Денежно-кредитная политика:

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Размер: px
Начинать показ со страницы:

Download "Денежно-кредитная политика:"

Транскрипт

1 Денежно-кредитная политика: один из инструментов управления экономикой или панацея? ëâapple ÂÈ ääãöóàñ Ответ на данный вопрос у различных авторов может быть диаметрально противоположным. При этом особенно популярна точка зрения о том, что денежно-кредитная политика способна самостоятельно устранить почти все проблемы экономики. Для этого всего лишь необходимо решить следующие достаточно разновекторные задачи: предоставить как можно больше кредитных ресурсов и обеспечить как можно более низкие ставки по кредитам; убедить население в том, что низкие ставки по депозитам (в связи с низкими процентными ставками по кредитам) это выгодно, иначе ресурсная база для кредитов будет отсутствовать; прибегнуть к дополнительной эмиссии ввиду очевидного недостатка средств населения и других источников для обеспечения требуемых объемов дешевых кредитов; избежать инфляции, снизить курс национальной валюты, чтобы поддержать экспортеров и конкурентоспособность, для стабилизации сальдо внешней торговли страны; не допустить потерь производителей от занижения обменного курса национальной валюты относительно паритета покупательной способности (то есть укрепить национальную валюту). Изначальная противоречивость данных положений обусловливает радикальную критичность подобной позиции отдельных экономистов, отстаивающих данную точку зрения на денежно-кредитную политику. Ведь если все эти задачи невозможно решить одноùíóìóïëòú Ç ÎÂÌÚËÌ ÉÄÇêàãéÇ ùíòôâappleú, Í Ì Ë Ú ÍÓÌÓÏË ÂÒÍËı Ì ÛÍ временно, значит, надо критиковать эту денежно-кредитную политику. Но примечательна не эта логика, а то, что в действительности подобная позиция основывается на монетаристских взглядах о преувеличенном значении монетарных факторов в экономических процессах. Таким образом, учитывая опыт белорусской экономики 90-х годов, изучение экономических оснований для указанной выше точки зрения представляет собой весьма актуальную задачу. ÑÂÌÂÊÌÓ-Íapple ËÚÌ fl ÔÓÎËÚËÍ ÛÒÎÓ Ëflı ÍÓÌÓÏË ÂÒÍÓ Ó ÍappleËÁËÒ Ì Î 90-ı Ó Ó Одним из ключевых последствий распада СССР и СЭВ и фактором влияния на характер последующего развития событий стало изменение режима внешнеторговых отношений. Если до указанного момента государство сохраняло монополию на внешнюю торговлю и, следовательно, жестко управляло конкурентоспособностью предприятий на внутреннем рынке, то после распада СССР последовала ликвидация монополии внешней торговли. Данный шаг повлек за собой громадный приток в экономику импортных товаров, которые вдруг появились в продаже вместо дефицита, характерного для последних лет существования СССР. Напомним, что экономическая система Советского союза в то время была ориентирована скорее на производство средств производства, тогда как потребительскому сектору уделялось существенно меньше внимания. В результате Например, Байнев В. Управляемый экономический кризис: монетарные факторы // Финансы, учет, аудит. Июль С

2 éúìó ÂÌË ÍÛappleÒÓ, % отечественные предприятия оказались в принципе не готовы к такому росту конкуренции за предпочтения потребителей. Проанализируем ситуацию, сложившуюся в результате ликвидации монополии внешней торговли. Во-первых, в стране имелось достаточно большое количество денежной массы (например, к 990 году 70 процентов ВВП), включая накопления населения на счетах с максимальной доходностью 3 процента годовых. Во-вторых, в экономику получили свободный доступ импортные товары, многие из которых не производились в стране в принципе. Кроме того, некоторые импортеры использовали демпинговую тактику проникновения на рынок. В результате сочетания данных обстоятельств образовался громадный потребительский спрос на импортные товары и, как следствие на иностранную валюту. Соответственно, в условиях дефицита внешней торговли в Беларуси и других странах бывшего СССР сформировалось существенное давление на валютный курс, при котором предложения иностранной валюты было недостаточно для удовлетворения спроса. При этом группа экспортеров сырьевых ресурсов, остающаяся наиболее конкурентоспособной в данной ситуации, старалась придерживать валютную выручку, тем самым усиливая давление на валютный курс. Следует отметить, что в условиях долгосрочного дисбаланса спроса и предложения иностранной валюты и минимальных золотовалютных резервов удерживать обменный курс невозможно физически. Это заключение представляется аксиомой, так как золотовалютные резервы не являются безразмерными. При этом банальное отсутствие в продаже отечественных потребительских товаров, которые могли бы хоть как-то конкурировать с импортом, создавало ситуацию, при которой спрос на валюту мог быть ограничен только немыслимо высокой ценой импорта относительно заработной платы. Этот феномен, который в экономической литературе трактуется как перекачка ресурсов, можно было предотвратить только государственной монополией на внешнюю торговлю до того момента, пока предприятия перестроятся на производство достаточно конкурентной продукции потребительского назначения. Таким образом, описанная диспропорция была важным фактором того, что обменный курс национальной валюты упал существенно ниже паритета покупательной способности. При этом совершенно непонятно, за счет каких инструментов денежно-кредитная политика могла бы не допустить данного обвала. Ведь его основная причина заключается в банальной неготовности экономики бывшего СССР к снятию внешних барьеров для притока иностранных товаров и в невозможности представить привлекательную для потребителя альтернативу импорту. Для подтверждения высказанной гипотезы достаточно взглянуть на параметры внешней торговли и динамику реальных обменных курсов, например, в Украине 2. Наблюдавшийся там низкий уровень реального курса национальной валюты теоретически должен был привести к значительному профициту внешней торговли через создание благоприятных ценовых условий, однако этого не произошло вследствие неблагоприятных технологических факторов (рисунок ). Вместе с тем обвал обменного курса в Украине, равно как и в других странах, способствовал реальному уменьшению денежной массы как по каналу стимулирования спроса на иностранную валюту в целях сохранения стоимости сбережений, так и за счет галопирующего роста цен. Соответственно, уменьшение денежной массы произошло не вследствие ограничительной денежно-кредитной политики, а как результат слабой приспособленности экономик к функционированию в принципиально новых экономических условиях. Чтобы убедиться в правильности данного тезиса, можно взглянуть на динамику коэффициентов монетизации в странах Центральной и Восточной Европы (таблица ). Как видно из таблицы, наименьшее снижение коэффициента монетизации произошло в странах бывшего СЭВ (Болгария, Венгрия, Чехия, Словакия), экономика которых оказалась наиболее развитой в контексте удовлетворения запросов потребителя, поскольку они использовали у себя элементы рыночной системы в рамках соци- Обменный курс неэффективен при структурном кризисе (пример Украины) éùëˆë Î Ì È ÍÛappleÒ/äÛappleÒ ÔÓ èèë, % ë Î Ó ÚÂÍÛ Â Ó Ò ÂÚ, % Í ÇÇè ,5 -,0 -,5-2,0-2,5-3,0-3,5 ë Î Ó ÚÂÍÛ Â Ó Ò ÂÚ êëòûìóí Многие еще хорошо помнят дефицит товаров в результате подавленной административными методами инфляции. 2 Данные по реальному курсу в Беларуси доступны начиная с 996 года. При этом одновременно начался период множественности курсов, влияющий на экономическую объективность показателей реального курса. 6

3 í Îˈ Уровень монетизации экономики (% к ВВП) и рост денежной массы (%) äóappleappleâîflˆëfl Беларусь Монетизация ,2,8,6,6,9,6 2,2 2,7 денежной массы ,4 52,4,4 276,0 32,7 29,3 58,9 53,5-0,45 Болгария Монетизация.... 6,6 63,9 6, 56,0 5,8 9,9 26,9 28,5 3,3 36,4 39,6 денежной массы ,8 54,6 76,8 40,3 7,2 353,8 2,4 3, 32, 26,8 2,2-0,28 Венгрия Монетизация 38,8 42,0 48,5 5,3 48,3 44,2 43,7 42,7 42,4 43,5 42,9 43,6 44, денежной массы 29,2 29,4 4,3 7,7 4,2 20,9 22, 9,7 5,6 5,9 2,4 6,6 4,9 0,0 Латвия Монетизация ,4 26,8 2,5 23,8 25,9 25,7 27, 30, 33,4 денежной массы ,3-2,4 9,6 37,0 6,7 8,3 27,0 9,8 9,9 0,06 Литва Монетизация ,8 20, 7,5 6,5 7,9 20,3 2,7 24,4 27,2 денежной массы ,0 28,9-3,5 34, 4,5 7,7 6,5 2,4 6,9 0,03 Молдова Монетизация ,5,9,6 5,4 7,2 8,8 20,2 7,4 9,0 22, 26,3 денежной массы ,0 38,8 5,7 65,3 4,8 34,5-8,3 42,9 4,7 35,8 38,6-0,02 Польша Монетизация 23,5 27,9 29,2 3, 29,8 29,5 3, 33, 35,9 39,4 39, 42,2 43,3 денежной массы 60, 37,0 57,5 36,0 38,2 35,0 3,0 29, 25,2 9,4,8 5,0-2,8-0,75 Россия Монетизация ,0 4,2 5,8 7,4 20,6 6,7 7,4 20,4 22,9 денежной массы ,5 2,6 29,6 28,0 37,5 56,6 58,4 36, 33,9-0,64 Румыния Монетизация 54, 35,5 23,9 5,7 5,2 9,9 22,2 8,3 20,7 20,8 9,9 9,5 2,3 денежной массы 26,4 02,2 75,4 43,3 38, 70, 67,4 05,0 48,9 44,9 38,0 46,2 38,2-0,38 Словакия Монетизация ,8 57,2 60,7 60,4 58,9 59,2 6,8 64,4 64,0 денежной массы ,4 8,4 6,2 8,7 4,9,6 5,2,9 4, -0,46 Словения Монетизация.... 9,0 24,3 28,5 32,4 35,5 38,5 4,7 43,5 43,8 48,7 52,6 денежной массы ,0 62,2 44,7 29,8 23,3 23,3 9,5 5, 8,0 30,4 2,3-0,82 Украина Монетизация , 5,4 9,3 0,0,7 3,7 4,3 5,7 8,8 24,8 денежной массы ,2 567,9 5,5 35, 33,9 24,0 40,6 44,5 43,0 42,3 0,5 Хорватия Монетизация ,7 2,4 28,3 35,3 39,2 40, 42,2 54,7 62,8 денежной массы ,6 40,4 49,2 38,4 3,0 -,8 29, 45,7 9,6-0,6 Чехия Монетизация ,0 69,7 7,5 69,4 65,0 64,7 67,8 70,2 73, денежной массы ,4 29,3 6,4,7 3,4 2,6 6,0,2 6,9 0,02 Эстония Монетизация ,5 24,3 25,2 23,7 24,5 27,6 28,4 3,3 34, 37,8 39,9 денежной массы ,5 59,3 30,4 27,5 36,8 37,8 4,2 23,7 25,7 23,0,2-0,56 ализма. Они оказались наиболее подготовленными противостоять описанному выше механизму разворачивания кризисных процессов. Таким образом, возложение на денежно-кредитную политику ответственности за создание макроэкономического кризиса на основе искусственно созданного дефицита денег или искусственно заниженного курса национальной валюты как минимум указывает на игнорирование базовых (системных) макроэкономических факторов, сформировавших в СССР предпосылки для кризисных явлений 90-х годов. При этом следует обратить внимание, что в эти годы естественной первой реакцией со стороны большинства центральных банков стран бывшего СССР на стремительное сжатие денежной массы стала эмиссия денежных средств. Прирост денежной массы за счет эмиссии превышал процентов в год, однако не позволял увеличить уровень обеспеченности экономики денежными ресурсами 7

