Денежно-кредитная политика:

Размер: px
Начинать показ со страницы:

Download "Денежно-кредитная политика:"

Транскрипт

1 Денежно-кредитная политика: один из инструментов управления экономикой или панацея? ëâapple ÂÈ ääãöóàñ Ответ на данный вопрос у различных авторов может быть диаметрально противоположным. При этом особенно популярна точка зрения о том, что денежно-кредитная политика способна самостоятельно устранить почти все проблемы экономики. Для этого всего лишь необходимо решить следующие достаточно разновекторные задачи: предоставить как можно больше кредитных ресурсов и обеспечить как можно более низкие ставки по кредитам; убедить население в том, что низкие ставки по депозитам (в связи с низкими процентными ставками по кредитам) это выгодно, иначе ресурсная база для кредитов будет отсутствовать; прибегнуть к дополнительной эмиссии ввиду очевидного недостатка средств населения и других источников для обеспечения требуемых объемов дешевых кредитов; избежать инфляции, снизить курс национальной валюты, чтобы поддержать экспортеров и конкурентоспособность, для стабилизации сальдо внешней торговли страны; не допустить потерь производителей от занижения обменного курса национальной валюты относительно паритета покупательной способности (то есть укрепить национальную валюту). Изначальная противоречивость данных положений обусловливает радикальную критичность подобной позиции отдельных экономистов, отстаивающих данную точку зрения на денежно-кредитную политику. Ведь если все эти задачи невозможно решить одноùíóìóïëòú Ç ÎÂÌÚËÌ ÉÄÇêàãéÇ ùíòôâappleú, Í Ì Ë Ú ÍÓÌÓÏË ÂÒÍËı Ì ÛÍ временно, значит, надо критиковать эту денежно-кредитную политику. Но примечательна не эта логика, а то, что в действительности подобная позиция основывается на монетаристских взглядах о преувеличенном значении монетарных факторов в экономических процессах. Таким образом, учитывая опыт белорусской экономики 90-х годов, изучение экономических оснований для указанной выше точки зрения представляет собой весьма актуальную задачу. ÑÂÌÂÊÌÓ-Íapple ËÚÌ fl ÔÓÎËÚËÍ ÛÒÎÓ Ëflı ÍÓÌÓÏË ÂÒÍÓ Ó ÍappleËÁËÒ Ì Î 90-ı Ó Ó Одним из ключевых последствий распада СССР и СЭВ и фактором влияния на характер последующего развития событий стало изменение режима внешнеторговых отношений. Если до указанного момента государство сохраняло монополию на внешнюю торговлю и, следовательно, жестко управляло конкурентоспособностью предприятий на внутреннем рынке, то после распада СССР последовала ликвидация монополии внешней торговли. Данный шаг повлек за собой громадный приток в экономику импортных товаров, которые вдруг появились в продаже вместо дефицита, характерного для последних лет существования СССР. Напомним, что экономическая система Советского союза в то время была ориентирована скорее на производство средств производства, тогда как потребительскому сектору уделялось существенно меньше внимания. В результате Например, Байнев В. Управляемый экономический кризис: монетарные факторы // Финансы, учет, аудит. Июль С

2 éúìó ÂÌË ÍÛappleÒÓ, % отечественные предприятия оказались в принципе не готовы к такому росту конкуренции за предпочтения потребителей. Проанализируем ситуацию, сложившуюся в результате ликвидации монополии внешней торговли. Во-первых, в стране имелось достаточно большое количество денежной массы (например, к 990 году 70 процентов ВВП), включая накопления населения на счетах с максимальной доходностью 3 процента годовых. Во-вторых, в экономику получили свободный доступ импортные товары, многие из которых не производились в стране в принципе. Кроме того, некоторые импортеры использовали демпинговую тактику проникновения на рынок. В результате сочетания данных обстоятельств образовался громадный потребительский спрос на импортные товары и, как следствие на иностранную валюту. Соответственно, в условиях дефицита внешней торговли в Беларуси и других странах бывшего СССР сформировалось существенное давление на валютный курс, при котором предложения иностранной валюты было недостаточно для удовлетворения спроса. При этом группа экспортеров сырьевых ресурсов, остающаяся наиболее конкурентоспособной в данной ситуации, старалась придерживать валютную выручку, тем самым усиливая давление на валютный курс. Следует отметить, что в условиях долгосрочного дисбаланса спроса и предложения иностранной валюты и минимальных золотовалютных резервов удерживать обменный курс невозможно физически. Это заключение представляется аксиомой, так как золотовалютные резервы не являются безразмерными. При этом банальное отсутствие в продаже отечественных потребительских товаров, которые могли бы хоть как-то конкурировать с импортом, создавало ситуацию, при которой спрос на валюту мог быть ограничен только немыслимо высокой ценой импорта относительно заработной платы. Этот феномен, который в экономической литературе трактуется как перекачка ресурсов, можно было предотвратить только государственной монополией на внешнюю торговлю до того момента, пока предприятия перестроятся на производство достаточно конкурентной продукции потребительского назначения. Таким образом, описанная диспропорция была важным фактором того, что обменный курс национальной валюты упал существенно ниже паритета покупательной способности. При этом совершенно непонятно, за счет каких инструментов денежно-кредитная политика могла бы не допустить данного обвала. Ведь его основная причина заключается в банальной неготовности экономики бывшего СССР к снятию внешних барьеров для притока иностранных товаров и в невозможности представить привлекательную для потребителя альтернативу импорту. Для подтверждения высказанной гипотезы достаточно взглянуть на параметры внешней торговли и динамику реальных обменных курсов, например, в Украине 2. Наблюдавшийся там низкий уровень реального курса национальной валюты теоретически должен был привести к значительному профициту внешней торговли через создание благоприятных ценовых условий, однако этого не произошло вследствие неблагоприятных технологических факторов (рисунок ). Вместе с тем обвал обменного курса в Украине, равно как и в других странах, способствовал реальному уменьшению денежной массы как по каналу стимулирования спроса на иностранную валюту в целях сохранения стоимости сбережений, так и за счет галопирующего роста цен. Соответственно, уменьшение денежной массы произошло не вследствие ограничительной денежно-кредитной политики, а как результат слабой приспособленности экономик к функционированию в принципиально новых экономических условиях. Чтобы убедиться в правильности данного тезиса, можно взглянуть на динамику коэффициентов монетизации в странах Центральной и Восточной Европы (таблица ). Как видно из таблицы, наименьшее снижение коэффициента монетизации произошло в странах бывшего СЭВ (Болгария, Венгрия, Чехия, Словакия), экономика которых оказалась наиболее развитой в контексте удовлетворения запросов потребителя, поскольку они использовали у себя элементы рыночной системы в рамках соци- Обменный курс неэффективен при структурном кризисе (пример Украины) éùëˆë Î Ì È ÍÛappleÒ/äÛappleÒ ÔÓ èèë, % ë Î Ó ÚÂÍÛ Â Ó Ò ÂÚ, % Í ÇÇè ,5 -,0 -,5-2,0-2,5-3,0-3,5 ë Î Ó ÚÂÍÛ Â Ó Ò ÂÚ êëòûìóí Многие еще хорошо помнят дефицит товаров в результате подавленной административными методами инфляции. 2 Данные по реальному курсу в Беларуси доступны начиная с 996 года. При этом одновременно начался период множественности курсов, влияющий на экономическую объективность показателей реального курса. 6

