФРАСТРУКТУРА Эй Джи Си Борский стекольный завод: крупный зарубежный акционер и рост внутреннего спроса* Начало покрытия : Андрей Рожков rozhkov_a@metropol.ru : Александр Маринов marinov_a@metropol.ru

Подробнее

Находкинская БАМР: пред-ipo возможность и высокие дивиденды*

Находкинская БАМР: пред-ipo возможность и высокие дивиденды* АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: РЫБНАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ Находкинская БАМР: пред-ipo возможность и высокие дивиденды* Начало покрытия 28 апреля 2012 г. : Андрей Рожков rozhkov_a@metropol.ru : Александр Маринов marinov_a@metropol.ru

Подробнее

Синергия: лидер российского рынка с растущим экспортом*

Синергия: лидер российского рынка с растущим экспортом* АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ ТОВАРЫ Синергия: лидер российского рынка с растущим экспортом* Начало покрытия Покупать 55% Потенциал роста : Татьяна Бобровская bobrovskaya_t@metropol.ru : Татьяна

Подробнее

Компания: Улан-Удэнский авиационный завод (UUAZ)

Компания: Улан-Удэнский авиационный завод (UUAZ) Компания: Улан-Удэнский авиационный завод (UUAZ) Существенный рост финансовых показателей Улан-Удэнского авиационного завода (УУАЗ) в 2010 г., на наш взгляд, еще не в полной мере отражен в котировках акций

Подробнее

Группа Черкизово: лидер рынка с высокими темпами роста*

Группа Черкизово: лидер рынка с высокими темпами роста* АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ ТОВАРЫ Группа Черкизово: лидер рынка с высокими темпами роста* Начало покрытия Покупать 51% Потенциал роста 30 марта 2012 г. : Татьяна Бобровская bobrovskaya_t@metropol.ru

Подробнее

ТНК-BP Холдинг: высоких дивидендов больше не будет*

ТНК-BP Холдинг: высоких дивидендов больше не будет* ТНК-BP Холдинг: высоких дивидендов больше не будет* Повышение справедливой стоимости : Сергей Вахрамеев vahrameev_s@metropol.ru АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: НЕФТЕГАЗОВАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ Держать 2% Потенциал роста

Подробнее

Интер РАО: продажи Китаю, рост ликвидности и оптимизация бизнеса*

Интер РАО: продажи Китаю, рост ликвидности и оптимизация бизнеса* АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКА Интер РАО: продажи Китаю, рост ликвидности и оптимизация бизнеса* Начало покрытия Покупать 50% Потенциал роста : Константин Рейли reyli_k@metropol.ru : Светлана Семенова

Подробнее

НЛМК: расширение мощностей, контроль над расходами и снижение капвложений*

НЛМК: расширение мощностей, контроль над расходами и снижение капвложений* АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: МЕТАЛЛУРГИЯ НЛМК: расширение мощностей, контроль над расходами и снижение капвложений* Возобновление покрытия Покупать 32% Потенциал роста 7 декабря 2012 г. : Сергей Фильченков filchenkov_s@metropol.ru

Подробнее

Российская отрасль авиаперевозок: большой потенциал роста и не только Аэрофлот

Российская отрасль авиаперевозок: большой потенциал роста и не только Аэрофлот АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: ТРАНСПОРТНЫЙ СЕКТОР Российская отрасль авиаперевозок: большой потенциал роста и не только Аэрофлот Пересмотр прогнозов по сектору и начало покрытия Трансаэро : Андрей Рожков rozhkov_a@metropol.ru

Подробнее

Объединенная авиастроительная компания: растущие рынки в России и за рубежом

Объединенная авиастроительная компания: растущие рынки в России и за рубежом АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: АВИАСТРОЕНИЕ Объединенная авиастроительная компания: растущие рынки в России и за рубежом Начало покрытия Старший аналитик: Андрей Рожков rozhkov_a@metropol.ru Аналитик: Александр Маринов

Подробнее

Корпор. кредиты, млрд. руб. За год EPS, руб. За год ROE ROA P/E(x) NIM

Корпор. кредиты, млрд. руб. За год EPS, руб. За год ROE ROA P/E(x) NIM АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: БАНКОВСКИЙ СЕКТОР Банк Уралсиб НАЧАЛО ПОКРЫТИЯ Начало покрытия Мы начинаем обзор Банка Уралсиб, крупнейшего торгуемого частного российского банка и шестого по размеру банка России,

Подробнее

Прогноз на предстоящий месяц: Март 2012

Прогноз на предстоящий месяц: Март 2012 ОФИС В МОСКВЕ: +7 (495) 933 333 АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОТДЕЛ: +7 (495) 933 3316 ОФИС В ЛОНДОНЕ: +44 (27) 439 6881 Прогноз на предстоящий месяц: Март 212 Стратегия и оценка наиболее важных корпоративных и рыночных

Подробнее

ОГК-1 ДЕРЖАТЬ АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКА

ОГК-1 ДЕРЖАТЬ АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКА АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКА ОГК-1 НАЧАЛО ПОКРЫТИЯ ДЕРЖАТЬ 8% Потенциал роста 11 января 2008 Начало покрытия крупнейшей тепловой генерирующей компании в России ОГК-1 с рекомендации «Держать» ее

Подробнее

Аптечная сеть 36,6. Потенциал роста стоимости акций 21% Разумная стратегия развития в сочетании с благоприятной рыночной конъюнктурой

Аптечная сеть 36,6. Потенциал роста стоимости акций 21% Разумная стратегия развития в сочетании с благоприятной рыночной конъюнктурой АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ ТОВАРЫ Аптечная сеть 36,6 НАЧАЛО ПОКРЫТИЯ ПОКУПАТЬ 21% потенциал роста Потенциал роста стоимости акций 21% Мы начинаем покрытие компании «Аптечная сеть 36,6» с рекомендации

Подробнее

23 июня 2011 г. Потребительский сектор Desk note: Инвестиционная идея

23 июня 2011 г. Потребительский сектор Desk note: Инвестиционная идея Компания: Дикси (DIXY) После поглощения сети Виктория, которое должно завершиться в ближайшие дни, Дикси станет пятой по размеру торговых площадей и выручке розничной сетью в России. Увеличение масштабов