4 (коэффициент монетизации) вследствие раскрутки опережающего роста цен и снижения объемов производства. В странах Центральной и Восточной Европы, как видно из таблицы, положительная связь между темпами прироста денежной массы и коэффициента монетизации отсутствует, так как только лишь эмиссии денег недостаточно для увеличения монетизации экономики. Более того, в ряде стран наблюдается сильная отрицательная связь, поскольку необоснованная эмиссия может негативно влиять на уровень монетизации. Данный показатель начинал расти только по мере снижения Банкаўскi веснiк, ЛIСТАПАД 2006 темпов инфляции на основе, прежде всего, улучшения сбалансированности бюджетов субъектов экономики на всех ее уровнях. Кроме того, из данных таблицы 2 видно, что между уровнем монетизации и темпами инфляции наблюдается отрицательная связь, то есть рост монетизации экономики происходит по мере снижения инфляции. Таким образом, борьба с инфляцией является важнейшей задачей центрального банка. Следствием решения этой задачи становится повышение обеспеченности экономики денежными средствами. Данная связь характерна и для экономики Беларуси. Именно поэтому конечной целью денежнокредитной политики центральных банков, включая Национальный банк Республики Беларусь, является ограничение инфляции, а не рост денежной массы. Вывод очевиден: эффективность наращивания коэффициента монетизации зависит в первую очередь от того, насколько проинфляционной является денежная эмиссия, а также, безусловно, от всего комплекса монетарных и общеэкономических мер. Как было сказано выше, в начальных условиях после ликвидации монополии внешней торговли денежная эмиссия очень быстро трансформировалась в дополнительный спрос на иностранную ва- í Îˈ 2 Уровень монетизации экономики (% к ВВП) и рост ИПЦ (%, год к году) äóappleappleâîflˆëfl Беларусь Монетизация ,2,8,6,6,9,6 2,2 2,7 Инфляция ,5 90,2 2 22,0 709,3 52,7 63,9 72,9 293,7 68,6 6, 42,5-0,82 Болгария Монетизация.... 6,6 63,9 6, 56,0 5,8 9,9 26,9 28,5 3,3 36,4 39,6 Инфляция 23,8 338,4 9,3 72,9 96, 62, 2,6 058,4 8,7 2,6 0,3 7,4 5,8-0,38 Венгрия Монетизация 38,8 42,0 48,5 5,3 48,3 44,2 43,7 42,7 42,4 43,5 42,9 43,6 44, Инфляция 29,0 34,2 22,9 22,5 8,9 28,3 23,6 8,3 4,2 0,0 9,8 9,2 5,3-0,04 Латвия Монетизация ,4 26,8 2,5 23,8 25,9 25,7 27, 30, 33,4 Инфляция ,3 08,8 35,9 25,0 7,6 8,4 4,7 2,4 2,7 2,5 2,0-0,8 Литва Монетизация ,8 20, 7,5 6,5 7,9 20,3 2,7 24,4 27,2 Инфляция ,2 72,2 39,7 24,6 8,9 5, 0,8,0,3 0,3-0,2 Молдова Монетизация ,5,9,6 5,4 7,2 8,8 20,2 7,4 9,0 22, 26,3 Инфляция , 20,9 8,0 6,6 45,9 3,3 9,8 5, -0,46 Польша Монетизация 23,5 27,9 29,2 3, 29,8 29,5 3, 33, 35,9 39,4 39, 42,2 43,3 Инфляция 555,4 76,7 45,3 36,9 33,3 28, 9,8 5,,7 7,3 0, 5,5,9-0,59 Россия Монетизация ,0 4,2 5,8 7,4 20,6 6,7 7,4 20,4 22,9 Инфляция ,6 307,6 97,5 47,7 4,7 27,7 85,7 20,8 2,5 5,8-0,72 Румыния Монетизация 54, 35,5 23,9 5,7 5,2 9,9 22,2 8,3 20,7 20,8 9,9 9,5 2,3 Инфляция.. 230,6 2,2 255,2 36,8 32,2 38,8 54,8 59, 45,8 45,7 34,5 22,5-0,4 Словакия Монетизация ,8 57,2 60,7 60,4 58,9 59,2 6,8 64,4 64,0 Инфляция ,4 9,9 5,8 6, 6,7 0,6 2,0 7,3 3,3-0,58 Словения Монетизация.... 9,0 24,3 28,5 32,4 35,5 38,5 4,7 43,5 43,8 48,7 52,6 Инфляция ,9 2,0 3,5 9,9 8,4 7,9 6,2 8,8 8,5 7,5-0,82 Украина Монетизация , 5,4 9,3 0,0,7 3,7 4,3 5,7 8,8 24,8 Инфляция ,9 89,2 376,7 80,3 5,9 0,6 22,7 28,2 2,0 0,8 0,2 Хорватия Монетизация ,7 2,4 28,3 35,3 39,2 40, 42,2 54,7 62,8 Инфляция 500,0 22,2 625,0 500,0 07,3 4,0 4,3 4,2 6,4 3,5 5,3 4,8 2,0-0,56 Чехия Монетизация ,0 69,7 7,5 69,4 65,0 64,7 67,8 70,2 73, Инфляция ,0 9,2 8,8 8,5 0,6 2, 3,9 4,7,8-0,25 Эстония Монетизация ,5 24,3 25,2 23,7 24,5 27,6 28,4 3,3 34, 37,8 39,9 Инфляция ,8 47,7 28,8 23, 0,6 8,2 3,3 4,0 5,7 3,6-0,62 Отражалось только несколько из многочисленных каналов передаточного механизма денежно-кредитной политики. 8

