О развитии российской экономики в гг. г. и прогнозе на гг.

Размер: px
Начинать показ со страницы:

Download "О развитии российской экономики в гг. г. и прогнозе на гг."

Транскрипт

1 ЦЕНТР МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА И КРАТКОСРОЧНОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ Тел.: , факс: , О развитии российской экономики в 25 гг. г. и прогнозе на 279 гг.. Последние тенденции Экономическая ситуация в России в истекшем году (третий квартал 25 - второй/третий квартал 2 гг.) характеризовалась следующими особенностями: наличием двух ярко выраженных фаз: а) спада в четвертом квартале 25 первом квартале 2 гг., обусловленного снижением нефтяных цен, девальвацией рубля и ужесточением денежной политики с последующей неустойчивой кризисной динамикой, и б) стабилизации с середины 2 г. существенным сжатием доходов и потребления населения (в отличие от предыдущего кризиса), усилением дифференциации; умеренным инфляционным эффектом от девальвации рубля, связанным как с жесткими действиями Банка России, так и с общим снижением экономической активности и спроса на деньги; возникновением хронической напряженности в бюджетной сфере; постепенной адаптацией монетарной сферы к гораздо более жестким внешнеэкономическим условиям... Ход экономического развития К середине 25 г. возникли ожидания перехода российской экономики к оживлению. Они базировались на прошедшей за предшествующие два года адаптации компаний и банков к условиям кризиса, прошедшей оптимизации бизнесов, значительном масштабе накопленной ликвидности компаний. В реальности вместо ожидавшегося оживления инвестиционной активности и перехода к оживлению имела место еще одна волна спада (см. рисунки. и.2). Инициировало её падение цен на нефть, начавшееся летом-осенью прошлого года. Падение на пике было более чем двукратным (с 3. долл. за баррель в июле 25 г. до 28.5 долл. в январе 2 г., см. рисунок.3). Одновременно снизились мировые цены на большинство сырьевых товаров, составляющих основную часть российского экспорта. Прямыми результатами стали снижение притока в российскую экономику «нефтяных доходов» и кризис ожиданий; это привело к коррекции инвестиционных программ компаний и, главное, к усилению оптимизации издержек. Косвенные результаты возникновение ясно воспринятого Банком России риска скачка инфляции. В итоге, ключевая ставка вплоть до недавнего времени ( июня) оставался на очень высоком уровне. Радикальный диспаритет между доходностью бизнеса для большинства производств (3-7%) и ставками денежного рынка, тем более в условиях возросших рисков, стимулировал переход компаний к накоплению финансовых ресурсов, и, соответственно, к снижению инвестиций.

2 ,2 2,2 3,2,2,22 2,22 3,22,22,23 2,23 3,23,23,2 2,2 3,2,2,25 2,25 3,25,25,2 2,2 Одновременно, ужесточение условий функционирования бизнеса привело к усилению экономии на трудовых издержках (в основном за счет снижения реальной заработной платы, уровень же безработицы остался почти неизменным). Соответственно, падение потребления населения стало новым и неожиданным (не наблюдавшимся в кризис 29 гг.) фактором рецессии в российской экономике (см. рисунок.). В 25 г. на этот фактор пришлось 5. проц. пунктов спада (на традиционное для кризиса снижение инвестиций 2.3%), в 2.9%. Главной же неприятной неожиданностью стало очень скромное, несмотря на ослабление рубля, расширение экспорта. В 25 г. расширение физических объемов экспорта топливносырьевых товаров практически не смогло компенсировать снижение цен. Разумеется, снижение импорта, связанного с санкциями и ответными ограничениями торговли, арифметически улучшило экономические результаты, но ростом производства это снижение было компенсировано лишь в незначительном числе отраслей (значимые результаты в производстве сельхозпродукции и компонентов для оборонной продукции). Середина 2 г. ознаменовалась переходом к системной стабилизации. Повторилась ситуация 25 г.: в результате ранее проведенных мероприятий постепенно рационализировались расходы компаний, возрос объём остатков на их счетах в банках. Повышение цен на нефть привело к расширению доходов компаний и улучшило ожидания. Соответственно, в июле-сентябре основные экономические показатели (инвестиции, реальная заработная плата, товарооборот) либо стабилизировались, либо стали улучшаться. По данным Минпромторга России, существенно увеличилось количество новых, главным образом, малых и средних, бизнесов. В целом, сегодня можно констатировать, что российская экономика находится «в ожидании роста» Рисунок.. ВВП (темпы прироста, %),5,3 3,5,3,7 -, Рисунок.2. ВВП, поквартальная динамика (2 г. = %) 7 9 факт 7 со снятой сезонностью , Отметим, негативная ситуация была переломлена только в третьем квартале 2 г.; второй квартал 2 г. ознаменовался рекордным числом банкротств в обрабатывающей промышленности. 2

