Вертолетостроительная отрасль: ожидаемое IPO может стать фактором роста котировок*

Размер: px
Начинать показ со страницы:

Download "Вертолетостроительная отрасль: ожидаемое IPO может стать фактором роста котировок*"

Транскрипт

1 АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: АВИАСТРОЕНИЕ Вертолетостроительная отрасль: ожидаемое IPO может стать фактором роста котировок* Начало покрытия 16 ноября 2011 г. Старший аналитик: Андрей Рожков Аналитик: Александр Маринов : Анна Долайчук Мы начинаем покрытие российских вертолетостроительных компаний Мы начинаем покрытие российской вертолетостроительной отрасли с трех дочерних компаний холдинга Вертолеты России, занимающегося проектированием, разработкой и производством вертолетов. Мы отдаем предпочтение Улан-Удэнскому авиационному заводу, целевая цена акций которого составляет 5,18 долл. США за акцию, что предполагает потенциал роста на 146%. Целевая цена акций Казанского вертолетного завода составляет 3,64 долл. США за акцию, что указывает на потенциал роста на 15%, а целевая цена акций Роствертола равна 0,13 долл. США за акцию, что предполагает потенциал роста на 69%. Мы рекомендуем «Покупать» акции всех трех компаний. Ожидаемое IPO холдинга Вертолеты России станет основным фактором роста котировок Мы ожидаем, что котировки акций дочерних компаний холдинга будут демонстрировать рост в преддверии запланированного IPO Вертолетов России. В 1К 2011 г. миноритарные акционеры Казанского вертолетного завода и Роствертола получили оферты на выкуп акций, которые в настоящее время торгуются с дисконтом к цене оферты. Мы считаем, что цены оферты являются индикативными и могут быть использованы в качестве коэффициента конвертации в расчете на одну акцию, в связи с чем мы полагаем, что дисконты могут сократиться к моменту проведения IPO, которое в настоящее время ожидается в 2012 г. Рост портфеля заказов благодаря контрактам с Министерством обороны РФ В 2011 г. портфель заказов холдинга Вертолеты России увеличился более чем в 3 раза после заключения нескольких крупных контрактов с Министерством обороны РФ. Мы считаем, что холдинг будет равномерно распределять заказы между своими дочерними компаниями, благодаря чему в следующие три года Улан-Удэнский авиационный завод, Казанский вертолетный завод и Роствертол будут обеспечены заказами. Привлекательные дивиденды благодаря коэффициенту дивидендных выплат в 25% Дочерние компании холдинга Вертолеты России улучшили коэффициенты дивидендных выплат в 2010 г., и мы ожидаем, что в 2011 г. они останутся на прежнем уровне. Мы ожидаем хороших дивидендных выплат за 2011 г. в связи с ожидаемыми сильными финансовыми результатами за год. По нашим прогнозам, дивидендная доходность акций Улан-Удэнского авиационного завода составит 9,5%, Казанского вертолетного завода 11%, а Роствертола 8%. Посл. цена, долл. США Нов. спр. стоим., долл. США Потенц. роста/ сниж. Клиентские операции Москва: +7 (495) Аналитика, Москва: +7 (495) Клиентские операции, Лондон: +44 (207) Рынок вертолетостроения, 2010 г. Рекоменд. Макс. за 52 нед. Textron Вертолеты России Finmeccanica Источник: ИФК Метрополь Динамика котировок Индекс РТС RTVL RU KHEL RX UUAZ RX Мин. за 52 нед. Другие 25 млрд. долл. США EADS United Technologies -40% 0% 40% 80% Источник: Bloomberg, расчеты ИФК Метрополь Сред. недел. обор., тыс. долл. США 1М 3М С начала года Сравнительный анализ по мультипликаторам, 2011 г. EV/S EV/ EBITDA P/E Улан-Удэнский авиацион. завод 0,6 2,0 3,6 Казанский вертолетный завод 0,8 3,2 3,3 Роствертол 0,8 4,8 3,3 Среднее 0,8 3,4 3,4 Вертолеты России* 1,0 5,3 10,1 Иностранные аналоги 0,6 6,5 14,2 Дисконт к Вертолет. Росс. -22% -37% -66% Дисконт к иностр. аналогам 20% -48% -76% * - на момент IPO, запланированного на май 2011 г. Источник: Bloomberg, расчеты ИФК Метрополь В свобод. обращ., % Улан-Удэн. авиац. завод UUAZ RX 2,11 5,18 146% Покупать 2,40 1, % Казанск. вертолет. завод KHEL RX 3,16 3,64 15% Покупать 3,57 2, % Роствертол RTVL RU 0,08 0,13 69% Покупать 0,10 0, % Источник: Bloomberg, расчеты ИФК Метрополь * Краткая версия отчета Helicopter manufacturing sector: anticipated IPO should boost valuations. Initiation of coverage, опубликованного на английском языке 8 ноября 2011 г.

2 2 Инвестиционный сценарий и заключение Мы начинаем покрытие российской вертолетостроительной отрасли с трех дочерних компаний холдинга Вертолеты России, ведущего проектировщика, разработчика и производителя вертолетов в России, и рекомендуем «Покупать» акции Улан-Удэнского авиационного завода, Казанского вертолетного завода и Роствертола. Мы отдаем предпочтения Улан-Удэнскому авиационному заводу. Наша справедливая стоимость акций компании составляет 5,18 долл. США за акцию, что предполагает потенциал роста на 146%. Мы считаем, что акции Улан-Удэнского авиационного завода существенно недооценены по сравнению с российскими аналогами, а текущий дисконт акций неоправдан. По нашим прогнозам, котировки акций данной компании будут расти более быстрыми темпами по сравнению с другими компаниями вертолетостроительной отрасли в преддверии IPO холдинга Вертолеты России. Целевая цена акций Казанского вертолетного завода составляет 3,64 долл. США за обыкновенную акцию, что указывает на потенциал роста на 15%, а целевая цена акций Роствертола равна 0,13 долл. США за акцию, что предполагает потенциал роста на 69%. Факторы роста мировой вертолетостроительной отрасли Открытие воздушного пространства над Китаем для гражданской авиации Согласно заявлению Правительства Китая, воздушное пространство на малых высотах в рамках пяти зон управления воздушным движением страны будет полностью открыто к 2015 г. Мы считаем, что открытие данного воздушного пространства приведет к росту спроса на коммерческие вертолеты со стороны китайских компаний. Степень развития вертолетного рынка Китая существенно отстает от Бразилии и России, в связи с чем мы предполагаем возникновение высокого спроса на коммерческие вертолеты. Рисунок 1: Вертолетов на душу населения Канада Австралия США Россия 13 Источник: Расчеты ИФК Метрополь Европа 9,5 Бразилия 6,4 6,4 Япония Индия 0,2 0,1 Значительный средний возраст зарубежного парка вертолетов Согласно данным экспертов отрасли, средний возраст зарубежного парка вертолетов является достаточно высоким. К примеру, по данным Rolls-Royce, возраст 43% мирового парка коммерческих вертолетов превышает 25 лет. Вместе с этим, средний срок износа вертолетов находится в диапазоне лет, поэтому мы ожидаем, что в ближайшем будущем вертолетные компании будут обновлять свой парк. Китай 16 ноября 2011 г.

3 3 Факторы роста компании Рост портфеля заказов благодаря контрактам с Министерством обороны РФ В 2011 г. портфель заказов холдинга Вертолеты России увеличился более чем в 3 раза после заключения нескольких крупных контрактов с Министерством обороны РФ. Мы считаем, что холдинг будет равномерно распределять заказы между своими дочерними компаниями, благодаря чему в следующие три года Улан- Удэнский авиационный завод, Казанский вертолетный завод и Роствертол будут обеспечены заказами. Сильные позиции на иностранном рынке и хорошие возможности по увеличению доли рынка Согласно нашим расчетам, доля холдинга на международном вертолетном рынке равна 14%, тогда как его доля на мировом рынке в основном сегменте деятельности (средние и тяжелые вертолеты) составила 45% в 2010 г. Средние и тяжелые вертолеты, как правило, используются в военных целях, поэтому государственные заказы являются основными для этого сегмента. Государственные заказчики характеризуются относительной лояльностью, поэтому мы считаем, что холдингу Вертолеты России удастся сохранить свою долю рынка в сегментах средних и тяжелых вертолетов. В настоящее время холдинг Вертолеты России готовится к выходу в сегмент легких вертолетов с новыми моделями Актай, Ми-34 и Ка-22. Мы считаем, что расширение ассортимента позитивно повлияет на долю рынка компании, что в свою очередь окажет положительное влияние на котировки акций дочерних компаний холдинга. Факторы роста котировок Ожидаемое IPO холдинга Вертолеты России может привести к росту котировок акций дочерних компаний Запланированное на май 2011 г. IPO холдинга Вертолеты России было перенесено на более позднее время в связи с неблагоприятной рыночной обстановкой. Вместе с этим, капитализация холдинга по оценкам находится в диапазоне между 1,8 млрд. долл. США до 2,4 млрд. долл. США. Согласно данным руководства, в настоящее время компания планирует провести IPO в течение 2012 г. Мы считаем, что проведение IPO приведет к росту котировок акций всех трех дочерних компаний холдинга, покрываемых в этом отчете, так как, согласно нашим расчетам, данные компании существенно недооценены по отношению к уровню холдинга. Таблица 1: Сравнительный анализ по мультипликаторам на 2011 г. EV, млн. долл. США Рын. кап., млн. долл. США EV/S EV/EBITDA Вертолеты России ,0 5,3 10,1 Улан-Удэнский авиационный завод ,6 2,0 3,6 Казанский верт. завод ,8 3,2 3,3 Роствертол ,8 4,8 3,3 Среднее 0,8 3,4 3,4 Премия/(Дисконт) -22% -37% -66% Источник: Bloomberg, расчеты ИФК Метрополь P/E