5 люту, приводила к падению обменного курса, росту инфляции и стабилизации на прежнем уровне (или уменьшению) реальных денежных остатков в национальной валюте. Наиболее кардинальным способом для быстрого восстановления порядка в денежно-кредитной сфере является механизм валютного совета, как это было сделано, например, в странах Балтии. Однако применение такого жесткого монетарного режима чревато, прежде всего, утратой контроля национального капитала над промышленностью и банковской сферой. Более медленный вариант стабилизации предполагает выделение эмиссионных ресурсов наиболее конкурентоспособным направлениям экономики, которые могли бы послужить локомотивом экономического роста в стране. Наконец, самый долгосрочный и одновременно самый мягкий вариант предполагает более широкое выделение эмиссионных ресурсов всем или наиболее слабым отраслям экономики. При этом реальной основой стабилизации во всех случаях являются не действия в области денежно-кредитной политики, а восстановление конкурентоспособности и поиск собственных ниш предприятиями и отраслями экономики, что является базой для роста спроса экономики на деньги, то есть для расширения товарного оборота. Без роста этого спроса эмиссионная активность с целью увеличения обеспеченности экономики денежными ресурсами приводит к активизации, раскручиванию спирали описанных выше девальвационных и инфляционных процессов, имевших место на первоначальном этапе экономического развития в постсоциалистических странах. ÑÂÌÂÊÌÓ-Íapple ËÚÌ fl ÔÓÎËÚËÍ ÛÒÎÓ Ëflı appleâ ÎËÁ ˆËË ÌÚËÍappleËÁËÒÌ ı ÏÂapple Целесообразно рассмотреть также роль денежно-кредитной политики на последующих этапах развития кризисных процессов, в рамках которых уже были созданы достаточные экономические предпосылки в реальном секторе для денежной стабилизации. Существенным элементом стабилизационного процесса, использование которого вызывает наибольшее количество вопросов, помимо обменного курса и эмиссии по праву являются процентные ставки. Их номинальный уровень на начальной фазе стабилизации инфляции и обменного курса, как правило (исключения могут иметь место в условиях режима валютного совета ), достаточно высок и существенно превышает уровень рентабельности в экономике. Почему так происходит? Для остановки описанной выше девальвационнно-инфляционной спирали необходимо снизить спрос на импорт и иностранную валюту в качестве средства сбережения, сбалансировав платежный баланс и другие товарно-денежные пропорции в стране. Так, для стимулирования снижения спроса необходимо, чтобы доходность сбережений превышала темпы роста цен в экономике. Для стимулирования доверия именно к национальной валюте как валюте сбережений, необходимо, чтобы процентные ставки стабильно превышали уровень девальвации и доходности банковских вкладов в иностранной валюте, обеспечивая сберегателям премию, покрывающую те инфляционные и девальвационные риски, которые они несут, по их мнению, храня активы в национальной валюте. Уровень номинальных кредитных ставок, соответственно, будет также высоким. Его снижение должно увязываться с тенденциями снижения темпов роста товарных цен и других дисбалансов. При этом в условиях длительно высокой инфляции и девальвации спрос на кредиты носит лавинообразный характер, так как, с одной стороны, заемщики надеются, что кредиты обесценятся в будущем, а с другой стороны, у них не остается большого выбора в условиях значительно сократившихся реальных доходов, в том числе вследствие большой конкуренции с импортерами. Одним из ключевых последствий распада СССР и СЭВ и фактором влияния на характер последующего развития событий стало изменение режима внешнеторговых отношений. На данном этапе разрыв между ставками по депозитам и кредитам может достигать существенных размеров, а регулирование его государством является экономически обоснованным шагом. Существующее мнение о том, что именно высокие процентные ставки являются инструментом выкачивания средств из реального сектора в условиях кризиса, на наш взгляд, не подтверждается практикой. Практически во всех странах Центральной и Восточной Европы в период стабилизации в явном или скрытом виде имели место банковские кризисы. Приведем лишь несколько примеров. В Латвии банковский кризис произошел в мае 995 года, когда была приостановлена деятельность одной трети коммерческих банков страны, включая банк Балтия (Bank Baltija), в котором находилось более 30 процентов депозитов системы. Доля плохих кредитов в кредитном портфеле латвийских банков составляла 9 процентов. В Литве банковский кризис разразился в октябре 995 года, когда были приостановлены операции 3 коммерческих банков, контролирующих более 24 процентов депозитов системы. При этом количество банков в Литве сократилось с 22 в 994 году до 2 в 995 году. Доля плохих кредитов в кредитном портфеле банковской системы составила в 996 году 32,2 процента. Российский кризис в августе 998 года привел к банкротству большинство крупнейших банков России. К середине 999 года акционерный капитал банковской системы составил лишь половину докризисного уровня. В Словении с января 993 года, то есть на следующий год после до- 9

6 стижения макроэкономической стабилизации, была начата программа реабилитации банков, которая закончилась лишь в середине 997 года. Валютный кризис в Чехии в 997 году был вызван проблемами в банковской системе. Представляется весьма странным, что отрасль, которая за счет процентных ставок якобы аккумулирует всю добавленную стоимость, создаваемую в реальном секторе экономики, может так же, как и реальный сектор, сталкиваться с кризисами и банкротствами. Из банков, как и из реального сектора, могут выкачиваться ресурсы на основе механизма ложных банкротств, реальных банкротств (которые из-за слабости реального сектора в данном периоде могут быть весьма частыми). Банковский сектор тоже подвержен валютному риску и риску того, что после принятия депозитов под высокие процентные ставки последние внезапно снизятся вслед за инфляцией, и т. п. Основное выкачивание средств из переходной экономики в период кризиса происходит потому, что в данный момент предприятия наиболее уязвимы, а их стоимость на основе методик, базирующихся на текущей приведенной стоимости будущих доходов, слишком низкая. Само по себе проведение приватизации в таких условиях как минимум экономически нелогично. Соответственно, помимо резкого отказа от монополии государства на внешнюю торговлю, инициировавшего лавинообразное проявление кризисных процессов, другой важной ошибкой является несвоевременно запущенный процесс приватизации в момент, когда стоимость приватизируемых предприятий наиболее низкая. При этом высокие реальные процентные ставки не являются ведущим механизмом перераспределения ресурсов реального сектора. Данный аспект является своего рода платой за то, чтобы остановить девальвационно-инфляционную спираль, и, как показывает опыт банковских кризисов, банки далеко не всегда являются выигравшей стороной. Достаточно взглянуть на динамику собственного капитала белорусских банков, чтобы понять, что добавленная стоимость реального сектора в кризисные годы аккумулировалась отнюдь не в банках (рисунок 2). êâïóìâúëá ˆËfl ÍÓÌÓÏËÍË Ë Ò ÎËÊÂÌË ÌÓÏËÌ Î ÌÓ Ó ÍÛappleÒ Ò ÍÛappleÒÓÏ ÔÓ Ô appleëúâúû ÔÓÍÛÔ ÚÂÎ ÌÓÈ ÒÔÓÒÓ ÌÓÒÚË Собственный капитал банков Республики Беларусь, в % к ВВП Важным элементом рассмотрения роли денежно-кредитной политики в переходной экономике является анализ условий, которые необходимы для ремонетизации экономики и сближения обменного курса с курсом по паритету покупательной способности. Для достижения в Беларуси уровня монетизации в 50 процентов по отношению к ВВП необходимо увеличить рублевую денежную массу примерно на 38 процентов к ВВП, или в 4,2 раза, или примерно на,2 миллиарда в эквиваленте долларов США, исходя из ВВП 2005 года. Обменный курс белорусского рубля для достижения паритета покупательной способности должен находиться, по некоторым расчетам, на уровне около рублей за доллар США. Можно ли это осуществить только лишь мерами денежно-кредитной политики? Формально это сделать довольно просто. Проблема заключается в том, что такая идеальная ситуация продлится совсем недолго. Взрывной рост денежной массы относительно товарной массы приведет к моментальному росту спроса на товары и услуги, а так как в краткосрочном периоде адекватно увеличить производство невозможно, это, в свою очередь, спровоцирует рост спроса на импорт и рост внутренних цен. спроса на импорт потребует соответствующего увеличения предложения иностранной валюты. Однако, как уже отмечено выше, увеличения экспорта быстро не произойдет. Соответственно, потребуется продажа золотовалютных резервов. С другой стороны, экспортеры обнаружат, что, продав товар за 000 долларов, они получат лишь тысяч белорусских рублей, тогда как их издержки в белорусских рублях при, скажем, 0-процентной рентабельности составили 90 долларов США по курсу 250 рублей (так как продукция была произведена до изменения курса). Соответственно, чистый убыток экспортеров составит белорусских рублей на каждой тысяче долларов цены экспортного товара. Соответственно, ремонетизация и повышение курса белорусского рубля должны носить долгосрочный характер, причем процесс ремонетизации инициируется экономикой на основе увеличения количества товаров, обмениваемых и распределяемых с помощью денег. Это создает основу роста потребности экономики в денежной массе в первую очередь для обслуживания оборотов в сфере ипотечной системы и рынка недвижимости, фондового рынка, развитой системы пенсионных фондов. Обороты в данêëòûìóí 2 20

7 ных областях формируют весьма значительную потребность в денежной массе, что и объясняет относительно более высокий уровень монетизации в развитых экономиках по сравнению с переходными. При этом расширение оказываемых банками услуг является лишь одним из относительно маленьких факторов, способствующих росту спроса на деньги. Инициирование же ремонетизации со стороны банковской системы только за счет эмиссии кредитных ресурсов без формирования отмеченных выше макроэкономических предпосылок может привести лишь к инфляции и снижению курса национальной валюты. Что касается выравнивания официального курса с курсом по паритету покупательной способности (далее ППС), то здесь можно отметить следующее. Как известно, курс по ППС определяется по формуле ППС = Цена товара в бел. рублях / Цена товара в ин. валюте. Для адекватности сравнения берется корзина из максимально возможного количества товаров и услуг, производимых в стране. В упрощенном виде: если условно цена килограмма сметаны в Беларуси составляет 250 рублей, а в США 3 доллара, то курс по ППС составит 250 / 3 = 77 рублей (при текущем официальном курсе около 240 белорусских рублей за доллар США). Что означает выравнивание курса по ППС с официальным курсом? Это значит, что официальный курс должен быть равен курсу по ППС, то есть 77 рублей. Соответственно, из указанной формулы сметана в Республике Беларусь будет стоить 250 / 77 = 3 доллара США вместо доллара в настоящий момент. При этом даже если изменить масштаб цен в стране, то есть провести денежную реформу, ситуация не изменится. Например, предположим, что масштаб цен решено уменьшить в 000 раз, то есть 000 текущих рублей равна новому рублю. Соответственно, сметана будет стоить 2,5 нового рубля, а доллар США 2,4 нового рубля. Из формулы Банкаўскi веснiк, ЛIСТАПАД 2006 выходит, что курс по ППС = = 2,5 / 3 = 0,77 нового рубля за доллар США, или почти в 3 раза выше официального курса, как это имело место и до изменения масштаба цен. Возможность поддерживать курс по ППС зависит, соответственно, от возможности продать сметану на внешнем рынке за 3 доллара США вместо доллара. Это правило касается и любого другого экспортного товара, который не входит в группу биржевых товаров мирового рынка (так называемых commodities ). Таким образом, можно сделать вывод, что от денежно-кредитной политики соотношение курса по ППС к официальному курсу практически не зависит. Основной детерминантой данного соотношения является возможность продать экспортируемые товары по более высокой цене в долларовом выражении. Позитивный мировой опыт показывает, что выравнивание курса по ППС и официального курса происходит эволюционным путем на основе повышения производительности труда, качества производимой продукции, развития новых технологий, что позволяет продавать продукцию по более высокой цене на мировом рынке. При этом потери, о которых говорится как о результате занижения официального курса относительно курса по ППС, во многом являются мнимыми. Рассмотрим приведенный выше пример. Формально можно говорить о потерях в 2 доллара США на каждом проданном на внешнем рынке килограмме сметаны. Однако реально никто не мешает производителям установить экспортную цену по 3 доллара США. Проблема состоит в том, что зарубежные покупатели считают, что белорусская сметана по своим качествам не стоит 3 доллара США. Является ли это потерей производителя? Конечно, нет. Этот товар стоит доллар, продавая его по такой цене, производитель ничего не теряет, исходя из своих внутренних затрат. Теоретически он может выиграть около 2 долларов США, однако практически для этого выпускаемую продукцию необходимо перевести на качественно иной уровень, чтобы ее покупали по более высокой цене. Данный пример применим практически ко всем экспортируемым товарам. Резюмируя вышеизложенное, можно отметить следующее. Для кризисных процессов в денежнокредитной сфере, наблюдавшихся с появлением национальных валют в постсоветских странах, были характерны в первую очередь общеэкономические причины, так же, как и для долгосрочных позитивных тенденций в денежно-кредитной сфере, наблюдаемых в настоящее время, существуют необходимые экономические условия. Следовательно, денежно-кредитная политика является лишь одним из инструментов общеэкономической политики государства, применение которого эффективно при согласованном использовании всех общеэкономических средств государственного регулирования. Соответственно, монетарные операции органов денежнокредитного регулирования по осуществлению денежной эмиссии, управлению обменным курсом и процентными ставками должны представлять собой согласованные действия органов государственного управления во всех сферах экономики, включая меры по сбалансированности внешней торговли и государственного бюджета, улучшению финансового состояния предприятий и привлечению иностранных инвестиций и многие другие. С учетом проанализированных взаимосвязей проводимая сегодня в Беларуси денежно-кредитная политика является взвешенной, адекватно отражает фактически происходящие процессы в реальном секторе экономики и содействует устойчивому социально-экономическому развитию республики. 2