3 ,2 3,2 5,2 7,2 9,2,2,2 3,2 5,2 7,2 9,2,2,22 3,22 5,22 7,22 9,22,22,23 3,23 5,23 7,23 9,23,23,2 3,2 5,2 7,2 9,2,2,25 3,25 5,25 7,25 9,25,25,2 3,2 5,2 7, Рисунок.3. Динамика цен на нефть (Urals, долл. за баррель) 72,7 82,2 72,3 9, 22, 7, 93,,7,,5 8,9,3 3, 5, 28,5, Рисунок.. Вклады факторов экономического роста в прирост ВВП (проц. п ВВП) расходы на конечное потребление домашних хозяйств 29 расходы на конечное потребление госучреждений валовое накопление основного капитала прирост запасов экспорт импорт прочие факторы.2. Кризис доходов и потребления населения. Как уже отмечалось, яркой чертой ситуации, сложившейся в 25 гг., стало устойчивое сжатие реальной заработной платы (результат оптимизации предприятиями трудовых издержек, см. рисунок.5) и, соответственно, потребления населения. Дополнительным фактором последнего стал кредитный кризис, последовавший за «кредитным бумом» 2 гг. на рынке потребительского кредитования. Соответственно, на пике кризиса (25 середина 2 г.) выплаты населения по кредитам превышали получение новых, и вклад потребительского кредитования в потребление стал отрицательным. Крайне примечательная черта сложившейся ситуации атипичная структура спада товарооборота. Вопреки практике и логике, в условиях снижения доходов в первую очередь «провалилось» не потребление непродовольственных товаров (где должен был играть роль еще и фактор кредитного сжатия), а сокращение продаж продовольствия (см. рисунки. и.7). Очевидно, причина в резком (подтверждаемым и социологически) усилении социальной дифференциации: падение жизненного уровня и потребления оказалось сосредоточено преимущественно в низкодоходных группах населения, структура потребления в которых «перекошена» в сторону потребления продовольствия. Ранее эти группы постепенно отодвигались от черты бедности, в значительной степени под влиянием масштабных государственных расходов (см. ниже). Сейчас же началась бюджетная консолидация, приводящая бюджет к новым реалиям и одновременно резко подскочили цены на продовольствие (отчасти в итоге «войны санкций»). Результат, увы, не замедлил сказаться. 3

4 /3 3/3 5/3 7/3 9/3 /3 / 3/ 5/ 7/ 9/ / /5 3/5 5/5 7/5 9/5 /5 / 3/ 5/ 7/ /3 3/3 5/3 7/3 9/3 /3 / 3/ 5/ 7/ 9/ / /5 3/5 5/5 7/5 9/5 /5 / 3/ 5/ 7/ /3 3/3 5/3 7/3 9/3 /3 / 3/ 5/ 7/ 9/ / /5 3/5 5/5 7/5 9/5 /5 / 3/ 5/ 7/ Рисунок.5. Реальная начисленная заработная плата (% к среднемесячному значению 22 г.) , 9,3 5,5, 3,9 95 2, фактически с исключенной сезонностью 97,3 9, 9,9 99, 97,9 9 Рисунок.. Оборот торговли пищевыми продуктами, напитками, табачными изделиями (% к среднемесячному значению 22 г.) Рисунок.7. Оборот торговли непродовольственными товарами (% к среднемесячному значению 22 г.) , , фактически 3, 3, 3,,5 9,8 93,9 с исключенной сезонностью 92, 9, 9,9 88, , 5,9 7, фактически,3 9,3 2,9 99,9 с исключенной сезонностью 98,3 95,3 92, 92, Неожиданная дезинфляция Несмотря на заметное ослабление рубля во втором полугодии 2 г., инфляция вначале оставалась почти стабильной, а потом стала заметно снижаться. В настоящее время (середина сентября 2 г.) инфляция в годовом выражении составляет всего.3%. Факторами такого сокращения стали: жесткая денежная политика, характеризовавшаяся высокими положительными процентными ставками, абсорбировавшая инфляционный эффект и от девальвации, и от возникшего бюджетного дефицита; невысоким повышением регулируемых тарифов в январе и июле 2 г.; общим угнетением хозяйственной активности и кризисом потребительского спроса... Адаптация бюджетной сферы Ситуация в бюджетной сфере в 2 г. в значительной мере определяется двумя ключевыми факторами: сохраняющейся неблагоприятной внешнеэкономической конъюнктурой (по оценке ЦМАКП, средняя цена на нефть марки Urals в 2 г. составит порядка долл./барр.); продолжающимся спадом в российской экономике (-.9% по итогам 2 г. по оценке ЦМАКП после -3.7% в 25 г.).

