АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 27 Октября 2015 г. Магнит. Цель: руб. (+21,5%), «ПОКУПАТЬ» Неоправданная распродажа

Размер: px
Начинать показ со страницы:

Download "АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 27 Октября 2015 г. Магнит. Цель: руб. (+21,5%), «ПОКУПАТЬ» Неоправданная распродажа"

Транскрипт

1 АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 27 Октября 2015 г. Магнит Неоправданная распродажа +7 (495) Цель: руб. (+21,), «ПОКУПАТЬ» Аналитик: Александр Костюков Эл.почта: Магнит представил финансовые результаты за 3 кв г. EBITDA компании увеличилась на 10,1% до 26,49 млрд руб., оказавшись ниже ожиданий. Прирост оказался минимальным за последние годы. Одним из факторов, оказавшим давление на результат, стал рост расходов на аренду (0,6 п.п.), который обусловлен ростом числа новых магазинов в крупных городах, где стоимость аренды выше. Рентабельность по EBITDA также оказалась ниже прогноза и ниже результата 3 кв г. Чистая прибыль и рентабельность по чистой прибыли превзошли как прогноз, так и результат прошлого года Динамика акций vs индексы ММВБ Магнит ММВБ ММВБ Потр. сектор Источник: данные биржи; оценка: Велес Капитал Генеральный директор и основной акционер компании Сергей Галицкий заявил о том, что компания занимается поиском баланса между ростом прибыли и оборотом. Для сохранения эффективности компания может сбавить темпы экспансии. В частности, компания не исключает падающего тренда по открытиям магазинов «у дома» с 2017 г. На 2016 г. предварительный план подразумевает открытие более 1000 магазинов «у дома», 100 гипермаркетов и 1300 магазинов косметики. К примеру, обновленный план на этот год предполагает открытие 1350 магазинов «у дома», 100 гипермаркетов и 1300 магазинов косметики. Он также отметил, что потребитель агрессивнее смотрит на цену, чем пару лет назад. При этом данная тенденция будет продолжаться достаточно длительное время, что связано с отсутствием роста зарплат при сохранении высокого уровня инфляции. По словам С. Галицкого, темпы роста продаж в октябре будут близки к сентябрьской динамике, что совпадает с нашим базовым сценарием. В сентябре компания продемонстрировала рост продаж на 19,3%, который оказался худшим за год. Ниже результаты были лишь в ноябре 2009 г. Последние три квартала компания испытывала на себе не только падение числа покупок на м кв., но также и динамику среднего чека, значительно отстающую от продовольственной инфляции. Динамика изменения выручки vs торговых площадей янв фев мар апр май июн июл авг сен Δ% торг. площадей Δ% выручки Δ% удельной выручки Финансовые показатели П 2016П Выручка, млн руб EBITDA, млн руб Чистая прибыль, млн руб Норма EBITDA, % 11,2% 10, 11,9% Норма чистой прибыли, % 6,2% 5,4% 7, EPS EV / S 1,45 1,16 0,83 EV / EBITDA 12,98 11,57 7,00 P / E 21,7 20,0 10,4 Данные аналитические материалы ИК «Велес Капитал» могут быть использованы только в информационных целях. Компания не дает гарантий относительно полноты приведенной в них информации и ее достоверности, а также не несет ответственности за прямые или косвенные убытки от использования данных материалов не по назначению. Данный документ не может рассматриваться как основание для покупки или продажи тех или иных ценных бумаг. Все права на данный бюллетень принадлежат ИК «Велес Капитал». Воспроизведение и/или распространение аналитических материалов ИК «Велес Капитал» не может осуществляться без письменного разрешения Компании. Велес Капитал 2015 г.

2 И если нисходящая динамика первого показателя указывает на слабость потребительской активности, то падение второго указывает на значительное сокращение размера средней покупки, которое происходит при двузначном темпе роста продовольственной инфляции и является следствием значительного падения реальных зарплат. Руководство компании ожидает роста выручки по итогам 2015 г. на уровне 26%. Наш обновленный прогноз подразумевает увеличение розничной выручки на 25,4% до 956,28 млрд руб. Мы считаем, что ключевым фактором станет покупательская активность в декабре, которая покажет, готовы ли потребители увеличить свои покупки под конец года с прежними темпами. Несмотря на наш достаточно пессимистичный взгляд относительно перспектив продуктового ритейла в ближайшие два квартала, мы считаем, что акции Магнита перепроданы, в связи с чем мы повышаем рекомендацию до «ПОКУПАТЬ». Динамика среднего чека vs числа покупателей на м кв кв13 2кв13 3кв13 4кв13 1кв14 2кв14 3кв14 4кв14 1кв15 2кв15 3кв15 Динамика среднего чека Динамика числа покупателей на м кв. Продовольственная инфляция 27 октября 2015 г. Стр. 2

3 Финансовая модель Магнит, млн руб. а н а л и т и ч е с к и й о б з о р (П) 2016 (П) 2017 (П) 2018 (П) (П) 2016 (П) 2017 (П) 2018 (П) Отчет о прибылях и убытках WACC Выручка Безрисковая ставка, % 10,9% Себестоимость продаж ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Налог на прибыль, % 20, Валовая прибыль Стоимость акционерного капитала (ао), % 15, Коммерческие, общие и административные расходы ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Beta leveraged 0,68 Операционная прибыль Стоимость долга, % 11,7% EBITDA Доля долга 37,9% Разовые статьи (2 814) Доля капитала 62,1% Процентные расходы (6 646) (9 552) (12 608) (18 461) (24 578) WACC, % 13,2% Неоперационные доходы/расходы Прибыль до налогообложения Налог на прибыль (14 341) (12 920) (24 894) (37 798) (51 243) Свободный денежный поток Чистая прибыль NOPAT Амортизация Капитальные затраты (80 000) (88 940) (97 589) ( ) Баланс Изменение чистого оборотного капитала (21 196) (35 317) (40 132) (47 038) Долгосрочные активы Свободный денежный поток (20 180) Основные средства и нематериальные активы Прочие долгосрочные активы Краткосрочные активы Оборотные активы Денежные средства Оценка стоимости обыкновенных акций Прочие краткосрочные активы Ставка роста в постпрогнозный период, % 3, Итого активы Сумма дисконтированного денежного потока (+) Средства акционеров Дисконтированная продленная стоимость (+) Акционерный капитал Стоимость бизнеса компании Доля меньшинства Стоимость чистого долга (-) Долгосрочные обязательства Стоимость акционерного капитала Долгосрочные займы Фундаметнальная стоимость ао, руб Прочие долгосрочные обязательства Краткосрочные обязательства Краткосрочные займы Оборотные обязательства Итого обязательства и средства акционеров Движение денежных средств Рыночные мультипликаторы, 1x Основная деятельность EV / Sales 1,45 1,16 0,83 0,65 0,54 Чистая прибыль EV / EBITDA 12,98 11,57 7,00 4,78 3,59 Амортизация EV / EBIT 16,13 14,91 8,33 5,48 4,04 Изменение оборотного капитала (9 330) (21 196) (35 317) (40 132) (47 038) P / E 21,68 20,00 10,38 6,84 5,04 Единоразовые статьи P / BV 7,20 5,86 4,13 2,94 2,15 Прочее EV / FCF 197,54 отр 322,81 24,05 12,28 Инвестиционная деятельность (55 094) (79 525) (88 940) (97 589) ( ) EPS 509,38 552, , , ,49 Приобретение внеоборотных активов (55 730) (80 000) (88 940) (97 589) ( ) Приобретение/продажа дочерних компаний Прочее Финансовая деятельность (21 338) Изменение долга (2 264) Изменение акционерного капитала Выплата дивидендов (15 825) (19 074) (25 840) (49 788) (75 595) Прочее (3) Изменение денежных средств (43 357) Коэффициенты Рентабельность EBITDA, % 11,2% 10, 11,9% 13,7% 14,9% Рентабельность чистой прибыли, % 6,2% 5,4% 7, 8,9% 9,9% EBITDA / процентные расходы, 1х 12,9 10,0 12,6 12,6 12,6 Инвестиции / выручка, % 7,2% 8,3% 6,7% 5,7% 5,1% ROE, % 33,2% 29,3% 39,8% 43, 42,6% Долг/EBITDA 1,10 1,1 1,1 1,1 1,1 Чистый долг/ebitda 0,9 1,4 1,0 0,7 0,4 Долг/собственный капитал 0,7 0,6 0,7 0,7 0,7 27 октября 2015 г. Стр. 3