Подробнее

Банк Санкт-Петербург: увеличивает долю на рынке и торгуется с дисконтом*

Банк Санкт-Петербург: увеличивает долю на рынке и торгуется с дисконтом* АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: БАНКОВСКИЙ СЕКТОР Банк Санкт-Петербург: увеличивает долю на рынке и торгуется с дисконтом* Повышение справедливой стоимости Старший аналитик: Марк Рубинштейн rubinstein@metropol.ru

Подробнее

ТГК-3 АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКА. Начало покрытия с рекомендации «Держать»

ТГК-3 АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКА. Начало покрытия с рекомендации «Держать» АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКА ТГК-3 НАЧАЛО ПОКРЫТИЯ ДЕРЖАТЬ 1% потенциал роста 7 февраля 2008 г. Начало покрытия с рекомендации «Держать» Мы начинаем покрытие главной энергетической компании Московского

Подробнее

Сбербанк. Повышение целевой цены в связи с пересмотром прогнозов. Рейтинг «ПО РЫНКУ» сохранен на фоне роста стоимости акций

Сбербанк. Повышение целевой цены в связи с пересмотром прогнозов. Рейтинг «ПО РЫНКУ» сохранен на фоне роста стоимости акций БАНК ОВСКИЙ С ЕКТОР РОССИЯ > РЫН ОК АКЦИЙ ИЮН 15 ИЮЛ 15 АВГ 15 СЕН 15 ОКТ 15 НОЯ 15 ДЕК 15 ЯНВ 16 ФЕВ 16 МАР 16 АПР 16 МАЙ 16 ИЮН 16 20 ИЮНЯ 2016 Г. РОССИЯ > РЫНОК АКЦИЙ > БАНКОВСКИЙ СЕКТОР ОБНОВЛЕНИЕ

Подробнее

Разведка Добыча КазМунайГаз

Разведка Добыча КазМунайГаз АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: НЕФТЕГАЗОВЫЙ СЕКТОР Разведка Добыча КазМунайГаз НАЧАЛО ПОКРЫТИЯ Покупать 17% Потенциал роста : Алексей Кокин : Дмитрий Дзюба kokin_a@metropol.ru dzuba_d@metropol.ru Клиентские операции

Подробнее

10 октября 2012 г. Транспорт Desk note: Инвестиционная идея

10 октября 2012 г. Транспорт Desk note: Инвестиционная идея Компания: Трансконтейнер (TRCN) Трансконтейнер является ведущим российским оператором интермодальных контейнерных перевозок с долей рынка около 50%. Недавно компания представила сильные результаты деятельности

Подробнее

ОАО «ОАК» направление к устойчивому росту

ОАО «ОАК» направление к устойчивому росту Desk Note 01 июля 2014 г. ОАО «ОАК» направление к устойчивому росту Целевая цена (руб.) 0,18 Текущая цена (руб.) 0,10 Потенциал роста к текущей цене +75,4% Рекомендация Покупать Общие данные по акциям

Подробнее

Рентабельность EBITDA, %

Рентабельность EBITDA, % АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ ТОВАРЫ Дикси НАЧАЛО ПОКРЫТИЯ ПОКУПАТЬ 35,6% потенциал роста Начало покрытия компании Дикси: рекомендация «Покупать» Мы начинаем покрытие компании Дикси, занимающей четвертое

Подробнее

Комстар Объединенные ТелеСистемы

Комстар Объединенные ТелеСистемы АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ Комстар Объединенные ТелеСистемы начало покрытия Покупать 35% потенциал роста 30 Марта 2007 Комстар- Объединенные ТелеСистемы (ОТС) недооценен Мы начинаем покрытие

Подробнее

Южная телекоммуникационная компания

Южная телекоммуникационная компания АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ Южная телекоммуникационная компания Долговая нагрузка региональных операторов ПОКУПАТЬ 179% Потенциал роста 19 марта 2009 г. : Сергей Васин vasin_s@metropol.ru : Сергей

Подробнее

Северо-Западный Телеком

Северо-Западный Телеком АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ Северо-Западный Телеком ПЕРЕСМОТР ОЦЕНКИ ПОКУПАТЬ 45% потенциал роста 4 декабря 2007 г. Пересмотр оценки после встречи с компанией Мы повышаем Справедливую стоимость

Подробнее

Потребительск. кредиты, млн. б. Годовой рост P/E(x) P/B(x) ROE ROA

Потребительск. кредиты, млн. б. Годовой рост P/E(x) P/B(x) ROE ROA АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: БАНКОВСКИЙ СЕКТОР ХАЛЫК БАНК НАЧАЛО ПОКРЫТИЯ Начало покрытия Мы начинаем покрытие банка Халык (Банк), крупнейшего банка Казахстана по объему вкладов физических лиц, с рекомендации «Покупать»

Подробнее

Банк Санкт-Петербург. Начало покрытия. Впечатляющие сравнительные коэффициенты и доходность

Банк Санкт-Петербург. Начало покрытия. Впечатляющие сравнительные коэффициенты и доходность АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: БАНКОВСКИЙ СЕКТОР Банк Санкт-Петербург НАЧАЛО ПОКРЫТИЯ ПОКУПАТЬ 44,9% потенциал роста 22 января2007 г. Начало покрытия Мы начинаем покрытие банка Санкт-Петербург (далее Банк) с рекомендации

Подробнее

СТС Медиа. Покупать АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: МЕДИА. 32% потенциал роста. Начало покрытия. Потенциал роста стоимости 32%

СТС Медиа. Покупать АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: МЕДИА. 32% потенциал роста. Начало покрытия. Потенциал роста стоимости 32% АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: МЕДИА СТС Медиа НАЧАЛО ПОКРЫТИЯ Покупать 32% потенциал роста 26 сентября 2007 г. Начало покрытия. Потенциал роста стоимости 32% Мы начинаем покрытие компании СТС Медиа, одной из крупнейших

Подробнее

26 июля 2011 г. Уголь Desk note: Инвестиционная идея

26 июля 2011 г. Уголь Desk note: Инвестиционная идея Компания: ОАО Распадская (RASP) ОАО Распадская является одной из самых эффективных в мире угольных компаний по показателю EBITDA на тонну добычи благодаря высокому качеству активов и эффективному менеджменту.