5 Их влияние во многом определяет динамику как нефтегазовых, так и ненефтегазовых доходов бюджета и задает вектор на вынужденное ужесточение бюджетной политики. Ожидаемое сокращение доходов федерального бюджета с.9% ВВП в 25 г. до 5.5% ВВП в 2 г. повлечет за собой рост бюджетного дефицита до уровня более 3% ВВП и, с высокой вероятностью, решение о частичном секвестре расходов текущего года (его принятие ожидается осенью). В случае если в 2 г. удастся провести приватизацию 9,5% акций компании «Роснефть», бюджет получит порядка 9 млрд. руб. (% ВВП) дополнительных доходов, которые позволят избежать секвестра, а также снизить уровень бюджетного дефицита. Однако на текущий момент наиболее вероятным представляется сокращение утвержденных на 2 г. расходов федерального бюджета на 3%, до 8.% ВВП и завершение года с дефицитом федерального бюджета на уровне 3.% ВВП (см. рисунок.8). Основным источником финансирования дефицита федерального бюджета в 2 г., как и годом ранее, останется Резервный фонд. Ожидаемый объем использования его средств составит 2.2 трлн. руб. или 2.% ВВП (в 25 г. на эти цели из Резервного фонда было потрачено 2. трлн. руб. или 3.2% ВВП). В результате к концу года суммарный объем нефтегазовых фондов сократится до 7.% ВВП (из них 5.7% ВВП средства Фонда национального благосостояния, 39% которых размещены в низко ликвидные активы и не могут быть использованы на погашение бюджетного дефицита, см. рисунок.9). В 2 г. накопленные суверенные фонды позволяют фискальным властям проводить гибкую политику в отношении заимствований, что особенно важно в условиях высоких процентных ставок. Сальдо по государственным ценным бумагам, номинированным в рублях, в 2 г. составит всего.% ВВП (общий объем долга России % ВВП2). В среднесрочной перспективе, с учетом ожидаемого исчерпания Резервного фонда в 27 г. и действующих ограничений по привлечению внешних займов, заимствования на внутреннем рынке будут быстро расти, став основным источником погашения бюджетного дефицита. Рисунок.8 Дефицит ( ) / профицит (+) федерального бюджета (% к ВВП) Рисунок.9 Объем нефтегазовых фондов на конец года (% к ВВП) факт оценка факт оценка Ситуация в монетарной сфере В конце 25 г. - начале 2 г. произошло новое заметное ослабление рубля, обусловленное снижением мировых цен на нефть (см. рисунок.). В то же время, хотя это снижение было сопоставимо по масштабу с наблюдавшимся в конце 2 - начале 25 г., падение 2 Оценка на конец года без учета государственных гарантий. 5

6 обменного курса рубля на этот раз было почти вдвое слабее. Смягчение реакции курса рубля на нефтяные цены обусловлено: резким сокращением объёма импорта товаров и услуг; уменьшением выплат по внешнему долгу в результате его постепенной амортизации; накоплением населением и банками значительного запаса валютных активов, обесценением (по отношению к иностранным валютам) свободных рублевых активов населения и предприятий, что суммарно ограничило спрос на новые валютные активы. В результате в момент шока вложения населения и банков в валюту не росли, а сокращались. Как следствие, не было масштабного оттока капитала из страны (см. рисунок.). Всё это позволяет говорить о том, что процесс адаптации российского платёжного баланса к новым, более жёстким внешнеэкономическим условиям в целом завершился. В результате сформировалась основа для среднесрочной тенденции к укреплению рубля (что не исключает возможности значительных краткосрочных колебаний курса вокруг этого среднесрочного тренда). Преодоление девальвационных ожиданий в сочетании с низким потребительским оптимизмом обусловили устойчивый рост вкладов населения. Таким образом расширение ресурсной базы банков стало устойчиво обгонять платёжеспособный спрос на кредит. Это, в свою очередь, запустило процесс восстановления ликвидности банковской системы. График.. Стоимость бивалютной корзины по отношению к рублю и цена на нефть Курс бивалютной корзины (.55 доллара+.5 евро) к рублю, руб. за корзину Нефть марки Brent, долл./барр., правая шкала График.. Основные позиции платёжного баланса России (млрд. долл.) Сальдо счета текущих операций Сальдо счета операций с капиталом и финансовыми инструментами ("+" - приток, "-" - отток) - - Изменение валютных резервов ('+' -снижение. '-' -рост) Дополнительным фактором повышения уровня ликвидности банков стал рост дефицита бюджета, сопровождающийся расходованием средств из Резервного фонда и их поступления в денежный оборот. С одной стороны, накопление ликвидности в банковской системе подталкивает банки к возобновлению роста кредитования экономики. С другой стороны, жесткая процентная политика Банка России, высокая доля «плохих долгов» (см. рисунок.2) и низкий уровень достаточности капитала (capital adequacy ratio, см. рисунок.3) банков препятствуют этому возобновлению. В результате кредитный рынок остаётся вялым (см. рисунок.), что сдерживает переход к положительной экономической динамике.