4 Раскрытие информации Заявление аналитика и подтверждение о снятии ответственности Настоящий отчет подготовлен аналитиком (ами) ИК «Велес Капитал». Приведенные в данном отчете оценки отражают личное мнение аналитика (ов). Вознаграждение аналитиков не зависит, никогда не зависело и не будет зависеть от конкретных рекомендаций или оценок, указанных в данном отчете. Вознаграждение аналитиков зависит от общей эффективности бизнеса ИК «Велес Капитал», определяющейся инвестиционной выгодой клиентов компании, а также доходами от иных видов деятельности ИК «Велес Капитал». Данный отчет, подготовленный Аналитическим управлением ИК «Велес Капитал», основан на общедоступной информации. Настоящий обзор был подготовлен независимо от других подразделений ИК «Велес Капитал», и любые рекомендации и суждения, представленные в данном отчете, отражают исключительно точку зрения аналитика (ов), участвовавших в написании данного обзора. В связи с этим, ИК «Велес Капитал» считает необходимым заявить, что аналитики и Компания не несут ответственности за содержание данного отчета. Аналитики ИК «Велес Капитал» не берут на себя ответственность регулярно обновлять данные, находящиеся в данном отчете, а также сообщать обо всех изменениях, вносимых в данный обзор. Данный аналитический материал ИК «Велес Капитал» может быть использован только в информационных целях. Компания не дает гарантий относительно полноты и точности приведенной в этом отчете информации и ее достоверности, а также не несет ответственности за прямые или косвенные убытки от использования данных материалов. Данный документ не может служить основанием для покупки или продажи тех или иных ценных бумаг, а также рассматриваться как оферта со стороны ИК «Велес Капитал». ИК «Велес Капитал» и (или) ее дочерние предприятия, а также сотрудники, директора и аналитики ИК «Велес Капитал» имеют право покупать и продавать любые ценные бумаги, упоминаемые в данном обзоре. ИК «Велес Капитал» и (или) ее дочерние предприятия могут выступать в качестве маркет-мейкера или нести обязательства по андеррайтингу ценных бумаг компаний, упоминаемых в настоящем обзоре, могут продавать или покупать их для клиентов, а также совершать иные действия, не противоречащие российскому законодательству. ИК «Велес Капитал» и (или) ее дочерние предприятия также могут быть заинтересованы в возможности предоставления компаниям, упомянутым в данном обзоре, инвестиционнобанковских или иных услуг. Все права на данный бюллетень принадлежат ИК «Велес Капитал». Воспроизведение и/или распространение аналитических материалов ИК «Велес Капитал» не может осуществляться без письменного разрешения Компании. Велес Капитал 2015 г. Принцип определения рекомендаций Инвестиционные рекомендации выносятся исходя из оценки доходностей акций компаний. Основу при расчете ожидаемой стоимости компании составляет оценка по методу дисконтированных денежных потоков (DCF). В некоторых оценках применяется оценка по методу сравнительных коэффициентов, а также смешанная оценка (методу DCF и по методу сравнительных коэффициентов). Все рекомендации выставляются исходя из определенной нами справедливой стоимости акций в последующие 12 месяцев. В настоящее время инвестиционная шкала ИК «Велес Капитал» представлена следующим образом: ПОКУПАТЬ соответствует потенциалу роста акций в последующие 12 месяцев на 1 и более. АККУМУЛИРОВАТЬ соответствует потенциалу роста акций в последующие 12 месяцев на 5-1. ДЕРЖАТЬ соответствует потенциалу роста (снижения) акций в последующие 12 месяцев от - до. СОКРАЩАТЬ соответствует потенциалу снижения акций в последующие 12 месяцев от до 1. ПРОДАВАТЬ соответствует потенциалу снижения акций в последующие 12 месяцев на 1 и более. В некоторых случаях возможны отклонения от указанных выше диапазонов оценки, исходя из которых устанавливаются рекомендации, что связано с высокой волатильностью некоторых бумаг в частности и рынка в целом, а также с индивидуальными характеристиками того или иного эмитента. Для получения дополнительной информации и разъяснений просьба обращаться в Аналитическое управление ИК «Велес Капитал». 27 октября 2015 г. Стр. 4

5 Департамент активных операций Евгений Шиленков Директор департамента Павел Алтухов Заместитель начальника управления операций на рынке акций Роман Назаров Начальник отдела брокерских операций на рынке акций Алексей Никогосов Александр Цветков Артем Московский Михаил Кантолинский Аналитический департамент Иван Манаенко Директор департамента Василий Танурков Нефть и газ, Химия и Удобрения Юрий Кравченко Банковский сектор, Денежный рынок Анна Соболева Долговые рынки Артур Навроцкий Долговые рынки Александр Костюков Электроэнергетика, потребительский сектор Михаил Абрамов Металлургия Россия, Москва, , Краснопресненская наб., д. 12, под. 7, эт. 18 Телефон: +7 (495) , факс: +7 (495) Cyprus, Nicosia Kennedy, 23 GLOBE HOUSE, 5th floor 1075 Телефон: +357 (22) , факс: +357 (22) октября 2015 г. Стр. 5


АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 22 июля 2015 г. Магнит. Цель: руб. (+19%), «ПОКУПАТЬ» Улучшение рентабельности

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 22 июля 2015 г. Магнит. Цель: руб. (+19%), «ПОКУПАТЬ» Улучшение рентабельности АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 22 июля 2015 г. Магнит Улучшение рентабельности +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: 14 288 руб. (+19%), «ПОКУПАТЬ» Аналитик: Александр Костюков Эл.почта: Akostyukov@veles-capital.ru

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 9 Октября 2015 г. Магнит. Цель: руб. (+15,7%), «ДЕРЖАТЬ» Вслед за покупательской активностью

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 9 Октября 2015 г. Магнит. Цель: руб. (+15,7%), «ДЕРЖАТЬ» Вслед за покупательской активностью АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 9 Октября 2015 г. Магнит Вслед за покупательской активностью +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: 13 557 руб. (+15,7%), «ДЕРЖАТЬ» Аналитик: Александр Костюков Эл.почта:

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 24 октября 2016 г. Магнит. Цель: руб. (+14,3 %), «ПОКУПАТЬ» Обновление формата

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 24 октября 2016 г. Магнит. Цель: руб. (+14,3 %), «ПОКУПАТЬ» Обновление формата АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 24 октября 2016 г. Магнит Обновление формата +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: 12 056 руб. (+14,3 %), «ПОКУПАТЬ» Аналитик: Александр Костюков Эл.почта: Akostyukov@veles-capital.ru

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 23 января 2017 г. Дикси. Цель: 262,56 руб. (+1,53%), «ДЕРЖАТЬ» Прогноз результатов за 2016 г.