3 í Îˈ Уровень монетизации экономики (% к ВВП) и рост денежной массы (%) äóappleappleâîflˆëfl Беларусь Монетизация ,2,8,6,6,9,6 2,2 2,7 денежной массы ,4 52,4,4 276,0 32,7 29,3 58,9 53,5-0,45 Болгария Монетизация.... 6,6 63,9 6, 56,0 5,8 9,9 26,9 28,5 3,3 36,4 39,6 денежной массы ,8 54,6 76,8 40,3 7,2 353,8 2,4 3, 32, 26,8 2,2-0,28 Венгрия Монетизация 38,8 42,0 48,5 5,3 48,3 44,2 43,7 42,7 42,4 43,5 42,9 43,6 44, денежной массы 29,2 29,4 4,3 7,7 4,2 20,9 22, 9,7 5,6 5,9 2,4 6,6 4,9 0,0 Латвия Монетизация ,4 26,8 2,5 23,8 25,9 25,7 27, 30, 33,4 денежной массы ,3-2,4 9,6 37,0 6,7 8,3 27,0 9,8 9,9 0,06 Литва Монетизация ,8 20, 7,5 6,5 7,9 20,3 2,7 24,4 27,2 денежной массы ,0 28,9-3,5 34, 4,5 7,7 6,5 2,4 6,9 0,03 Молдова Монетизация ,5,9,6 5,4 7,2 8,8 20,2 7,4 9,0 22, 26,3 денежной массы ,0 38,8 5,7 65,3 4,8 34,5-8,3 42,9 4,7 35,8 38,6-0,02 Польша Монетизация 23,5 27,9 29,2 3, 29,8 29,5 3, 33, 35,9 39,4 39, 42,2 43,3 денежной массы 60, 37,0 57,5 36,0 38,2 35,0 3,0 29, 25,2 9,4,8 5,0-2,8-0,75 Россия Монетизация ,0 4,2 5,8 7,4 20,6 6,7 7,4 20,4 22,9 денежной массы ,5 2,6 29,6 28,0 37,5 56,6 58,4 36, 33,9-0,64 Румыния Монетизация 54, 35,5 23,9 5,7 5,2 9,9 22,2 8,3 20,7 20,8 9,9 9,5 2,3 денежной массы 26,4 02,2 75,4 43,3 38, 70, 67,4 05,0 48,9 44,9 38,0 46,2 38,2-0,38 Словакия Монетизация ,8 57,2 60,7 60,4 58,9 59,2 6,8 64,4 64,0 денежной массы ,4 8,4 6,2 8,7 4,9,6 5,2,9 4, -0,46 Словения Монетизация.... 9,0 24,3 28,5 32,4 35,5 38,5 4,7 43,5 43,8 48,7 52,6 денежной массы ,0 62,2 44,7 29,8 23,3 23,3 9,5 5, 8,0 30,4 2,3-0,82 Украина Монетизация , 5,4 9,3 0,0,7 3,7 4,3 5,7 8,8 24,8 денежной массы ,2 567,9 5,5 35, 33,9 24,0 40,6 44,5 43,0 42,3 0,5 Хорватия Монетизация ,7 2,4 28,3 35,3 39,2 40, 42,2 54,7 62,8 денежной массы ,6 40,4 49,2 38,4 3,0 -,8 29, 45,7 9,6-0,6 Чехия Монетизация ,0 69,7 7,5 69,4 65,0 64,7 67,8 70,2 73, денежной массы ,4 29,3 6,4,7 3,4 2,6 6,0,2 6,9 0,02 Эстония Монетизация ,5 24,3 25,2 23,7 24,5 27,6 28,4 3,3 34, 37,8 39,9 денежной массы ,5 59,3 30,4 27,5 36,8 37,8 4,2 23,7 25,7 23,0,2-0,56 ализма. Они оказались наиболее подготовленными противостоять описанному выше механизму разворачивания кризисных процессов. Таким образом, возложение на денежно-кредитную политику ответственности за создание макроэкономического кризиса на основе искусственно созданного дефицита денег или искусственно заниженного курса национальной валюты как минимум указывает на игнорирование базовых (системных) макроэкономических факторов, сформировавших в СССР предпосылки для кризисных явлений 90-х годов. При этом следует обратить внимание, что в эти годы естественной первой реакцией со стороны большинства центральных банков стран бывшего СССР на стремительное сжатие денежной массы стала эмиссия денежных средств. Прирост денежной массы за счет эмиссии превышал процентов в год, однако не позволял увеличить уровень обеспеченности экономики денежными ресурсами 7

4 (коэффициент монетизации) вследствие раскрутки опережающего роста цен и снижения объемов производства. В странах Центральной и Восточной Европы, как видно из таблицы, положительная связь между темпами прироста денежной массы и коэффициента монетизации отсутствует, так как только лишь эмиссии денег недостаточно для увеличения монетизации экономики. Более того, в ряде стран наблюдается сильная отрицательная связь, поскольку необоснованная эмиссия может негативно влиять на уровень монетизации. Данный показатель начинал расти только по мере снижения Банкаўскi веснiк, ЛIСТАПАД 2006 темпов инфляции на основе, прежде всего, улучшения сбалансированности бюджетов субъектов экономики на всех ее уровнях. Кроме того, из данных таблицы 2 видно, что между уровнем монетизации и темпами инфляции наблюдается отрицательная связь, то есть рост монетизации экономики происходит по мере снижения инфляции. Таким образом, борьба с инфляцией является важнейшей задачей центрального банка. Следствием решения этой задачи становится повышение обеспеченности экономики денежными средствами. Данная связь характерна и для экономики Беларуси. Именно поэтому конечной целью денежнокредитной политики центральных банков, включая Национальный банк Республики Беларусь, является ограничение инфляции, а не рост денежной массы. Вывод очевиден: эффективность наращивания коэффициента монетизации зависит в первую очередь от того, насколько проинфляционной является денежная эмиссия, а также, безусловно, от всего комплекса монетарных и общеэкономических мер. Как было сказано выше, в начальных условиях после ликвидации монополии внешней торговли денежная эмиссия очень быстро трансформировалась в дополнительный спрос на иностранную ва- í Îˈ 2 Уровень монетизации экономики (% к ВВП) и рост ИПЦ (%, год к году) äóappleappleâîflˆëfl Беларусь Монетизация ,2,8,6,6,9,6 2,2 2,7 Инфляция ,5 90,2 2 22,0 709,3 52,7 63,9 72,9 293,7 68,6 6, 42,5-0,82 Болгария Монетизация.... 6,6 63,9 6, 56,0 5,8 9,9 26,9 28,5 3,3 36,4 39,6 Инфляция 23,8 338,4 9,3 72,9 96, 62, 2,6 058,4 8,7 2,6 0,3 7,4 5,8-0,38 Венгрия Монетизация 38,8 42,0 48,5 5,3 48,3 44,2 43,7 42,7 42,4 43,5 42,9 43,6 44, Инфляция 29,0 34,2 22,9 22,5 8,9 28,3 23,6 8,3 4,2 0,0 9,8 9,2 5,3-0,04 Латвия Монетизация ,4 26,8 2,5 23,8 25,9 25,7 27, 30, 33,4 Инфляция ,3 08,8 35,9 25,0 7,6 8,4 4,7 2,4 2,7 2,5 2,0-0,8 Литва Монетизация ,8 20, 7,5 6,5 7,9 20,3 2,7 24,4 27,2 Инфляция ,2 72,2 39,7 24,6 8,9 5, 0,8,0,3 0,3-0,2 Молдова Монетизация ,5,9,6 5,4 7,2 8,8 20,2 7,4 9,0 22, 26,3 Инфляция , 20,9 8,0 6,6 45,9 3,3 9,8 5, -0,46 Польша Монетизация 23,5 27,9 29,2 3, 29,8 29,5 3, 33, 35,9 39,4 39, 42,2 43,3 Инфляция 555,4 76,7 45,3 36,9 33,3 28, 9,8 5,,7 7,3 0, 5,5,9-0,59 Россия Монетизация ,0 4,2 5,8 7,4 20,6 6,7 7,4 20,4 22,9 Инфляция ,6 307,6 97,5 47,7 4,7 27,7 85,7 20,8 2,5 5,8-0,72 Румыния Монетизация 54, 35,5 23,9 5,7 5,2 9,9 22,2 8,3 20,7 20,8 9,9 9,5 2,3 Инфляция.. 230,6 2,2 255,2 36,8 32,2 38,8 54,8 59, 45,8 45,7 34,5 22,5-0,4 Словакия Монетизация ,8 57,2 60,7 60,4 58,9 59,2 6,8 64,4 64,0 Инфляция ,4 9,9 5,8 6, 6,7 0,6 2,0 7,3 3,3-0,58 Словения Монетизация.... 9,0 24,3 28,5 32,4 35,5 38,5 4,7 43,5 43,8 48,7 52,6 Инфляция ,9 2,0 3,5 9,9 8,4 7,9 6,2 8,8 8,5 7,5-0,82 Украина Монетизация , 5,4 9,3 0,0,7 3,7 4,3 5,7 8,8 24,8 Инфляция ,9 89,2 376,7 80,3 5,9 0,6 22,7 28,2 2,0 0,8 0,2 Хорватия Монетизация ,7 2,4 28,3 35,3 39,2 40, 42,2 54,7 62,8 Инфляция 500,0 22,2 625,0 500,0 07,3 4,0 4,3 4,2 6,4 3,5 5,3 4,8 2,0-0,56 Чехия Монетизация ,0 69,7 7,5 69,4 65,0 64,7 67,8 70,2 73, Инфляция ,0 9,2 8,8 8,5 0,6 2, 3,9 4,7,8-0,25 Эстония Монетизация ,5 24,3 25,2 23,7 24,5 27,6 28,4 3,3 34, 37,8 39,9 Инфляция ,8 47,7 28,8 23, 0,6 8,2 3,3 4,0 5,7 3,6-0,62 Отражалось только несколько из многочисленных каналов передаточного механизма денежно-кредитной политики. 8