7 янв.8 апр.8 июл.8 окт.8 янв.9 апр.9 июл.9 окт.9 янв. апр. июл. окт. янв. апр. июл. окт. янв.2 апр.2 июл.2 окт.2 янв.3 апр.3 июл.3 окт.3 янв. апр. июл. окт. янв.5 апр.5 июл.5 окт.5 янв. апр. июл. янв.28 апр.28 июл.28 окт.28 янв.29 апр.29 июл.29 окт.29 янв.2 апр.2 июл.2 окт.2 янв.2 апр.2 июл.2 окт.2 янв.22 апр.22 июл.22 окт.22 янв.23 апр.23 июл.23 окт.23 янв.2 апр.2 июл.2 окт.2 янв.25 апр.25 июл.25 окт.25 янв.2 апр.2 июл.2 янв.28 апр.28 июл.28 окт.28 янв.29 апр.29 июл.29 окт.29 янв.2 апр.2 июл.2 окт.2 янв.2 апр.2 июл.2 окт.2 янв.22 апр.22 июл.22 окт.22 янв.23 апр.23 июл.23 окт.23 янв.2 апр.2 июл.2 окт.2 янв.25 апр.25 июл.25 окт.25 янв.2 График.2. Доля просроченных кредитов в совокупных ссудах и займах (без учета Сбербанка, ВТБ и Банка Москвы, %) График.3. Отношение собственного капитала банков к активам (%) Отношение капитала (без учёта субординир.кредитов) к активам, банковская система в целом Отношение капитала (без учёта субординир.кредитов) к активам, без учета Сбербанка, ВТБ и Банка Москвы кредиты предприятиям кредиты населению кредиты всего Отношение капитала к активам, взвешенным с учетом риска (Н), банковская система в целом График.. Темп прироста кредитного портфеля банков (к аналогичному периоду предшествующего года, %) % 5% % 3% 2% % % -% % кредиты всего кредиты населению кредиты нефинансовым предприятиям 2. Предпосылки экономической политики и внешней среды В прогноз заложено сохранение нынешней, жесткой денежной политики. Ключевая ставка Банка России будет существенно (на 2- пункта) выше уровня инфляции, ставки банков для конечных заемщиков соответственно, ещё выше. В среднесрочной перспективе ожидается проведение крайне жесткой бюджетной политики и переход к постепенной бюджетной консолидации (при сохранении моратория на повышение налогов). Индексация расходов будет значительно отставать от инфляции, что, с учетом предполагаемой полной индексации социальных расходов, означает «заморозку» или номинальное сокращение расходов по ряду менее приоритетных несоциальных направлений. 7