4 4 В 1К 2011 г. холдинг направил обязательную оферту на выкуп акций миноритарным акционерам Казанского вертолетного завода и Роствертола. В обоих случаях цена оферты включала в себя премию к рыночной стоимости акций. Мы считаем, что цены оферты отображают точку зрения холдинга на перспективы ее дочерних компаний и основаны на оценке холдингом своих компаний. После проведения IPO холдинг может направить добровольную оферту миноритарным акционерам или конвертировать акции дочерних компаний в акции Вертолетов России. Мы представляем два сценария, основанных на мультипликаторах, которые использовались для определения цен оферты в 1К 2011 г. Таблица 2: Потенциально возможные сценарии выкупа и конвертации акций EV, млн. долл. США Рын. кап., млн. долл. США Текущ. цена. долл. США Цена выкупа, долл. США Кол-во акций в расч. на акц. холдинга Вертолеты России 3,962 3, Потенц. роста/ (сниж.) Улан-Удэнский авиационный завод % Казанский вертолетный завод % Роствертол % Источник: Расчеты ИФК Метрополь Риски Низкий уровень диверсификации модельного ряда Исторически, российская вертолетостроительная отрасль была сосредоточена на производстве тяжелых и средних вертолетов. Ожидается, что показатели данных сегментов окажутся несколько ниже показателей рынка вертолетов в целом. В связи с этим, мы видим потенциальный риск для нашего прогноза по темпу роста выручки, предполагающего, что выручка холдинга Вертолеты России будет расти среднегодовым темпом в 8,6% в период гг. Зависимость от государственных заказов Согласно нашим расчетам, заказы от Министерства обороны РФ составляют более 60% в общем портфеле заказов холдинга. Мы считаем, что зависимость от одного заказчика представляет собой потенциальный риск. Военные заказы означают низкий уровень «прозрачности» российских вертолетостроительных компаний Российская вертолетостроительная отрасль характеризуется недостаточно высоким уровнем «прозрачности». Все российские производители вертолетов имеют государственные заказы на выпуск военных вертолетов, в связи с чем детальная информация по данным заказам засекречена. Таким образом, компании не раскрывают информацию по структуре своих портфелей заказов. Однако холдинг Вертолеты России все же готовится к проведению IPO, в связи с чем компания планирует раскрыть некоторую информацию о своем портфеле заказов. 16 ноября 2011 г.

5 5 Улан-Удэнский авиационный завод Обзор компании Улан-Удэнский авиационный завод второй по величине производитель вертолетов в России. Помимо выпуска различных модификаций вертолетов Ми- 8/17 для военного и коммерческого использования, завод также выпускает самолет-штурмовик Су-39 и учебно-боевой самолет Су-25. Однако с нашей точки зрения, так как ОАК стремится к консолидации производства всех самолетов на своей базе, в будущем Улан-Удэнский авиационный завод может прекратить выпуск своих самолетов. В свободном обращении находится 6,8% акций Количество выпущенных обыкновенных акций Улан-Удэнского авиационного завода составляет акций. После консолидации контрольных пакетов акций всех российских вертолетостроительных компаний в 2010 г., в настоящее время холдингу Вертолеты России принадлежит 75% акций Улан-Удэнского авиационного завода. Газпромбанк владеет 18% обыкновенных акций. Согласно нашим расчетам, в свободном обращении находится 6,8% акций. Рисунок 2: Другие 7% Газпромбанк 18% Вертолеты России 75% Источник: Данные компании, расчеты ИФК Метрополь Дивидендная политика компании предлагает привлекательный коэффициент дивидендных выплат для акционеров Компания регулярно осуществляет дивидендные выплаты акционерам, а в 2010 г. размер дивидендов был существенно увеличен. Коэффициент дивидендных выплат компании был увеличен с 4,6% от чистой прибыли в 2009 г. до 25% в 2010 г., при этом дивидендная доходность выросла с 1% до 10%. Мы считаем, что рост дивидендных выплат свидетельствует об улучшении уровня корпоративного управления, и мы ожидаем, что компания будет удерживать размер дивидендных выплат на текущем уровне в преддверии IPO холдинга Вертолеты России.

6 6 Факторы роста котировок акций и компании Привлекательные дивидендные выплаты Мы считаем, что после изменения дивидендной политики в 2010 г. компания будет удерживать дивидендные выплаты на уровне 25% от чистой прибыли, что продолжится как минимум до проведения IPO холдинга Вертолеты России. Мы ожидаем, что в 2011 г. размер дивидендных выплат Улан-Удэнского авиационного завода составит 4,78 руб. на обыкновенную акцию. Таким образом, дивидендная доходность акций компании составит 7,6% при текущем ценовом уровне. Акции компании существенно недооценены по сравнению с другими российскими производителями вертолетов В настоящее время Улан-Удэнский авиационный завод торгуется на уровне 0,4х по мультипликатору EV/выручка и на уровне 1,3х по мультипликатору EV/EBITDA, что указывает на существенную недооцененность по сравнению с другими российскими производителями вертолетов. Мы считаем такой дисконт необоснованным и ожидаем его сокращения в среднесрочной перспективе. Таблица 3: Мультипликаторы на 2011 г. EV EV/S EV/EBITDA 2011 г. EV/кол-во проданных вертолетов Казанский вертолетный завод 450 0,7 2,7 4,8 Роствертол 173 0,5 2,4 6,0 Среднее 0,6 2,5 5,4 Улан-Удэнский авиационный завод 285 0,4 1,3 3,3 Премия/(Дисконт) -35% -49% -39% Источник: Расчеты ИФК Метрополь 16 ноября 2011 г.

7 7 Казанский вертолетный завод Обзор компании Казанский вертолетный завод лидирующий российский производитель вертолетов по объемам выручки и доле рынка. Компания выпускает легкие и средние вертолеты. В отличие от других российских производителей Казанский вертолетный завод производит продукцию только на экспорт. В свободном обращении находится 12,2% акций Количество выпущенных обыкновенных акций Казанского вертолетного завода составляет акций. Холдингу Вертолеты России принадлежит 87,7% акций компании. Таким образом, по нашим расчетам, в свободном обращении находится 12,2% акций. Казанский вертолетный завод также имеет привилегированных акций, 100% которых находятся в свободном. Рисунок 3: Другие 12% Вертолеты России 88% Источник: Данные компании, расчеты ИФК Метрополь Дивидендная политика Компания регулярно осуществляет дивидендные выплаты акционерам, а в последние годы размер дивидендов существенно увеличивается. Коэффициент дивидендных выплат компании в 2009 и 2010 гг. составил 25%, а дивидендная доходность акций была равна 2,9% в 2009 г. и 7,7% в 2010 г. Мы ожидаем, что Казанский вертолетный завод, как и Улан-Удэнский авиационный завод, будет удерживать размер дивидендных выплат на текущем уровне в преддверии IPO холдинга Вертолеты России. Факторы роста котировок акций и компании Привлекательные дивидендные выплаты Мы считаем, что Казанский вертолетный завод продолжит выплачивать 25% от чистой прибыли в качестве дивидендов как минимум до проведения IPO холдинга Вертолеты России. Мы ожидаем, что в 2011 г. размер дивидендных выплат Казанского вертолетного завода составит 9 руб. на обыкновенную акцию. Таким образом, дивидендная доходность акций компании составит 10% при текущем ценовом уровне.

8 8 Роствертол Обзор компании Роствертол третий по величине российский производитель вертолетов, специализирующийся на выпуске тяжелых вертолетов, включая модернизированный супертяжелый Ми-26. Компания также производит средние вертолеты Ми-24 и Ми-28. В свободном обращении находится 8% акций Количество выпущенных обыкновенных акций Роствертола составляет 2,3 млрд. акций. Холдингу Вертолеты России принадлежит 92% акций компании. Таким образом, по нашим расчетам, в свободном обращении находится 8% акций. Рисунок 4: Другие 8% Вертолеты России 92% Источник: Данные компании, расчеты ИФК Метрополь Дивидендная политика Коэффициент дивидендных выплат Роствертола находился в диапазоне 26-28% от чистой прибыли в период гг., а в 2010 г. он был увеличен до 91%. Мы считаем, что такое существенное увеличение данного показателя было связано с продажей компании Оборонпрому, поэтому мы не рассматриваем такой высокий коэффициент дивидендных выплат в качестве индикатора для прогноза. Факторы роста котировок акций и компании Привлекательные дивидендные выплаты Мы считаем, что динамика коэффициента дивидендных выплат Роствертола будет соответствовать динамике показателей других дочерних компаний холдинга Вертолеты России, т.е. дивидендные выплаты составят 25% от чистой прибыли компании. В связи с этим, мы ожидаем, что размер дивидендных выплат Роствертола составит 0,18 руб. на обыкновенную акцию. Таким образом, дивидендная доходность акций компании составит 8% при текущем ценовом уровне. 16 ноября 2011 г.