Подробнее

Пять лучших инвестиционных идей на 2011 год

Пять лучших инвестиционных идей на 2011 год Пять лучших инвестиционных идей на 2011 год Первый эшелон МТС Цель: 341 рублей Текущая цена: 254 рублей Потенциал роста: 34% Сбербанк Цель: 123 рублей Текущая цена: 103 рублей Потенциал роста: 19% Полиметалл

Подробнее

Башнефть АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: НЕФТЕГАЗОВАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ. ПОКУПАТЬ 37% потенциал роста. Возобновление покрытия: рекомендация «Покупать»

Башнефть АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: НЕФТЕГАЗОВАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ. ПОКУПАТЬ 37% потенциал роста. Возобновление покрытия: рекомендация «Покупать» АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: НЕФТЕГАЗОВАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ Башнефть ВОЗОБНОВЛЕНИЕ ПОКРЫТИЯ ПОКУПАТЬ 37% потенциал роста Возобновление покрытия: рекомендация «Покупать» Мы возобновляем покрытие компании ОАО АНК Башнефть

Подробнее

Северо-Западный Телеком

Северо-Западный Телеком АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ Северо-Западный Телеком ПЕРЕСМОТР ОЦЕНКИ ПОКУПАТЬ 110% потенциал роста 11 июля 2008 г. Мы рассматриваем два сценария тарифной политики. Оба предполагают потенциал роста

Подробнее

КАЗАНСКИЙ ВЕРТОЛЕТНЫЙ ЗАВОД

КАЗАНСКИЙ ВЕРТОЛЕТНЫЙ ЗАВОД КАЗАНСКИЙ ВЕРТОЛЕТНЫЙ ЗАВОД Россия Машиностроение Выручка ($ млн) EBITDA ($ млн) Чистая прибыль ($ млн) EV/S EV/EBITDA P/E 2008 448.4 64.0 18.0 0.4 2.7 9.2 2009П 531.8 78.4 42.5 0.3 2.2 3.9 ПОКУПАТЬ Текущая

Подробнее

МТС. Рост выручки нивелирован низкой рентабельностью, прогноз на 2015 г. лучший в отрасли. Прогноз на 2015 г. Анализ основных результатов

МТС. Рост выручки нивелирован низкой рентабельностью, прогноз на 2015 г. лучший в отрасли. Прогноз на 2015 г. Анализ основных результатов ТЕЛЕК ОММУНИК АЦИИ РОССИЯ > РЫН ОК АКЦИЙ МАР 14 АПР 14 МАЙ 14 ИЮН 14 ИЮЛ 14 АВГ 14 СЕН 14 ОКТ 14 НОЯ 14 ДЕК 14 ЯНВ 15 ФЕВ 15 МАР 15 18 МАРТА 2015 Г. РОССИЯ > РЫНОК АКЦИЙ > ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ АНАЛИТИЧЕСКАЯ

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 20 марта 2015 г. Э.ОН Россия. Цель: 3,2728 руб. (+16,4%), ПОКУПАТЬ. В ожидании дивидендов Ключевые моменты. Основные показатели

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 20 марта 2015 г. Э.ОН Россия. Цель: 3,2728 руб. (+16,4%), ПОКУПАТЬ. В ожидании дивидендов Ключевые моменты. Основные показатели АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 20 марта 2015 г. Э.ОН Россия В ожидании дивидендов Ключевые моменты +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: 3,2728 руб. (+16,4%), ПОКУПАТЬ Аналитик: Александр Костюков Эл.

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 8 октября 2013 г. КЭС Холдинг. Консолидация активов

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 8 октября 2013 г. КЭС Холдинг. Консолидация активов АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 8 октября 2013 г. КЭС Холдинг Консолидация активов +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Аналитик: Александр Костюков Эл.почта: Akostyukov@veles-capital.ru Переход на единую

Подробнее

Рынок акций компаний средней капитализации: возможности для эмитентов и инвесторов

Рынок акций компаний средней капитализации: возможности для эмитентов и инвесторов Рынок акций компаний средней капитализации: возможности для эмитентов и инвесторов МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПРЕДПОСЫЛКИ привлекательность российского рынка взгляд инвесторов Рост ВВП России за прошедшие 4 года

Подробнее

Глобалтранс 142% ПОКУПАТЬ АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: ТРАНСПОРТ. Начало покрытия компании Глобалтранс с рекомендации «Покупать»

Глобалтранс 142% ПОКУПАТЬ АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: ТРАНСПОРТ. Начало покрытия компании Глобалтранс с рекомендации «Покупать» АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: ТРАНСПОРТ Глобалтранс НАЧАЛО ПОКРЫТИЯ ПОКУПАТЬ 142% потенциал роста 5 декабря 2008 г. Начало покрытия компании Глобалтранс с рекомендации «Покупать» Мы начинаем покрытие компании Глобалтранс,

Подробнее

ТРАНСНЕФТЬ АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: НЕФТЕГАЗОВАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ. Возобновление покрытия

ТРАНСНЕФТЬ АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: НЕФТЕГАЗОВАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ. Возобновление покрытия АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: НЕФТЕГАЗОВАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ ТРАНСНЕФТЬ ВОЗОБНОВЛЕНИЕ ПОКРЫТИЯ ПРОДАВАТЬ 12% потенциал снижения стоимости 15 октября 2007 г. Возобновление покрытия Мы возобновляем покрытие компании

Подробнее

Записки инвестора. Под прицелом, или Роснефть расставила сети

Записки инвестора. Под прицелом, или Роснефть расставила сети Записки инвестора. Под прицелом, или Роснефть расставила сети 13:00 / 28 мар., 2013 http://www.vsluh.ru/news/economics/263282 Неблагоприятная экономическая конъюнктура в целом отрицательно сказывается

Подробнее

СУЭК-Красноярск АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: МЕТАЛЛУРГИЯ. Рекомендация «Покупать»

СУЭК-Красноярск АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: МЕТАЛЛУРГИЯ. Рекомендация «Покупать» АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: МЕТАЛЛУРГИЯ СУЭК-Красноярск НАЧАЛО ПОКРЫТИЯ ПОКУПАТЬ 40% потенциал роста 17 апреля 2008 г. Рекомендация «Покупать» В 20 г. компания СУЭК-Красноярск добыла 29 млн. тонн энергетического