8 Предприятия будут по-прежнему проводить осторожную политику заработной платы. Реальная заработная плата будет увеличиваться примерно в меру повышения производительности труда. Цены на нефть будут медленно повышаться (отчасти под влиянием согласованной политики России и других ключевых стран-экспортеров нефти), с долл. за баррель (Urals) в 2 г. до 5 в 27 и 52 долл. за баррель в 29 г. (для сравнения: в 25 г. 5. долл.). 3. Краткое описание прогноза Реальная заработная плата будет повышаться примерно в меру роста производительности труда (27:.-.%, 289: порядка 2.5% в год). С учетом постепенной медленной активизации потребительского кредитования оборот розничной торговли в 27 г. может составить.5-.8%, в 289 гг. порядка 2.5-3% (см. рисунок 3.). С учетом состоявшегося снижения уровня жизни населения, платные услуги будут восстанавливаться медленно. Их динамика составит в 27 г..-.3%, в 289 гг. около 2.5% в год. Завершение адаптации к новым экономическим условиям и оптимизация трудовых издержек приведут к реализации отложенных в последние годы инвестиционных решений компаний. В 27 г. прирост инвестиций оценивается в 2.3.7%, в 289 гг. в 3.3-% в год (см. рисунок 3.2). В итоге, в 27 г. можно ожидать околостагнационной динамики ВВП (+.-.9%), в гг. порядка.5% в год, что радикально меньше докризисного уровня Рисунок 3.. Динамика реальной заработной платы и потребления населения (темпы прироста, %) 2,7,3,2, -9, -, 2,7 3,, 2, 2,,,2,2 2, 2, -,9 -, реальная заработная плата оборот розничной торговли платные услуги населению Рисунок 3.2. Динамика инвестиций в основной капитал (темпы прироста, %) -,5-8,,9 2, 3, 3, С учетом явно избыточного ослабления рубля в период коррекции 25 гг. можно ожидать, что в течение следующих лет он будет постепенно укрепляться по отношению к валютам стран-торговых партнеров. Это, безусловно, станет дополнительным фактором экономического торможения, но (в сочетании с ожидаемой жесткой монетарной политикой) приведёт к последовательному снижению инфляции. Уже в 29 г. она может вплотную приблизиться к целевому для Банка России уровню %, составив.-.% (27 г., %, декабрь к декабрю). В результате проводимой адаптации бюджетных расходов к новым внешнеэкономическим реалиям дефицит федерального бюджета постепенно сократится с 2.% ВВП в 27 г. до.8% ВВП в 29 г. Резервный фонд уже в 27 г. будет полностью исчерпан, что повлечет за собой рост объемов 8

9 дек.3 фев. апр. июн. авг. окт. дек. фев.5 апр.5 июн.5 авг.5 окт.5 дек.5 фев. апр. июн. авг. привлечения заемных средств на внутреннем рынке. При этом уровень государственного долга к концу 29 г. вырастет до 2% ВВП (по сравнению с % ВВП, ожидаемыми к концу 2 г.).. Вопросы политики и неопределенности (Policy Issues and Uncertainties) Главная проблема текущей политики о способах сочетания стабилизационной политики и политики стимулирования экономического роста. Необходимость финансовой стабилизации определяется масштабом бюджетных обязательств, основной набор которых сформирован в 23 гг., в период высокой внешнеэкономической конъюнктуры. Однако доходы бюджета оказались существенно более низкими, чем ожидалось из-за умеренных цен на нефть и затяжной стагнации. Соответственно, начиная с 27 г. Правительство России приступает к жесткой бюджетной консолидации. Ускорение роста денежного предложения, обусловленное расходованием средств с бюджетных счетов (см. рисунок.), вызвало у Банка России опасение, что ему не удастся достигнуть основного среднесрочного целевого ориентира денежно-кредитной политики снижения уровня инфляции до % в 27 г. Для того, чтобы сдержать расширение денежного предложения, Банк России приостановил процесс снижения своей ключевой ставки несмотря на то, что валютный рынок стабилизировался, а текущая инфляция существенно снизилась (см. рисунок.2). В результате текущая годовая инфляция находится на уровне 23 гг., а ключевая ставка Банка России в.5 раза выше, чем в тот период. Рисунок.. Прирост денежного предложения (широкой денежной базы) и его факторы (за скользящий год, % от величины широкой денежной базы на начало скользящего года, График.2. Ключевая ставка Банка России и влияние валютной переоценки исключено) уровень инфляции (% годовых) Вклад прироста чистых иностранных активов ЦБ РФ Вклад прироста кредитов ЦБ РФ банкам Вклад прироста депозитов органов гос. управления в ЦБ РФ (прирост депозитов - "", сокращение депозитво - "+") Вклад прироста прочих статей баланса ЦБ РФ Темп прироста денежной базы -8 дек.3 апр. авг. дек. апр.5 авг.5 дек.5 апр. ИПЦ к аналогичному периоду прошлого года Ключевая ставка Банка России Сочетание бюджетной консолидации и монетарного ужесточения крайне негативно воздействует на перспективы перехода к экономическому оживлению. Пока способ этого перехода не определен; идет дискуссия о принципах запуска роста. Относительно легко его запустить через поддержку доходов и потребления населения. Однако уже в краткосрочной перспективе на это не хватает финансовых ресурсов государства и бизнеса. Кроме того, существует среднесрочный риск: 9