9 9 Таблица 4: Сравнительный анализ по мультипликаторам Страна Сравнительный анализ по мультипликаторам Мы проводим дифференцированный сравнительный анализ с группой иностранных и группой российских аналогов Мы разбили иностранные компании-аналоги на две группы. В первую группу вошли ближайшие аналоги, такие как EADS (Eurocopter), United Technologies Corp (Sikorsky), Textron Inc. (Bell Helicopters) и Finmeccanica (AgustaWestland). Мы считаем, что сравнительный анализ с данной группой аналогов более информативен, несмотря на то, что каждая из вышеперечисленных компаний является частью холдинговой структуры, производящей не только вертолеты. Во вторую группу вошли иностранные производители компонентов для вертолетной и аэрокосмической индустрии. Российские компании торгуются с дисконтами к обеим группам по EV/EBITDA, P/E и P/BV на гг. Наш сравнительный анализ свидетельствует о том, что холдинг Вертолеты России торгуется с дисконтом к обеим группам по мультипликаторам EV/EBITDA, P/E и P/BV на гг. Вместе с этим, по мультипликатору EV/S на гг. российские компании торгуются с премией к основной части сопоставимых иностранных аналогов. Дисконты к иностранным аналогам соответствуют результатам нашей оценки по модели ДДП и предполагают потенциал роста с текущих уровней По мультипликаторам EV/EBITDA и P/E на 2011 г. российские компании торгуются с дисконтами в 48% и 76% к уровням наиболее сопоставимых компаний. Российские производители вертолетов торгуются с дисконтом ко всем иностранным аналогам по мультипликатору P/BV. Мы считаем, что дисконты к уровням всех сопоставимых компаний указывают на недооцененность российских производителей вертолетов. По нашему мнению, дисконты к иностранным аналогам соответствуют результатам нашей оценки по модели ДДП и предполагают потенциал роста с текущих уровней. EV EV/S EV/ P/E EV/S EV/ P/E EV/S EV/ P/E P/BV EBITDA EBITDA EBITDA Ближайшие аналоги EADS Нидерланды ,3 0,3 0,2 4,9 4,1 3,1 31,5 24,6 12,5 1.6 United Technologies Corp США ,4 1,3 1,2 9,1 8,0 7,4 16,2 14,3 13,0 2.6 Textron Inc США ,9 0,8 0,8 8,3 8,2 6,6 59,8 14,1 10,2 1.4 Finmeccanica Италия ,4 0,5 0,5 4,0 5,0 4,5 5,4 6,6 6,8 0.4 Медиана 0,6 0,6 0,6 6,6 6,5 5,6 23,8 14,2 11,3 1.5 Остальные аналоги Boeing США ,8 0,8 0,7 7,8 7,3 6,7 14,9 14,7 13,4 6.6 Goodrich Corp США ,5 2,1 1,9 13,5 11,0 9,9 26,6 20,0 17,5 3.5 Heico Corp США ,4 2,8 2,5 16,6 13,7 11,9 36,1 27,7 24,3 3.5 Bombardier Inc Канада ,4 1,2 1,1 9,9 7,4 6,7 18,7 12,0 10,3 1.3 Safran SA Франция ,5 0,5 0,5 6,4 5,9 5,1 9,7 8,9 7,6 2.7 SAAB AB-B Швеция ,0 0,9 0,8 7,0 6,7 5,8 48,8 14,4 12,1 1.8 Kawasaki Heavy Industries Япония ,4 0,4 0,4 3,9 2,2 2,8 30,8 11,2 9,5 0.9 Embraer Бразилия ,6 0,6 0,5 8,1 7,1 6,4 14,0 11,4 9,8 1.1 Медиана 0,9 0,8 0,7 8,0 7,2 6,5 22,6 13,2 11,2 2.2 УУАЗ Россия 392 0,7 0,6 0,5 2,3 2,0 1,6 3,8 3,6 3,0 1.2 КВЗ Россия 684 0,9 0,8 0,7 н/д 3,2 2,8 3,8 3,3 2,9 1.2 Роствертол Россия 487 1,0 0,8 0,6 5,4 4,8 2,9 3,7 3,3 2,0 0.7 Медиана 0,9 0,8 0,6 3,8 3,4 2,4 3,8 3,4 2,7 1.0 Премия/(Дисконт) к ближайшим аналогам 36% 20% -6% -42% -48% -56% -84% -76% -77% -30% Премия/(Дисконт) к остальным аналогам -1% -10% -23% -52% -54% -63% -83% -74% -76% -54% Источник: Bloomberg

10 ОФИС В МОСКВЕ ИФК Метрополь Москва, Донская ул 13, стр 1 БИРЖЕВЫЕ ОПЕРАЦИИ Телефон в Москве: +7(495) Телефон в Лондоне: АНАЛИТИЧЕСКИЙ ДЕПАРТАМЕНТ ОФИС В ЛОНДОНЕ Metropol UK Limited Princes House, 38 Jermyn Street, London, SW1Y 6DN КЛИЕНТСКИЕ ОПЕРАЦИИ Телефон в Москве: +7(495) Телефон в Лондоне: Марк Рубинштейн Директор Аналитического Департамента Телефон: +7(495) БАНКОВСКИЙ СЕКТОР, ЭКОНОМИКА, СТРАТЕГИЯ Марк Рубинштейн Старший аналитик Телефон: +7(495) ДОЛГОВОЙ РЫНОК Пётр Кадыш Руководитель управления Телефон: +7(495) доб ТРАНСПОРТНЫЙ СЕКТОР И ИНФРАСТРУКТУРА Андрей Рожков Старший аналитик Телефон: +7(495) доб ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ ТОВАРЫ Татьяна Бобровская Старший аналитик Телефон: +7(495) доб ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКА Константин Рейли Старший аналитик Телефон: +7(495) доб Марина Карапетян Телефон: +7(495) доб Фёдор Корначев Аналитик Телефон: +7(495) доб Александр Маринов Аналитик Телефон: +7(495) доб Татьяна Елизарова Телефон: +7(495) доб Светлана Семенова Телефон: +7(495) доб НЕФТЕГАЗОВАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ Сергей Вахрамеев Старший аналитик Телефон: +7(495) доб Артур Копышев Телефон: +7(495) доб Анна Долайчук Телефон: +7(495) доб XИМ. ПРОМЫШЛЕННОСТЬ, МЕТАЛЛУРГИЯ Сергей Фильченков Аналитик Телефон: +7(495) доб Наталья Поскребышева Телефон: +7(495) доб Анна Антонова Телефон: +7(495) доб РЕДАКЦИОННЫЙ ОТДЕЛ Ричард Прайс Редактор Телефон: +7(495) доб Виктория Шишкина Переводчик/Продакшн Телефон: +7(495) доб Алла Чубаковская Переводчик/Продакшн Телефон: +7(495) доб ПОДТВЕРЖДЕНИЕ АНАЛИТИКОВ И ОТКАЗ ОТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ 2009 ООО «ИФК «МЕТРОПОЛЬ» (далее МЕТРОПОЛЬ). Все права защищены. Предметом настоящего отчета является предоставление справочной информации о компании или компаниях (собирательно «Компания») и ценных бумагах. Данный отчет выполнен аналитиком(ами), имя (имена) которого(ых) указано(ы) на титульном листе настоящего отчета. Все взгляды и позиции, изложенные в данном отчете о какой-либо ценной бумаге или эмитенте, отражают личные взгляды данного аналитика касательно любого анализируемого эмитента/ценной бумаги. Настоящий отчет является полностью независимым суждением на момент публикации, так как был подготовлен независимо от «Компании» и отражает исключительно точку зрения аналитика. В связи с этим «Компания», ее директора и работники не несут какой-либо ответственности за содержание данного отчета, а, соответственно, вся информация, представленная в настоящем отчете, не может считаться точной, справедливой и полной. Данный отчет не может являться оценкой стоимости бизнеса и активов «Компании» в связи с тем, что представляет собой независимое суждение и не отвечает целям, предусмотренным законодательством Российской Федерации и иных стран СНГ в сфере деятельности по оценке стоимости. Ни одно лицо не несет какой-либо ответственности за потери, возникшие в связи с использованием данного отчета. Информация, содержащаяся в данном отчете, не может использоваться для окончательного принятия инвестиционных решений в отношении ценных бумаг «Компании». Информация и анализ, представленные в отчете, не могут быть прямо или косвенно связаны с частной рекомендацией(ями) или мнением(ями). Все данные отчета могут быть использованы аналитиками до его публикации. Аналитики получают вознаграждение в зависимости от деятельности и услуг, направленных на обеспечение выгоды инвесторам, являющимся клиентами МЕТРОПОЛЬ, а также дочерних компаний (собирательно «Фирма»). В зависимости от рентабельности деятельности «Фирмы», аналитики получают вознаграждение, которое включает выручку от ведения прочих видов деятельности подразделениями «Фирмы». МЕТРОПОЛЬ и компании, входящие в группу компаний «МЕТРОПОЛЬ», или их сотрудники могут совершать любые сделки с ценными бумагами или другими инструментами, упомянутыми в настоящем отчете, а также предоставлять различные услуги в отношении них, действовать в качестве директора или иного лица «Компании», упомянутой в настоящем отчете. МЕТРОПОЛЬ последовательно придерживается политики, направленной на предотвращение и устранение существующего или возможного конфликта интересов.