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 23 января 2017 г. Дикси. Цель: 262,56 руб. (+1,53%), «ДЕРЖАТЬ» Прогноз результатов за 2016 г. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 23 января 2017 г. Дикси Прогноз результатов за 2016 г. +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: 262,56 руб. (+1,53%), «ДЕРЖАТЬ» Аналитик: Александр Костюков Эл. почта: Akostyukov@veles-capital.ru

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 1 февраля 2016 г. Магнит. Цель: руб. (+18,8%), «ДЕРЖАТЬ» Не лучшие времена

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 1 февраля 2016 г. Магнит. Цель: руб. (+18,8%), «ДЕРЖАТЬ» Не лучшие времена АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 1 февраля 2016 г. Магнит Не лучшие времена +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: 13 668 руб. (+18,8%), «ДЕРЖАТЬ» Аналитик: Александр Костюков Эл.почта: Akostyukov@veles-capital.ru

Подробнее

Цель: 1,3748 руб. (-8,3%), ДЕРЖАТЬ

Цель: 1,3748 руб. (-8,3%), ДЕРЖАТЬ АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 18 Февраля 2015 г. Интер РАО Покупка Иркутскэнерго +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: 1,3748 руб. (-8,3%), ДЕРЖАТЬ Аналитик: Александр Костюков Эл.почта: Akostyukov@veles-capital.ru

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 28 июня 2016 г. РусГидро. Цель: 0,6931 руб. (+16,63%), «ПОКУПАТЬ» Улучшение условий Ключевые моменты. Основные показатели

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 28 июня 2016 г. РусГидро. Цель: 0,6931 руб. (+16,63%), «ПОКУПАТЬ» Улучшение условий Ключевые моменты. Основные показатели АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 28 июня 216 г. РусГидро Улучшение условий Ключевые моменты +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель:,6931 руб. (+16,63%), «ПОКУПАТЬ» Аналитик: Александр Костюков Эл. почта:

Подробнее

Башнефть. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 27 марта 2015 г. Цель: $39,4 (+24,3%), ПОКУПАТЬ. Новый собственник прежние дивиденды

Башнефть. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 27 марта 2015 г. Цель: $39,4 (+24,3%), ПОКУПАТЬ. Новый собственник прежние дивиденды АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 27 марта 2015 г. Башнефть Новый собственник прежние дивиденды Приняв во внимание финансовые результаты за 2014 г., а также изменения конъюнктуры рынка, мы обновили нашу финансовую модель

Подробнее

Газпром. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 11 августа 2016 г. Цель: $2,92 (+38,4%), ПОКУПАТЬ. Результаты 1 кв г. Газпром и Индекс РТС

Газпром. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 11 августа 2016 г. Цель: $2,92 (+38,4%), ПОКУПАТЬ. Результаты 1 кв г. Газпром и Индекс РТС АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 11 августа 2016 г. Газпром Результаты 1 кв. 2016 г. +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: $2,92 (+38,4%), ПОКУПАТЬ Аналитик: Танурков Василий Эл. почта: VTanurkov@veles-capital.ru

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 14 апреля 2016 г. Магнит. Цель: руб. (+28,15%), «ПОКУПАТЬ» В ожидании смены тренда

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 14 апреля 2016 г. Магнит. Цель: руб. (+28,15%), «ПОКУПАТЬ» В ожидании смены тренда АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 14 апреля 2016 г. Магнит В ожидании смены тренда +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: 13 541 руб. (+28,1), «ПОКУПАТЬ» Аналитик: Александр Костюков Эл.почта: Akostyukov@veles-capital.ru

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 20 марта 2015 г. Э.ОН Россия. Цель: 3,2728 руб. (+16,4%), ПОКУПАТЬ. В ожидании дивидендов Ключевые моменты. Основные показатели

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 20 марта 2015 г. Э.ОН Россия. Цель: 3,2728 руб. (+16,4%), ПОКУПАТЬ. В ожидании дивидендов Ключевые моменты. Основные показатели АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 20 марта 2015 г. Э.ОН Россия В ожидании дивидендов Ключевые моменты +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: 3,2728 руб. (+16,4%), ПОКУПАТЬ Аналитик: Александр Костюков Эл.

Подробнее

Газпром нефть. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 21 мая 2015 г. Цель: $4,55 (+62,6%), ПОКУПАТЬ. Ставка на промежуточные дивиденды. Газпром нефть и Индекс РТС

Газпром нефть. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 21 мая 2015 г. Цель: $4,55 (+62,6%), ПОКУПАТЬ. Ставка на промежуточные дивиденды. Газпром нефть и Индекс РТС АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 21 мая 2015 г. Газпром нефть Ставка на промежуточные дивиденды Финансовые результаты Газпром нефти по МСФО за 1 кв. оказались заметно лучше ожиданий рынка. Чистая прибыль выросла на

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 21 июня 2016 г. Дикси. Цель: 324,17 руб. (+8,4%), «ДЕРЖАТЬ» Географический фактор

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 21 июня 2016 г. Дикси. Цель: 324,17 руб. (+8,4%), «ДЕРЖАТЬ» Географический фактор АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 21 июня 2016 г. Дикси Географический фактор +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: 324,17 руб. (+8,4%), «ДЕРЖАТЬ» Аналитик: Александр Костюков Эл.почта: Akostyukov@veles-capital.ru

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 16 февраля 2016 г. ММК. Все внимание на FCF

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 16 февраля 2016 г. ММК. Все внимание на FCF АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 16 февраля 216 г. ММК Все внимание на FCF +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Аналитик: Абрамов Михаил Эл.почта: MAbramov@veles-capital.ru Динамика акций vs Индексы ММВБ ММК

Подробнее

ЛУКОЙЛ. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 5 марта 2014 г. Цель: $82,5 (+72,2%), ПОКУПАТЬ. «победитель волн, громов и непогод»

ЛУКОЙЛ. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 5 марта 2014 г. Цель: $82,5 (+72,2%), ПОКУПАТЬ. «победитель волн, громов и непогод» АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 5 марта 2014 г. ЛУКОЙЛ «победитель волн, громов и непогод» +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: $82,5 (+72,2%), ПОКУПАТЬ Аналитик: Танурков Василий Эл. почта: VTanurkov@veles-capital.ru

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 23 марта 2016 г. Э.ОН Россия. Цель: 3,185 руб. (+19,1%), «ПОКУПАТЬ» В ожидании роста Ключевые моменты. Основные показатели