10 возрастающие трудовые издержки ведут к падению конкурентоспособности продукции и девальвации валюты. Альтернатива идея стимулировать инвестиции в основной капитал. Однако при стагнирующих потребительских рынках стимул к инвестированию может быть обеспечен только за счет последующего расширения экспорта или импортозамещения. Главная стратегическая дилемма о новой позиции в системе международных экономических отношений, о мере инерционного (основанного на существующих конкурентных преимуществах и встраивании в глобальные производственные цепочки с внешней интеграцией) или прорывного (формирование новых глобальных конкурентных преимуществ, международных проектов с российской интеграцией) развития. Этот круг вопросов является основным содержанием развернувшейся в последние месяцы дискуссии о стратегии развития России на следующие лет. Так, анонсирован и реализуется ряд действий прорывного характера, направленный на создание в России потенциальных ядер высоко конкурентных производств на формирующихся технологических рынках (Национальная технологическая инициатива). Факторы неопределенности, ключевые для российской экономики: - цены на энергоносители (нефть и газ), металлы, зерно, динамика соответствующих рынков; - масштабы трансферта капитала, с учетом экономических санкций и выстраивания стратегического экономического диалога со странами АТР; - уровень конфликтности на юго-западных (Украина) и южных (Кавказ, страны Центральной Азии) границах, потенциально способных привести к втягиванию в них России и масштабным потокам беженцев. 5. Таблица прогноза Прогноз основных макроэкономических показателей, темпы прироста в % Индекс потребительских цен (декабрь к декабрю) Валовой внутренний продукт Промышленность Инвестиции в основной капитал Заработная плата Реальные располагаемые доходы населения Оборот розничной торговли Платные услуги Экспорт, млрд. долл Импорт, млрд. долл Торговый баланс, млрд. долл Обменный курс рубля, в среднем за год, руб. за долл Цена на нефть марки Urals, долл. за баррель

Прогноз развития российской экономики и потенциал стимулирующих мер экономической политики

Прогноз развития российской экономики и потенциал стимулирующих мер экономической политики Прогноз развития российской экономики и потенциал стимулирующих мер экономической политики В случае стабилизации нефтяных цен на уровне около 40 долл./барр. и сохранения ограниченного доступа к мировым

Подробнее

МОНЕТАРНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ В 2002 ГОДУ

МОНЕТАРНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ В 2002 ГОДУ ЦЕНТР МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА И КРАТКОСРОЧНОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ Тел.: 129-17-22, факс: 718-97-71, e-mail: mail@forecast.ru, http://www.forecast.ru МОНЕТАРНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ В 2002 ГОДУ Развитие денежно-кредитной

Подробнее

ТЕКУЩАЯ СИТУАЦИЯ В июне российская экономика нащупала дно. В июле-августе траектория ВВП м/м (с учетом сезонной корректировки) стабилизировалась, а в

ТЕКУЩАЯ СИТУАЦИЯ В июне российская экономика нащупала дно. В июле-августе траектория ВВП м/м (с учетом сезонной корректировки) стабилизировалась, а в ТЕКУЩАЯ СИТУАЦИЯ В июне российская экономика нащупала дно. В июле-августе траектория ВВП м/м (с учетом сезонной корректировки) стабилизировалась, а в сентябре отмечен рост на 0,3% м/м. По итогам девяти

Подробнее

Прогноз развития российской экономики на гг.

Прогноз развития российской экономики на гг. Дробышевский С.М. Петренко В.Д. Турунцева М.Ю. Хромов М.Ю. Прогноз развития российской экономики на 2015 2016 гг. Очевидно, что в 2015 г. Россия входит в период экономического спада, глубина и продолжительность

Подробнее

Тенденции и факторы оттока капитала в 2004 году

Тенденции и факторы оттока капитала в 2004 году ЦЕНТР МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА И КРАТКОСРОЧНОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ Тел.: 9-7-, факс: 78-97-7, e-mail: mail@forecast.ru, http://www.forecast.ru Тенденции и факторы оттока капитала в году. Основные тенденции

Подробнее

Тезисы выступления на Гайдаровском форуме Экономические перспективы для Европы и России

Тезисы выступления на Гайдаровском форуме Экономические перспективы для Европы и России Тезисы выступления на Гайдаровском форуме Экономические перспективы для Европы и России Для меня большая честь и удовольствие принимать участие в этом обсуждении перспектив развития экономики Европы и