Находкинская БАМР: пред-ipo возможность и высокие дивиденды*

Находкинская БАМР: пред-ipo возможность и высокие дивиденды* АНАЛИЗ РЫНКА АКЦИЙ: РЫБНАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ Находкинская БАМР: пред-ipo возможность и высокие дивиденды* Начало покрытия 28 апреля 2012 г. : Андрей Рожков rozhkov_a@metropol.ru : Александр Маринов marinov_a@metropol.ru

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 20 марта 2015 г. Э.ОН Россия. Цель: 3,2728 руб. (+16,4%), ПОКУПАТЬ. В ожидании дивидендов Ключевые моменты. Основные показатели

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 20 марта 2015 г. Э.ОН Россия. Цель: 3,2728 руб. (+16,4%), ПОКУПАТЬ. В ожидании дивидендов Ключевые моменты. Основные показатели АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 20 марта 2015 г. Э.ОН Россия В ожидании дивидендов Ключевые моменты +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: 3,2728 руб. (+16,4%), ПОКУПАТЬ Аналитик: Александр Костюков Эл.

Подробнее

Экспортеры никеля и меди под ударом?

Экспортеры никеля и меди под ударом? 2 сентября 2 0 1 0 г. S I N E I R A E T S T U DI O / О Б Ъ Е КТ И В Н О Обзор компаний Экономика Превью Экспортеры никеля и меди под ударом? Премьер-министр РФ Владимир Путин призвал разработать формулу

Подробнее

Новые правила инвестирования резервов НПФ: оценка возможного влияния на рублевый долговой рынок

Новые правила инвестирования резервов НПФ: оценка возможного влияния на рублевый долговой рынок Александр Ермак, главный аналитик долговых рынков, заместитель начальника аналитического управления БК «РЕГИОН» Новые правила инвестирования резервов НПФ: оценка возможного влияния на рублевый долговой

Подробнее

Стратегия «ММВБ 10» Краткое описание

Стратегия «ММВБ 10» Краткое описание Стратегия «ММВБ 10» Краткое описание Ключевой аспект Портфель построен на основе технического анализа с использованием инновационной методики отбора лидеров из наиболее сильных эмитентов, входящих в индекс

Подробнее

ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ EM ЗА 5 11 МАРТА: ОБЩИЙ ОТТОК ИЗ EM ЗА СЧЕТ КИТАЯ

ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ EM ЗА 5 11 МАРТА: ОБЩИЙ ОТТОК ИЗ EM ЗА СЧЕТ КИТАЯ ФЕВ МАР АПР МАЙ ИЮН ИЮЛ АВГ СЕН ОКТ НОЯ ДЕК ЯНВ 4 ФЕВ 4 ИЮН 4 СЕН 4 ОКТ 4 НОЯ 4 ДЕК 4 ЯНВ 5 ФЕВ 5 МАР 5 ФЕВ 4 ИЮН 4 СЕН 4 ОКТ 4 НОЯ 4 ДЕК 4 ЯНВ 5 ФЕВ 5 МАРТА 25 Г. ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ EM ЗА 5 МАРТА: ОБЩИЙ

Подробнее

ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ EM ЗА 7-13 МАЯ: ПРОДАЖИ В ДОЛГОВЫХ АКТИВАХ

ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ EM ЗА 7-13 МАЯ: ПРОДАЖИ В ДОЛГОВЫХ АКТИВАХ ФЕВ 3 МАР 3 АПР 3 МАЙ 3 ИЮН 3 ИЮЛ 3 АВГ 3 СЕН 3 ОКТ 3 НОЯ 3 ДЕК 3 ЯНВ 4 ФЕВ 4 МАР 4 АПР 4 МАЙ 4 ИЮН 4 ИЮЛ 4 АВГ 4 СЕН 4 ОКТ 4 НОЯ 4 ДЕК 4 ЯНВ 5 ФЕВ 5 МАР 5 АПР 5 МАЙ 5 АПР 4 МАЙ 4 ИЮН 4 ИЮЛ 4 АВГ 4 СЕН

Подробнее

ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ EM ЗА 19-25 ФЕВРАЛЯ: ОБЩИЙ ПОЗИТИВ НА РЫНКАХ

ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ EM ЗА 19-25 ФЕВРАЛЯ: ОБЩИЙ ПОЗИТИВ НА РЫНКАХ ФЕВ МАР АПР МАЙ ИЮН ИЮЛ АВГ СЕН ОКТ НОЯ ДЕК ЯНВ 4 ФЕВ 4 МАР 4 АПР 4 МАЙ 4 ИЮН 4 ИЮЛ 4 АВГ 4 СЕН 4 ОКТ 4 НОЯ 4 ДЕК 4 ЯНВ 5 ФЕВ 5 ФЕВ 4 МАР 4 АПР 4 МАЙ 4 ИЮН 4 ИЮЛ 4 АВГ 4 СЕН 4 ОКТ 4 НОЯ 4 ДЕК 4 ЯНВ 5 ФЕВ

Подробнее

ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ EM ЗА 14-20 МАЯ: НЕБОЛЬШОЙ ПРИТОК В EM

ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ EM ЗА 14-20 МАЯ: НЕБОЛЬШОЙ ПРИТОК В EM ФЕВ 3 МАР 3 АПР 3 МАЙ 3 ИЮН 3 ИЮЛ 3 АВГ 3 СЕН 3 ОКТ 3 НОЯ 3 ДЕК 3 ЯНВ 4 ФЕВ 4 МАР 4 АПР 4 МАЙ 4 ИЮН 4 ИЮЛ 4 АВГ 4 СЕН 4 ОКТ 4 НОЯ 4 ДЕК 4 ЯНВ 5 ФЕВ 5 МАР 5 МАЙ 4 ИЮН 4 ИЮЛ 4 АВГ 4 СЕН 4 ОКТ 4 НОЯ 4 ДЕК

Подробнее

Государственная программа Российской Федерации «Развитие авиационной промышленности на 2013-2025 годы»

Государственная программа Российской Федерации «Развитие авиационной промышленности на 2013-2025 годы» МИНИСТЕРСТВО ПРОМЫШЛЕННОСТИ И ТОРГОВЛИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Государственная программа Российской Федерации «Развитие авиационной промышленности на 203- годы» Утверждена постановлением Правительства Российской

Подробнее

АФК «Система» Обзор. И н в е с т и ц и о н н а я к о м п а н и я «П р о с п е к т» 1 февраля 2005 г.

АФК «Система» Обзор. И н в е с т и ц и о н н а я к о м п а н и я «П р о с п е к т» 1 февраля 2005 г. Обзор И н в е с т и ц и о н н а я к о м п а н и я «П р о с п е к т» АФК «Система» Капитализация (индикативная) $7 200-9 400 млн Количество обыкновенных акций 9 650 000 Цена ГДР (индикативная) $15-19,5

Подробнее

Рынок акций. Технологии Qiwi: еще одна «история роста» 6 июля 2015

Рынок акций. Технологии Qiwi: еще одна «история роста» 6 июля 2015 Рынок акций. Технологии Qiwi: еще одна «история роста» 6 июля 2015 Qiwi крупнейший в России и странах СНГ оператор мгновенных платежей с сетью в 180 тыс. платежных терминалов. В структуре платежей преобладают

Подробнее

Появление эффективных долгосрочных инвесторов - основа формирования высоких стандартов корпоративного управления

Появление эффективных долгосрочных инвесторов - основа формирования высоких стандартов корпоративного управления Появление эффективных долгосрочных инвесторов - основа формирования высоких стандартов корпоративного управления Заместитель руководителя Блока стратегического развития, Директор по инвестиционным проектам

Подробнее

Газпром рассматривает возможность строительства дополнительных ниток "Северного потока"

Газпром рассматривает возможность строительства дополнительных ниток Северного потока 06 февраля 2014 Газпром рассматривает возможность строительства дополнительных ниток "Северного потока" НЕФТЬ И ГАЗ Газпром 94 807 2,52 0,60 3,71 5,50 4,00 Акционеры газопровода "Северный поток" (Газпром

Подробнее

РУССЛАВБАНК дебютировал с пятилетним

РУССЛАВБАНК дебютировал с пятилетним Слово эмитента «На рынке не было прецедента, чтобы банк третьего эшелона в ходе дебюта трижды снижал маркетинговый диапазон» Павел Нестеров, финансовый директор, АКБ «РУССЛАВБАНК» РУССЛАВБАНК дебютировал

Подробнее

ПРИВЛЕЧЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ В БУНКЕРНЫЙ ФЛОТ ЧЕРЕЗ ФОНДОВЫЙ РЫНОК

ПРИВЛЕЧЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ В БУНКЕРНЫЙ ФЛОТ ЧЕРЕЗ ФОНДОВЫЙ РЫНОК ПРИВЛЕЧЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ В БУНКЕРНЫЙ ФЛОТ ЧЕРЕЗ ФОНДОВЫЙ РЫНОК Марков Яков Григорьевич Инвестиционная компания «ДОХОДЪ» Генеральный директор ТРАДИЦИОННЫЕ СПОСОБЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ Традиционная форма заемного

Подробнее

Новое в маржинальном кредитовании

Новое в маржинальном кредитовании Новое в маржинальном кредитовании Новые особенности совершения маржинальных и необеспеченных сделок Что изменяется? с 27 марта 2014 года Увеличения доступного плеча Плечо до трех по умолчанию для всех

Подробнее

ОАО «Детский мир»: финансовые результаты за I квартал 2015 года (неаудировано) 28 апреля 2015 г.