Прогноз основных показателей экономического развития государств членов Таможенного союза и Единого экономического пространства на годы 1

Прогноз основных показателей экономического развития государств членов Таможенного союза и Единого экономического пространства на годы 1 Прогноз основных показателей экономического развития государств членов Таможенного союза и Единого экономического пространства на 2014-2016 годы 1 В начале 2014 года пост-кризисное восстановление мировой

Подробнее

Банкаўскi веснiк, ЖНIВЕНЬ 2010

Банкаўскi веснiк, ЖНIВЕНЬ 2010 àúó Ë ÔÓÎÌÂÌËfl éòìó Ì ı Ì Ôapple ÎÂÌËÈ ÂÌÂÊÌÓ-Íapple ËÚÌÓÈ ÔÓÎËÚËÍË êâòôû ÎËÍË ÅÂÎ appleûò Á ÔÂapple Ó ÔÓÎÛ Ó Ë 21. Ë Á Ë ÌÍÓ ÒÍÓÈ ÒËÒÚÂÏ ÔÓ Ëı Î ÌÂÈ ÂÈ appleâ ÎËÁ ˆËË ÑÓÍÎ ÔÂapple Ó Ó Á ÏÂÒÚËÚÂÎfl

Подробнее

àúó Ë ÔÓÎÌÂÌËfl éîàñàäãúçé

àúó Ë ÔÓÎÌÂÌËfl éîàñàäãúçé àúó Ë ÔÓÎÌÂÌËfl éòìó Ì ı Ì Ôapple ÎÂÌËÈ ÂÌÂÊÌÓ-Íapple ËÚÌÓÈ ÔÓÎËÚËÍË êâòôû ÎËÍË ÅÂÎ appleûò Á ÔÂapple Ó ÔÓÎÛ Ó Ë 2008. Ë Á Ë ÌÍÓ ÒÍÓÈ ÒËÒÚÂÏ ÔÓ Ëı Î ÌÂÈ ÂÈ appleâ ÎËÁ ˆËË ÑÓÍÎ ÔÂapple Ó Ó Á ÏÂÒÚËÚÂÎfl

Подробнее

Банкаўскi веснiк, ЛIПЕНЬ 2005

Банкаўскi веснiк, ЛIПЕНЬ 2005 Белорусский рубль становится устойчивее Ç ÎÂÌÚËÌ ÉÄÇêàãéÇ ç Î ÌËÍ ÓÚ ÂÎ Î ÚÌÓ Ó Ì ÎËÁ Ë ÔappleÓ ÌÓÁËappleÓ ÌËfl ç ˆËÓÌ Î ÌÓ Ó ÌÍ, Í Ì Ë Ú ÍÓÌÓÏË ÂÒÍËı Ì ÛÍ В последние годы в экономике Республики Беларусь

Подробнее

Тенденции изменения роли кредитного рынка в экономике Беларуси в. условиях финансового кризиса 2011 года

Тенденции изменения роли кредитного рынка в экономике Беларуси в. условиях финансового кризиса 2011 года Егоров А.В. Тенденции изменения роли кредитного рынка в экономике Беларуси в условиях финансового кризиса 2011 года Кредитный рынок является важнейшей составной частью белорусской экономики. По объему

Подробнее

1. Денежно-кредитная политика Республики Беларусь в 2012 году будет направлена на формирование условий для сбалансированного развития экономики.

1. Денежно-кредитная политика Республики Беларусь в 2012 году будет направлена на формирование условий для сбалансированного развития экономики. 2 УТВЕРЖДЕНО Указ Президента Республики Беларусь 23.12.2011 591 ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2012 год ГЛАВА 1 ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ 1. Денежно-кредитная политика

Подробнее

Рисунок 1 Динамика экономического роста и инфляция Китая[6].

Рисунок 1 Динамика экономического роста и инфляция Китая[6]. Абакумова Юлия Георгиевна, ст.преп., Белорусский государственный университет, г.минск, abakumova@tut.by Бокова Светлана Юрьевна, аспирант, Белорусский государственный университет, г.минск, svetikbk87@mail.ru

Подробнее

ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ВАЛЮТНУЮ ПОЛИТИКУ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ В УСЛОВИЯХ НЕСТАБИЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ

ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ВАЛЮТНУЮ ПОЛИТИКУ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ В УСЛОВИЯХ НЕСТАБИЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ВАЛЮТНУЮ ПОЛИТИКУ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ В УСЛОВИЯХ НЕСТАБИЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ Рамазанов Магомед Гаджиявович Дагестанский Государственный университет Махачкала, Дагестан,

Подробнее

ОСОБЕННОСТИ ДИНАМИКИ ИНТЕНСИВНОСТИ ПРОМЫШЛЕННОГО ПРОИЗВОДСТВА ПОСЛЕ СИСТЕМНОГО ФИНАНСОВО ЭКОНОМИЧЕСКОГО КРИЗИСА 1998 ГОДА (ОКТЯБРЬ 1998 НОЯБРЬ 2009)

ОСОБЕННОСТИ ДИНАМИКИ ИНТЕНСИВНОСТИ ПРОМЫШЛЕННОГО ПРОИЗВОДСТВА ПОСЛЕ СИСТЕМНОГО ФИНАНСОВО ЭКОНОМИЧЕСКОГО КРИЗИСА 1998 ГОДА (ОКТЯБРЬ 1998 НОЯБРЬ 2009) 1 ОСОБЕННОСТИ ДИНАМИКИ ИНТЕНСИВНОСТИ ПРОМЫШЛЕННОГО ПРОИЗВОДСТВА ПОСЛЕ СИСТЕМНОГО ФИНАНСОВО ЭКОНОМИЧЕСКОГО КРИЗИСА 1998 ГОДА (ОКТЯБРЬ 1998 НОЯБРЬ 2009) За период после системного финансово-экономического

Подробнее

Информационные сообщения о выступлении. Заместителя Председателя НБ РК Ахметова А.Р.

Информационные сообщения о выступлении. Заместителя Председателя НБ РК Ахметова А.Р. Информационные сообщения о выступлении Заместителя Председателя НБ РК Ахметова А.Р. на заседании Сената Парламента РК 1. На валютном рынке Казахстана сохраняется превышение предложения долларов над спросом

Подробнее

Денежно-кредитная политика

Денежно-кредитная политика Денежно-кредитная политика I. Понятие и цели денежно-кредитной политики Денежно-кредитная политика это совокупность монетарных мероприятий проводимых Центральным банком с целью регулирования основных параметров

Подробнее

Кредитный риск представляет собой существенную составляющую банковских угроз, поскольку большинство банковских банкротств обусловлено невозвратом

Кредитный риск представляет собой существенную составляющую банковских угроз, поскольку большинство банковских банкротств обусловлено невозвратом Кредитный риск представляет собой существенную составляющую банковских угроз, поскольку большинство банковских банкротств обусловлено невозвратом заемщиками кредитов и непродуманной политикой банка в области

Подробнее

Прогноз основных показателей экономического развития государств членов Таможенного союза и Единого экономического пространства на годы 1

Прогноз основных показателей экономического развития государств членов Таможенного союза и Единого экономического пространства на годы 1 Прогноз основных показателей экономического развития государств членов Таможенного союза и Единого экономического пространства на 2014-2016 годы 1 Во второй половине наблюдались некоторые признаки оживления

Подробнее

Банкаўскi веснiк, МАЙ 2006

Банкаўскi веснiк, МАЙ 2006 Уровень инфляции, измеряемый индексом потребительских цен, за три месяца 2006 года составил,6 процента (0,5 процента в среднем за месяц). Это значительно ниже соответствующего периода 2005 года (2,7 процента

Подробнее

Антиинфляционное регулирование экономики. Подготовил студент 2 курса: Поляков Артем Научный руководитель: Маслова О.Л.