Подробнее

Прогноз : хуже, чем ожидалось С. Дробышевский, В.Петренко, М. Турунцева, М. Хромов

Прогноз : хуже, чем ожидалось С. Дробышевский, В.Петренко, М. Турунцева, М. Хромов Прогноз 2015 2016: хуже, чем ожидалось С. Дробышевский, В.Петренко, М. Турунцева, М. Хромов Показатели развития экономики РФ в 1-м полугодии 2015 г. и первые данные о динамике основных макроэкономических

Подробнее

Одобрены постановлением Правления Национального Банка Республики Казахстан от 27 декабря 2010 года 113

Одобрены постановлением Правления Национального Банка Республики Казахстан от 27 декабря 2010 года 113 Одобрены постановлением Правления Национального Банка Республики Казахстан от 27 декабря 2010 года 113 ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН НА 2011 ГОД Введение Мировой

Подробнее

Социально-экономическое положение России в 2009 году

Социально-экономическое положение России в 2009 году Социально-экономическое положение России в 2009 у Источники информации: Федеральная служба государственной статистики (ФСГС) - http://www.gks.ru/ Центральный Банк России (ЦБР) - http://www.cbr.ru/ Экономическая

Подробнее

Уточнение макроэкономического прогноза на 2016 год

Уточнение макроэкономического прогноза на 2016 год Уточнение макроэкономического прогноза на 2016 год 28 декабря 2015 г. Ожидаемые результаты 2015 года и коррекция прогноза базового сценария на 2016 год Новые возмущения на нефтяных и сырьевых рынках позволяют

Подробнее

Об итогах реализации денежно-кредитной политики в Республике Беларусь за январь сентябрь 2016 г.

Об итогах реализации денежно-кредитной политики в Республике Беларусь за январь сентябрь 2016 г. Банкаўскі веснік, кастрычнік 216 Об итогах реализации денежно-кредитной политики в Республике Беларусь за январь сентябрь 216 г. Доклад начальника Главного управления монетарной политики и экономического

Подробнее

О ситуации в экономике России и рисках региональных бюджетов

О ситуации в экономике России и рисках региональных бюджетов март 215 г. ЦЕНТР ЭКОНОМИЧЕСКОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ «Газпромбанк» (Акционерное общество) В масштабах страны, в интересах каждого О ситуации в экономике России и рисках региональных бюджетов Максим Петроневич

Подробнее

Динамика развития российской банковской системы в условиях кризиса. Февраль 2009 г.

Динамика развития российской банковской системы в условиях кризиса. Февраль 2009 г. Динамика развития российской банковской системы в условиях кризиса Февраль 29 г. 1 2 Динамика развития банковского сектора в сравнении с ростом экономики - В последние годы банковский сектор рос опережающими

Подробнее

Экономика РФ в 2010 г.: итоги и прогнозы

Экономика РФ в 2010 г.: итоги и прогнозы СОДЕРЖАНИЕ 3 СОБЫТИЯ 19 ПОЛИТИКА 31 ЭКОНОМИКА 3 37 БИЗНЕС 38 63 ТЕХНОЛОГИИ 6 81 БЕЗОПАСНОСТЬ 8 91 ОБЩЕСТВО 9 96 Экономика РФ в 1 г.: итоги и прогнозы Текст ЦСА Росбанка: Михаил Ершов (руководитель проекта),

Подробнее

Социально-экономическое положение России в январе-сентябре 2009 года

Социально-экономическое положение России в январе-сентябре 2009 года Социально-экономическое положение России в январе-сентябре 2009 а Источники информации: Федеральная служба государственной статистики (ФСГС) - http://www.gks.ru/ Центральный Банк России (ЦБР) - http://www.cbr.ru/

Подробнее

Платёжный баланс и рубль: отток капитала из-за финансовых санкций вновь угрожает стабильности российской валюты

Платёжный баланс и рубль: отток капитала из-за финансовых санкций вновь угрожает стабильности российской валюты Платёжный баланс и рубль: отток капитала из-за финансовых санкций вновь угрожает стабильности российской валюты Базовый сценарий со стоимостью нефти в $60, оттоком капитала в $100 млрд. и снижением курса

Подробнее

Прогноз основных показателей экономического развития государств членов Евразийского экономического союза на годы 1

Прогноз основных показателей экономического развития государств членов Евразийского экономического союза на годы 1 основных показателей экономического развития государств членов Евразийского экономического союза на 2015-2017 годы 1 Мировая экономика продолжает испытывать на себе последствия глобального финансового

Подробнее

Среднесрочный прогноз экономического развития России

Среднесрочный прогноз экономического развития России Среднесрочный прогноз экономического развития России Август 2016 г. 12.08.2016 Основные принципы деятельности Внешэкономбанк 1 ВВП России Индекс Внешэкономбанка 2 Оценка ВВП, январь 1999 = 100, с исключением

Подробнее

Ежемесячные тенденции экономического развития июнь 2016 г.