5 люту, приводила к падению обменного курса, росту инфляции и стабилизации на прежнем уровне (или уменьшению) реальных денежных остатков в национальной валюте. Наиболее кардинальным способом для быстрого восстановления порядка в денежно-кредитной сфере является механизм валютного совета, как это было сделано, например, в странах Балтии. Однако применение такого жесткого монетарного режима чревато, прежде всего, утратой контроля национального капитала над промышленностью и банковской сферой. Более медленный вариант стабилизации предполагает выделение эмиссионных ресурсов наиболее конкурентоспособным направлениям экономики, которые могли бы послужить локомотивом экономического роста в стране. Наконец, самый долгосрочный и одновременно самый мягкий вариант предполагает более широкое выделение эмиссионных ресурсов всем или наиболее слабым отраслям экономики. При этом реальной основой стабилизации во всех случаях являются не действия в области денежно-кредитной политики, а восстановление конкурентоспособности и поиск собственных ниш предприятиями и отраслями экономики, что является базой для роста спроса экономики на деньги, то есть для расширения товарного оборота. Без роста этого спроса эмиссионная активность с целью увеличения обеспеченности экономики денежными ресурсами приводит к активизации, раскручиванию спирали описанных выше девальвационных и инфляционных процессов, имевших место на первоначальном этапе экономического развития в постсоциалистических странах. ÑÂÌÂÊÌÓ-Íapple ËÚÌ fl ÔÓÎËÚËÍ ÛÒÎÓ Ëflı appleâ ÎËÁ ˆËË ÌÚËÍappleËÁËÒÌ ı ÏÂapple Целесообразно рассмотреть также роль денежно-кредитной политики на последующих этапах развития кризисных процессов, в рамках которых уже были созданы достаточные экономические предпосылки в реальном секторе для денежной стабилизации. Существенным элементом стабилизационного процесса, использование которого вызывает наибольшее количество вопросов, помимо обменного курса и эмиссии по праву являются процентные ставки. Их номинальный уровень на начальной фазе стабилизации инфляции и обменного курса, как правило (исключения могут иметь место в условиях режима валютного совета ), достаточно высок и существенно превышает уровень рентабельности в экономике. Почему так происходит? Для остановки описанной выше девальвационнно-инфляционной спирали необходимо снизить спрос на импорт и иностранную валюту в качестве средства сбережения, сбалансировав платежный баланс и другие товарно-денежные пропорции в стране. Так, для стимулирования снижения спроса необходимо, чтобы доходность сбережений превышала темпы роста цен в экономике. Для стимулирования доверия именно к национальной валюте как валюте сбережений, необходимо, чтобы процентные ставки стабильно превышали уровень девальвации и доходности банковских вкладов в иностранной валюте, обеспечивая сберегателям премию, покрывающую те инфляционные и девальвационные риски, которые они несут, по их мнению, храня активы в национальной валюте. Уровень номинальных кредитных ставок, соответственно, будет также высоким. Его снижение должно увязываться с тенденциями снижения темпов роста товарных цен и других дисбалансов. При этом в условиях длительно высокой инфляции и девальвации спрос на кредиты носит лавинообразный характер, так как, с одной стороны, заемщики надеются, что кредиты обесценятся в будущем, а с другой стороны, у них не остается большого выбора в условиях значительно сократившихся реальных доходов, в том числе вследствие большой конкуренции с импортерами. Одним из ключевых последствий распада СССР и СЭВ и фактором влияния на характер последующего развития событий стало изменение режима внешнеторговых отношений. На данном этапе разрыв между ставками по депозитам и кредитам может достигать существенных размеров, а регулирование его государством является экономически обоснованным шагом. Существующее мнение о том, что именно высокие процентные ставки являются инструментом выкачивания средств из реального сектора в условиях кризиса, на наш взгляд, не подтверждается практикой. Практически во всех странах Центральной и Восточной Европы в период стабилизации в явном или скрытом виде имели место банковские кризисы. Приведем лишь несколько примеров. В Латвии банковский кризис произошел в мае 995 года, когда была приостановлена деятельность одной трети коммерческих банков страны, включая банк Балтия (Bank Baltija), в котором находилось более 30 процентов депозитов системы. Доля плохих кредитов в кредитном портфеле латвийских банков составляла 9 процентов. В Литве банковский кризис разразился в октябре 995 года, когда были приостановлены операции 3 коммерческих банков, контролирующих более 24 процентов депозитов системы. При этом количество банков в Литве сократилось с 22 в 994 году до 2 в 995 году. Доля плохих кредитов в кредитном портфеле банковской системы составила в 996 году 32,2 процента. Российский кризис в августе 998 года привел к банкротству большинство крупнейших банков России. К середине 999 года акционерный капитал банковской системы составил лишь половину докризисного уровня. В Словении с января 993 года, то есть на следующий год после до- 9

6 стижения макроэкономической стабилизации, была начата программа реабилитации банков, которая закончилась лишь в середине 997 года. Валютный кризис в Чехии в 997 году был вызван проблемами в банковской системе. Представляется весьма странным, что отрасль, которая за счет процентных ставок якобы аккумулирует всю добавленную стоимость, создаваемую в реальном секторе экономики, может так же, как и реальный сектор, сталкиваться с кризисами и банкротствами. Из банков, как и из реального сектора, могут выкачиваться ресурсы на основе механизма ложных банкротств, реальных банкротств (которые из-за слабости реального сектора в данном периоде могут быть весьма частыми). Банковский сектор тоже подвержен валютному риску и риску того, что после принятия депозитов под высокие процентные ставки последние внезапно снизятся вслед за инфляцией, и т. п. Основное выкачивание средств из переходной экономики в период кризиса происходит потому, что в данный момент предприятия наиболее уязвимы, а их стоимость на основе методик, базирующихся на текущей приведенной стоимости будущих доходов, слишком низкая. Само по себе проведение приватизации в таких условиях как минимум экономически нелогично. Соответственно, помимо резкого отказа от монополии государства на внешнюю торговлю, инициировавшего лавинообразное проявление кризисных процессов, другой важной ошибкой является несвоевременно запущенный процесс приватизации в момент, когда стоимость приватизируемых предприятий наиболее низкая. При этом высокие реальные процентные ставки не являются ведущим механизмом перераспределения ресурсов реального сектора. Данный аспект является своего рода платой за то, чтобы остановить девальвационно-инфляционную спираль, и, как показывает опыт банковских кризисов, банки далеко не всегда являются выигравшей стороной. Достаточно взглянуть на динамику собственного капитала белорусских банков, чтобы понять, что добавленная стоимость реального сектора в кризисные годы аккумулировалась отнюдь не в банках (рисунок 2). êâïóìâúëá ˆËfl ÍÓÌÓÏËÍË Ë Ò ÎËÊÂÌË ÌÓÏËÌ Î ÌÓ Ó ÍÛappleÒ Ò ÍÛappleÒÓÏ ÔÓ Ô appleëúâúû ÔÓÍÛÔ ÚÂÎ ÌÓÈ ÒÔÓÒÓ ÌÓÒÚË Собственный капитал банков Республики Беларусь, в % к ВВП Важным элементом рассмотрения роли денежно-кредитной политики в переходной экономике является анализ условий, которые необходимы для ремонетизации экономики и сближения обменного курса с курсом по паритету покупательной способности. Для достижения в Беларуси уровня монетизации в 50 процентов по отношению к ВВП необходимо увеличить рублевую денежную массу примерно на 38 процентов к ВВП, или в 4,2 раза, или примерно на,2 миллиарда в эквиваленте долларов США, исходя из ВВП 2005 года. Обменный курс белорусского рубля для достижения паритета покупательной способности должен находиться, по некоторым расчетам, на уровне около рублей за доллар США. Можно ли это осуществить только лишь мерами денежно-кредитной политики? Формально это сделать довольно просто. Проблема заключается в том, что такая идеальная ситуация продлится совсем недолго. Взрывной рост денежной массы относительно товарной массы приведет к моментальному росту спроса на товары и услуги, а так как в краткосрочном периоде адекватно увеличить производство невозможно, это, в свою очередь, спровоцирует рост спроса на импорт и рост внутренних цен. спроса на импорт потребует соответствующего увеличения предложения иностранной валюты. Однако, как уже отмечено выше, увеличения экспорта быстро не произойдет. Соответственно, потребуется продажа золотовалютных резервов. С другой стороны, экспортеры обнаружат, что, продав товар за 000 долларов, они получат лишь тысяч белорусских рублей, тогда как их издержки в белорусских рублях при, скажем, 0-процентной рентабельности составили 90 долларов США по курсу 250 рублей (так как продукция была произведена до изменения курса). Соответственно, чистый убыток экспортеров составит белорусских рублей на каждой тысяче долларов цены экспортного товара. Соответственно, ремонетизация и повышение курса белорусского рубля должны носить долгосрочный характер, причем процесс ремонетизации инициируется экономикой на основе увеличения количества товаров, обмениваемых и распределяемых с помощью денег. Это создает основу роста потребности экономики в денежной массе в первую очередь для обслуживания оборотов в сфере ипотечной системы и рынка недвижимости, фондового рынка, развитой системы пенсионных фондов. Обороты в данêëòûìóí 2 20