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 23 марта 2016 г. Э.ОН Россия. Цель: 3,185 руб. (+19,1%), «ПОКУПАТЬ» В ожидании роста Ключевые моменты. Основные показатели АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 23 марта 2016 г. Э.ОН Россия В ожидании роста Ключевые моменты +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: 3,185 руб. (+19,1%), «ПОКУПАТЬ» Аналитик: Александр Костюков Эл. почта:

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 20 апреля 2016 г. РусГидро. Цель: 0,7511 руб. (+10,44%), «ДЕРЖАТЬ» В ожидании допэмиссии Ключевые моменты. Основные показатели

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 20 апреля 2016 г. РусГидро. Цель: 0,7511 руб. (+10,44%), «ДЕРЖАТЬ» В ожидании допэмиссии Ключевые моменты. Основные показатели АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 2 апреля 216 г. РусГидро В ожидании допэмиссии Ключевые моменты Оценка акций. Мы провели переоценку обыкновенных акций РусГидро и выставляем справедливую цену, рассчитанную по методу

Подробнее

Газпром нефть. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 23 марта 2015 г. Цель: $4,71 (+75,1%), ПОКУПАТЬ. С надеждой на ФНБ и иракскую нефть

Газпром нефть. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 23 марта 2015 г. Цель: $4,71 (+75,1%), ПОКУПАТЬ. С надеждой на ФНБ и иракскую нефть АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 23 марта 2015 г. Газпром нефть С надеждой на ФНБ и иракскую нефть Приняв во внимание финансовые результаты за 2014 г., а также изменения конъюнктуры рынка, мы обновили нашу финансовую

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 30 декабря 2013 г. Дикси Прогноз результатов деятельности по итогам 4К13 и 2013 г. Цель: 14,36 долл. (+14,4%), АККУМУЛИРОВАТЬ

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 30 декабря 2013 г. Дикси Прогноз результатов деятельности по итогам 4К13 и 2013 г. Цель: 14,36 долл. (+14,4%), АККУМУЛИРОВАТЬ АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 30 декабря 2013 г. +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Дикси Прогноз результатов деятельности по итогам 4К13 и 2013 г. Ключевые моменты Принимая во внимание неаудированные

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 10 июня 2016 г. Магнит. Цель: руб. (+34,6 %), «ДЕРЖАТЬ» Хуже ожиданий

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 10 июня 2016 г. Магнит. Цель: руб. (+34,6 %), «ДЕРЖАТЬ» Хуже ожиданий АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 10 июня 2016 г. Магнит Хуже ожиданий +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: 12 056 руб. (+34,6 %), «ДЕРЖАТЬ» Аналитик: Александр Костюков Эл.почта: Akostyukov@veles-capital.ru

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 30 ноября 2015 г. Цель: 1,3748 руб. (+20,7%), ДЕРЖАТЬ. Интер РАО. Умеренно позитивные результаты

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 30 ноября 2015 г. Цель: 1,3748 руб. (+20,7%), ДЕРЖАТЬ. Интер РАО. Умеренно позитивные результаты АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 30 ноября 2015 г. Интер РАО Умеренно позитивные результаты +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: 1,3748 руб. (+20,7%), ДЕРЖАТЬ Аналитик: Александр Костюков Эл.почта: Akostyukov@veles-capital.ru

Подробнее

Цель: 1,032 руб. (+10,3%), ДЕРЖАТЬ

Цель: 1,032 руб. (+10,3%), ДЕРЖАТЬ АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 4 марта 215 г. Интер РАО Козыри были в рукаве +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: 1,32 руб. (+1,3%), ДЕРЖАТЬ Аналитик: Александр Костюков Эл.почта: Akostyukov@veles-capital.ru

Подробнее

EV / EBITDA 13,74 8,44 7,09 P / E 42,4 18,7 15,5

EV / EBITDA 13,74 8,44 7,09 P / E 42,4 18,7 15,5 АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 20 октября 2016 г. X5 Retail Group На пути к лидерству +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: 36,55 долл. (+20,42%), «ПОКУПАТЬ» Аналитик: Александр Костюков Эл.почта: Akostyukov@veles-capital.ru

Подробнее

Татнефть. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 22 июня 2015 г. Цель: $5,84 (+6,3%), ДЕРЖАТЬ. Дивидендные привилегии

Татнефть. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 22 июня 2015 г. Цель: $5,84 (+6,3%), ДЕРЖАТЬ. Дивидендные привилегии АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 22 июня 2015 г. Татнефть Дивидендные привилегии Чистая прибыль акционеров Татнефти в 1 кв. 2015 г. по МСФО составила 26,57 млрд руб. по сравнению с 24,39 млрд руб. в 1 кв. 2014 г. Выручка

Подробнее

Газпром нефть. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 21 марта 2016 г. Цель: $2,77 (+33,8%), ПОКУПАТЬ. Отрицательный FCF повод для дисконта и возможность для инвестиций

Газпром нефть. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 21 марта 2016 г. Цель: $2,77 (+33,8%), ПОКУПАТЬ. Отрицательный FCF повод для дисконта и возможность для инвестиций АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 21 марта 2016 г. Газпром нефть Отрицательный FCF повод для дисконта и возможность для инвестиций Снижение чистой прибыли за год на 10,2% обеспечено бумажными статьями. Корректировка

Подробнее

ФосАгро. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 12 ноября 2015 г. Цель: $56,5 (+38,2%), ПОКУПАТЬ. Еще один хороший квартал (прогноз 3К15)

ФосАгро. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 12 ноября 2015 г. Цель: $56,5 (+38,2%), ПОКУПАТЬ. Еще один хороший квартал (прогноз 3К15) АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 12 ноября 2015 г. ФосАгро Еще один хороший квартал (прогноз 3К15) Совет директоров ФосАгро 16 ноября утвердит отчетность по МСФО за 3 кв., опубликован документ, вероятно, будет в течение

Подробнее

Акрон. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 2 июня 2016 г. Цель: $51 (-9,3%), ДЕРЖАТЬ. Эффект от девальвации сходит на нет. Акрон и Индекс РТС

Акрон. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 2 июня 2016 г. Цель: $51 (-9,3%), ДЕРЖАТЬ. Эффект от девальвации сходит на нет. Акрон и Индекс РТС АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 2 июня 2016 г. Акрон Эффект от девальвации сходит на нет Финансовые результаты Акрона в 1 кв. 2016 г. несколько хуже ожиданий рынка. Существенный вклад в рост прибыли оказала продажа

Подробнее

НОВАТЭК. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 23 марта 2015 г. Цель: $11,23 (+47,9%), ПОКУПАТЬ. Курсом на Ямал-СПГ

НОВАТЭК. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 23 марта 2015 г. Цель: $11,23 (+47,9%), ПОКУПАТЬ. Курсом на Ямал-СПГ АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 23 марта 2015 г. НОВАТЭК Курсом на Ямал-СПГ +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: $11,23 (+47,9%), ПОКУПАТЬ Аналитик: Танурков Василий Эл. почта: VTanurkov@veles-capital.ru

Подробнее

Роснефть Время продавать

Роснефть Время продавать АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 27 ноября 2015 г. Роснефть Время продавать Чистая прибыль Роснефти по МСФО за 3 кв. 2015 г. составила 112 млрд руб. значительно выше консенсуспрогноза в 89 млрд руб. EBITDA и выручка

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 28 июля 2017 г.