Антиинфляционное регулирование экономики. Подготовил студент 2 курса: Поляков Артем Научный руководитель: Маслова О.Л. Антиинфляционное регулирование экономики Подготовил студент 2 курса: Поляков Артем Научный руководитель: Маслова О.Л. Антиинфляционная политика Антиинфляционная политика комплекс мер, разработанных государством,

Подробнее

Итоги реализации денежно-кредитной политики за I квартал 2017 г.

Итоги реализации денежно-кредитной политики за I квартал 2017 г. Банкаўскі веснік, красавік 217 Итоги реализации денежно-кредитной политики за 217 г. Доклад начальника Главного управления монетарной политики и экономического анализа Национального банка Республики Беларусь

Подробнее

ОСОБЕННОСТИ ВАЛЮТНОЙ ПОЛИТИКИ НАЦИОНАЛЬНОГО БАНКА В УСЛОВИЯХ МНОЖЕСТВЕННОСТИ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ

ОСОБЕННОСТИ ВАЛЮТНОЙ ПОЛИТИКИ НАЦИОНАЛЬНОГО БАНКА В УСЛОВИЯХ МНОЖЕСТВЕННОСТИ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ ОСОБЕННОСТИ ВАЛЮТНОЙ ПОЛИТИКИ НАЦИОНАЛЬНОГО БАНКА В УСЛОВИЯХ МНОЖЕСТВЕННОСТИ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ А. Н. Лузгина В 2011 году Республика Беларусь столкнулась с серьезными проблемами на валютном рынке. Проведение

Подробнее

ОСОБЕННОСТИ ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

ОСОБЕННОСТИ ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ ОСОБЕННОСТИ ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ Н. И. Вакулина, студентка 3 курса Полесский государственный университет, Беларусь vakulina96@mail.ru Научный руководитель: Н. В. Лягуская В статье проанализирована

Подробнее

Банкаўскi веснiк, САКАВIК 2006

Банкаўскi веснiк, САКАВIК 2006 Средства населения в ресурсной базе банков ëâapple ÂÈ êìåäë Являясь основой для проведения банками активных операций, ресурсы во многом определяют степень и направления развития банковского бизнеса. Значительную

Подробнее

ВЛИЯНИЕ МИРОВОГО ЭКОНОМИЧЕСКОГО КРИЗИСА НА ВНЕШНЮЮ ТОРГОВЛЮ ТОВАРАМИ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

ВЛИЯНИЕ МИРОВОГО ЭКОНОМИЧЕСКОГО КРИЗИСА НА ВНЕШНЮЮ ТОРГОВЛЮ ТОВАРАМИ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ ВЛИЯНИЕ МИРОВОГО ЭКОНОМИЧЕСКОГО КРИЗИСА НА ВНЕШНЮЮ ТОРГОВЛЮ ТОВАРАМИ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ Шавель А.Н., Жих А.С. Белорусский государственный университет, Минск E-mail: alexxxshavel@gmail.com Начиная с 2001

Подробнее

НИУ ВШЭ Факультет экономики Магистерская программа «КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ»

НИУ ВШЭ Факультет экономики Магистерская программа «КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ» НИУ ВШЭ Факультет экономики Магистерская программа «КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ» Вариант 1 Внимание: 1. По тестам из предложенных вариантов ответа выберите единственно правильный ответ. Цена правильного ответа

Подробнее

Беларусь 2009 год, Консультации по Статье IV Заключительная записка миссии МВФ 26 августа 2009 года

Беларусь 2009 год, Консультации по Статье IV Заключительная записка миссии МВФ 26 августа 2009 года Беларусь 2009 год, Консультации по Статье IV Заключительная записка миссии МВФ 26 августа 2009 года Перед Беларусью стоит срочная задача по преодолению текущего экономического кризиса и более долгосрочная

Подробнее

ФАКТОРЫ И УСЛОВИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА ДАЛЬНЕГО ВОСТОКА РОССИИ

ФАКТОРЫ И УСЛОВИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА ДАЛЬНЕГО ВОСТОКА РОССИИ ФАКТОРЫ И УСЛОВИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА ДАЛЬНЕГО ВОСТОКА РОССИИ Власюк Людмила Ивановна кандидат экономических наук, старший научный сотрудник Института экономических исследований ДВО РАН, vlasyuk@ecrin.ru

Подробнее

О ПОСЛЕДСТВИЯХ УКРЕПЛЕНИЯ РУБЛЯ

О ПОСЛЕДСТВИЯХ УКРЕПЛЕНИЯ РУБЛЯ ЦЕНТР МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА И КРАТКОСРОЧНОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ Тел.: 129-17-22, факс: 718-97-71, e-mail: mail@forecast.ru, http://www.forecast.ru О ПОСЛЕДСТВИЯХ УКРЕПЛЕНИЯ РУБЛЯ 1. Тенденции текущего

Подробнее

Банкаўскi веснiк, МАЙ 2008

Банкаўскi веснiк, МАЙ 2008 àúó Ë ÔÓÎÌÂÌËfl éòìó Ì ı Ì Ôapple ÎÂÌËÈ ÂÌÂÊÌÓ-Íapple ËÚÌÓÈ ÔÓÎËÚËÍË êâòôû ÎËÍË ÅÂÎ appleûò Á I Í appleú Î 28. Ë Á Ë ÌÍÓ ÒÍÓÈ ÒËÒÚÂÏ ÔÓ Ëı Î ÌÂÈ ÂÈ appleâ ÎËÁ ˆËË ÑÓÍÎ Á ÏÂÒÚËÚÂÎfl èappleâ Ò ÚÂÎfl èapple

Подробнее

Т.И. Караченцева КРЕДИТНАЯ ПОДДЕРЖКА РЕАЛЬНОГО СЕКТОРА ЭКОНОМИКИ

Т.И. Караченцева КРЕДИТНАЯ ПОДДЕРЖКА РЕАЛЬНОГО СЕКТОРА ЭКОНОМИКИ Т.И. Караченцева КРЕДИТНАЯ ПОДДЕРЖКА РЕАЛЬНОГО СЕКТОРА ЭКОНОМИКИ Опыт государств с рыночной и трансформационной экономикой свидетельствует, что от эффективности кредитных отношений, величины внутренних

Подробнее

ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС РФ В ЯНВАРЕ СЕНТЯБРЕ 2016 ГОДА А.Божечкова, П.Трунин, М.Хромов

ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС РФ В ЯНВАРЕ СЕНТЯБРЕ 2016 ГОДА А.Божечкова, П.Трунин, М.Хромов ЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАЗВИТИЕ РОССИИ 11 216 1 ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС РФ В ЯНВАРЕ СЕНТЯБРЕ 216 ГОДА А.Божечкова, П.Трунин, М.Хромов Уменьшение экспорта при замедлении темпов падения импорта значительно сократило профицит

Подробнее

Платёжный баланс ПМР (сальдо) 5

Платёжный баланс ПМР (сальдо) 5 I 2012..,,. I 2012., 2011 12,7%., 475,9. (. 1), 108,4%. 115,0-115,0-23 -345,0-46 -575,0 2007 2008 2009 2010 2011 2012. 1. I 2007-2012.,., 10% 547,5., 124,7%., (-492,7.), (-418,9.). 54,8. - I 2012 12,2%

Подробнее

1. Закон денежного обращения 2. Денежное регулирование 3. Денежные реформы

1. Закон денежного обращения 2. Денежное регулирование 3. Денежные реформы 1. Закон денежного обращения 2. Денежное регулирование 3. Денежные реформы Закон денежного обращения был сформулирован К. Марксом и дал научное объяснение связи таких экономических показателей, как денежная

Подробнее

Информационное сообщение для общественности

Информационное сообщение для общественности МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ ФОНД Информационное сообщение для общественности ДЕПАРТАМЕНТ ВНЕШНИХ СВЯЗЕЙ Информационное сообщение для общественности (PIN) 05/81 ДЛЯ НЕМЕДЛЕННОГО ВЫПУСКА Международный Валютный

Подробнее

О проекте «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2008 год»

О проекте «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2008 год» ЦЕНТР МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА И КРАТКОСРОЧНОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ Тел.: 129-17-22, факс: 718-97-71, e-mail: mail@forecast.ru, http://www.forecast.ru О проекте «Основных направлений единой государственной

Подробнее

ВАЛЮТНЫЙ КУРС И ФАКТОРЫ ЕГО ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ

ВАЛЮТНЫЙ КУРС И ФАКТОРЫ ЕГО ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ ВАЛЮТНЫЙ КУРС И ФАКТОРЫ ЕГО ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ Радушкина Н.А. Колодяжная К.В. ФГБОУ ВО «Омский государственный аграрный университет им.п.а. Столыпина» Институт экономики и финансов Омск, Россия EXCHANGE RATE

Подробнее

Валютный рынок Банковская система Денежные агрегаты

Валютный рынок Банковская система Денежные агрегаты Денежная и валютная политика Национального банка Молдовы на 2001 год (утвержденная Решением N 405 от 25.12.2000 Мониторул Офичиал ал Р.Молдова N 163-165/449 от 29.12.2000) Денежная и валютная политика

Подробнее

Реальные и эффективный курсы рубля (январь 2000 г.=100) Реальный курс рубля к доллару Реальный курс рубля к евро Реальный эффективный курс

Реальные и эффективный курсы рубля (январь 2000 г.=100) Реальный курс рубля к доллару Реальный курс рубля к евро Реальный эффективный курс Реальные и эффективный курсы рубля (январь 2000 г.=100) 290 270 250 230 210 190 170 150 130 110 90 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Реальный курс рубля

Подробнее

Перспективы Казахстана 2016

Перспективы Казахстана 2016 Форум центральноазиатских аналитических центров по вопросам развития Содействие экономическому сотрудничеству для интегрированной Центральной Азии Перспективы Казахстана 2016 Макроэкономические перспективы