7 ных областях формируют весьма значительную потребность в денежной массе, что и объясняет относительно более высокий уровень монетизации в развитых экономиках по сравнению с переходными. При этом расширение оказываемых банками услуг является лишь одним из относительно маленьких факторов, способствующих росту спроса на деньги. Инициирование же ремонетизации со стороны банковской системы только за счет эмиссии кредитных ресурсов без формирования отмеченных выше макроэкономических предпосылок может привести лишь к инфляции и снижению курса национальной валюты. Что касается выравнивания официального курса с курсом по паритету покупательной способности (далее ППС), то здесь можно отметить следующее. Как известно, курс по ППС определяется по формуле ППС = Цена товара в бел. рублях / Цена товара в ин. валюте. Для адекватности сравнения берется корзина из максимально возможного количества товаров и услуг, производимых в стране. В упрощенном виде: если условно цена килограмма сметаны в Беларуси составляет 250 рублей, а в США 3 доллара, то курс по ППС составит 250 / 3 = 77 рублей (при текущем официальном курсе около 240 белорусских рублей за доллар США). Что означает выравнивание курса по ППС с официальным курсом? Это значит, что официальный курс должен быть равен курсу по ППС, то есть 77 рублей. Соответственно, из указанной формулы сметана в Республике Беларусь будет стоить 250 / 77 = 3 доллара США вместо доллара в настоящий момент. При этом даже если изменить масштаб цен в стране, то есть провести денежную реформу, ситуация не изменится. Например, предположим, что масштаб цен решено уменьшить в 000 раз, то есть 000 текущих рублей равна новому рублю. Соответственно, сметана будет стоить 2,5 нового рубля, а доллар США 2,4 нового рубля. Из формулы Банкаўскi веснiк, ЛIСТАПАД 2006 выходит, что курс по ППС = = 2,5 / 3 = 0,77 нового рубля за доллар США, или почти в 3 раза выше официального курса, как это имело место и до изменения масштаба цен. Возможность поддерживать курс по ППС зависит, соответственно, от возможности продать сметану на внешнем рынке за 3 доллара США вместо доллара. Это правило касается и любого другого экспортного товара, который не входит в группу биржевых товаров мирового рынка (так называемых commodities ). Таким образом, можно сделать вывод, что от денежно-кредитной политики соотношение курса по ППС к официальному курсу практически не зависит. Основной детерминантой данного соотношения является возможность продать экспортируемые товары по более высокой цене в долларовом выражении. Позитивный мировой опыт показывает, что выравнивание курса по ППС и официального курса происходит эволюционным путем на основе повышения производительности труда, качества производимой продукции, развития новых технологий, что позволяет продавать продукцию по более высокой цене на мировом рынке. При этом потери, о которых говорится как о результате занижения официального курса относительно курса по ППС, во многом являются мнимыми. Рассмотрим приведенный выше пример. Формально можно говорить о потерях в 2 доллара США на каждом проданном на внешнем рынке килограмме сметаны. Однако реально никто не мешает производителям установить экспортную цену по 3 доллара США. Проблема состоит в том, что зарубежные покупатели считают, что белорусская сметана по своим качествам не стоит 3 доллара США. Является ли это потерей производителя? Конечно, нет. Этот товар стоит доллар, продавая его по такой цене, производитель ничего не теряет, исходя из своих внутренних затрат. Теоретически он может выиграть около 2 долларов США, однако практически для этого выпускаемую продукцию необходимо перевести на качественно иной уровень, чтобы ее покупали по более высокой цене. Данный пример применим практически ко всем экспортируемым товарам. Резюмируя вышеизложенное, можно отметить следующее. Для кризисных процессов в денежнокредитной сфере, наблюдавшихся с появлением национальных валют в постсоветских странах, были характерны в первую очередь общеэкономические причины, так же, как и для долгосрочных позитивных тенденций в денежно-кредитной сфере, наблюдаемых в настоящее время, существуют необходимые экономические условия. Следовательно, денежно-кредитная политика является лишь одним из инструментов общеэкономической политики государства, применение которого эффективно при согласованном использовании всех общеэкономических средств государственного регулирования. Соответственно, монетарные операции органов денежнокредитного регулирования по осуществлению денежной эмиссии, управлению обменным курсом и процентными ставками должны представлять собой согласованные действия органов государственного управления во всех сферах экономики, включая меры по сбалансированности внешней торговли и государственного бюджета, улучшению финансового состояния предприятий и привлечению иностранных инвестиций и многие другие. С учетом проанализированных взаимосвязей проводимая сегодня в Беларуси денежно-кредитная политика является взвешенной, адекватно отражает фактически происходящие процессы в реальном секторе экономики и содействует устойчивому социально-экономическому развитию республики. 2

Девальвация рубля - это болезненная мера

Девальвация рубля - это болезненная мера MIRKIN.RU - http://mirkin.ru Девальвация рубля - это болезненная мера Председатель Совета директоров инвестиционной компании «Еврофинансы», директор Института финансовых рынков и прикладной экономики Финансовой

Подробнее

ÏÓÌÂÚ appleìóè ÔÓÎËÚËÍË Í Í ÛÒÎÓ ËÂ ÛÒÚÓÈ Ë Ó Ó ÍÓÌÓÏË ÂÒÍÓ Ó appleóòú

ÏÓÌÂÚ appleìóè ÔÓÎËÚËÍË Í Í ÛÒÎÓ Ë ÛÒÚÓÈ Ë Ó Ó ÍÓÌÓÏË ÂÒÍÓ Ó appleóòú ùùùâíúë ÌÓÒÚ ÏÓÌÂÚ appleìóè ÔÓÎËÚËÍË Í Í ÛÒÎÓ Ë ÛÒÚÓÈ Ë Ó Ó ÍÓÌÓÏË ÂÒÍÓ Ó appleóòú ûappleëè ÄãõåéÇ ùíóìóïëòú Важнейшее направление экономической политики Республики Беларусь на современном этапе укрепление

Подробнее

МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ ФОНД

МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ ФОНД МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ ФОНД В заключительном заявлении излагаются предварительные выводы персонала МВФ по завершении официального визита сотрудников МВФ (или «миссии»), в большинстве случаев в страну-член

Подробнее

Модель экономики без ссудного процента.

Модель экономики без ссудного процента. Модель экономики без ссудного процента. Современная модель экономики основана на научно техническом прогрессе. В её основе лежит ссудный процент. Данная модель может существовать только при постоянно расширяющихся

Подробнее

Кавказ и Центральная Азия Снижение цен на нефть и региональные вторичные эффекты омрачают прогноз

Кавказ и Центральная Азия Снижение цен на нефть и региональные вторичные эффекты омрачают прогноз Май 215 года Кавказ и Центральная Азия Снижение цен на нефть и региональные вторичные эффекты омрачают прогноз Экономическая активность в странах Кавказа и Центральной Азии (КЦА) в 215 году продолжит замедляться

Подробнее

Перспективы развития региональной экономики Кавказ и Центральная Азия. Maй 2015 года

Перспективы развития региональной экономики Кавказ и Центральная Азия. Maй 2015 года Перспективы развития региональной экономики Кавказ и Центральная Азия Maй 2015 года 2 План Глобальная экономическая конъюнктура Перспективы, риски и меры политики в регионе КЦА Темпы роста мировой экономики

Подробнее

Вхождение России в кризис (конец 2014 начало 2015 года)

Вхождение России в кризис (конец 2014 начало 2015 года) Бюллетень социальноэкономического кризиса в России 01 апрель 2015 Вхождение России в кризис (конец 2014 начало 2015 года) Содержание Общие тенденции мировой и российской экономики в 2015 году... 2 Старт

Подробнее

Обществознание (экономика) 11 класс Решения Задача 1. Ответ:

Обществознание (экономика) 11 класс Решения Задача 1. Ответ: Обществознание (экономика) 11 класс Решения Задача 1. Спрос и предложение на рынке бензина в городе N задаются линейными функциями. Этот рынок первоначально находился в состоянии конкурентного равновесия.

Подробнее

Ключевые слова: инвестиции в основной капитал, финансирование инвестиций, структура инвестиций, инвестиционный климат.

Ключевые слова: инвестиции в основной капитал, финансирование инвестиций, структура инвестиций, инвестиционный климат. Ольга ИЗРЯДНОВА, зав. лабораторией структурных проблем экономики научного направления «Реальный сектор» Института экономической политики им. Е.Т. Гайдара, канд. экон. наук. Окончила Российскую академию

Подробнее

Пояснительная записка Программа составлена на основе федерального компонента государственного стандарта основного общего образования(2004 г.).

Пояснительная записка Программа составлена на основе федерального компонента государственного стандарта основного общего образования(2004 г.). Пояснительная записка Программа составлена на основе федерального компонента государственного стандарта основного общего образования(2004 г.). Программа составлена на основании областной программы экономического

Подробнее

БЮЛЛЕТЕНЬ БАНКОВСКОЙ СТАТИСТИКИ

БЮЛЛЕТЕНЬ БАНКОВСКОЙ СТАТИСТИКИ НАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ БЮЛЛЕТЕНЬ БАНКОВСКОЙ СТАТИСТИКИ РЕГИОНАЛЬНЫЙ ВЫПУСК 12 МИНСК 2 Условные обозначения и примечания. Методология расчета показателей в региональном выпуске Бюллетеня

Подробнее

Наш Экономический Прогноз-2030

Наш Экономический Прогноз-2030 Институт «Центр развития» ГУ-ВШЭ Наш Экономический Прогноз-2030 или как сделать «прыжок тигра»? 15 декабря 2010 г. Как спрогнозировать будущее? Можно задать несколько сценариев и просчитать их «прогноз».

Подробнее

3 Рост населения мира Динамика населния один из важнейших факторов общественного развития. Последние пятьдесят лет отличаются беспрецедентными в мировой истории ÒÅÌÏÀÌÈ ÏÐÈÐÎÑÒÀ населения мира (см. рис.