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 28 июля 2017 г. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 28 июля 2017 г. Энел Россия Сохранение потенциала роста несмотря на впечатляющую динамику котировок +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: 1,41 руб., «ПОКУПАТЬ» Аналитик:

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 22 октября 2013 г. Дикси - Инвестиционная привлекательность в долгосрочной перспективе!

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 22 октября 2013 г. Дикси - Инвестиционная привлекательность в долгосрочной перспективе! АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 22 октября 2013 г. +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Дикси - Инвестиционная привлекательность в долгосрочной перспективе! Ключевые моменты Мы начинаем покрытие акций Группы

Подробнее

ФосАгро. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 18 мая 2015 г. Цель: $73,1 (+86,4%), ПОКУПАТЬ. Неисчерпанный потенциал. ФосАгро и Индекс РТС

ФосАгро. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 18 мая 2015 г. Цель: $73,1 (+86,4%), ПОКУПАТЬ. Неисчерпанный потенциал. ФосАгро и Индекс РТС АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 18 мая 2015 г. ФосАгро Неисчерпанный потенциал Годовые финансовые результаты ФосАгро в целом оказались на уровне ожиданий по выручке и EBITDA, значительные убытки по чистой прибыли

Подробнее

Цель: $0,00033 (+33,94%), ДЕРЖАТЬ

Цель: $0,00033 (+33,94%), ДЕРЖАТЬ АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 29 августа 2014 г. ИНТЕР РАО Повышение бизнеса маржинальности +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: $0,00033 (+33,94%), ДЕРЖАТЬ Аналитик: Александр Костюков Эл.почта: Akostyukov@veles-capital.ru

Подробнее

Цель: 3,1 руб., «ДЕРЖАТЬ»

Цель: 3,1 руб., «ДЕРЖАТЬ» АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 29 марта 2018 г. +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Юнипро Отсутствие новостей хорошая новость Цель: 3,1 руб., «ДЕРЖАТЬ» Аналитик: Алексей Адонин e-mail: AAdonin@veles-capital.ru

Подробнее

Цель: 0,059 долл. (+82,12%), ПОКУПАТЬ

Цель: 0,059 долл. (+82,12%), ПОКУПАТЬ АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 1 июля 2013 г. Мосэнерго Оптимистичные результаты за счет снижения операционных расходов +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: 0,059 долл. (+82,12%), ПОКУПАТЬ Аналитик:

Подробнее

Нижнекамскнефтехим. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 22 августа 2016 г. Цель: $1,24 (+38,2%), ПОКУПАТЬ. Польза налоговых стимулов.

Нижнекамскнефтехим. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 22 августа 2016 г. Цель: $1,24 (+38,2%), ПОКУПАТЬ. Польза налоговых стимулов. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 22 августа 2016 г. Нижнекамскнефтехим Польза налоговых стимулов Чистая прибыль Нижнекамскнефтехима по РСБУ в 1П выросла на 34% до 16,43 млрд руб. Ожидаем по итогам 1П чистую прибыль

Подробнее

Цель: $1,5 (-6%), ДЕРЖАТЬ

Цель: $1,5 (-6%), ДЕРЖАТЬ АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 29 января 2014 г. НЛМК Рост рентабельность после продажи NBH +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: $1,5 (-6%), ДЕРЖАТЬ Аналитик: Айрат Халиков Эл.почта: AKhalikov@veles-capital.ru

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 8 октября 2013 г. КЭС Холдинг. Консолидация активов

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 8 октября 2013 г. КЭС Холдинг. Консолидация активов АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 8 октября 2013 г. КЭС Холдинг Консолидация активов +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Аналитик: Александр Костюков Эл.почта: Akostyukov@veles-capital.ru Переход на единую

Подробнее

Нижнекамскнефтехим. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 16 июня 2015 г. Цель: $0,98 (+122,9%), ПОКУПАТЬ. Лучшее, конечно, впереди

Нижнекамскнефтехим. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 16 июня 2015 г. Цель: $0,98 (+122,9%), ПОКУПАТЬ. Лучшее, конечно, впереди АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 16 июня 2015 г. Нижнекамскнефтехим Лучшее, конечно, впереди Чистая прибыль Нижнекамскнефтехима (далее НКНХ) по МСФО в 1 кв. выросла в 2,7 раза до 5,23 млрд руб. EBITDA составила 6,754

Подробнее

Цель: долл (+48,03%), покупать

Цель: долл (+48,03%), покупать АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 4 февраля 2013 г. Энел ОГК 5 Перспективы роста Ключевые моменты +7 (495) 258 19 88 research@veles capital.ru Цель: 0.0827 долл (+48,03%), покупать Аналитик: Александр Костюков Эл. почта:

Подробнее

Цель: $13,43 (+34,6%), ПОКУПАТЬ

Цель: $13,43 (+34,6%), ПОКУПАТЬ АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 15 марта 2013 г. НОВАТЭК Газовый «Давид» Цель: $13,43 (+34,6%), ПОКУПАТЬ Аналитик: Танурков Василий Эл. почта: VTanurkov@veles-capital.ru Мы провели оценку обыкновенных акций второго

Подробнее

Цель: 0,67 руб., «ДЕРЖАТЬ»

Цель: 0,67 руб., «ДЕРЖАТЬ» АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 09 июня 2018 г. РусГидро Под давлением неопределенности +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: 0,67 руб., «ДЕРЖАТЬ» Аналитик: Алексей Адонин Эл.почта: AAdonin@veles-capital.ru

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 4 апреля 2013 г.

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 4 апреля 2013 г. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 4 апреля 2013 г. Polyus Gold int. Главная интрига старт добычи на Наталке Polyus Gold int. опубликовал нейтральные финансовые результаты по итогам 2012 г., которые в целом оказались

Подробнее

Цель: 5,0 руб., «ПОКУПАТЬ»

Цель: 5,0 руб., «ПОКУПАТЬ» АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 22 мая 2018 г. Интер РАО Самое интересное - впереди +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: 5,0 руб., «ПОКУПАТЬ» Аналитик: Алексей Адонин Эл.почта: AAdonin@veles-capital.ru

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 16 апреля 2013 г. Мечел. Цель: 8.91 долл. (+107%), ДЕРЖАТЬ. На пределе рентабельности. Обзор результатов 2012 г.

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 16 апреля 2013 г. Мечел. Цель: 8.91 долл. (+107%), ДЕРЖАТЬ. На пределе рентабельности. Обзор результатов 2012 г. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 16 апреля 2013 г. Мечел На пределе рентабельности Обзор результатов 2012 г. Мы обновили DCF модель Мечела с учетом последних финансовых результатов и ожиданий в 2013 г. Мы понизили

Подробнее

Премаркет на 10 марта 2010 года

Премаркет на 10 марта 2010 года И н в е с т и ц и о н н а я к о м п а н и я Премаркет 10 марта 2010 г. Украина, Киев, 04070, ул. Большая Житомирская, д. 20 Тел: 8 (044) 459 0250 Факс: 8 (044) 459 0251 Премаркет на 10 марта 2010 года

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 11 июня 2015 г. Потребительский сектор. Возобновление покрытия

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 11 июня 2015 г. Потребительский сектор. Возобновление покрытия АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 11 июня 2015 г. Потребительский сектор Возобновление покрытия +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Аналитик: Александр Костюков Эл.почта: Akostyukov@veles-capital.ru Оценка

Подробнее

НОВАТЭК. Все идет по плану. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 4 марта 2016 г. Цель: $9,83 (+13,6%), ДЕРЖАТЬ. НОВАТЭК и Индекс РТС

НОВАТЭК. Все идет по плану. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 4 марта 2016 г. Цель: $9,83 (+13,6%), ДЕРЖАТЬ. НОВАТЭК и Индекс РТС АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 4 марта 2016 г. НОВАТЭК Все идет по плану Чистая прибыль НОВАТЭКа в 2015 г. выросла в два раза по сравнению с 2014 г. до 74,4 млрд руб. и на 3,3% превзошла ожидания рынка. Рост обеспечен

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 21 августа 2013 г.