Подробнее

Газпром нефть. Ожидаем высокую прибыль в 2К15 и привлекательные дивиденды за 1П15

Газпром нефть. Ожидаем высокую прибыль в 2К15 и привлекательные дивиденды за 1П15 НЕФТЕГ АЗОВЫЙ С ЕКТ ОР АВГ 14 СЕН 14 ОКТ 14 НОЯ 14 ДЕК 14 ЯНВ 15 ФЕВ 15 МАР 15 АПР 15 МАЙ 15 ИЮН 15 ИЮЛ 15 АВГ 15 12 АВГУСТА 2015 Г. РОССИЯ > РЫНОК АКЦИЙ > НЕФТЕГАЗОВЫЙ СЕКТОР АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЗАПИСКА: ПРОГНОЗ

Подробнее

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ИДЕЯ РЫНОК АКЦИЙ КЛЮЧЕВЫЕ ФАКТОРЫ. Акции обыкновенные ОАО «Учалинский ГОК» ПОКУПАТЬ

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ИДЕЯ РЫНОК АКЦИЙ КЛЮЧЕВЫЕ ФАКТОРЫ. Акции обыкновенные ОАО «Учалинский ГОК» ПОКУПАТЬ 3 ноября 2009 г. СПЕЦ И АЛЬНОЕ ОБОЗРЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННАЯ ИДЕЯ РЫНОК АКЦИЙ Акции ugok в цифрах Тимур Хайруллин, Старший аналитик Департамента финансовых рынков +7 (495) 2874407 T.Khairullin@grandiscapital.ru

Подробнее

Башнефть. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 27 марта 2015 г. Цель: $39,4 (+24,3%), ПОКУПАТЬ. Новый собственник прежние дивиденды

Башнефть. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 27 марта 2015 г. Цель: $39,4 (+24,3%), ПОКУПАТЬ. Новый собственник прежние дивиденды АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 27 марта 2015 г. Башнефть Новый собственник прежние дивиденды Приняв во внимание финансовые результаты за 2014 г., а также изменения конъюнктуры рынка, мы обновили нашу финансовую модель

Подробнее

Газпром нефть АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: НЕФТЕГАЗОВЫЙ СЕКТОР. Возобновление покрытия. Высокие темпы переработки и сбыта защита от налогового давления

Газпром нефть АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: НЕФТЕГАЗОВЫЙ СЕКТОР. Возобновление покрытия. Высокие темпы переработки и сбыта защита от налогового давления АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: НЕФТЕГАЗОВЫЙ СЕКТОР Газпром нефть ВОЗОБНОВЛЕНИЕ ПОКРЫТИЯ ПОКУПАТЬ 20% потенциал роста 18 сентября 2007 Возобновление покрытия Мы возобновляем покрытие компании Газпром нефть (предыдущее

Подробнее

Приобретение активов Группы «Кронштадт» Сентябрь 2015 г.

Приобретение активов Группы «Кронштадт» Сентябрь 2015 г. Приобретение активов Группы «Кронштадт» Сентябрь 2015 г. СТРУКТУРА СДЕЛКИ ПАРАМЕТРЫ СДЕЛКИ Приобретении у Группы «Промышленные инвесторы» и ее партнёров 100% акций АО «Группа Кронштадт» и всех входящих

Подробнее

EQUITY. «Детский мир» начинает IPO УНИВЕР. капитал. 19 Января 2017

EQUITY. «Детский мир» начинает IPO УНИВЕР. капитал. 19 Января 2017 16 января АФК «Система» сообщила о намерении провести IPO дочерней Компании крупнейшего ритейлера на рынке детских товаров в России ПАО «Детский мир». Основные детали предложения: Ожидается, что в рамках

Подробнее

«ЮЖУРАЛНИКЕЛЬ» Отличная спекулятивная идея, еще не тронутая

«ЮЖУРАЛНИКЕЛЬ» Отличная спекулятивная идея, еще не тронутая Кирилл Чуйко k.chuyko@kf.ru > Восстановление рентабельности и значительная денежная позиция. «Южуралникель» является небольшим вертикально интегрированным производителем никеля, принадлежащим «Мечелу»,

Подробнее

ОАО «Микрон» Обзор. И н в е с т и ц и о н н а я к о м п а н и я «П р о с п е к т» 1 марта 2005 г.

ОАО «Микрон» Обзор. И н в е с т и ц и о н н а я к о м п а н и я «П р о с п е к т» 1 марта 2005 г. ОАО «Микрон» 1 марта 2005 г. Обзор И н в е с т и ц и о н н а я к о м п а н и я «П р о с п е к т» 1 марта 2005 г. ОАО «Микрон» Относительная динамика акций Микрона по сравнению с индексом РТС с начала 2004

Подробнее

Ростелеком. Результаты соответствуют прогнозам менеджмента, однако взгляд на 2015 г. консервативный. Краткие выводы

Ростелеком. Результаты соответствуют прогнозам менеджмента, однако взгляд на 2015 г. консервативный. Краткие выводы ТЕЛЕК ОММУНИК АЦИИ МАР 14 АПР 14 МАЙ 14 ИЮН 14 ИЮЛ 14 АВГ 14 СЕН 14 ОКТ 14 НОЯ 14 ДЕК 14 ЯНВ 15 ФЕВ 15 МАР 15 16 МАРТА 2015 Г. РОССИЯ > РЫНОК АКЦИЙ > ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЗАПИСКА: ОБЗОР РЕЗУЛЬТАТОВ

Подробнее

М.Видео АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ ТОВАРЫ. Начало покрытия М.Видео: рекомендация «Покупать» Благоприятный макроэкономический прогноз

М.Видео АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ ТОВАРЫ. Начало покрытия М.Видео: рекомендация «Покупать» Благоприятный макроэкономический прогноз АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ ТОВАРЫ М.Видео НАЧАЛО ПОКРЫТИЯ Краткая версия ПОКУПАТЬ 170% потенциал роста Начало покрытия М.Видео: рекомендация «Покупать» Мы начинаем покрытие компании М.Видео -

Подробнее

Банк «Санкт-Петербург»

Банк «Санкт-Петербург» ФИНАНС ОВЫЙ С ЕКТОР РОССИЯ > РЫН ОК АКЦИЙ НОЯ 13 ДЕК 13 ЯНВ 14 ФЕВ 14 МАР 14 АПР 14 МАЙ 14 ИЮН 14 ИЮЛ 14 АВГ 14 СЕН 14 ОКТ 14 НОЯ 14 27 НОЯБРЯ 2014 Г. РОССИЯ > РЫНОК АКЦИЙ > ФИНАНСОВЫЙ СЕКТОР АНАЛИТИЧЕСКАЯ

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 22 октября 2013 г. Дикси - Инвестиционная привлекательность в долгосрочной перспективе!