Подробнее

Отчет о денежно-кредитной политике за 2009 год

Отчет о денежно-кредитной политике за 2009 год Отчет о денежно-кредитной политике за 2009 год Основные тенденции в денежно-кредитной политике Принят постановлением Правления НБКР 3/1 от 24 февраля 2010 г. В «Основных направлениях денежно-кредитной

Подробнее

Информационное сообщение для общественности

Информационное сообщение для общественности МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ ФОНД Информационное сообщение для общественности ДЕПАРТАМЕНТ ВНЕШНИХ СВЯЗЕЙ Информационное сообщение для общественности (PIN) No. 10/98 (R) ДЛЯ НЕМЕДЛЕННОГО ВЫПУСКА 27 июля 2010

Подробнее

АНАЛИЗ РАЗВИТИЯ ВНЕШНЕТОРГОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

АНАЛИЗ РАЗВИТИЯ ВНЕШНЕТОРГОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ Имеет место и еще одна группа преимуществ вхождения в Союзы это получаемые в результате размещения производственных подразделений в разных странах, что связано с особенностями политических, экономических,

Подробнее

Эстонии, в отличие от других стран с переходной экономикой, были достаточно успешно реализованы. Так, уже в 1999 г. 75% ВВП было создано частными

Эстонии, в отличие от других стран с переходной экономикой, были достаточно успешно реализованы. Так, уже в 1999 г. 75% ВВП было создано частными 168 формирование нового витка реформ, вызывающих новое сопротивление со стороны общества. Современной России предстоит решить, как преодолеть цикл «рывков и остановок». Однако, по мнению автора, она пока

Подробнее

Экономический обзор для Республики Беларусь

Экономический обзор для Республики Беларусь Экономический обзор для Республики Беларусь Декабрь 2016 Группа Всемирного банка Макроэкономика и фискальное управление Регион Европы и Центральной Азии Снижение экспортной выручки и слабый внутренний

Подробнее

ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ МЕТОДЫ АНТИИНФЛЯЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ, ПРОВОДИМЫЕ ЦБ

ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ МЕТОДЫ АНТИИНФЛЯЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ, ПРОВОДИМЫЕ ЦБ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ Мармур Яна Валерьевна студентка Рахматуллина Ляйсана Ильдаровна преподаватель ФГБОУ ВО «Оренбургский государственный аграрный университет» г. Оренбург, Оренбургская область МЕТОДЫ АНТИИНФЛЯЦИОННОЙ

Подробнее

Итоги реализации денежно-кредитной политики Республики Беларусь за первое полугодие 2017 г.

Итоги реализации денежно-кредитной политики Республики Беларусь за первое полугодие 2017 г. Банкаўскі веснік, ліпень 217 Итоги реализации денежно-кредитной политики Республики Беларусь за первое полугодие 217 г. Доклад начальника Главного управления монетарной политики и экономического анализа

Подробнее

éòìó Ì ı Ì Ôapple ÎÂÌËÈ ÂÌÂÊÌÓ-Íapple ËÚÌÓÈ ÔÓÎËÚËÍË êâòôû ÎËÍË ÅÂÎ appleûò Á 2011 Ó Ë Á Ë ÌÍÓ ÒÍÓÈ ÒËÒÚÂÏ ÔÓ Ëı appleâ ÎËÁ ˆËË 2012 Ó Û

éòìó Ì ı Ì Ôapple ÎÂÌËÈ ÂÌÂÊÌÓ-Íapple ËÚÌÓÈ ÔÓÎËÚËÍË êâòôû ÎËÍË ÅÂÎ appleûò Á 2011 Ó Ë Á Ë ÌÍÓ ÒÍÓÈ ÒËÒÚÂÏ ÔÓ Ëı appleâ ÎËÁ ˆËË 2012 Ó Û Сегодня необходимо не просто подвести итоги прошедшего года и отчитаться о решении тех задач, которые были определены для банковской системы Основными направлениями денежно-кредитной политики Республики

Подробнее

Макроэкономический прогноз на годы: рост не выше 1,0 1,5%

Макроэкономический прогноз на годы: рост не выше 1,0 1,5% Т. Горшкова, С. Дробышевский, М. Турунцева, М. Хромов Макроэкономический прогноз на 2017 2019 годы: рост не выше 1,0 1,5% Итоги 1-го полугодия 2017 г., с одной стороны, подкрепляют высказанные ранее предположения

Подробнее

УДК (575.2) ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ И ПУТИ СТАБИЛИЗАЦИИ РАЗВИТИЯ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ КЫРГЫЗСКОЙ РЕСПУБЛИКИ

УДК (575.2) ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ И ПУТИ СТАБИЛИЗАЦИИ РАЗВИТИЯ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ КЫРГЫЗСКОЙ РЕСПУБЛИКИ УДК 336.71 (575.2) ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ И ПУТИ СТАБИЛИЗАЦИИ РАЗВИТИЯ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ КЫРГЫЗСКОЙ РЕСПУБЛИКИ Жолдошбекова С.Дж. к.э.н., доцент Кыргызского национального аграрного

Подробнее

Валютныи рынок. Александр Муха

Валютныи рынок. Александр Муха 254 БЕЛОРУССКИЙ ЕЖЕГОДНИК 2013 Валютный рынок и банковская система: прессинг негативных факторов Александр Муха Резюме В 2013 году экономика Беларуси столкнулась с серьёзным ухудшением условий внешней

Подробнее

Прогноз основных показателей экономического развития государств членов Евразийского экономического союза на годы 1

Прогноз основных показателей экономического развития государств членов Евразийского экономического союза на годы 1 основных показателей экономического развития государств членов Евразийского экономического союза на 2015-2018 годы 1 Под влиянием макроэкономических факторов темпы роста мировой экономики в первой половине

Подробнее

Воздействие мирового финансового кризиса на страны ЦАРЭС

Воздействие мирового финансового кризиса на страны ЦАРЭС Воздействие мирового финансового кризиса на страны ЦАРЭС Дэйвид Оуэн Международный Валютный Фонд Улан-Батор Батор, Монголия 1 октября 29 года План лекции Перспективы развития мировой экономики Воздействие

Подробнее

Требования к уровню подготовки учащихся 10 класса, обучающихся по данной программе:

Требования к уровню подготовки учащихся 10 класса, обучающихся по данной программе: Требования к уровню подготовки учащихся 10 класса, обучающихся по данной программе: Учащиеся должны знать: - понятия о микро- и макроэкономике, экономической системе, альтернативной стоимости; - главные

Подробнее

Инфляция. Денежно-кредитная политика.

Инфляция. Денежно-кредитная политика. Инфляция. Денежно-кредитная политика. Определение Инфляция устойчивое повышение общего уровня цен в экономике. Темп инфляции (π) показывает, на сколько процентов вырос общий уровень цен за период (год,

Подробнее

НАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН П Р Е С С - Р Е Л И З 8 7 апреля 2010 года. О ситуации на финансовом рынке

НАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН П Р Е С С - Р Е Л И З 8 7 апреля 2010 года. О ситуации на финансовом рынке НАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН П Р Е С С - Р Е Л И З 8 7 апреля 2010 года О ситуации на финансовом рынке 1. Об официальной ставке рефинансирования С учетом тенденций на финансовом рынке и динамики

Подробнее

АНАЛИЗ БАНКОВСКОГО КРЕДИТОВАНИЯ ПО ВИДАМ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

АНАЛИЗ БАНКОВСКОГО КРЕДИТОВАНИЯ ПО ВИДАМ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ВЕСТНИК БЕЛГОРОДСКОГО УНИВЕРСИТЕТА КООПЕРАЦИИ, ЭКОНОМИКИ И ПРАВА УДК 336.77 Яблонская А.Е., аспирант Белгородского университета кооперации, экономики и права АНАЛИЗ БАНКОВСКОГО КРЕДИТОВАНИЯ ПО ВИДАМ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ

Подробнее

РЕЗОЛЮЦИЯ. Совета по финансовому регулированию и денежно-кредитной политике Ассоциации региональных банков России

РЕЗОЛЮЦИЯ. Совета по финансовому регулированию и денежно-кредитной политике Ассоциации региональных банков России РЕЗОЛЮЦИЯ Совета по финансовому регулированию и денежно-кредитной политике Ассоциации региональных банков России по итогам заседания на тему «Операции Банка России по управлению ликвидностью банковского

Подробнее

Проблемы привлечения капитала российскими компаниями с международных финансовых рынков

Проблемы привлечения капитала российскими компаниями с международных финансовых рынков УДК 336.648 Проблемы привлечения капитала российскими компаниями с международных финансовых рынков Фесик Д.Д., студент Россия, 105005, г. Москва, МГТУ им. Н.Э. Баумана, кафедра «Финансы» Научный руководитель:

Подробнее

Авторы сотрудники Института финансовых исследований (ИФИ)

Авторы сотрудники Института финансовых исследований (ИФИ) 25 августа 2000, 11:31 ГРИГОРИЙ ВЫГОН, ОЛЕГ ОРДИН Влияние на российскую экономику мировых цен на нефть сильно преувеличено. Ее зависимость от курсовой политики ЦБ много выше Авторы сотрудники Института

Подробнее

СПРАВКА О РЕЗУЛЬТАТАХ РАБОТЫ И ПЕРСПЕКТИВАХ РАЗВИТИЯ БАНКОВСКОГО СЕКТОРА ГОСУДАРСТВ УЧАСТНИКОВ ЕВРАЗЭС

СПРАВКА О РЕЗУЛЬТАТАХ РАБОТЫ И ПЕРСПЕКТИВАХ РАЗВИТИЯ БАНКОВСКОГО СЕКТОРА ГОСУДАРСТВ УЧАСТНИКОВ ЕВРАЗЭС СПРАВКА О РЕЗУЛЬТАТАХ РАБОТЫ И ПЕРСПЕКТИВАХ РАЗВИТИЯ БАНКОВСКОГО СЕКТОРА ГОСУДАРСТВ УЧАСТНИКОВ ЕВРАЗЭС По материалам 26 заседания Совета руководителей центральных (национальных) банков государств-участников