Подробнее

Глава 16 МЕЖДУНАРОДНАЯ ТОРГОВЛЯ И ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

Глава 16 МЕЖДУНАРОДНАЯ ТОРГОВЛЯ И ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК Глава 16 МЕЖДУНАРОДНАЯ ТОРГОВЛЯ И ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК Глава открывает раздел учебника, в котором рассматривается комплекс внешнеторговых связей государства. Проблемы внешней торговли и валютного рынка обычно

Подробнее

Другое качество роста, который нуждается в поддержке

Другое качество роста, который нуждается в поддержке Среднесрочный прогноз развития экономики и финансовой сферы РФ (до 2016 г.) Другое качество роста, который нуждается в поддержке Официальные оценки темпов роста ВВП в текущем году чудесным образом изменились

Подробнее

1. ОСНОВНЫЕ СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

1. ОСНОВНЫЕ СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ 1. ОСНОВНЫЕ СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Административно-территориальное деление Российской Федерации на 1 января 2001 г. (картограмма) 1)............................. 29

Подробнее

Система («рамка») финансовой компетентности взрослого населения Российской Федерации, созданная в ходе реализации совместного Проекта Минфина

Система («рамка») финансовой компетентности взрослого населения Российской Федерации, созданная в ходе реализации совместного Проекта Минфина Система («рамка») компетентности взрослого населения Российской Федерации, созданная в ходе реализации совместного Проекта Минфина Предметные Доходы и расходы России и Всемирного банка «Содействие повышению

Подробнее

III. КРИЗИС 1998 ГОДА: ПОСЛЕДСТВИЯ И РЕАГИРОВАНИЕ ПОЛИТИКИ. 1. Каналы распространения кризиса: Давление на платежный баланс

III. КРИЗИС 1998 ГОДА: ПОСЛЕДСТВИЯ И РЕАГИРОВАНИЕ ПОЛИТИКИ. 1. Каналы распространения кризиса: Давление на платежный баланс III. КРИЗИС 1998 ГОДА: ПОСЛЕДСТВИЯ И РЕАГИРОВАНИЕ ПОЛИТИКИ Введение Первым незамедлительным результатом кризиса 1998 года в России была утрата доверия иностранных инвесторов, вызванная неспособностью правительства

Подробнее

Тема 11. Основы государственного регулирования экономики

Тема 11. Основы государственного регулирования экономики Тема 11. Основы государственного регулирования экономики 11.1. Налогово-бюджетная политика государства. 11.2. Денежно-кредитная политика государства. 11.1. НАЛОГОВО-БЮДЖЕТНАЯ ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВА Налогово-бюджетная

Подробнее

Прогноз социально-экономического развития города Москвы на 2015 2017 годы

Прогноз социально-экономического развития города Москвы на 2015 2017 годы Прогноз социально-экономического развития города Москвы на 2015 2017 годы Корректировка прогноза социально-экономического развития России 2013 г. 2014 г. (оценка) 2015 г. 2016 г. 2017 г. Цена на нефть

Подробнее

ДОХОДЫ И РАСХОДЫ НАСЕЛЕНИЯ:

ДОХОДЫ И РАСХОДЫ НАСЕЛЕНИЯ: Институт управления социальными процессами Центр анализа доходов и уровня жизни Мониторинг доходов, расходов и потребления российских домохозяйств ДОХОДЫ И РАСХОДЫ НАСЕЛЕНИЯ: январь 2014 январь 2015 МОСКВА,

Подробнее

ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ (БАНК РОССИИ) «15» апреля 2015 г. 3623-У г. Москва У К А З А Н И Е

ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ (БАНК РОССИИ) «15» апреля 2015 г. 3623-У г. Москва У К А З А Н И Е ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ (БАНК РОССИИ) «15» апреля 2015 г. 3623-У г. Москва У К А З А Н И Е О внесении изменений в Положение Банка России от 16 июля 2012 года 385-П «О правилах ведения бухгалтерского

Подробнее

Также считалось, что величина инфляции в год будет составлять 7%, поэтому величина ежегодных расходов будет возрастать на 7% в год.

Также считалось, что величина инфляции в год будет составлять 7%, поэтому величина ежегодных расходов будет возрастать на 7% в год. Наталья Смирнова, Независимый финансовый советник На примере молодой московской семьи Олеси и Алексея можно попытаться составить примерный личный финансовый план для молодоженов: у них нет детей, нет своей

Подробнее

11 Государственные и частные предприятия Тенденция роста государственных бюджетов Усиление экономической роли государства в ХХ в. характерно практически для всех стран мира. Об этом свидетельствует, в

Подробнее

Циклическое развитие экономики. Макроэкономическая нестабильность

Циклическое развитие экономики. Макроэкономическая нестабильность Южный федеральный университет Экономический факультет. Макроэкономическая нестабильность Лекция 21 . Макроэкономическая нестабильность Пять блоков вопросов 1. Сущность и причины экономического цикла 2.

Подробнее

МИНИСТЕРСТВО ФИНАНСОВ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

МИНИСТЕРСТВО ФИНАНСОВ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ МИНИСТЕРСТВО ФИНАНСОВ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ ГЛАВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ БЮДЖЕТНОЙ ПОЛИТИКИ О состоянии государственных финансов Республики Беларусь www.minfin.gov.by Январь-декабрь 2013 года МИНСК 1 Макроэкономическая

Подробнее

Проблема дефицита квалифицированных рабочих кадров

Проблема дефицита квалифицированных рабочих кадров Проблема дефицита квалифицированных рабочих кадров Проблема дефицита квалифицированных рабочих кадров является очень актуальной для современной российской промышленности. Недостаток квалифицированного

Подробнее

Система («рамка») финансовой компетентности взрослого населения

Система («рамка») финансовой компетентности взрослого населения Система («рамка») компетентности взрослого населения В рамках Проекта «Содействие повышению уровня населения и развитию финансового образования в Российской Федерации» была разработана система (рамка)

Подробнее

Повышение эффективности распределения ресурсов между секторами экономики Беларуси

Повышение эффективности распределения ресурсов между секторами экономики Беларуси Повышение эффективности распределения ресурсов между секторами экономики Беларуси Дмитрий Крук BEROC Минск, 5 ноября 2014 г. 2014 KEF http://kef.by/ Снижение потенциала роста застарелая проблема 12 10

Подробнее

РОССИЯ 2015: РЕЦЕССИЯ НАЧАЛАСЬ. Надоршин Е.Р. Главный экономист МТС Банка

РОССИЯ 2015: РЕЦЕССИЯ НАЧАЛАСЬ. Надоршин Е.Р. Главный экономист МТС Банка РОССИЯ 2015: РЕЦЕССИЯ НАЧАЛАСЬ Надоршин Е.Р. Главный экономист МТС Банка 1 Основные факторы ухудшения ситуации в России ВНУТРЕННИЕ ФАКТОРЫ ВНЕШНИЕ ФАКТОРЫ Частный сектор: Потенциал восстановительного роста

Подробнее

СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ МСП АКТИВОВ НОВЫЙ ВИД АКТИВОВ НОВЫЕ ВЫЗОВЫ

СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ МСП АКТИВОВ НОВЫЙ ВИД АКТИВОВ НОВЫЕ ВЫЗОВЫ СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ МСП АКТИВОВ НОВЫЙ ВИД АКТИВОВ НОВЫЕ ВЫЗОВЫ Октябрь, 2014 г. www.mspbank.ru Сектор МСП в России СЕКТОР МСП В РОССИИ КАКИЕ КОМПАНИИ ИМЕЮТСЯ В ВИДУ? Критерии отнесения к МСП Число занятых,

Подробнее

Паритет покупательной способности

Паритет покупательной способности Паритет покупательной способности Паритет покупательной способности... Абсолютный паритет покупательной способности... Формулировка... 2 Закон единой цены... 3 Валютный курс и цены. Реакция на локальные

Подробнее

ТЕМА 19. МОНЕТАРНАЯ ПОЛИТИКА

ТЕМА 19. МОНЕТАРНАЯ ПОЛИТИКА ТЕМА 19. МОНЕТАРНАЯ ПОЛИТИКА 1. Центральный банк и его функции 2. Цели и инструменты монетарной политики 3. Передаточный механизм и эффективность монетарной политики 1. Центральный банк и его функции Монетарная

Подробнее

ВЗГЛЯД HSBC НА ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ТОРГОВЛИ В РОССИИ

ВЗГЛЯД HSBC НА ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ТОРГОВЛИ В РОССИИ ВЗГЛЯД HSBC НА ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ТОРГОВЛИ В РОССИИ Ежеквартальный прогноз посвящен перспективам развития мировой торговли и возможностям для международного бизнеса Мировая торговля вырастет на 73% в

Подробнее

Захарова Д.В. Формирование конкурентной стратегии предприятия как основа кризисоустойчивой модели управления

Захарова Д.В. Формирование конкурентной стратегии предприятия как основа кризисоустойчивой модели управления Захарова Д.В. Формирование конкурентной стратегии предприятия как основа кризисоустойчивой модели управления Конкуренция играет роль основной движущей силы в механизмах расширенного воспроизводства и эффективной

Подробнее

Монополистическая конкуренция

Монополистическая конкуренция Южный федеральный университет Экономический факультет Лекция 13 Пять блоков вопросов 1. Характеристики рынка монополистической конкуренции 2. Равновесие фирмы на рынке монополистической конкуренции в краткосрочном

Подробнее

ФОРМИРОВАНИЕ СТРАТЕГИИ ФИРМЫ. Никитин С.А., Полехин А.В. Орловский государственный технический университет, Орёл, Россия

ФОРМИРОВАНИЕ СТРАТЕГИИ ФИРМЫ. Никитин С.А., Полехин А.В. Орловский государственный технический университет, Орёл, Россия ФОРМИРОВАНИЕ СТРАТЕГИИ ФИРМЫ 1 Никитин С.А., Полехин А.В. Орловский государственный технический университет, Орёл, Россия Формулирование стратегии следует за этапом стратегического анализа и нацелено на