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 22 октября 2013 г. Дикси - Инвестиционная привлекательность в долгосрочной перспективе! АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 22 октября 2013 г. +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Дикси - Инвестиционная привлекательность в долгосрочной перспективе! Ключевые моменты Мы начинаем покрытие акций Группы

Подробнее

ПРИВАТИЗАЦИЯ РОСНЕФТИ: АНАЛИЗ ВАРИАНТОВ

ПРИВАТИЗАЦИЯ РОСНЕФТИ: АНАЛИЗ ВАРИАНТОВ 29 МАРТА 2016 Г. ПРИВАТИЗАЦИЯ РОСНЕФТИ: АНАЛИЗ ВАРИАНТОВ В настоящем отчете мы изучаем варианты приватизации Роснефти, которые на данный момент обсуждаются участниками рынка. Продажа 19,5%-ного госпакета

Подробнее

Владимирский химический завод

Владимирский химический завод Химия 3 декабря 2010 года Владимирский химический завод Масштабная модернизационная программа и взвешенный подход к экспансии позволяют предприятию создавать конкурентоспособную продукцию и развиваться

Подробнее

Рентабельность EBITDA, %

Рентабельность EBITDA, % АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ ТОВАРЫ Росинтер НАЧАЛО ПОКРЫТИЯ : МАРИЯ СУЛИМА sulima_m@metropol.ru Телефон: +7 (495) 933 3316 : НАТАЛЬЯ ШУТОВА shutova_n@metropol.ru ПОКУПАТЬ 110% Потенциал роста 19

Подробнее

Телекомы. Кто следующий?

Телекомы. Кто следующий? Артур ЯРОВОЙ Рост с начала декабря Урси +32.9 % Урси-п +30.9 % Ростелеком-п +24.4 % СЗТ-п +17.5 % Центртелеком-п +14.4 % ср. телекомы +13.5 % ЮТК-п +12.3 % Волгателеком-п +11.6 % Волгателеком +11.2 % Сибирьтелеком-п

Подробнее

12 февраля 2007 г. Акции. Машиностроение

12 февраля 2007 г. Акции. Машиностроение 12 февраля 2007 г. Акции Группа ГАЗ Пересмотр прогнозов повышение целевых уровней Окончание второго этапа консолидации гражданских машиностроительных активов Руспромавто на базе ОАО ГАЗ, а также позитивные

Подробнее

Ростелеком. Встреча с менеджментом все по плану

Ростелеком. Встреча с менеджментом все по плану РОССИЯ > РЫН ОК АКЦИЙ ТЕЛЕК ОММУНИК АЦИИ И И Т НОЯ 13 ДЕК 13 ЯНВ 14 ФЕВ 14 МАР 14 АПР 14 МАЙ 14 ИЮН 14 ИЮЛ 14 АВГ 14 СЕН 14 ОКТ 14 НОЯ 14 26 НОЯБРЯ 2014 Г. РОССИЯ > РЫНОК АКЦИЙ > ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ И ИТ

Подробнее

Инструменты фондового рынка

Инструменты фондового рынка Инструменты фондового рынка Александр Антипов Инвестиционная Группа «Антанта Пиоглобал» Ноябрь, 2007 г. Участники фондового рынка Владельцы компаний Инвесторы 2 Цели создания и повышения рыночной капитализации

Подробнее

ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ «РИК-ФИНАНС» ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР г. Москва, ул. Верейская, дом 17, БЦ «Верейская Плаза-2» 25 марта 2013 г.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ «РИК-ФИНАНС» ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР г. Москва, ул. Верейская, дом 17, БЦ «Верейская Плаза-2» 25 марта 2013 г. 1 25 марта 2013 г. КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ: КЛЮЧЕВЫЕ ИНДИКАТОРЫ: Предоставление финансовой помощи Кипру стало во вторник драйвером для роста Российского рынка. Результаты голосования Еврогруппы, появившиеся

Подробнее

Инфоповод: стресс-тестирование банков США

Инфоповод: стресс-тестирование банков США Инфоповод: стресс-тестирование банков США Крупнейшие американские банки, на которые приходится 80% активов банковского сектора, в июне успешно прошли очередное ежегодное стресс-тестирование, проводимое

Подробнее

ЕЖЕМЕСЯЧНЫЙ ОБЗОР 28 апреля 2014 г. Магнит «Захват территории»! Цель: 254 долл. (+33,8%), «ДЕРЖАТЬ» Основные показатели.

ЕЖЕМЕСЯЧНЫЙ ОБЗОР 28 апреля 2014 г. Магнит «Захват территории»! Цель: 254 долл. (+33,8%), «ДЕРЖАТЬ» Основные показатели. ЕЖЕМЕСЯЧНЫЙ ОБЗОР 28 апреля 2014 г. +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Магнит «Захват территории»! Ключевые моменты Приняв во внимание результаты деятельности компании за 2013 г. и за 1К14, мы

Подробнее

FLASH NOTE: WBDF

FLASH NOTE: WBDF Вимм-Билль-Данн повышение целевой цены «Вимм-Билль-Данн» 5 июня опубликовал очень удачные результаты работы в первом квартале 2007 года. Выручка компании в январе-марте текущего года выросла на рекордные

Подробнее

ДЕНЬ ОТКРЫТЫХ ДВЕРЕЙ ФОНДОВОГО РЫНКА КАЗАХСТАНА. Биржевые инструменты в Казахстане

ДЕНЬ ОТКРЫТЫХ ДВЕРЕЙ ФОНДОВОГО РЫНКА КАЗАХСТАНА. Биржевые инструменты в Казахстане ДЕНЬ ОТКРЫТЫХ ДВЕРЕЙ ФОНДОВОГО РЫНКА КАЗАХСТАНА Биржевые инструменты в Казахстане Алматы 2012 Биржевые инструменты для частных инвесторов на Казахстанской Фондовой Бирже Долевые ценные бумаги: Акции Долговые

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 17 июня 2013 г. Обзор отрасли. В ожидании перемен. +7 (495)

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 17 июня 2013 г. Обзор отрасли. В ожидании перемен. +7 (495) АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 17 июня 213 г. Обзор отрасли В ожидании перемен +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Аналитик: Александр Костюков Эл.почта: Akostyukov@veles-capital.ru В преддверии консолидации.