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 21 августа 2013 г. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 21 августа 2013 г. +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru ОГК-2 Долгосрочное инвестирование Ключевые моменты Цель: $0,0111 (+14,4%), АККУМУЛИРОВАТЬ Аналитик: Александр Костюков

Подробнее

ЕЖЕМЕСЯЧНЫЙ ОБЗОР 28 апреля 2014 г. Магнит «Захват территории»! Цель: 254 долл. (+33,8%), «ДЕРЖАТЬ» Основные показатели.

ЕЖЕМЕСЯЧНЫЙ ОБЗОР 28 апреля 2014 г. Магнит «Захват территории»! Цель: 254 долл. (+33,8%), «ДЕРЖАТЬ» Основные показатели. ЕЖЕМЕСЯЧНЫЙ ОБЗОР 28 апреля 2014 г. +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Магнит «Захват территории»! Ключевые моменты Приняв во внимание результаты деятельности компании за 2013 г. и за 1К14, мы

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 26 января 2016 г. Металлургия. Возобновление покрытия. +7 (495)

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 26 января 2016 г. Металлургия. Возобновление покрытия. +7 (495) АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 26 января 2016 г. Металлургия Возобновление покрытия +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Аналитик: Михаил Абрамов Эл.почта: MAbramov@veles-capital.ru Оценка акций. Мы возобновляем

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 30 марта 2018 г. Мегафон. Инвестиции в будущее преимущество. Цель: 591 руб. (+10,3%) «ПОКУПАТЬ»

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 30 марта 2018 г. Мегафон. Инвестиции в будущее преимущество. Цель: 591 руб. (+10,3%) «ПОКУПАТЬ» АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 30 марта 2018 г. Мегафон Инвестиции в будущее преимущество Динамика финансовых показателей компании во второй половине года позволяет сделать вывод, что российский рынок телекоммуникаций

Подробнее

Цель: 7,70 центов (+2,76%), ДЕРЖАТЬ

Цель: 7,70 центов (+2,76%), ДЕРЖАТЬ АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 27 марта 2012 г. Энел ОГК-5 Итальянцы остаются в России Ключевые моменты +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: 7,70 центов (+2,76%), ДЕРЖАТЬ Аналитик: Анна Дианова Эл.

Подробнее

Газпром. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 2 сентября 2013 г. Цель: $4,89(+20,7%), ПОКУПАТЬ. Длительная ремиссия

Газпром. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 2 сентября 2013 г. Цель: $4,89(+20,7%), ПОКУПАТЬ. Длительная ремиссия АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 2 сентября 2013 г. Газпром Длительная ремиссия Основываясь на нашей оценке компании по методу дисконтированных денежных потоков (DCF), мы определили справедливую цену Газпрома на конец

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 27 января 2014 г.

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 27 января 2014 г. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 27 января 2014 г. Северсталь Операционные результаты за 4К13. Нет поводов для оптимизма Мы сохранили прогноз финансовых результатов компании и рекомендацию «ДЕРЖАТЬ» с целевой ценой

Подробнее

Татнефть. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 21 июня 2016 г. Цель: $5,5 (+11,7%), ДЕРЖАТЬ. Недооцененная отчетность и выгодные приобретения. Татнефть и Индекс РТС

Татнефть. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 21 июня 2016 г. Цель: $5,5 (+11,7%), ДЕРЖАТЬ. Недооцененная отчетность и выгодные приобретения. Татнефть и Индекс РТС АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 21 июня 2016 г. Татнефть Недооцененная отчетность и выгодные приобретения Снижение финансовых показателей в 1 кв. 2016 г. связано в первую очередь с фиксацией убытка от деконсолидации,

Подробнее

Цель: 0,0501 долл. (+49,85%), ПОКУПАТЬ

Цель: 0,0501 долл. (+49,85%), ПОКУПАТЬ АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 3 августа 213 г. Мосэнерго Невысокие результаты из-за сомнительной дебиторки +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель:,51 долл. (+49,85%), ПОКУПАТЬ Аналитик: Александр Костюков

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 6 февраля 2018 г.

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 6 февраля 2018 г. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 6 февраля 2018 г. +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: 6 000 руб. (+20,3%), «Покупать» Магнит 23,55 USD (+16,0%), «Покупать» Цена закрытия: 4 986 руб. / 20,30 USD MCap:

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 19 июня 2013 г. Мечел. Цель: 7,8 долл. (+174%), ПОКУПАТЬ. Лучшее впереди. Обзор результатов 1 квартала 2013 г. Основные показатели

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 19 июня 2013 г. Мечел. Цель: 7,8 долл. (+174%), ПОКУПАТЬ. Лучшее впереди. Обзор результатов 1 квартала 2013 г. Основные показатели АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 19 июня 2013 г. Мечел Лучшее впереди Обзор результатов 1 квартала 2013 г. Мечел опубликовал финансовые результаты по итогам 1 кв. 2013 г. компания не показала какого-либо значимого

Подробнее

Цель: 174 (+18%), ПОКУПАТЬ

Цель: 174 (+18%), ПОКУПАТЬ АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 4 декабря 2017 г. Аэрофлот Слабая отчетность, нерадужные перспективы Мы понижаем целевую цену акций компании "Аэрофлот" на 17,5% до 174 руб. из-за менее благоприятной для прибыльности

Подробнее

Цель: 211 (+16%), ПОКУПАТЬ

Цель: 211 (+16%), ПОКУПАТЬ АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 10 октября 2017 г. Аэрофлот Консолидация восстанавливающегося рынка Рынок авиаперевозок в России прошел низшую точку кризиса в прошлом году и начал восстановление. Аэрофлот выглядит

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 6 августа 2013 г. Мечел. Цель: 8,18 долл. (+180%), ПОКУПАТЬ. Лучшее впереди. Основные показатели

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 6 августа 2013 г. Мечел. Цель: 8,18 долл. (+180%), ПОКУПАТЬ. Лучшее впереди. Основные показатели АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 6 августа 2013 г. Мечел Лучшее впереди Обзор операционных результатов 2 кв. 2013 г. +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: 8,18 долл. (+180%), ПОКУПАТЬ Аналитик: Айрат Халиков

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 24 сентября 2013 г.

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 24 сентября 2013 г. SQM K+S - ICL - APC Potach/Canpotex Уралкалий Беларуськалий АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 24 сентября 2013 г. Уралкалий Десятилетие перепроизводства Учитывая изменения конъюнктуры на мировом рынке калия, а также

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 17 июня 2013 г. Обзор отрасли. В ожидании перемен. +7 (495)

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 17 июня 2013 г. Обзор отрасли. В ожидании перемен. +7 (495) АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 17 июня 213 г. Обзор отрасли В ожидании перемен +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Аналитик: Александр Костюков Эл.почта: Akostyukov@veles-capital.ru В преддверии консолидации.