ОАО «Детский мир»: финансовые результаты за I квартал 2015 года (неаудировано) 28 апреля 2015 г. ОАО «Детский мир»: финансовые результаты за I квартал 2015 года (неаудировано) 28 апреля 2015 г. Некоторая информация в данной презентации может содержать предположения или прогнозы в отношении предстоящих

Подробнее

Как получать прибыль на фондовом рынке с помощью программных продуктов Chernokozov Inc

Как получать прибыль на фондовом рынке с помощью программных продуктов Chernokozov Inc Дмитрий Чернокозов Chernokozov Inc 08.04.2013 Как получать прибыль на фондовом рынке с помощью программных продуктов Chernokozov Inc Трейдинг очень просто! Для начала Вам нужно открыть брокерский счёт

Подробнее

ВЗГЛЯД HSBC НА ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ТОРГОВЛИ В РОССИИ

ВЗГЛЯД HSBC НА ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ТОРГОВЛИ В РОССИИ ВЗГЛЯД HSBC НА ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ТОРГОВЛИ В РОССИИ Ежеквартальный прогноз посвящен перспективам развития мировой торговли и возможностям для международного бизнеса Мировая торговля вырастет на 73% в

Подробнее

РЕШЕНИЕ О ВЫПУСКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

РЕШЕНИЕ О ВЫПУСКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ Зарегистрировано " " г. государственный регистрационный номер 2-02-00078-A ФКЦБ России (наименование регистрирующего органа) (подпись ответственного лица) (печать регистрирующего органа) РЕШЕНИЕ О ВЫПУСКЕ

Подробнее

Премия за контроль и скидка за размер пакета: практическое применение отечественной статистики

Премия за контроль и скидка за размер пакета: практическое применение отечественной статистики Премия за контроль и скидка за размер пакета: практическое применение отечественной статистики М.А.Федотова, Президент СМАО, д.э.н., профессор, Заслуженный экономист РФ, лауреат Государственной премии,

Подробнее

X5 RETAIL GROUP ОБЪЯВЛЯЕТ ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 2014 ГОД

X5 RETAIL GROUP ОБЪЯВЛЯЕТ ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 2014 ГОД X5 RETAIL GROUP ОБЪЯВЛЯЕТ ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 2014 ГОД Амстердам, 19 марта 2015 г. - X5 Retail Group N.V. («X5» или «Компания»), одна из ведущих розничных компаний в России по объемам продаж (тикер

Подробнее

Презентация для инвесторов Результаты 3 кв. и 9 месяцев 2014 года. 26 ноября 2014 г.

Презентация для инвесторов Результаты 3 кв. и 9 месяцев 2014 года. 26 ноября 2014 г. Презентация для инвесторов Результаты 3 кв. и 9 месяцев 2014 года 26 ноября 2014 г. Сообщение об ограничении ответственности Нижеизложенное относится к презентации (далее «Презентация»), которая следует

Подробнее

КОДЕКС ДЕЛОВОГО ПОВЕДЕНИЯ ГРУППЫ КОМПАНИЙ «РЕНОВА»

КОДЕКС ДЕЛОВОГО ПОВЕДЕНИЯ ГРУППЫ КОМПАНИЙ «РЕНОВА» КОДЕКС ДЕЛОВОГО ПОВЕДЕНИЯ ГРУППЫ КОМПАНИЙ «РЕНОВА» ВСТУПЛЕНИЕ Одобряя настоящий Кодекс делового поведения, Правление Группы компаний «Ренова» выражает свою неизменную приверженность к соблюдению наивысших

Подробнее

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС (публикуемая форма) на 01.07.2010 года

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС (публикуемая форма) на 01.07.2010 года Код БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС на 01.07.2010 года Код формы по ОКУД 0409806 Квартальная/Годовая тыс. руб. строки отчетную отчетную I АКТИВЫ 1 Денежные средства 63501 39982 2 Средства кредитных организаций в

Подробнее

Ключевые слова: инвестиции в основной капитал, финансирование инвестиций, структура инвестиций, инвестиционный климат.

Ключевые слова: инвестиции в основной капитал, финансирование инвестиций, структура инвестиций, инвестиционный климат. Ольга ИЗРЯДНОВА, зав. лабораторией структурных проблем экономики научного направления «Реальный сектор» Института экономической политики им. Е.Т. Гайдара, канд. экон. наук. Окончила Российскую академию

Подробнее

Права акционеров в акционерном обществе

Права акционеров в акционерном обществе Права акционеров в акционерном обществе Уважаемые акционеры, что вам известно о ваших правах? Можете ли вы считать себя полноценным инвестором, если не знаете, какие конкретно права предоставляют приобретенные

Подробнее

ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ 3 ТАРИФЫ ПО ВИДАМ ЦЕННЫХ БУМАГ 4 ДОЛГОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ 4 ДОЛЕВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ 6

ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ 3 ТАРИФЫ ПО ВИДАМ ЦЕННЫХ БУМАГ 4 ДОЛГОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ 4 ДОЛЕВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ 6 СОДЕРЖАНИЕ ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ 3 1. БАЗОВЫЕ ТАРИФЫ 4 ТАРИФЫ ПО ВИДАМ ЦЕННЫХ БУМАГ 4 ДОЛГОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ 4 2. ОБЛИГАЦИИ ВНУТРЕННИХ И ВНЕШНИХ ЗАЙМОВ С НОМИНАЛОМ В ИНОСТРАННОЙ ВАЛЮТЕ 4 3. ГОСУДАРСТВЕННЫЕ, МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

Подробнее

2.9 События после отчётного периода 2.9 События после отчётной даты

2.9 События после отчётного периода 2.9 События после отчётной даты 2.9 События после отчётного периода 2.9 События после отчётной даты Сравнительный анализ и ( 1, 10) Обзор основных положений (ПБУ 4/99 с учётом изм.; ПБУ 7/98 с учётом изм.; ПБУ 22/2010 с учётом изм.;

Подробнее

Загрузка сталеплавильных мощностей Группы в 1 кв. 2015 г. составила 96%, в том числе на Липецкой площадке - 100%.

Загрузка сталеплавильных мощностей Группы в 1 кв. 2015 г. составила 96%, в том числе на Липецкой площадке - 100%. ПРЕСС-РЕЛИЗ 15 апреля г. ОПЕРАЦИОННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ГРУППЫ НЛМК ЗА 1 КВАРТАЛ ГОДА Ключевые показатели: Загрузка сталеплавильных мощностей Группы в г. составила 96%, в том числе на Липецкой площадке - 100%.

Подробнее

АНАЛИЗ И ОЦЕНКА РУКОВОДСТВОМ ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ И ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

АНАЛИЗ И ОЦЕНКА РУКОВОДСТВОМ ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ И ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ АНАЛИЗ И ОЦЕНКА РУКОВОДСТВОМ ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ И ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ Настоящий анализ финансового положения и финансовых результатов деятельности должен рассматриваться в контексте

Подробнее

Кто чего стоит? «Инвестиционная привлекательность промышленных предприятий Украины» рейтинг «Эксперта» февраль 2006 года

Кто чего стоит? «Инвестиционная привлекательность промышленных предприятий Украины» рейтинг «Эксперта» февраль 2006 года Кто чего стоит? «Инвестиционная привлекательность промышленных предприятий Украины» рейтинг «Эксперта» февраль 00 года Цели и задачи рейтинга Оценить инвестиционную привлекательность украинских компаний,

Подробнее

Система оплаты труда в кредитной организации: новые требования законодательства

Система оплаты труда в кредитной организации: новые требования законодательства www.law.pwc.ru Система оплаты труда в организации: новые требования законодательства Обзор законодательства Россия, выпуск 29 [100], август 2014 г. Система оплаты труда в организации: новые требования

Подробнее

Приложение 5. Структура резюме и бизнес-плана проекта. Внимание: на этапе предварительной экспертизы необходимо заполнять только резюме проекта.

Приложение 5. Структура резюме и бизнес-плана проекта. Внимание: на этапе предварительной экспертизы необходимо заполнять только резюме проекта. Приложение 5. Структура резюме и бизнес-плана проекта Внимание: на этапе предварительной экспертизы необходимо заполнять только резюме проекта. 1 СТРУКТУРА РЕЗЮМЕ ПРОЕКТА Размер и возможности рынка Здесь

Подробнее

Можно ли «монетизировать» вовлеченность?