Подробнее

ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ «РИК-ФИНАНС» ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР г. Москва, ул. Верейская, дом 17, БЦ «Верейская Плаза-2» 07 июня 2013 г.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ «РИК-ФИНАНС» ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР г. Москва, ул. Верейская, дом 17, БЦ «Верейская Плаза-2» 07 июня 2013 г. 1 07 июня 2013 г. КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ: КЛЮЧЕВЫЕ ИНДИКАТОРЫ: Снижение нефтяных цен и негативные сигналы с заокеанских площадок не позволили российскому рынку завершить день в «зеленой зоне». Стартовав

Подробнее

Норильский никель. Никель и палладий наши фавориты среди металлов в 2016 г. Рейтинг ЛУЧШЕ РЫНКА

Норильский никель. Никель и палладий наши фавориты среди металлов в 2016 г. Рейтинг ЛУЧШЕ РЫНКА MET ALS & MIN ING ДЕК 14 ЯНВ 15 ФЕВ 15 МАР 15 АПР 15 МАЙ 15 ИЮН 15 ИЮЛ 15 АВГ 15 СЕН 15 ОКТ 15 НОЯ 15 ДЕК 15 14 ДЕКАБРЯ 2015 Г. РОССИЯ > РЫНОК АКЦИЙ > МЕТАЛЛУРГИЯ И ДОБЫЧА ОБНОВЛЕНИЕ ЦЕЛЕВОЙ ЦЕНЫ Норильский

Подробнее

РД КМГ: О выкупе и дивидендах

РД КМГ: О выкупе и дивидендах РД КМГ: О выкупе и дивидендах 15.10.2014 Тикер: RDGZ KZ RDGZp KZ KMG LI Последняя цена: RDGZ KZ T17 000 RDGZp KZ T13 500 KMG LI $15 Рыночная Капитализация: P/E (2014П) 4,0 Балансовая стоимость: RDGZ RDGZp

Подробнее

ГАЗПРОМ: ПЕРЕСМОТР ЦЕЛЕВОЙ ЦЕНЫ

ГАЗПРОМ: ПЕРЕСМОТР ЦЕЛЕВОЙ ЦЕНЫ 12 февраля 2013 г. Нефть и газ ГАЗПРОМ: ПЕРЕСМОТР ЦЕЛЕВОЙ ЦЕНЫ ИНВЕСТИЦИОННОЕ ЗАКЛЮЧЕНИЕ Мы пересмотрели прогнозные финансовые и операционные показатели Газпрома на базе последних трех отчетностей концерна.

Подробнее

УПРАВЛЕНИЕ ПОРТФЕЛЕМ СПРЕДОВ на американском рынке акций

УПРАВЛЕНИЕ ПОРТФЕЛЕМ СПРЕДОВ на американском рынке акций УПРАВЛЕНИЕ ПОРТФЕЛЕМ СПРЕДОВ на американском рынке акций Американский рынок акций Целевая доходность: 18-20% ОПИСАНИЕ СТРАТЕГИИ Риск отклонения от целевой доходности: Низкий Данная стратегия направлена

Подробнее

ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ «РИК-ФИНАНС» ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР г. Москва, ул. Верейская, дом 17, БЦ «Верейская Плаза-2» 15 июля 2013 г.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ «РИК-ФИНАНС» ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР г. Москва, ул. Верейская, дом 17, БЦ «Верейская Плаза-2» 15 июля 2013 г. 1 15 июля 2013 г. КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ: КЛЮЧЕВЫЕ ИНДИКАТОРЫ: В понедельник российский рынок предпринял попытку продолжить рост. Позитивный внешний фон придал уверенности "быкам", которые в первой половине

Подробнее

АЛРОСА: уникальная пред-ipo возможность

АЛРОСА: уникальная пред-ipo возможность АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: МЕТАЛЛУРГИЯ АЛРОСА: уникальная пред-ipo возможность НАЧАЛО ПОКРЫТИЯ Покупать 72% Потенциал роста 14 сентября 2010 г. Аналитик: Андрей Лобазов lobazov_a@metropol.ru Клиентские операции

Подробнее

Лучшие дивидендные истории на казахстанском фондовом рынке

Лучшие дивидендные истории на казахстанском фондовом рынке Лучшие дивидендные истории на казахстанском фондовом рынке Большинство казахстанских компаний, входящих в индекс KASE, выплачивают хорошие дивиденды. В таблице ниже представлена информация касательно дивидендных

Подробнее

Аэрофлот. Покупка Трансаэро отменяется: рекомендация повышена до «ЛУЧШЕ РЫНКА» Какие расходы может понести Аэрофлот? В чем выгода Аэрофлота?