Подробнее

Цель: $1,15 (+27%), ДЕРЖАТЬ

Цель: $1,15 (+27%), ДЕРЖАТЬ АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 14 августа 2014 г. КАМАЗ Сжатие рынка +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: $1,15 (+27%), ДЕРЖАТЬ Аналитик: Айрат Халиков Эл.почта: AKhalikov@veles-capital.ru Оценка акций.

Подробнее

Цель: $2,7 (-21%), Продавать

Цель: $2,7 (-21%), Продавать АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 27 февраля 2014 г. Polyus Gold int. Понижение прогнозов +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: $2,7 (-21%), Продавать Аналитик: Айрат Халиков Эл.почта: AKhalikov@veles-capital.ru

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 23 мая 2013 г.

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 23 мая 2013 г. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 23 мая 2013 г. Магнит Абсолютное лидерство Ключевые моменты Приняв во внимание годовые финансовые и операционные результаты, а также операционные результаты компании за январь апрель,

Подробнее

Нефть. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 12 мая 2016 г. Отчет МЭА последний повод для роста нефти? Добыча и бурения в США

Нефть. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 12 мая 2016 г. Отчет МЭА последний повод для роста нефти? Добыча и бурения в США 01.11 01.11 03.14 05.14 09.14 11.14 03.15 05.15 09.15 11.15 03.16 АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 12 мая 2016 г. Нефть Отчет МЭА последний повод для роста нефти? Международное Энергетическое Агентство опубликовало

Подробнее

(П) 2013 (П)

(П) 2013 (П) АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 18 октября 2012 г. Норильский никель Туманные перспективы Ключевые моменты Норильский никель ожидаемо слабо отчитался за 1 пол. 2012 г. Выручка снизилась на 19% г/г пропорционально

Подробнее

Нижнекамскнефтехим. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 26 февраля 2015 г. Цель: $0,95 (+115,5%), ПОКУПАТЬ. Незаслуженно забытый победитель

Нижнекамскнефтехим. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 26 февраля 2015 г. Цель: $0,95 (+115,5%), ПОКУПАТЬ. Незаслуженно забытый победитель АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 26 февраля 215 г. Нижнекамскнефтехим Незаслуженно забытый победитель +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: $,95 (+115,5%), ПОКУПАТЬ Аналитик: Танурков Василий Эл. почта:

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 18 декабря 2017 г.

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 18 декабря 2017 г. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 18 декабря 2017 г. +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Энел Россия Дивидендная бумага, подкрепленная стабильным денежным потоком В 2017 году котировки Энел Россия выросли на

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 8 июля 2011 г. Северсталь. Цель: 22,07 долл. (+17,6%), ПОКУПАТЬ. Стойкий металлург Ключевые моменты. Основные показатели

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 8 июля 2011 г. Северсталь. Цель: 22,07 долл. (+17,6%), ПОКУПАТЬ. Стойкий металлург Ключевые моменты. Основные показатели АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 8 июля 2011 г. Северсталь Стойкий металлург Ключевые моменты +7 (495) 258 19 88 research@veles capital.ru Цель: 22,07 долл. (+17,6%), ПОКУПАТЬ Аналитик: Айрат Халиков Эл. почта: AKhalikov@veles

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 12 февраля 2014 г. ММК. Цель: 0,45 долл., ПОКУПАТЬ. Производственные результаты Ключевые моменты. Основные показатели

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 12 февраля 2014 г. ММК. Цель: 0,45 долл., ПОКУПАТЬ. Производственные результаты Ключевые моменты. Основные показатели АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 12 февраля 2014 г. ММК Производственные результаты Ключевые моменты Мы обновили оценку акций ММК с использованием метода дисконтированных денежных потоков (DCF) и понизили целевую цену

Подробнее

Цель: 0,17 руб., «ДЕРЖАТЬ»

Цель: 0,17 руб., «ДЕРЖАТЬ» АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 13 февраля, 2018 г. +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru ФСК ЕЭС Щедрые дивиденды очевидны, дальнейшие перспективы туманны Цель: 0,17 руб., «ДЕРЖАТЬ» Аналитик: Алексей Адонин

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 17 июля 2013 г. Цель: $208 (-2%), Держать Аналитик: Айрат Халиков Эл.почта:

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 17 июля 2013 г. Цель: $208 (-2%), Держать Аналитик: Айрат Халиков Эл.почта: АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 17 июля 2013 г. Норильский никель: дивидендная бумага Основные моменты Мы пересмотрели оценку акций Норильского никеля, ориентируясь на обновленный прогноз по ценам на никель. Нами

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 6 октября 2015 г. Российский продуктовый ритейл. На дне?

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 6 октября 2015 г. Российский продуктовый ритейл. На дне? АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 6 октября 215 г. Российский продуктовый ритейл На дне? +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Аналитик: Александр Костюков Эл.почта: Akostyukov@veles-capital.ru Наибольшее влияние

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 28 августа 2017 г.

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 28 августа 2017 г. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 28 августа 217 г. Северсталь Потенциал роста цен на металлы уже отыгран С начала года бумаги Северстали потеряли в цене около 7%. Однако благоприятная конъюнктура мирового рынка металлов

Подробнее

Цель: руб. (+11,9%), «Покупать»

Цель: руб. (+11,9%), «Покупать» АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 31 мая 2017 г. +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Магнит Цель: 10 340 руб. (+11,9%), «Покупать» Сохранение потенциала роста несмотря на неоднозначную квартальную отчетность

Подробнее

НЕФТЬ Пределы роста. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 12 мая 2015 г.

НЕФТЬ Пределы роста. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 12 мая 2015 г. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 12 мая 2015 г. НЕФТЬ Пределы роста К концу апреля нефть преодолела уровень в 65 долл. и в начале мая сделала попытку взять штурмом уровень в 70 долл. за баррель марки Brent. Поводом

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 13 апреля 2013 г.

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 13 апреля 2013 г. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 13 апреля 213 г. +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Российские сети Ключевые моменты Аналитик: Александр Костюков Эл. почта: AKostyukov@veles-capital.ru Основные показатели

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 28 октября 2014 г.

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 28 октября 2014 г. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 28 октября 2014 г. Северсталь Операционные результаты за 3К14. +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: $10 (-1%), Держать Аналитик: Айрат Халиков Эл.почта: AKhalikov@veles-capital.ru

Подробнее

Цель: $8,0 (+24%), ПОКУПАТЬ

Цель: $8,0 (+24%), ПОКУПАТЬ АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 16 июня 217 г. ММК Самая прибыльная компания среди российских металлургов +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: $8, (+24%), ПОКУПАТЬ Аналитик: Егор Дахтлер Эл.почта: EDakhtler@veles-capital.ru

Подробнее

Сбербанк. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 20 декабря 2016 г. Обновление стратегии. Цель: АО 197 руб. (+12,6%), ДЕРЖАТЬ АП руб.