Можно ли «монетизировать» вовлеченность? Можно ли «монетизировать» вовлеченность? Москва, «20» марта 2015 1 Что общего у IBM и HR? 1911 Основание компании IBM 1974 Начало работы в СССР 2012 Приобретение компании Kenexa 2013 IBM Smarter Workforce

Подробнее

ФОРМИРОВАНИЕ СТРАТЕГИИ ФИРМЫ. Никитин С.А., Полехин А.В. Орловский государственный технический университет, Орёл, Россия

ФОРМИРОВАНИЕ СТРАТЕГИИ ФИРМЫ. Никитин С.А., Полехин А.В. Орловский государственный технический университет, Орёл, Россия ФОРМИРОВАНИЕ СТРАТЕГИИ ФИРМЫ 1 Никитин С.А., Полехин А.В. Орловский государственный технический университет, Орёл, Россия Формулирование стратегии следует за этапом стратегического анализа и нацелено на

Подробнее

Рейтинги ХКФБ - Moody s B2, Fitch BB-; дочернего банка АО Банк Хоум Кредит (Казахстан), на 100% принадлежащего ХКФБ, - Fitch B+.

Рейтинги ХКФБ - Moody s B2, Fitch BB-; дочернего банка АО Банк Хоум Кредит (Казахстан), на 100% принадлежащего ХКФБ, - Fitch B+. Пресс-релиз Результаты деятельности Банка Хоум Кредит за 2014 год по МСФО: высокая капитализация, несмотря на ухудшение операционной среды Москва, 12 марта, 2015 год: ООО «Хоум Кредит энд Финанс Банк»

Подробнее

Характеристики ценных бумаг второго выпуска

Характеристики ценных бумаг второго выпуска Отчет представителя держателей облигаций АО «Private Asset Management» за 4 квартал 2014 года по купонным облигациям первого и второго выпусков выпущенных в пределах первой облигационной программы ТОО

Подробнее

òî íóæíî çíàòü î áèçíåñ-ïëàíàõ

òî íóæíî çíàòü î áèçíåñ-ïëàíàõ 1 òî íóæíî çíàòü î áèçíåñ-ïëàíàõ Бизнес-план представляет собой документ, в котором вы описываете определенную бизнес-идею и возможные пути ее реализации. В первую очередь бизнес-план нужен именно для

Подробнее

Прогноз социально-экономического развития города Москвы на 2015 2017 годы

Прогноз социально-экономического развития города Москвы на 2015 2017 годы Прогноз социально-экономического развития города Москвы на 2015 2017 годы Корректировка прогноза социально-экономического развития России 2013 г. 2014 г. (оценка) 2015 г. 2016 г. 2017 г. Цена на нефть

Подробнее

Пояснительная информация к промежуточной бухгалтерской (финансовой) отчетности «НоваховКапиталБанк» (ЗАО) на 01.04.2015

Пояснительная информация к промежуточной бухгалтерской (финансовой) отчетности «НоваховКапиталБанк» (ЗАО) на 01.04.2015 Пояснительная информация к промежуточной бухгалтерской (финансовой) отчетности «НоваховКапиталБанк» (ЗАО) на 01.04.2015 1. Общие сведения о Банке. 1.1. Общая информация о Банке. Полное наименование: «НоваховКапиталБанк»

Подробнее

Глобальная инициатива по отчетности: Руководство по отчетности в области устойчивого развития версии G4 и его влияние на подготовку отчетности

Глобальная инициатива по отчетности: Руководство по отчетности в области устойчивого развития версии G4 и его влияние на подготовку отчетности КПМГ в России и СНГ Корпоративное управление и устойчивое развитие Глобальная инициатива по отчетности: Руководство по отчетности в области устойчивого развития версии G4 и его влияние на подготовку отчетности

Подробнее

Без развития инфраструктуры рынок обречен на стагнацию

Без развития инфраструктуры рынок обречен на стагнацию Инструментарий Александр Ермак, главный аналитик долговых рынков, заместитель начальника аналитического управления, БК «РЕГИОН» Без развития инфраструктуры рынок обречен на стагнацию За последние 15 лет

Подробнее

МСФО (IFRS) 14 «СЧЕТА ОТЛОЖЕННЫХ ТАРИФНЫХ КОРРЕКТИРОВОК»

МСФО (IFRS) 14 «СЧЕТА ОТЛОЖЕННЫХ ТАРИФНЫХ КОРРЕКТИРОВОК» МСФО (IFRS) 14 «СЧЕТА ОТЛОЖЕННЫХ ТАРИФНЫХ КОРРЕКТИРОВОК» ФЕВРАЛЬ 2014 Резюме 30 января 2014 года Комитет по международным стандартам финансовой отчетности (КМСФО) опубликовал МСФО (IFRS) 14 «Счета отложенных

Подробнее

Налоговый календарь. Налоги и право Июль 2015

Налоговый календарь. Налоги и право Июль 2015 Налоговый календарь Налоги и право Июль 2015 Даты, установленные законодательством Республики Казахстан для уплаты налогов и других обязательных платежей в бюджет и для представления налоговой отчетности

Подробнее

Американский рынок сегодня: Ещё один неопределенный день

Американский рынок сегодня: Ещё один неопределенный день АМЕРИКА РЫНКИ 7 ОКТЯБРЯ 2014 Американский рынок сегодня: Ещё один неопределенный день Основные данные Инструмент Тикер Знач. Изм.,% Индексы S&P500 1 964.82-0,16 DJ-30 16 991.91-0,10 NASDAQ 100 4 454.802-0,47

Подробнее

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ ЗА РУБЕЖОМ

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ ЗА РУБЕЖОМ Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации АА Пахомов ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ ЗА РУБЕЖОМ Тенденции развития Москва Издательский

Подробнее

Международный стандарт финансовой отчетности (IAS) 10 «События после окончания отчетного периода»

Международный стандарт финансовой отчетности (IAS) 10 «События после окончания отчетного периода» Международный стандарт финансовой отчетности (IAS) 10 «События после окончания отчетного периода» Цель 1 Цель настоящего стандарта - определить: в каких случаях предприятие должно корректировать финансовую

Подробнее

Китаю нужно действовать, чтобы предотвратить политический кризис

Китаю нужно действовать, чтобы предотвратить политический кризис 9 июля 2015 года Китаю нужно действовать, чтобы предотвратить политический кризис Оле Слот Хансен, стратег и директор отдела биржевых продуктов брокерской компании Saxo Bank Мы уже давно с изрядной долей

Подробнее

Управление рисками организации: Создание стоимости во время неустойчивой экономической ситуации

Управление рисками организации: Создание стоимости во время неустойчивой экономической ситуации Управление рисками организации: Создание стоимости во время неустойчивой экономической ситуации Данный документ является кратким переводом на русский язык исследования, проведенного Grant Thornton US Enterprise

Подробнее

Выбор инвестконсультанта: это искусство, а не наука

Выбор инвестконсультанта: это искусство, а не наука лицом к лицу IR magazine Выбор инвестконсультанта: это искусство, а не наука Привлечение инвестиций в компании малой и средней капитализации все чаще становится приоритетом в деятельности многих российских

Подробнее

Нестандартные модели финансирования строительства.

Нестандартные модели финансирования строительства. Нестандартные модели финансирования строительства. Закрытые Паевые Фонды Недвижимости. Облигации Застройщиков - Жилищные сертификаты. Санкт-Петербургский Всероссийский жилищный конгресс 1 Существующая

Подробнее

Тенденции и перспективы российского рынка светодиодов и светодиодной продукции

Тенденции и перспективы российского рынка светодиодов и светодиодной продукции Тенденции и перспективы российского рынка светодиодов и светодиодной продукции За счет чего стоимость производства светодиодов может снизиться в 4 раза? Одна из ключевых задач для производителей светодиодов

Подробнее

ОРГАНИЗАЦИЯ КОНСАЛТИНГОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА РЕГИОНАЛЬНОМ УРОВНЕ

ОРГАНИЗАЦИЯ КОНСАЛТИНГОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА РЕГИОНАЛЬНОМ УРОВНЕ Павлюченко Н.А. Организация консалтинговой деятельности на региональном уровне / Н.Е. Павлюченко, Г.Г. Левкин // Фундаментальные и прикладные науки основа современной инновационной системы [Электронный

Подробнее

Можно ли использовать данные фондового рынка США при определении коэффициента β для российских компаний строительной отрасли?

Можно ли использовать данные фондового рынка США при определении коэффициента β для российских компаний строительной отрасли? А.Е. Лысенко Можно ли использовать данные фондового рынка США при определении коэффициента β для российских компаний строительной отрасли? Рассмотрен вопрос правомочности использования данных фондового

Подробнее

Стратегия. «Новые глобальные лидеры» Краткое описание

Стратегия. «Новые глобальные лидеры» Краткое описание Стратегия «Новые глобальные лидеры» Краткое описание Инвестиционная стратегия «Новые глобальные лидеры» Аналитический комментарий к стратегии Кризис 2008 года не только обрушил мировой финансовый рынок,

Подробнее

ОАО «Кузбасская топливная компания» («КТК») Сокращенная промежуточная консолидированная финансовая отчетность за три месяца, закончившиеся 31 марта

ОАО «Кузбасская топливная компания» («КТК») Сокращенная промежуточная консолидированная финансовая отчетность за три месяца, закончившиеся 31 марта Сокращенная промежуточная консолидированная финансовая отчетность за три месяца, (не аудировано) Содержание Консолидированный отчет о финансовом положении 3 Консолидированный отчет о прибыли или убытке

Подробнее

2. Ценные бумаги дополнительного выпуска являются именными ценными бумагами.