Аэрофлот. Покупка Трансаэро отменяется: рекомендация повышена до «ЛУЧШЕ РЫНКА» Какие расходы может понести Аэрофлот? В чем выгода Аэрофлота? ТРАНСПОРТ ОКТ 14 НОЯ 14 ДЕК 14 ЯНВ 15 ФЕВ 15 МАР 15 АПР 15 МАЙ 15 ИЮН 15 ИЮЛ 15 АВГ 15 СЕН 15 ОКТ 15 2 ОКТЯБРЯ 2015 Г. РОССИЯ > РЫНОК АКЦИЙ > ТРАНСПОРТ ИЗМЕНЕНИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ Аэрофлот Покупка Трансаэро

Подробнее

Flash note. «Ашинский МЗ» - «закольцованный» металлург. 20 ноября 2007 МЕТАЛЛУРГИЯ. Денис Горев

Flash note. «Ашинский МЗ» - «закольцованный» металлург.  20 ноября 2007 МЕТАЛЛУРГИЯ. Денис Горев Flash note ЗАО "Инвестиционная компания ФИНАМ Россия, 101000, г. Москва, ул. Мясницкая, д. 26 Тел.: +7 (495) 796-93-88 (многоканальный) Факс: +7 (495) 604-81-32 МЕТАЛЛУРГИЯ «Ашинский МЗ» - «закольцованный»

Подробнее

5 октября 2010 г. Отличные перспективы High River Gold

5 октября 2010 г. Отличные перспективы High River Gold 5 октября 2010 г. Отличные перспективы High River Gold Инвестиционная идея Тикер HRG CN Цена акции на TCX, CAD 1.34 Целевая цена, CAD 2.30 Рекомендация Покупать Тикер BRZL RU Цена акции на РТС, $ 28 Целевая

Подробнее

Экспортеры никеля и меди под ударом?

Экспортеры никеля и меди под ударом? 2 сентября 2 0 1 0 г. S I N E I R A E T S T U DI O / О Б Ъ Е КТ И В Н О Обзор компаний Экономика Превью Экспортеры никеля и меди под ударом? Премьер-министр РФ Владимир Путин призвал разработать формулу

Подробнее

Банк Уралсиб АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: БАНКОВСКИЙ СЕКТОР ПОКУПАТЬ. ПОКУПАТЬ 82,4% потенциал роста. Пересмотр справедливой стоимости

Банк Уралсиб АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: БАНКОВСКИЙ СЕКТОР ПОКУПАТЬ. ПОКУПАТЬ 82,4% потенциал роста. Пересмотр справедливой стоимости АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: БАНКОВСКИЙ СЕКТОР Банк Уралсиб ПЕРЕСМОТР СПРАВЕДЛИВОЙ СТОИМОСТИ ПОКУПАТЬ 82,4% потенциал роста Пересмотр справедливой стоимости В этом отчете мы устанавливаем новую справедливую стоимость

Подробнее

ОАО «Росинтер Ресторантс Холдинг»

ОАО «Росинтер Ресторантс Холдинг» ОАО «Росинтер Ресторантс Холдинг» Рекомендация Держать Цена обыкновенной акции, руб. 126 Целевая цена АО, руб. 380,9 Потенциал роста, % 197,1 Тиккер ROST Акций в обращении 16 305 334 MCap, млн. руб. 2

Подробнее

ОМЗ. Обзор. И н в е с т и ц и о н н а я к о м п а н и я «П р о с п е к т» 3 ноября 2004 г.

ОМЗ. Обзор. И н в е с т и ц и о н н а я к о м п а н и я «П р о с п е к т» 3 ноября 2004 г. ОМЗ 3 ноября 2004 г. Обзор И н в е с т и ц и о н н а я к о м п а н и я «П р о с п е к т» 3 ноября 2004 г. ОМЗ Рыночная капитализация $148,25 млн Количество обыкновенных акций 35 480 186 P/S 0,29 P/EBITDA

Подробнее

Стратегия График дивидендных выплат 2016: лучшие доходности и влияние на валютный рынок

Стратегия График дивидендных выплат 2016: лучшие доходности и влияние на валютный рынок 24 МАЙ 16 31 МАЙ 16 7 ИЮН 16 14 ИЮН 16 21 ИЮН 16 28 ИЮН 16 5 ИЮЛ 16 12 ИЮЛ 16 19 ИЮЛ 16 26 ИЮЛ 16 2 АВГ 16 9 АВГ 16 16 АВГ 16 23 АВГ 16 30 АВГ 16 Стратегия График дивидендных выплат 2016: лучшие доходности

Подробнее

БАШИНФОРМСВЯЗЬ. ПОКУПАТЬ Текущая цена (Ask):$0.15 Справедливая цена:$0.21 Потенциал роста: 39%

БАШИНФОРМСВЯЗЬ. ПОКУПАТЬ Текущая цена (Ask):$0.15 Справедливая цена:$0.21 Потенциал роста: 39% БАШИНФОРМСВЯЗЬ Россия Телекоммуникации Выручка EBITDA Чистая прибыль EV/S EV/EBITDA P/E 2008 209.7 61.6 * 27.2 * 1.1 3.6 5.4 2009П 170.2 66.4 * 29.4 * 1.3 3.4 5.0 183.5 68.7 * 30.4 * 1.2 3.3 4.8 * - с

Подробнее

АМЕРИКАНСКИЙ РЫНОК АКЦИЙ

АМЕРИКАНСКИЙ РЫНОК АКЦИЙ АМЕРИКАНСКИЙ РЫНОК АКЦИЙ Столичная финансовая группа инвестиционная компания индивидуального финансового обслуживания, разрабатывающая и реализующая передовые стратегии управления капиталом. Лицензии профессионального

Подробнее

Седьмой Континент ПОКУПАТЬ АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ ТОВАРЫ. Согласно новой оценке потенциал роста составляет 37%

Седьмой Континент ПОКУПАТЬ АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ ТОВАРЫ. Согласно новой оценке потенциал роста составляет 37% АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ ТОВАРЫ Седьмой Континент ПЕРЕСМОТР ОЦЕНКИ ПОКУПАТЬ 37% Потенциал роста 7 июня 2007 Согласно новой оценке потенциал роста составляет 37% Мы повышаем нашу справедливую

Подробнее

ОАО «Машиностроительный завод», г. Электросталь

ОАО «Машиностроительный завод», г. Электросталь ОАО «Машиностроительный завод», г. Электросталь О ЗАВОДЕ Открытое акционерное общество «Машиностроительный завод» - один из крупнейших производителей и поставщиков ядерного топлива для атомных электростанций.