Подробнее

2 К основным объектам макроэкономического исследования относятся: 3 Специфическим методом макроэкономических исследований является:

2 К основным объектам макроэкономического исследования относятся: 3 Специфическим методом макроэкономических исследований является: И.о. доцента, к.э.н. Тлеубердина С.Ч. «Макроэкономика» Предназначено для студентов специальности: очное отделение -Учет и Аудит-5В050800; Финансы-5В050900; Экономика-5В050600; ГиМУ-5В051000; Статистика-5В051200;

Подробнее

Кавказ и Центральная Азия настроены на стабильный рост, но глобальные риски активно нарастают

Кавказ и Центральная Азия настроены на стабильный рост, но глобальные риски активно нарастают В Вашингтоне, округ Колумбия (ВТ):. ч, апреля года. Кавказ и Центральная Азия настроены на стабильный рост, но глобальные риски активно нарастают Регион Кавказа и Центральной Азии (КЦА) в году демонстрировали

Подробнее

РЫБАЛТОВСКАЯ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА

РЫБАЛТОВСКАЯ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА Е.С. РЫБАЛТОВСКАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ ПРОЦЕНТНОЙ ПОЛИТИКИ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА 72 ния коммерческих банков, что вызывает изменение в кредитной и депозитной политике банков, далее изменяется спрос на кредитные ресурсы

Подробнее

Совокупный спрос и совокупное предложение

Совокупный спрос и совокупное предложение Совокупный спрос и совокупное предложение Экономический (бизнес, деловой) цикл Экономический цикл периодически чередующиеся периоды спада и подъема уровня экономической активности. 1. Нерегулярность и

Подробнее

СОХРАНЯЯ СТАБИЛЬНОСТЬ

СОХРАНЯЯ СТАБИЛЬНОСТЬ СОХРАНЯЯ СТАБИЛЬНОСТЬ Kазахстан 2017 ЭКОНОМИКА VIP-ИНТЕРВЬЮ TBY провел беседу с Данияром Акишевым, Председателем Национального Банка Республики Казахстан (НБРК), о вызовах в отечественной экономике, дедолларизации

Подробнее

Продолжит ли рубль укрепление. Обзор валютного рынка

Продолжит ли рубль укрепление. Обзор валютного рынка Продолжит ли рубль укрепление. Обзор валютного рынка Рубль укрепится относительно ведущих валют в 2017 году Нефть сохраняет потенциал для восстановления Отток капитала из России останется минимальным за

Подробнее

Что показывают опережающие индикаторы системных финансовых и макроэкономических рисков? 1. (по данным статистики на )

Что показывают опережающие индикаторы системных финансовых и макроэкономических рисков? 1. (по данным статистики на ) ЦЕНТР МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА И КРАТКОСРОЧНОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ Тел.: (499) 129-17-22, факс: (499) 129-09-21, e-mail: mail@forecast.ru, http://www.forecast.ru Что показывают опережающие индикаторы системных

Подробнее

Денежное обращение и кредитование в государствах членах Таможенного союза и Единого экономического пространства

Денежное обращение и кредитование в государствах членах Таможенного союза и Единого экономического пространства Денежное обращение и кредитование в государствах членах Таможенного союза и Единого экономического пространства Статистический обзор 2011-2012 Москва 2013 Сокращения и условные обозначения: белорусский

Подробнее

2. Инвесторы уходят из страны

2. Инвесторы уходят из страны рубля, пока не способны вывести российскую экономику из зоны охватившей ее турбулентности. Конечно, прогнозом спада в экономике России в 2015 г. сейчас никого не удивишь. Заметим, однако, что многие из

Подробнее

Гатин А. РЕЗЕРВНЫЙ ФОНД РФ КАК РЕГУЛЯТОР УСТОЙЧИВОСТИ НАЦИОНАЛЬНОЙ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ

Гатин А. РЕЗЕРВНЫЙ ФОНД РФ КАК РЕГУЛЯТОР УСТОЙЧИВОСТИ НАЦИОНАЛЬНОЙ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ Гатин А. РЕЗЕРВНЫЙ ФОНД РФ КАК РЕГУЛЯТОР УСТОЙЧИВОСТИ НАЦИОНАЛЬНОЙ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ Научный руководитель: к.э.н., доц. Арефьев П.В. На сегодняшний день Резервный фонд РФ является одним из основных рычагов

Подробнее

МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ ФОНД

МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ ФОНД МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ ФОНД ДЕПАРТАМЕНТ ОБЩЕСТВЕННЫХ КОММУНИКАЦИЙ Пресс-релиз 15/149 ДЛЯ НЕМЕДЛЕННОГО ВЫПУСКА 1 апреля 2015 года Международный Валютный Фонд Вашингтон, Северо-запад, 19-я ул., 700 округ

Подробнее

Национальный Банк Казахстана как основной орган денежнокредитного

Национальный Банк Казахстана как основной орган денежнокредитного Сембиева Л.М., Мадиярова Д.М. Национальный Банк Казахстана как основной орган денежнокредитного регулирования Данная антикризисная программа, инициированная и разработанная под руководством Президента,

Подробнее

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ В.А. Чайковская, Е.Н. Климёнок Научный руководитель кандидат экономических наук Т.Е. Бондарь ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ Государственный долг Республики Беларусь результат финансовых заимствований

Подробнее

Национальный банк Республики Беларусь

Национальный банк Республики Беларусь Национальный банк Республики Беларусь ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ С УКРАИНОЙ за 2005 год Минск 2 Новая информация: В целях совершенствования состава публикуемой информации в Платежном балансе

Подробнее

ЭФФЕКТИВНОСТЬ ПОЛИТИКИ ВАЛЮТНОГО КУРСА

ЭФФЕКТИВНОСТЬ ПОЛИТИКИ ВАЛЮТНОГО КУРСА ВЫЗОВЫ ХХI ВЕКА И СТРАТЕГИЯ УСТОЙЧИВОГО РАЗВИТИЯ А.П. ЛЕВКОВИЧ, А.Н. ВОЙТЕХОВИЧ ЭФФЕКТИВНОСТЬ ПОЛИТИКИ ВАЛЮТНОГО КУРСА Политика валютного курса выступает одним из важнейших инструментов внешнеэкономической

Подробнее

О ПРОЕКТАХ ЗАКОНА «О ВАЛЮТНОМ РЕГУЛИРОВАНИИ И ВАЛЮТНОМ

О ПРОЕКТАХ ЗАКОНА «О ВАЛЮТНОМ РЕГУЛИРОВАНИИ И ВАЛЮТНОМ ЦЕНТР МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА И КРАТКОСРОЧНОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ Тел.: 129-17-22, факс: 718-97-71, e-mail: mail@forecast.ru, http://www.forecast.ru О ПРОЕКТАХ ЗАКОНА «О ВАЛЮТНОМ РЕГУЛИРОВАНИИ И ВАЛЮТНОМ

Подробнее

О.В.Дынникова, Экономическая экспертная группа. Реальный обменный курс и структура экономики России

О.В.Дынникова, Экономическая экспертная группа. Реальный обменный курс и структура экономики России 1 О.В.Дынникова, Экономическая экспертная группа Реальный обменный курс и структура экономики России В докладе рассматривается среднесрочная реакция выпуска различных секторов экономики на изменения реального

Подробнее

России необходимо укрепить банки и обеспечить адресность бюджетного стимула

России необходимо укрепить банки и обеспечить адресность бюджетного стимула Обзор МВФ АНАЛИЗ ЗДОРОВЬЯ ЭКОНОМИКИ России необходимо укрепить банки и обеспечить адресность бюджетного стимула Дарья Захарова Европейский департамент МВФ 6 августа 2009 года В экономике начнется медленный

Подробнее

РЕСУРСНЫЙ ПОТЕНЦИАЛ БАНКОВ УКРАИНЫ

РЕСУРСНЫЙ ПОТЕНЦИАЛ БАНКОВ УКРАИНЫ Светлана Коваль РЕСУРСНЫЙ ПОТЕНЦИАЛ БАНКОВ УКРАИНЫ Коммерческий банк является активным элементом рыночной экономики и в значительной степени обеспечивает ее функционирование. Деятельность банковских учреждений

Подробнее

УДК ББК Ищенко А.С., студент Ракова Л.А., студент Финуниверситет при Правительстве РФ, г. Москва, Россия

УДК ББК Ищенко А.С., студент Ракова Л.А., студент Финуниверситет при Правительстве РФ, г. Москва, Россия УДК 336.748.3 ББК 65.05 Ищенко А.С., студент Ракова Л.А., студент Финуниверситет при Правительстве РФ, г. Москва, Россия ДЕВАЛЬВАЦИЯ РУБЛЯ: ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ ФАКТОРЫ 2014 год принес немало изменений для российской

Подробнее

АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ И ДИНАМИКИ ДЕНЕЖНОЙ МАССЫ РОССИИ

АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ И ДИНАМИКИ ДЕНЕЖНОЙ МАССЫ РОССИИ Хакимова Л.Р., Юнусова А.Ф., лауреаты Конкурса-2016 кафедра «Финансы, денежное обращение и экономическая безопасность» УГАТУ. Научный руководитель - доцент Шаукаев Д.А. АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ И ДИНАМИКИ ДЕНЕЖНОЙ

Подробнее

Рис. 1. Динамика активов государственных и прочих банков и доля госбанков в активах

Рис. 1. Динамика активов государственных и прочих банков и доля госбанков в активах Финансы БАНКОВСКИЙ СЕКТОР Михаил ХРОМОВ В конце 2014 г. банковский сектор оказался под влиянием факторов девальвации рубля и нарастания кризисных проявлений в экономике главным образом падения реальных

Подробнее

Научные труды ДонНТУ. Серия: экономическая. Выпуск 37-1

Научные труды ДонНТУ. Серия: экономическая. Выпуск 37-1 Научные труды ДонНТУ. Серия: экономическая. Выпуск 37-1 103 А.А. ЗАДОЯ, д.э.н., профессор, первый проректор Днепропетровского университета экономики и права ОБЩИЕ ЧЕРТЫ И НАЦИОНАЛЬНЫЕ ОСОБЕННОСТИ ЭКОНОМИЧЕСКОГО

Подробнее

Денежно-кредитная политика

Денежно-кредитная политика ОСНОВНЫЕ АСПЕКТЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ В I КВАРТАЛЕ 2014 ГОДА Первый квартал 2014 года для приднестровской экономики характеризовался более позитивной динамикой развития по сравнению с аналогичным

Подробнее

ЗАО Банк ВТБ (Беларусь) Реализация Стратегического плана развития ЗАО Банк ВТБ (Беларусь) на годы в части 2013г.