2. Ценные бумаги дополнительного выпуска являются именными ценными бумагами. 1. Вид, категория (тип) ценных бумаг: Акции обыкновенные. 2. Ценные бумаги дополнительного выпуска являются именными ценными бумагами. 3. Форма ценных бумаг: бездокументарные. Информация о реестродержателе

Подробнее

Глава 2 Аргументы для бизнеса

Глава 2 Аргументы для бизнеса Глава 2 Аргументы для бизнеса Клиенты не приходят, когда не хотят ничего покупать. Они просто ждут возможности отдать вам свои деньги. Ну что, вы собираетесь их брать? Блейк (в исполнении Алека Болдуина)

Подробнее

«Институт Стволовых Клеток Человека» Первое Российское Biotech IPO. Ноябрь 2009: Презентация для инвесторов

«Институт Стволовых Клеток Человека» Первое Российское Biotech IPO. Ноябрь 2009: Презентация для инвесторов «Институт Стволовых Клеток Человека» Первое Российское Biotech IPO Ноябрь 2009: Презентация для инвесторов IPO Параметры Эмитент Доля от УК Объем размещения Срок размещения Организатор Площадка Диапазон

Подробнее

СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ МСП АКТИВОВ НОВЫЙ ВИД АКТИВОВ НОВЫЕ ВЫЗОВЫ

СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ МСП АКТИВОВ НОВЫЙ ВИД АКТИВОВ НОВЫЕ ВЫЗОВЫ СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ МСП АКТИВОВ НОВЫЙ ВИД АКТИВОВ НОВЫЕ ВЫЗОВЫ Октябрь, 2014 г. www.mspbank.ru Сектор МСП в России СЕКТОР МСП В РОССИИ КАКИЕ КОМПАНИИ ИМЕЮТСЯ В ВИДУ? Критерии отнесения к МСП Число занятых,

Подробнее

Обществознание (экономика) 11 класс Решения Задача 1. Ответ:

Обществознание (экономика) 11 класс Решения Задача 1. Ответ: Обществознание (экономика) 11 класс Решения Задача 1. Спрос и предложение на рынке бензина в городе N задаются линейными функциями. Этот рынок первоначально находился в состоянии конкурентного равновесия.

Подробнее

КОНЦЕПЦИЯ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ ОАО «ГРУППА КОМПАНИЙ ПИК»

КОНЦЕПЦИЯ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ ОАО «ГРУППА КОМПАНИЙ ПИК» Утверждена Советом Директоров ОАО «Группа Компаний ПИК» Протокол 3 от 27.07.2012 г. КОНЦЕПЦИЯ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ ОАО «ГРУППА КОМПАНИЙ ПИК» Концепция ОГЛАВЛЕНИЕ КОНЦЕПЦИЯ... 1 1. ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ... 4 2.

Подробнее

Глава 4. Анализ финансовых результатов деятельности коммерческого банка Общие положения

Глава 4. Анализ финансовых результатов деятельности коммерческого банка Общие положения Глава 4. Анализ финансовых результатов деятельности коммерческого банка 4.1. Общие положения Основным показателем при анализе результатов деятельности КБ является полученная прибыль, которая определяется

Подробнее

Оценка стоимости ценных. Автор: к.эк.н., доцент кафедры ЭПР И.В. Шарф

Оценка стоимости ценных. Автор: к.эк.н., доцент кафедры ЭПР И.В. Шарф Оценка стоимости ценных бумаг Автор: к.эк.н., доцент кафедры ЭПР И.В. Шарф Темы Тема 1. Оценка стоимости ценных бумаг Тема 2. Оценка стоимости акций Тема 3. Оценка стоимости облигаций И.В.Шарф 2 Тема 3.

Подробнее

РЕШЕНИЕ О ВЫПУСКЕ АКЦИЙ. Открытое акционерное общество «Акционерная финансовая корпорация «Система»

РЕШЕНИЕ О ВЫПУСКЕ АКЦИЙ. Открытое акционерное общество «Акционерная финансовая корпорация «Система» Зарегистрировано " " 200_ г. государственный регистрационный номер - - - - Федеральная служба по Финансовым рынкам (подпись уполномоченного лица) (печать регистрирующего органа) РЕШЕНИЕ О ВЫПУСКЕ АКЦИЙ

Подробнее

1. Общие положения. 2. Понятие событий после отчетной даты

1. Общие положения. 2. Понятие событий после отчетной даты Положение по бухгалтерскому учету «События после отчетной даты» (ПБУ 7/98) (утверждено приказом Минфина России от 25.11.1998 56н, с изменениями от 20.12.2007 143н) 1. Общие положения 1. Настоящее Положение

Подробнее

Инструкция по чтению отчета на биржевом срочном рынке (FORTS / СПбМТСБ) Изменения Дата изменения

Инструкция по чтению отчета на биржевом срочном рынке (FORTS / СПбМТСБ) Изменения Дата изменения Инструкция по чтению отчета на биржевом срочном рынке (FORTS / СПбМТСБ) Изменения Дата изменения Описание изменения 20.08.2009 1. В разделе "Открытые позиции" переименован столбец "Позиция, шт." на "Позиция,

Подробнее

Положение о раскрытии информации ОАО «ТрансКонтейнер» (новая редакция)

Положение о раскрытии информации ОАО «ТрансКонтейнер» (новая редакция) Положение о раскрытии информации ОАО «ТрансКонтейнер» (новая редакция) 1. Общие положения 1.1. Настоящее Положение о раскрытии информации ОАО «ТрансКонтейнер» (далее Положение) определяет понятие и принципы

Подробнее

Меня зовут Андрей Круглов, я Заместитель Председателя Правления - начальник Финансово-экономического департамента

Меня зовут Андрей Круглов, я Заместитель Председателя Правления - начальник Финансово-экономического департамента Здравствуйте, уважаемые дамы и господа! Мы рады приветствовать Вас сегодня на очередной телеконференции, посвященной публикации консолидированной финансовой отчетности Группы Газпром за 9 месяцев 2012г.,

Подробнее

Городская олимпиада по экономике

Городская олимпиада по экономике Городская олимпиада по экономике класс Задача 1 Фирма выпускает шариковые и гелиевые ручки на двух предприятиях. Оборудование на первом предприятии позволяет в день производить или тыс. шариковых ручек,

Подробнее

Обзор рынка офисной недвижимости Москвы за 2010 г. Обзор рынка. Офисной недвижимости Москвы за 2010 г.

Обзор рынка офисной недвижимости Москвы за 2010 г. Обзор рынка. Офисной недвижимости Москвы за 2010 г. Обзор рынка Офисной недвижимости Москвы за 2010 г. 1 Рынок офисной недвижимости Таблица 1. Основные показатели рынка офисной недвижимости, 4 кв. 2010 г. Источник: GVA Sawyer Основные показатели Класс А

Подробнее

Технология с К оздания ак наладить и разви от тия успешной ношения с другими франши руководите зы лями

Технология с К оздания ак наладить и разви от тия успешной ношения с другими франши руководите зы лями Технология Как создания наладить отношения и развития успешной с другими руководителями франшизы 124 КЛОНИРОВАНИЕ БИЗНЕСА. ФРАНЧАЙЗИНГ И ДРУГИЕ МОДЕЛИ БЫСТРОГО РОСТА План действий Итак, если вы внимательно

Подробнее

I. ПЕРЕЧЕНЬ ИНФОРМАЦИИ, ОТНОСЯЩЕЙСЯ К ИНСАЙДЕРСКОЙ ИНФОРМАЦИИ Внешнеэкономического промышленного банка (Общество с ограниченной ответственностью)

I. ПЕРЕЧЕНЬ ИНФОРМАЦИИ, ОТНОСЯЩЕЙСЯ К ИНСАЙДЕРСКОЙ ИНФОРМАЦИИ Внешнеэкономического промышленного банка (Общество с ограниченной ответственностью) I. ПЕРЕЧЕНЬ ИНФОРМАЦИИ, ОТНОСЯЩЕЙСЯ К ИНСАЙДЕРСКОЙ ИНФОРМАЦИИ Внешнеэкономического промышленного банка (Общество с ограниченной ответственностью) 1. К инсайдерской информации Внешнеэкономического промышленного

Подробнее

Группа «КапиталЪ Управление активами»

Группа «КапиталЪ Управление активами» 2014 2 ирынок Ключевые события 2013 года Мировая экономика продолжила восстановление, при этом главную роль в этом процессе стали играть развитые страны. В США сохранились позитивные тенденции на рынке

Подробнее

на заседании Совета Rigensis Bank AS

на заседании Совета Rigensis Bank AS УТВЕРЖДЕНО Rigensis Bank AS Председатель правления Никита Монахов Протокол заседания правления 03 от 23.01.2015 УТВЕРЖДЕНО на заседании Совета Rigensis Bank AS 26 января 2015 года Протокол 02 ПОЛИТИКА

Подробнее

ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ ИК РУСС-ИНВЕСТ. Ежедневный обзор

ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ ИК РУСС-ИНВЕСТ. Ежедневный обзор ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ ИК РУССИНВЕСТ Комментарий 6 июля, в понедельник, российский фондовый рынок продолжил терять позиции. По итогам дня индексы ММВБ и РТС понизились на,6 и 1,8 соответственно. Нисходящая

Подробнее

Комитет РСПП по корпоративной социальной ответственности и демографической политике

Комитет РСПП по корпоративной социальной ответственности и демографической политике Комитет РСПП по корпоративной социальной ответственности и демографической политике Руководитель Комитета Д.М. Якобашвили Член Бюро Правления РСПП Ответственный секретарь Комитета Е.Н.Феоктистова Руководитель