Подробнее

ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ «РИК-ФИНАНС» ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР г. Москва, ул. Верейская, дом 17, БЦ «Верейская Плаза-2» 26 июля 2013 г.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ «РИК-ФИНАНС» ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР г. Москва, ул. Верейская, дом 17, БЦ «Верейская Плаза-2» 26 июля 2013 г. 1 26 июля 2013 г. КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ: КЛЮЧЕВЫЕ ИНДИКАТОРЫ: В пятницу российский рынок совершил ожидаемый «отскок» на открытии. Позитивное закрытие Америки и отсутствие негативных сигналов со стороны

Подробнее

Татнефть. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 21 июня 2016 г. Цель: $5,5 (+11,7%), ДЕРЖАТЬ. Недооцененная отчетность и выгодные приобретения. Татнефть и Индекс РТС

Татнефть. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 21 июня 2016 г. Цель: $5,5 (+11,7%), ДЕРЖАТЬ. Недооцененная отчетность и выгодные приобретения. Татнефть и Индекс РТС АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 21 июня 2016 г. Татнефть Недооцененная отчетность и выгодные приобретения Снижение финансовых показателей в 1 кв. 2016 г. связано в первую очередь с фиксацией убытка от деконсолидации,

Подробнее

Телекоммуникации Реструктуризация Связьинвеста: прояснен порядок голосования, торговли и конвертации

Телекоммуникации Реструктуризация Связьинвеста: прояснен порядок голосования, торговли и конвертации РОССИЯ ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ 4 ИЮНЯ 2010 Новый Ростелеком (RTKM RX) Цена обыкн.акций $3,41 Целевая цена $4,30 Потенциал роста 26% Продавать > Цена прив. акций $2,38 Целевая цена $3,40 Потенциал роста 43% $10

Подробнее

Структуры корпоративного управления публичных российских компаний. Исследование Центра корпоративного управления «Делойт» в СНГ

Структуры корпоративного управления публичных российских компаний. Исследование Центра корпоративного управления «Делойт» в СНГ Структуры корпоративного управления публичных российских компаний Исследование Центра корпоративного управления «Делойт» в СНГ Цели и вопросы Корпоративное управление традиционное слабое место российских

Подробнее

ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ «РИК-ФИНАНС» ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР г. Москва, ул. Верейская, дом 17, БЦ «Верейская Плаза-2» 18 июля 2013 г.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ «РИК-ФИНАНС» ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР г. Москва, ул. Верейская, дом 17, БЦ «Верейская Плаза-2» 18 июля 2013 г. 1 18 июля 2013 г. КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ: КЛЮЧЕВЫЕ ИНДИКАТОРЫ: Российский рынок продолжил в среду рост после заявлений главы ФРС. Вышедшая ближе к концу торгов публикация речи Бена Бернанке, в которой глава

Подробнее

Правилам расчета показателей прибыли на акцию посвящен

Правилам расчета показателей прибыли на акцию посвящен 14 МСФО НА ПРАКТИКЕ 11 НОЯБРЬ 2014 Расчет прибыли на акцию: сложные случаи Показатель прибыли на акцию является одним из основных показателей, используемых для сравнения инвестиционной привлекательности

Подробнее

Решение задач корпоративных клиентов при помощи инструментов фондового рынка

Решение задач корпоративных клиентов при помощи инструментов фондового рынка Решение задач корпоративных клиентов при помощи инструментов фондового рынка ОБанке Входит в тройку крупнейших банков: по величине активов по величине собственного капитала Газпромбанк один из ведущих

Подробнее

ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ «РИК-ФИНАНС» ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР г. Москва, ул. Верейская, дом 17, БЦ «Верейская Плаза-2» 29 августа 2013 г.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ «РИК-ФИНАНС» ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР г. Москва, ул. Верейская, дом 17, БЦ «Верейская Плаза-2» 29 августа 2013 г. 1 29 августа 2013 г. КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ: КЛЮЧЕВЫЕ ИНДИКАТОРЫ: В четверг инвесторы не предпринимают активных действий, ожидая развязки Сирийского конфликта. Несмотря на общее обострение напряженности,

Подробнее

Аналитическая записка

Аналитическая записка Аналитическая записка БРОКЕР СЕРВИС РОСТЕЛЕКОМ АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЗАПИСКА РОССИЯ Россия Телекоммуникации 25 марта Ростелеком Присвоение рекомендации Воробьев Илья + 7 3832 11 9090 ДЕРЖАТЬ Цена $1.30 Тикер Ценовой

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 16 февраля 2016 г. ММК. Все внимание на FCF

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 16 февраля 2016 г. ММК. Все внимание на FCF АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 16 февраля 216 г. ММК Все внимание на FCF +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Аналитик: Абрамов Михаил Эл.почта: MAbramov@veles-capital.ru Динамика акций vs Индексы ММВБ ММК

Подробнее

Рентабельность OIBDA, %

Рентабельность OIBDA, % АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ Уралсвязьинформ* Повышение справедливой стоимости Покупать 177% Потенциал роста 18 ноября 2009 г. Старший аналитик: Филип Таунсенд Аналитик: Сергей Васин Младший аналитик:

Подробнее

ОАО «Сургутнефтегаз»

ОАО «Сургутнефтегаз» ОАО «Сургутнефтегаз» Рекомендация Покупать Цена обыкновенной акции, руб. 28,19 Цена привилегир. акции, руб. 18,41 Целевая цена АО, руб. 51,6 Целевая цена АП, руб. 20,64 Потенциал роста, % 74,29 Тикер SNGS

Подробнее

Цель: 27,86долл. (+2%),АККУМУЛИРОВАТЬ

Цель: 27,86долл. (+2%),АККУМУЛИРОВАТЬ АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 28 июня 2013 г. Яндекс Недооценен ли Яндекс? Ключевые моменты +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: 27,86долл. (+2%),АККУМУЛИРОВАТЬ Аналитик: Фрумкина Юлия Эл. почта: YFrumkina@veles-capital.ru

Подробнее

Текущая конъюнктура российского фондового рынка: китайская экономика похоже негативно реагирует на европейский долговой кризис

Текущая конъюнктура российского фондового рынка: китайская экономика похоже негативно реагирует на европейский долговой кризис Текущая конъюнктура российского фондового рынка: китайская экономика похоже негативно реагирует на европейский долговой кризис Обзор за неделю Аналитический отдел 1 Июня 2010 г. Российский фондовые индексы:

Подробнее