Сбербанк. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 20 декабря 2016 г. Обновление стратегии. Цель: АО 197 руб. (+12,6%), ДЕРЖАТЬ АП руб. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 20 декабря 2016 г. Сбербанк Обновление стратегии +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: АО 197 руб. (+12,), ДЕРЖАТЬ АП - 138 руб. (+6,9%), ДЕРЖАТЬ Аналитик: Егор Дахтлер

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 30 сентября 2014 г.

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 30 сентября 2014 г. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 30 сентября 2014 г. Ашинский метзавод Трубники вдохновляют +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: 7,2 руб. (+19%), Покупать Аналитик: Айрат Халиков Эл.почта: AKhalikov@veles-capital.ru

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 07 Июля 2014 г.

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 07 Июля 2014 г. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 7 Июля 214 г. +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru ОГК-2 Обновление прогноза Ключевые моменты Мы скорректировали нашу модель по обыкновенным акциям ОГК-2 с учетом показанных

Подробнее

Нефть. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 12 февраля 2016 г. ОПЕК или «невидимая рука рынка»? Добыча и бурения в США

Нефть. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 12 февраля 2016 г. ОПЕК или «невидимая рука рынка»? Добыча и бурения в США 12.96 08.98 04.00 12.01 08.03 04.05 12.06 08.08 04.10 12.11 08.13 12.96 08.98 04.00 12.01 08.03 04.05 12.06 08.08 04.10 12.11 08.13 12.16 01.14 04.14 07.14 10.14 01.15 07.15 10.15 01.16 АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР

Подробнее

30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20%

30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 5 октября 2017 г. Детский мир Абсолютный лидер в сегменте детских товаров +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: 119,1 руб. (+17,82%) «ПОКУПАТЬ» Аналитик: Воронов Максим

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 15 марта 2013 г.

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 15 марта 2013 г. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 15 марта 213 г. Черная металлургия России Промежуточные результаты отрасли вызывают опасения +7 (495) 258 19 88 research@veles capital.ru Аналитик: Айрат Халиков Эл. почта: AKhalikov@veles

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 27 декабря 2017 г. Мегафон. В ожидании восстановления рынка. Цель: 638 руб. (+18,5%) «ПОКУПАТЬ»

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 27 декабря 2017 г. Мегафон. В ожидании восстановления рынка. Цель: 638 руб. (+18,5%) «ПОКУПАТЬ» АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 27 декабря 2017 г. Мегафон В ожидании восстановления рынка +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: 638 руб. (+18,5%) «ПОКУПАТЬ» Аналитик: Михайлин Артем Эл.почта: AMykhailin@veles-capital.ru

Подробнее

Тинькофф банк. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 25 октября 2016 г. Амбициозные планы на будущее. Цель: 10,3 долл. (+21%), ПОКУПАТЬ. Тинькофф банк и индекс РТС

Тинькофф банк. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 25 октября 2016 г. Амбициозные планы на будущее. Цель: 10,3 долл. (+21%), ПОКУПАТЬ. Тинькофф банк и индекс РТС АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 25 октября 2016 г. Тинькофф банк Амбициозные планы на будущее Несмотря на слабый рост кредитования в российской экономике, Тинькофф банку удается стремительно наращивать кредитный портфель

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 15 ноября 2013 г. Электроэнергетика: Обзор отрасли. Ноябрьский ливень

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 15 ноября 2013 г. Электроэнергетика: Обзор отрасли. Ноябрьский ливень АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 15 ноября 213 г. Электроэнергетика: Обзор отрасли Ноябрьский ливень +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Аналитик: Александр Костюков Эл.почта: Akostyukov@veles-capital.ru В

Подробнее

Обзор рынка нефти. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 27 марта 2018 г. Рынок нефти в I квартале 2018 г.

Обзор рынка нефти. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 27 марта 2018 г. Рынок нефти в I квартале 2018 г. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 27 марта 2018 г. Обзор рынка нефти ОПЕК vs США +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Аналитик: Сидоров Александр Эл.почта: ASidorov@veles-capital.ru Рынок нефти в I квартале

Подробнее

Дивидендный портфель. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 12 марта 2018 г. Защита от волатильности

Дивидендный портфель. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 12 марта 2018 г. Защита от волатильности АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 12 марта 2018 г. Дивидендный портфель Защита от волатильности +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Аналитик: Иван Манаенко Эл.почта: IManaenko@veles-capital.ru В начале 2018

Подробнее

Итоги заседания ФРС 18 декабря 2013 г. Процесс пошел. СПЕЦИАЛЬНЫЙ КОММЕНТАРИЙ 23 декабря 2013 г.

Итоги заседания ФРС 18 декабря 2013 г. Процесс пошел. СПЕЦИАЛЬНЫЙ КОММЕНТАРИЙ 23 декабря 2013 г. СПЕЦИАЛЬНЫЙ КОММЕНТАРИЙ 23 декабря 2013 г. +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Итоги заседания ФРС 18 декабря 2013 г. Под конец года ФРС поставила точку в многомесячной мыльной опере под названием

Подробнее

Сбербанк. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 13 сентября 2016 г. Потенциал роста на фоне стабилизации банковского сектора

Сбербанк. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 13 сентября 2016 г. Потенциал роста на фоне стабилизации банковского сектора АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 13 сентября 2016 г. Сбербанк Потенциал роста на фоне стабилизации банковского сектора Первое полугодие российский банковский сектор восстанавливался после затяжного периода турбулентности

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 5 июля 2017 г.

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 5 июля 2017 г. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 5 июля 2017 г. Аукционы первичного рынка: ОФЗ Минфин предложит: 26219 (9 лет) и 26220 (5,5 лет) Министерство финансов на сегодняшнем аукционе предложит выпуски, расположенные на среднем

Подробнее

Рублевые и валютные облигации - выгодная альтернатива депозиту Ключевые моменты

Рублевые и валютные облигации - выгодная альтернатива депозиту Ключевые моменты АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 16 февраля 2016 г. +7 (495) 258-19-88 bonds@veles-capital.ru Рублевые и валютные облигации - выгодная альтернатива депозиту Ключевые моменты Покупка краткосрочных облигаций представляется

Подробнее

Удобрения. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 27 октября 2015 г. Предпочтение фосфатам. Динамика цен на удобрения

Удобрения. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 27 октября 2015 г. Предпочтение фосфатам. Динамика цен на удобрения АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 27 октября 2015 г. Удобрения Предпочтение фосфатам Цены на удобрения с начала года остаются под давлением (впрочем, ситуация различается в зависимости от типа удобрений). Со стороны

Подробнее

Аналитический обзор. Ключевые моменты. ММК, Северсталь слишком дорого, чтобы покупать Торговая идея. 3 ноября 2010 г.

Аналитический обзор. Ключевые моменты. ММК, Северсталь слишком дорого, чтобы покупать Торговая идея. 3 ноября 2010 г. И н в е с т и ц и о н н а я к о м п а н и я Аналитический обзор 3 ноября 2010 г. ММК, Северсталь слишком дорого, чтобы покупать Международный кредитный рейтинг НЛМК BBB-/Ba1/BB+ Северсталь BB-/Ba3/B+ ММК

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 3 мая 2017 г.

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 3 мая 2017 г. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 3 мая 2017 г. Аукционы первичного рынка: ОФЗ Минфин предложит: 26222 (7,5 лет) и 26219 (9,5 лет) Министерство финансов на сегодняшнем аукционе предложит два выпуска с постоянным купонным

Подробнее