Подробнее

Стратегический план ОАО «РусГидро» на период до 2015 года и с перспективой до 2020 года

Стратегический план ОАО «РусГидро» на период до 2015 года и с перспективой до 2020 года Стратегический план ОАО «РусГидро» на период до 2015 года и с перспективой до 2020 года Стратегический план РусГидро на период до 2015 года и на перспективу до 2020 года, утвержденный Советом директоров

Подробнее

«ГАЗПРОМ» НА ВОСТОКЕ РОССИИ, ВЫХОД НА РЫНКИ СТРАН АТР. Москва, 16 июня 2015 года

«ГАЗПРОМ» НА ВОСТОКЕ РОССИИ, ВЫХОД НА РЫНКИ СТРАН АТР. Москва, 16 июня 2015 года «ГАЗПРОМ» НА ВОСТОКЕ РОССИИ, ВЫХОД НА РЫНКИ СТРАН АТР Москва, 16 июня 2015 года 2 Развитие ресурсной базы и добычных мощностей на Востоке России Перспективный взгляд на Восточную газовую программу «Сила

Подробнее

ЕЖЕДНЕВНЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ ОБЗОР РЫНКА

ЕЖЕДНЕВНЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ ОБЗОР РЫНКА АНАЛИТИКИ ЕЖЕДНЕВНЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ ОБЗОР РЫНКА ПОЛОЖЕНИЯ ОБ ОГРАНИЧЕНИИ ОТВЕТСТВЕННОСТИ И РАСКРЫТИИ ИНФОРМАЦИИ Ознакомьтесь с положениями об ограничении ответственности и раскрытии информации, которые находятся

Подробнее

Международный стандарт финансовой отчетности (IFRS) 1 «Первое применение международных стандартов финансовой отчетности»

Международный стандарт финансовой отчетности (IFRS) 1 «Первое применение международных стандартов финансовой отчетности» Международный стандарт финансовой отчетности (IFRS) 1 «Первое применение международных стандартов финансовой отчетности» Цель 1 Цель настоящего МСФО (IFRS) - обеспечить, чтобы первая финансовая отчетность

Подробнее

РАБОТА ПРЕДСТОИТ БОЛЬШАЯ И ТРЕБУЕТ ОБЩИХ УСИЛИЙ

РАБОТА ПРЕДСТОИТ БОЛЬШАЯ И ТРЕБУЕТ ОБЩИХ УСИЛИЙ РАБОТА ПРЕДСТОИТ БОЛЬШАЯ И ТРЕБУЕТ ОБЩИХ УСИЛИЙ Сергей Безделев, компания «1С:Архитектор бизнеса» Развитие хлебопекарной промышленности приобретает все более отчетливые очертания. Ориентиры развития установила

Подробнее

Демографический прогноз по городу Кишиневу на период до 2020 года 1

Демографический прогноз по городу Кишиневу на период до 2020 года 1 Демографический прогноз по городу Кишиневу на период до 2020 года 1 Проект Демография численность, структура и динамика населения важнейший фактор, движущая сила изменений и развития (или стагнации) любого

Подробнее

Финансовые продукты для экспортно-импортных операций. 2009 Консалтинговое агентство «Д энд К»

Финансовые продукты для экспортно-импортных операций. 2009 Консалтинговое агентство «Д энд К» Финансовые продукты для экспортно-импортных операций 2009 Консалтинговое агентство «Д энд К» Содержание Экспорт. Хеджирование валютного риска. Инструменты: Форвардный контракт Контракт «Коллар» Форвардный

Подробнее

ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ: СУЩНОСТЬ И ОРГАНИЗАЦИЯ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ

ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ: СУЩНОСТЬ И ОРГАНИЗАЦИЯ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ УДК 658.1 Недосекин С.В., д.э.н., профессор, Иванов М.А., доцент ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ: СУЩНОСТЬ И ОРГАНИЗАЦИЯ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно

Подробнее

Международный стандарт финансовой отчетности (IFRS) 13 «Оценка справедливой стоимости»

Международный стандарт финансовой отчетности (IFRS) 13 «Оценка справедливой стоимости» Международный стандарт финансовой отчетности (IFRS) 13 «Оценка справедливой стоимости» Цель 1 Настоящий стандарт: дает определение справедливой стоимости; излагает в едином МСФО основу для оценки справедливой

Подробнее

СТРАХОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ СОЗДАНИЕ ВОЗМОЖНОСТЕЙ

СТРАХОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ СОЗДАНИЕ ВОЗМОЖНОСТЕЙ СТРАХОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ СОЗДАНИЕ ВОЗМОЖНОСТЕЙ ОСНОВНАЯ ЗАДАЧА MIGA содействовать привлечению прямых иностранных инвестиций в развивающиеся страны в целях стимулирования экономического роста, сокращения

Подробнее

Международный стандарт финансовой отчетности (IFRS) 10 «Консолидированная финансовая отчетность»

Международный стандарт финансовой отчетности (IFRS) 10 «Консолидированная финансовая отчетность» Международный стандарт финансовой отчетности (IFRS) 10 «Консолидированная финансовая отчетность» Цель 1 Целью настоящего стандарта является определение принципов представления и подготовки консолидированной

Подробнее

Исполнение (поставка) (по Поручению или без Поручения) фьючерсного или 10 рублей за контракт

Исполнение (поставка) (по Поручению или без Поручения) фьючерсного или 10 рублей за контракт Закрытое акционерное общество «Сбербанк КИБ» Приложение 3. Тарифы Раздел 1. Комиссии за брокерские услуги (НДС не облагается) Юридические лица Физические лица Профессиональные участники РЦБ Юридические

Подробнее

Ивановская область: меры государственной поддержки текстильного и швейного производства

Ивановская область: меры государственной поддержки текстильного и швейного производства Ивановская область: меры государственной поддержки текстильного и швейного производства Ивановская область: на карте России, в масштабе ЦФО Общая площадь 21 437 км 2 Количество жителей 1 млн. человек Экономически

Подробнее

Годовой отчет ОАО «Управляющая компания ЦАО» За 2008 год

Годовой отчет ОАО «Управляющая компания ЦАО» За 2008 год Предварительно утверждено Советом директоров (протокол от 22 мая 2009 г.) Утверждено Годовым общим собранием акционеров ОАО «Управляющая компания ЦАО» (протокол от 30 июня 2009 г.) Годовой отчет ОАО «Управляющая

Подробнее

Рынок интернет торговли в России в 2013 году

Рынок интернет торговли в России в 2013 году Рынок интернет торговли в России в 2013 году Аналитическое подразделение компании InSales (www.insales.ru) разработчика облачной CMS для интернет-магазинов представляет отчет по рынку интернет торговли

Подробнее

Формирование финансовой инфраструктуры в рамках создания единой сети листинговых агентов РИИ

Формирование финансовой инфраструктуры в рамках создания единой сети листинговых агентов РИИ Формирование финансовой инфраструктуры в рамках создания единой сети листинговых агентов РИИ Юрина Элина Алексеевна 25 мая 2010, г. Москва Руководитель Проектного офиса РИИ ЗАО ММВБ Руководитель группы

Подробнее

spellabs.crm Система управления взаимоотношениями с клиентами (CRM) на платформе WSS 3.0

spellabs.crm Система управления взаимоотношениями с клиентами (CRM) на платформе WSS 3.0 http://www.spellabs.ru info@spellabs.ru spellabs.crm Система управления взаимоотношениями с клиентами (CRM) на платформе WSS 3.0 it-консалтинг и разработка инновационного программного обеспечения spellabs

Подробнее

продолжающийся рост среднегодовой численности населения области за счет естественного и миграционного прироста населения;

продолжающийся рост среднегодовой численности населения области за счет естественного и миграционного прироста населения; СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАЗВИТИЕ ТОМСКОЙ ОБЛАСТИ В 2012 ГОДУ В целом ситуация по итогам 2012 года в экономике и социальной сфере Томской области соответствует общероссийским тенденциям. Основные позитивные

Подробнее

РЕПОЗИТАРИЙ НКО ЗАО НРД: ОСОБЕННОСТИ ВЫСТАВЛЕНИЯ И ПОЛУЧЕНИЯ СЧЕТОВ

РЕПОЗИТАРИЙ НКО ЗАО НРД: ОСОБЕННОСТИ ВЫСТАВЛЕНИЯ И ПОЛУЧЕНИЯ СЧЕТОВ РЕПОЗИТАРИЙ НКО ЗАО НРД: ОСОБЕННОСТИ ВЫСТАВЛЕНИЯ И ПОЛУЧЕНИЯ СЧЕТОВ СОДЕРЖАНИЕ Стандартные условия выставления и получения счетов Особенности процедур по выставлению и получению счетов для клиентов с разными

Подробнее

По данным сайта Manta.com, только в США насчитывается более 500 тыс. компаний, чья деятельность относится к сфере информационных технологий, из них

По данным сайта Manta.com, только в США насчитывается более 500 тыс. компаний, чья деятельность относится к сфере информационных технологий, из них По данным сайта Manta.com, только в США насчитывается более 500 тыс. компаний, чья деятельность относится к сфере информационных технологий, из них около 90 тыс. разработчики программного обеспечения.

Подробнее