Подробнее

Новые правила инвестирования резервов НПФ: оценка возможного влияния на рублевый долговой рынок

Новые правила инвестирования резервов НПФ: оценка возможного влияния на рублевый долговой рынок Александр Ермак, главный аналитик долговых рынков, заместитель начальника аналитического управления БК «РЕГИОН» Новые правила инвестирования резервов НПФ: оценка возможного влияния на рублевый долговой

Подробнее

РУССЛАВБАНК дебютировал с пятилетним

РУССЛАВБАНК дебютировал с пятилетним Слово эмитента «На рынке не было прецедента, чтобы банк третьего эшелона в ходе дебюта трижды снижал маркетинговый диапазон» Павел Нестеров, финансовый директор, АКБ «РУССЛАВБАНК» РУССЛАВБАНК дебютировал

Подробнее

Китаю нужно действовать, чтобы предотвратить политический кризис

Китаю нужно действовать, чтобы предотвратить политический кризис 9 июля 2015 года Китаю нужно действовать, чтобы предотвратить политический кризис Оле Слот Хансен, стратег и директор отдела биржевых продуктов брокерской компании Saxo Bank Мы уже давно с изрядной долей

Подробнее

Новое о внешнем долге России

Новое о внешнем долге России Новое о внешнем долге России С. М. Борисов, доктор экономических наук, ИМЭМО РАН Сважного элемента участия страны в использовании мировых кредитных ресурсов. равнительно недавно на официальном сайте Центрального

Подробнее

Финансовые продукты для экспортно-импортных операций. 2009 Консалтинговое агентство «Д энд К»

Финансовые продукты для экспортно-импортных операций. 2009 Консалтинговое агентство «Д энд К» Финансовые продукты для экспортно-импортных операций 2009 Консалтинговое агентство «Д энд К» Содержание Экспорт. Хеджирование валютного риска. Инструменты: Форвардный контракт Контракт «Коллар» Форвардный

Подробнее

Группа «КапиталЪ Управление активами»

Группа «КапиталЪ Управление активами» 2014 2 ирынок Ключевые события 2013 года Мировая экономика продолжила восстановление, при этом главную роль в этом процессе стали играть развитые страны. В США сохранились позитивные тенденции на рынке

Подробнее

Глава 2 Аргументы для бизнеса

Глава 2 Аргументы для бизнеса Глава 2 Аргументы для бизнеса Клиенты не приходят, когда не хотят ничего покупать. Они просто ждут возможности отдать вам свои деньги. Ну что, вы собираетесь их брать? Блейк (в исполнении Алека Болдуина)

Подробнее

Повышение благосостояния населения путем реформирования депозитной политики банков

Повышение благосостояния населения путем реформирования депозитной политики банков Повышение благосостояния населения путем реформирования депозитной политики банков Шухрат Бобохужаев 1 Введение Переход республики к рыночным отношениям обусловил резкое падение уровня жизни населения.

Подробнее

14 Иностранная экономическая помощь и иностранные Официальная помощь на цели развития Со времен второй мировой войны и вплоть до начала 199-х гг. основным источником иностранного финансирования для развивающихся

Подробнее

ОСНОВЫ И СТРУКТУРА ОРГАНИЗАЦИИ ПЛАТЁЖНОГО БАЛАНСА РФ

ОСНОВЫ И СТРУКТУРА ОРГАНИЗАЦИИ ПЛАТЁЖНОГО БАЛАНСА РФ Ибрагимова Л.И., студентка 2курса 1 гр. «Бухучет и аудит», Алиева З.Б., к.э.н., доцент кафедры «Финансы и кредит» ГАОУ ВПО «Дагестанский государственный институт народного хозяйства», Россия, г. Махачкала

Подробнее

Виктор (43 года) 100% Жена (38 лет) 0% Сын (17 лет) 0% Дочь (11 лет) 0% Доходы семьи $ 10,500. Доход от бизнеса 9,200. Проценты по депозиту 500

Виктор (43 года) 100% Жена (38 лет) 0% Сын (17 лет) 0% Дочь (11 лет) 0% Доходы семьи $ 10,500. Доход от бизнеса 9,200. Проценты по депозиту 500 Описание Представляю личный финансовый план, который был разработан по анкете Виктора (Екатеринбург). План Виктора это план человека с высокими доходами и реальными целями. Исходные данные: предприниматель,

Подробнее

и Райффайзен Интернациональ

и Райффайзен Интернациональ Группа РЦБ и Райффайзен Интернациональ Группа РЦБ и Райффайзен Интернациональ Группа РЦБ и Райффайзен Интернациональ ЗАО «Райффайзенбанк Австрия» является членом Группы РЦБ и дочерним банком Райффайзен

Подробнее

ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Г О Д О В О Й 2010 О Т Ч Е Т Утвержден Советом директоров Банка России 12.05.2011 ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ, 2011 Содержание Введение... 10 I. Экономическое

Подробнее

УРОВЕНЬ ЖИЗНИ НАСЕЛЕНИЯ РОССИИ Е.Гришина, С.Мисихина

УРОВЕНЬ ЖИЗНИ НАСЕЛЕНИЯ РОССИИ Е.Гришина, С.Мисихина УРОВЕНЬ ЖИЗНИ НАСЕЛЕНИЯ РОССИИ Е.Гришина, С.Мисихина Реальные располагаемые доходы населения за 7 месяцев 2013 г. выросли на 4,3% по сравнению с соответствующим периодом 2012 г., что связано с увеличением

Подробнее

4. В преддверии празднования 10-летнего юбилея введения тенге какие Вы можете выделить важнейшие достижения в развитии финансового сектора страны?

4. В преддверии празднования 10-летнего юбилея введения тенге какие Вы можете выделить важнейшие достижения в развитии финансового сектора страны? 1. На Ваш взгляд, нужно ли было введение тенге? Известны ли Вам какие-то особенные моменты разработки, завоза и распространения, наличных тенге в Казахстане? Спустя 10 лет можно твердо сказать: да, введение

Подробнее

Рейтинги ХКФБ - Moody s B2, Fitch BB-; дочернего банка АО Банк Хоум Кредит (Казахстан), на 100% принадлежащего ХКФБ, - Fitch B+.

Рейтинги ХКФБ - Moody s B2, Fitch BB-; дочернего банка АО Банк Хоум Кредит (Казахстан), на 100% принадлежащего ХКФБ, - Fitch B+. Пресс-релиз Результаты деятельности Банка Хоум Кредит за 2014 год по МСФО: высокая капитализация, несмотря на ухудшение операционной среды Москва, 12 марта, 2015 год: ООО «Хоум Кредит энд Финанс Банк»

Подробнее

Дисбалансы, создаваемые сверхмягкой денежной политикой: теоретические риски и эмпирическая реальность

Дисбалансы, создаваемые сверхмягкой денежной политикой: теоретические риски и эмпирическая реальность Дисбалансы, создаваемые сверхмягкой денежной политикой: теоретические риски и эмпирическая реальность Количественное смягчение не ведет к созданию новых инвестиционных проектов, лишь косвенно помогая компаниям

Подробнее

КРИЗИС КАК ПОЛИТЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПРОБЛЕМА РОССИЕВЕДЕНИЯ

КРИЗИС КАК ПОЛИТЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПРОБЛЕМА РОССИЕВЕДЕНИЯ КРИЗИС КАК ПОЛИТЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПРОБЛЕМА РОССИЕВЕДЕНИЯ Гордеев В.А., Стяжкин Д.С. Доктор экономических наук, профессор Заведующий кафедрой экономической теории Ярославского государственного технического

Подробнее

ПРЕДВАРИТЕЛЬНАЯ КОНЦЕПЦИЯ

ПРЕДВАРИТЕЛЬНАЯ КОНЦЕПЦИЯ ДАТА И МЕСТО ПРОВЕДЕНИЯ =ДАТА ФОРУМА = 11 июня 2015 года =МЕСТО ПРОВЕДЕНИЯ = г. Курск Спортивно-концертный комплекс ул. Энгельса, 140 б УЧАСТНИКИ ФОРУМА Количество участников 700 человек =СОСТАВ УЧАСТНИКОВ=

Подробнее

Международный Валютный Фонд Вашингтон, округ Колумбия

Международный Валютный Фонд Вашингтон, округ Колумбия 211 Международный Валютный Фонд Сентябрь 211 года Доклад МВФ по стране 11/277, 211, 211 212 Республика Беларусь: Первое обсуждение мониторинга в постпрограммный период Были выпущены следующие документы,

Подробнее

Об основных социально-экономических показателях государств членов Таможенного союза и Единого экономического пространства в январе-сентябре 2012 года

Об основных социально-экономических показателях государств членов Таможенного союза и Единого экономического пространства в январе-сентябре 2012 года Об основных социально-экономических показателях государств членов Таможенного союза и Единого экономического пространства в январе-сентябре 2012 года Данные национальных статистических служб государств

Подробнее

Ответы на вопросы по управлению величиной запасов. - С чего начать внедрение модели управления запасами?