ЗАО Банк ВТБ (Беларусь) Реализация Стратегического плана развития ЗАО Банк ВТБ (Беларусь) на годы в части 2013г. ЗАО Банк ВТБ (Беларусь) Реализация Стратегического плана развития ЗАО Банк ВТБ (Беларусь) на 2013-2014 годы в части 2013г. Макроэкономические показатели Темп роста ВВП, 3.7-76 0.9 Уровень инфляции, 17.0

Подробнее

Президенту Российской Федерации В. В. Путину Уважаемый Владимир Владимирович!

Президенту Российской Федерации В. В. Путину Уважаемый Владимир Владимирович! Президенту Российской Федерации В. В. Путину Уважаемый Владимир Владимирович! Обращаюсь к Вам по вопросу, связанному с экономической безопасностью России. Речь идет о существующей финансовой модели привлечения

Подробнее

КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ ОСНОВЫ ИНФЛЯЦИОННОГО ТАРГЕТИРОВАНИЯ

КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ ОСНОВЫ ИНФЛЯЦИОННОГО ТАРГЕТИРОВАНИЯ УДК 338 Логвиненко Е.В., к.э.н., Доцент, Северный (Арктический) федеральный университет имени М.В. Ломоносова, Россия, г. Северодвинск КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ ОСНОВЫ ИНФЛЯЦИОННОГО ТАРГЕТИРОВАНИЯ Аннотация. В статье

Подробнее

Макроэкономика Тема 3. Совокупный спрос и совокупное предложение. Модель AD-AS

Макроэкономика Тема 3. Совокупный спрос и совокупное предложение. Модель AD-AS Макроэкономика Тема 3 Совокупный спрос и совокупное предложение. Модель AD-AS Вопросы Понятие совокупного спроса. Кривая совокупного спроса. Факторы совокупного спроса. Эффекты процентной ставки, импортных

Подробнее

Устойчивость банковского сектора в условиях макроэкономической нестабильности

Устойчивость банковского сектора в условиях макроэкономической нестабильности Лукашевич В. А., г. Пинск, Республика Беларусь Устойчивость банковского сектора в условиях макроэкономической нестабильности В статье рассматривается организация деятельности Национального банка Республики

Подробнее

I. Введение. Республика Казахстан Заключительное заявление миссии МВФ 2006 г октября 2006 г. официальной позицией МВФ.

I. Введение. Республика Казахстан Заключительное заявление миссии МВФ 2006 г октября 2006 г. официальной позицией МВФ. Республика Казахстан Заключительное заявление миссии МВФ 2006 г. 1 20 октября 2006 г. Миссия МВФ находилась в Республике Казахстан в период с 16 по 20 октября 2006 г. для обсуждения текущей макроэкономической

Подробнее

1. Природа ссудного процента. 2. Экономическая основа формирования уровня ссудного процента 3. Банковский процент

1. Природа ссудного процента. 2. Экономическая основа формирования уровня ссудного процента 3. Банковский процент 1. Природа ссудного процента 2. Экономическая основа формирования уровня ссудного процента 3. Банковский процент объективная экономическая категория, представляющая собой своеобразную цену ссуженной во

Подробнее

World Bank. January Экономика / под ред. А. С. Булатова.-М.: Экономистъ, 2012

World Bank. January Экономика / под ред. А. С. Булатова.-М.: Экономистъ, 2012 ПОЛИТИКА АНТИИНФЛЯЦИОННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ЭКОНОМИКИ РОССИИ Шаймухаметова Д. У., студентка 3 курса направления «Экономика» Сургутский институт экономики, управления и права (филиал) ФГБОУ ВПО «Тюменский

Подробнее

Экономический рост, циклы и макроэкономические политики

Экономический рост, циклы и макроэкономические политики Экономический рост, циклы и макроэкономические политики Экономический цикл и его фазы Экономический (деловой) цикл подъемы и спады уровней экономической (деловой) активности в течение нескольких лет.

Подробнее

Центр развития - ежемесячное обозрение российской экономики

Центр развития - ежемесячное обозрение российской экономики 43 «НОВЫЕ ШОКИ» В ЭКОНОМИКЕ РОССИИ И КОРРЕКТИРОВКА МАКРОПРОГНОЗОВ НА 2007-2008 ГГ. В последние два месяца почти одновременно произошло несколько событий, которые заставляют еще раз «перепроверить» макроэкономические

Подробнее

Акулич В.А., Сушкевич Д.В. Белорусский государственный экономический университет Мониторинг индикаторов экономической безопасности Республики Беларусь

Акулич В.А., Сушкевич Д.В. Белорусский государственный экономический университет Мониторинг индикаторов экономической безопасности Республики Беларусь Акулич В.А., Сушкевич Д.В. Белорусский государственный экономический университет Мониторинг индикаторов экономической безопасности Республики Беларусь Вводная часть. Помимо прогнозных значений целевых

Подробнее

Модели портфельного баланса

Модели портфельного баланса Модели портфельного баланса Модели портфельного баланса... Предпосылки модели... Портфельный спрос на активы... 2 Предложение активов... 3 Равновесие на рынках активов... 5 Анализ монетарного шока... 6

Подробнее

ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Г О Д О В О Й 2002 О Т Ч Е Т Утвержден Советом директоров Банка России 29.04.2003 ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ, 2003 Содержание Введение... 8 I. Экономическое

Подробнее

ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА РОССИИ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ. Ключевые слова: бюджетная политика; инфляция; национальная валюта, санкции; финансовая политика.

ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА РОССИИ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ. Ключевые слова: бюджетная политика; инфляция; национальная валюта, санкции; финансовая политика. Н.А. Хрычёва ФГБОУ ВО «Башкирский государственный аграрный университет», Уфа, Россия ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА РОССИИ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ Аннотация. В статье рассмотренна финансовая политика России, а также

Подробнее

Влияние инфляции спроса и издержек на развитие инфляционных процессов в России

Влияние инфляции спроса и издержек на развитие инфляционных процессов в России ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ Владимир Владимирович Ильяшенко Кандидат экономических наук, профессор, заведующий кафедрой экономической теории Уральского государственного экономического университета Екатерина Юрьевна

Подробнее

СТРАНОВОЙ ОБЗОР ЯПОНИЯ

СТРАНОВОЙ ОБЗОР ЯПОНИЯ СТРАНОВОЙ ОБЗОР ЯПОНИЯ 5 мая 17 года Обозрение подготовлено АО «Российское агентство по страхованию экспортных кредитов и инвестиций» (ЭКСАР) Япония / Вкратце о главном ВКРАТЦЕ О ГЛАВНОМ Страновые новости

Подробнее

Контрольные тесты. Производительный экономический ресурс это: а) денежный капитал; б) средства производства; в) прибыль; г) потребительские товары;

Контрольные тесты. Производительный экономический ресурс это: а) денежный капитал; б) средства производства; в) прибыль; г) потребительские товары; Контрольные тесты. 1 Производительный экономический ресурс это: а) денежный капитал; б) средства производства; в) прибыль; г) потребительские товары; 2 Если рыночная цена ниже равновесной, то: а) появится

Подробнее

ТЕМАТИКА ДИПЛОМНЫХ РАБОТ на учебный год, кафедра «Денежнокредитные отношения и монетарная политика».

ТЕМАТИКА ДИПЛОМНЫХ РАБОТ на учебный год, кафедра «Денежнокредитные отношения и монетарная политика». ТЕМАТИКА ДИПЛОМНЫХ РАБОТ на 2014-2015 учебный год, кафедра «Денежнокредитные отношения и монетарная политика». Специальность «Финансы и кредит», специализация «Банковское дело». Раздел 1. Денежно-кредитные

Подробнее

ДЕНЬГИ. Деньги - специфический товар, который является универсальным эквивалентом стоимости других товаров или услуг.

ДЕНЬГИ. Деньги - специфический товар, который является универсальным эквивалентом стоимости других товаров или услуг. 6. ДЕНЬГИ ДЕНЬГИ Деньги - специфический товар, который является универсальным эквивалентом стоимости других товаров или услуг. Деньги играют исключительно важную роль в рыночной экономике. Рынок невозможен

Подробнее

Денежная и валютная политика Национального банка Молдовы на 2004 год (утвержденная Решением N 312 от

Денежная и валютная политика Национального банка Молдовы на 2004 год (утвержденная Решением N 312 от Денежная и валютная политика Национального банка Молдовы на 2004 год (утвержденная Решением N 312 от 11.12.2003 Мониторул Офичиал ал Р.Молдова N 248-253/361 от 19.12.2003) Денежная и валютная политика

Подробнее