Ответы на вопросы по управлению величиной запасов. - С чего начать внедрение модели управления запасами? Ответы на вопросы по управлению величиной запасов. - С чего начать внедрение модели управления запасами? Внедрение модели управления запасами следует начать с более общих вещей, касающихся процесса управления

Подробнее

Кафедра «МЕНЕДЖМЕНТ» ЭКЗАМЕНАЦИОННЫЙ БИЛЕТ

Кафедра «МЕНЕДЖМЕНТ» ЭКЗАМЕНАЦИОННЫЙ БИЛЕТ 1. Методологические основы менеджмента. 2. Организация управления фондовой (товарной) биржей. 3. Понятие, виды и алгоритм исследования конкуренции. Методы анализа и оценки конкурентоспособности предприятия

Подробнее

Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2015 год и период 2016 и 2017 годов

Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2015 год и период 2016 и 2017 годов Центральный банк Российской Федерации (Банк России) Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2015 год и период 2016 и 2017 годов Одобрено Советом директоров Банка России

Подробнее

продолжающийся рост среднегодовой численности населения области за счет естественного и миграционного прироста населения;

продолжающийся рост среднегодовой численности населения области за счет естественного и миграционного прироста населения; СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАЗВИТИЕ ТОМСКОЙ ОБЛАСТИ В 2012 ГОДУ В целом ситуация по итогам 2012 года в экономике и социальной сфере Томской области соответствует общероссийским тенденциям. Основные позитивные

Подробнее

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС (публикуемая форма) на 01.07.2010 года

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС (публикуемая форма) на 01.07.2010 года Код БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС на 01.07.2010 года Код формы по ОКУД 0409806 Квартальная/Годовая тыс. руб. строки отчетную отчетную I АКТИВЫ 1 Денежные средства 63501 39982 2 Средства кредитных организаций в

Подробнее

Экономический рост: всегда ли

Экономический рост: всегда ли Экономический рост: всегда ли полезны высокие темпы? Ç ÒËÎËÈ äéåäéç èappleóùâòòóapple ÅÉì ÓÍÚÓapple ÍÓÌÓÏË ÂÒÍËı Ì ÛÍ В Республике Беларусь выстроена сложная система разработки и согласования планов и

Подробнее

Глава 4. Анализ финансовых результатов деятельности коммерческого банка Общие положения

Глава 4. Анализ финансовых результатов деятельности коммерческого банка Общие положения Глава 4. Анализ финансовых результатов деятельности коммерческого банка 4.1. Общие положения Основным показателем при анализе результатов деятельности КБ является полученная прибыль, которая определяется

Подробнее

5.1. Классическая модель макроэкономического равновесия: рыночная самонастройка Представители классического направления рассматривали модель

5.1. Классическая модель макроэкономического равновесия: рыночная самонастройка Представители классического направления рассматривали модель 5.1. Классическая модель макроэкономического равновесия: рыночная самонастройка Представители классического направления рассматривали модель общеэкономического равновесия в краткосрочном периоде при соблюдении

Подробнее

Наш Экономический Прогноз

Наш Экономический Прогноз Наш Экономический Прогноз 5-летний откат без возврата назад, или три года рецессии Разразившийся в уходящем году экономический кризис, связанный с исчерпанием источников роста и накоплением институциональных

Подробнее

ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ: СУЩНОСТЬ И ОРГАНИЗАЦИЯ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ

ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ: СУЩНОСТЬ И ОРГАНИЗАЦИЯ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ УДК 658.1 Недосекин С.В., д.э.н., профессор, Иванов М.А., доцент ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ: СУЩНОСТЬ И ОРГАНИЗАЦИЯ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно

Подробнее

1. Системный риск 1.1. Риск, связанный с государством

1. Системный риск 1.1. Риск, связанный с государством Риск это возможная опасность того, что какое(ие)-либо событие(я), действие(я) или бездействие может в той или иной части системы нанести ущерб активам и/или репутации предприятия и достижению поставленных

Подробнее

Коэффициент оборачиваемости и уровень обслуживания - показатели эффективности товарных запасов.

Коэффициент оборачиваемости и уровень обслуживания - показатели эффективности товарных запасов. Коэффициент оборачиваемости и уровень обслуживания - показатели эффективности товарных запасов. Добронравин Евгений, 2004 Рассмотрим два существующих на практике частных показателя управления запасами,

Подробнее

9.1. Денежные средства на расчетном счете.

9.1. Денежные средства на расчетном счете. 168 А.Ю.Виноградов. Азбука бухгалтерского учета. www.vinogradov-design.narod.ru/buh/index.html Если Вам понравится этот учебник и если Вы захотите оценить труд автора, то переведите на кошелёк 41001152868070

Подробнее

ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ. Отчет о развитии банковского сектора и банковского надзора в 2010 году

ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ. Отчет о развитии банковского сектора и банковского надзора в 2010 году ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Отчет о развитии банковского сектора и банковского надзора в 2010 году Отпечатано в ОАО «Типография «Новости» Тираж 730 экз. С электронной версией Отчета можно ознакомиться

Подробнее

Исследования и анализ

Исследования и анализ Исследования и анализ S t u d i e s & A n a l y s e s Центр социальноэкономических исследований Center for Social and Economic Research 236 Казимеж Клёц Банковские системы Украины, Грузии и Кыргызстана

Подробнее

Тема 4. Международное движение трудовых ресурсов

Тема 4. Международное движение трудовых ресурсов Тема 4. Международное движение трудовых ресурсов 1. Сущность и виды международной миграции рабочей силы. 2. Последствия международной трудовой миграции. 3. Направления миграции рабочей силы. 4. Государственное

Подробнее

Пояснительная информация. к промежуточной бухгалтерской (финансовой) отчетности на 01.04.2015. ООО «Первый Клиентский Банк» (регистрационный 3436)

Пояснительная информация. к промежуточной бухгалтерской (финансовой) отчетности на 01.04.2015. ООО «Первый Клиентский Банк» (регистрационный 3436) Пояснительная информация к промежуточной бухгалтерской (финансовой) отчетности на 01.04.2015 ООО «Первый Клиентский Банк» (регистрационный 3436) 1. Общие сведения Полное фирменное наименование - «Первый

Подробнее

Е.И. Пашук НОВОЕ «БЮДЖЕТНОЕ ПРАВИЛО» И ФОРМИРОВАНИЕ РЕЗЕРВОВ В ФЕДЕРАЛЬНОМ БЮДЖЕТЕ

Е.И. Пашук НОВОЕ «БЮДЖЕТНОЕ ПРАВИЛО» И ФОРМИРОВАНИЕ РЕЗЕРВОВ В ФЕДЕРАЛЬНОМ БЮДЖЕТЕ Вестник Томского государственного университета. Право. 2013. 1 (7) УДК 368:340 НОВОЕ «БЮДЖЕТНОЕ ПРАВИЛО» И ФОРМИРОВАНИЕ РЕЗЕРВОВ В ФЕДЕРАЛЬНОМ БЮДЖЕТЕ В статье рассматриваются современные проблемы функционирования

Подробнее

Подготовили: Абдул Абиад (руководитель группы), Азил Алмансур, Дэвид Фурчери, Карлос Мулас-Гранадос и Петя Топалова. Основные положения

Подготовили: Абдул Абиад (руководитель группы), Азил Алмансур, Дэвид Фурчери, Карлос Мулас-Гранадос и Петя Топалова. Основные положения ТЕЗИСЫ ДЛЯ ПРЕССЫ ПО ГЛАВЕ 3 НЕ ПОРА ЛИ СДЕЛАТЬ УПОР НА РАЗВИТИЕ ИНФРАСТРУКТУРЫ? МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОСЛЕДСТВИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ Перспективы развития мировой экономики, октябрь 214 года Подготовили:

Подробнее

Банкаўскi веснiк, ЖНIВЕНЬ 2003. ÍÓÚÓapple ı ÌÂ Ê ÎË

Банкаўскi веснiк, ЖНIВЕНЬ 2003. ÍÓÚÓapple ı ÌÂ Ê ÎË Банкаўскi веснiк, ЖНIВЕНЬ 2003 Ö appleó: Ò appleôappleëá, ÍÓÚÓapple ı ÌÂ Ê ÎË íöçñöçñàà ÄÌÊÂÎ ÜàãÄó ÉÎ Ì È ÒÔÂˆË ÎËÒÚ ëâíappleâú appleë Ú èapple ÎÂÌËfl ç ˆËÓÌ Î ÌÓ Ó ÌÍ В Европе, судя по всему, ожидали

Подробнее

СТРАТЕГИЯ. развития банковского сектора экономики Республики Беларусь на 2011 2015 годы

СТРАТЕГИЯ. развития банковского сектора экономики Республики Беларусь на 2011 2015 годы ОДОБРЕНО Постановление Правления Национального банка Республики Беларусь 03.03.2011 73 СТРАТЕГИЯ развития банковского сектора экономики Республики Беларусь на 2011 2015 годы Минск 2 Содержание Введение

Подробнее

От фиксированного курса к плавающему: нет причин для опасений

От фиксированного курса к плавающему: нет причин для опасений От фиксированного курса к плавающему: нет причин для опасений Основные аспекты перехода стран к плавающему валютному курсу Чем Карачадаг, Рупа Дуттагупта, Гилда Фернандес и Шого Ишии Х ОТЯ БОЛЬШИНСТВО

Подробнее

График 1. Изменение величины коэффициента Джини в России за 1991-2010 гг. Гонтмахер Е.Ш. Член правления Института современного развития

График 1. Изменение величины коэффициента Джини в России за 1991-2010 гг. Гонтмахер Е.Ш. Член правления Института современного развития Гонтмахер Е.Ш. Член правления Института современного развития Экспертное мнение по проблеме неравенства в России в соответствии с темами, отраженными в отчёте Оксфам «Забытые «Большой Двадцаткой»?» За

Подробнее

Не было счастья, да несчастье помогло

Не было счастья, да несчастье помогло Page 1 of 10 Москва, 30 мар, понедельник Не было счастья, да несчастье помогло Владимир Попов, Профессор Российской академии народного хозяйства и государственной службы, доктор экономических наук. 29

Подробнее

КРИЗИС НЕПЛАТЕЖЕЙ МОЖНО РАЗРЕШИТЬ (Белорусский рынок. 1998. 21. В соавторстве с В.М.Шлындиковым)

КРИЗИС НЕПЛАТЕЖЕЙ МОЖНО РАЗРЕШИТЬ (Белорусский рынок. 1998. 21. В соавторстве с В.М.Шлындиковым) КРИЗИС НЕПЛАТЕЖЕЙ МОЖНО РАЗРЕШИТЬ (Белорусский рынок. 1998. 21. В соавторстве с В.М.Шлындиковым) В течение нескольких лет в стране предпринимаются безуспешные попытки развязать узел неплатежей. Для выхода

Подробнее

ДЕЛО НЕ В РЕЙТИНГЕ. Дмитрий Николаевич, какие наиболее важные нововведения в налоговой системе действуют с 2013 г.?

ДЕЛО НЕ В РЕЙТИНГЕ. Дмитрий Николаевич, какие наиболее важные нововведения в налоговой системе действуют с 2013 г.? ДЕЛО НЕ В РЕЙТИНГЕ О новшествах, проблемах и перспективах развития белорусской налоговой системы накануне Нового года «ЭГ» рассказал начальник главного управления налоговой политики и доходов бюджета Министерства

Подробнее

БЮЛЛЕТЕНЬ БАНКОВСКОЙ СТАТИСТИКИ

БЮЛЛЕТЕНЬ БАНКОВСКОЙ СТАТИСТИКИ НАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ БЮЛЛЕТЕНЬ БАНКОВСКОЙ СТАТИСТИКИ 11 (185) МИНСК 2 Условные обозначения и примечания. В отдельных случаях незначительные расхождения между итогом и суммой слагаемых

Подробнее

Тема 1. Роль и содержание комплексного экономического анализа. Тема 2. Анализ в системе маркетинга. Тема 3.Анализ производственной программы

Тема 1. Роль и содержание комплексного экономического анализа. Тема 2. Анализ в системе маркетинга. Тема 3.Анализ производственной программы Задания для самостоятельной работы по дисциплине «Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности» для студентов, обучающихся по специальности 080109.65 Бухгалтерский учѐт, анализ и аудит.

Подробнее

АНАЛИЗ И ОЦЕНКА РУКОВОДСТВОМ ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ И ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

АНАЛИЗ И ОЦЕНКА РУКОВОДСТВОМ ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ И ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ АНАЛИЗ И ОЦЕНКА РУКОВОДСТВОМ ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ И ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ Настоящий анализ финансового положения и финансовых результатов деятельности должен рассматриваться в контексте

Подробнее

Евразийская. экономическая. комиссия

Евразийская. экономическая. комиссия c Евразийская экономическая комиссия Доклад о долгосрочных планах экономического развития государств членов Таможенного союза и Единого экономического пространства, мерах по их реализации и результатах,

Подробнее

Нейтральность денег: Монетарная политика не влияет на реальный переменные. (закрытая экономика, фиксированные цены >> Кейнс)

Нейтральность денег: Монетарная политика не влияет на реальный переменные. (закрытая экономика, фиксированные цены >> Кейнс) Примерные ответы студентов с комментарием преподавателя ВОПРОС 1 Что экономисты понимают под «нейтральностью денег»? Первый студенческий ответ Нейтральность денег: Монетарная политика не влияет на реальный

Подробнее

Глава 13 ИНФЛЯЦИЯ логику структуру

Глава 13 ИНФЛЯЦИЯ логику структуру Глава 13 ИНФЛЯЦИЯ Тема 13-й главы не относится, по всей видимости, к числу трудных с точки зрения методики ее освещения. Во-первых, не только преподаватели, но и сами ученики из своего жизненного опыта

Подробнее

Брисбенский план действий

Брисбенский план действий Брисбенский план действий Ноябрь 2014 года Программа экономического роста Брисбенский план действий раскрывает индивидуальные и коллективные действия, которые мы осуществляем в целях достижения уверенного,

Подробнее

Ваучерная приватизация: необходимо ли ее продление?

Ваучерная приватизация: необходимо ли ее продление? Исследовательский центр ИПМ Немецкая экономическая группа в Беларуси Ваучерная приватизация: необходимо ли ее продление? АЗ/03/03 Резюме Чековая приватизация в Беларуси завершается 31 декабря 2003 г. согласно

Подробнее

ФОРМИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО РЕЗУЛЬТАТА НА ПРЕДПРИЯТИЯХ НЕФТЕГАЗОДОБЫВАЮЩЕЙ ОТРАСЛИ. Валиуллина Л.А. Сургутский государственный университет ХМАО

ФОРМИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО РЕЗУЛЬТАТА НА ПРЕДПРИЯТИЯХ НЕФТЕГАЗОДОБЫВАЮЩЕЙ ОТРАСЛИ. Валиуллина Л.А. Сургутский государственный университет ХМАО ФОРМИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО РЕЗУЛЬТАТА НА ПРЕДПРИЯТИЯХ НЕФТЕГАЗОДОБЫВАЮЩЕЙ ОТРАСЛИ Валиуллина Л.А. Сургутский государственный университет ХМАО Целью данной статьи является изучение факторов: инфляция и курсы

Подробнее

1. Необходимость и возможность государственного регулирования рыночной экономики В соответствии с постоянным ростом масштабов производства в рамках

1. Необходимость и возможность государственного регулирования рыночной экономики В соответствии с постоянным ростом масштабов производства в рамках 1. Необходимость и возможность государственного регулирования рыночной экономики В соответствии с постоянным ростом масштабов производства в рамках общества, степени воздействия его результатов на качество

Подробнее

1. Денежные средства и их эквиваленты. 2. Торговые ценные бумаги. 3. Средства в других банках. 4. Кредиты и авансы клиентам.

1. Денежные средства и их эквиваленты. 2. Торговые ценные бумаги. 3. Средства в других банках. 4. Кредиты и авансы клиентам. 1. Денежные средства и их эквиваленты. Наличные средства 5 357 6 241 Остатки по счетам в ЦБ РФ (кроме обязательных резервов) 3 636 5 424 Корреспондентские счета и депозиты «овернайт» в банках - Российской

Подробнее

ПРОТОКОЛ о применении специальных защитных, антидемпинговых и компенсационных мер по отношению к третьим странам

ПРОТОКОЛ о применении специальных защитных, антидемпинговых и компенсационных мер по отношению к третьим странам ПРИЛОЖЕНИЕ 8 к Договору о Евразийском экономическом союзе ПРОТОКОЛ о применении специальных защитных, антидемпинговых и компенсационных мер по отношению к третьим странам I. Общие положения 1. Настоящий

Подробнее

ЛАБОРАТОРНАЯ РАБОТА 7 РАЗРАБОТКА ФИНАНСОВОЙ МОДЕЛИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА. Введение

ЛАБОРАТОРНАЯ РАБОТА 7 РАЗРАБОТКА ФИНАНСОВОЙ МОДЕЛИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА. Введение ЛАБОРАТОРНАЯ РАБОТА 7 РАЗРАБОТКА ФИНАНСОВОЙ МОДЕЛИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА. Введение Финансовая модель предприятия обеспечивает генерацию стандартных бухгалтерских процедур и отчетных финансовых документов

Подробнее

ОТНОШЕНИЕ ОБЩЕСТВА К ПРОВЕДЕНИЮ РЕФОРМ

ОТНОШЕНИЕ ОБЩЕСТВА К ПРОВЕДЕНИЮ РЕФОРМ SA #10/2014RU, 20 июня 2014 ОТНОШЕНИЕ ОБЩЕСТВА К ПРОВЕДЕНИЮ РЕФОРМ Введение Любые реформы означают нарушение системы сдержек и противовесов, победителей и проигравших. И именно поэтому (не)готовность общества

Подробнее

КАКОВ СРЕДНИЙ УРОВЕНЬ ЖИЗНИ В РОССИИ?

КАКОВ СРЕДНИЙ УРОВЕНЬ ЖИЗНИ В РОССИИ? Б.С. Пушкарев КАКОВ СРЕДНИЙ УРОВЕНЬ ЖИЗНИ В РОССИИ? Данная работа показывает, что вопреки распространенному мнению: В 1989 99 гг. доход на душу населения в России не упал, а вырос почти на 40%. Этот рост

Подробнее

«Отношение населения к банковскому кредитованию: проблемы и тенденции»

«Отношение населения к банковскому кредитованию: проблемы и тенденции» «Отношение населения к банковскому кредитованию: проблемы и тенденции» Диляра Ибрагимова, Директор по исследованиям НАФИ Россия, 105064, Москва, Садовая-Черногрязская, д. 8 Тел/факс: +7 (495) 207-50-51

Подробнее