Ежемесячные тенденции экономического развития июнь 2016 г. Ежемесячные тенденции экономического развития июнь г. Предварительные оценки роста реального ВВП за I квартал года свидетельствуют о сокращении ВВП на 1,2%, что значительно меньше, чем снижение на 2,8%

Подробнее

Страны региона СНГ: основные макроэкономические показатели и прогнозы

Страны региона СНГ: основные макроэкономические показатели и прогнозы Страны региона СНГ: основные макроэкономические показатели и прогнозы Э. С. Курманалиева Эльвира Курманалиева Страны региона СНГ: основные макроэкономические показатели и прогнозы Эльвира Станкуловна Курманалиева

Подробнее

Экспертное заключение на Прогноз социальноэкономического развития Российской Федерации на 2017 год и на плановый период годов.

Экспертное заключение на Прогноз социальноэкономического развития Российской Федерации на 2017 год и на плановый период годов. ЦЕНТР МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА И КРАТКОСРОЧНОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ Тел.: 8-499-129-17-22, факс: 8-499-129-09-22, e-mail: mail@forecast.ru, http://www.forecast.ru Экспертное заключение на Прогноз социальноэкономического

Подробнее

АНАЛИЗ СОВРЕМЕННОЙ ДИНАМИКИ ВАЛЮТНОГО КУРСА РУБЛЯ

АНАЛИЗ СОВРЕМЕННОЙ ДИНАМИКИ ВАЛЮТНОГО КУРСА РУБЛЯ Лысенко Евгения Александровна студент Северо-Кавказский федеральный университет Ловянникова Валентина Викторовна к.э.н.,доцент СКФУ Россия г. Ставрополь АНАЛИЗ СОВРЕМЕННОЙ ДИНАМИКИ ВАЛЮТНОГО КУРСА РУБЛЯ

Подробнее

ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА РОССИИ В УСЛОВИЯХ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ

ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА РОССИИ В УСЛОВИЯХ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ УДК 336.3 А.А. Падычев, студент 3 курса факультета экономики и менеджмента Юго-Западный государственный университет, Курск ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА РОССИИ В УСЛОВИЯХ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ В статье рассмотрены

Подробнее

Экспертное заключение на проект федерального закона «О федеральном бюджете на 2017 год и на плановый период 2018 и 2019 годов»

Экспертное заключение на проект федерального закона «О федеральном бюджете на 2017 год и на плановый период 2018 и 2019 годов» ЦЕНТР МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА И КРАТКОСРОЧНОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ Тел.: +7-499-129-17-22, факс: +7-499-129-09-22, e-mail: mail@forecast.ru, http://www.forecast.ru Экспертное заключение на федерального

Подробнее

Оценка устойчивости российского банковского сектора с использованием системы опережающих индикаторов

Оценка устойчивости российского банковского сектора с использованием системы опережающих индикаторов ЦЕНТР МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА И КРАТКОСРОЧНОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ Оценка устойчивости российского банковского сектора с использованием системы опережающих индикаторов Татьяна Шатковская Олег Солнцев Москва

Подробнее

МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ ФОНД

МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ ФОНД МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ ФОНД ДЕПАРТАМЕНТ ОБЩЕСТВЕННЫХ КОММУНИКАЦИЙ Пресс-релиз 13/355(R) ДЛЯ НЕМЕДЛЕННОГО ВЫПУСКА 24 сентября 2013 года Международный Валютный Фонд Вашингтон, округ Колумбия, 20431 США Исполнительный

Подробнее

Об экономической ситуации в Республике Беларусь в январе мае 2012 г.

Об экономической ситуации в Республике Беларусь в январе мае 2012 г. Об экономической ситуации в Республике Беларусь в январе мае 2012 г. Стабилизация в ценовом секторе экономики наряду с высокими результатами во внешней торговле способствовали достижению в январе мае 2012

Подробнее

Экономическая ситуация в третьем квартале

Экономическая ситуация в третьем квартале ЦЕНТР МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА И КРАТКОСРОЧНОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ Тел.: 129-17-22, факс: 718-97-71, e-mail: mail@forecast.ru, http://www.forecast.ru Экономическая ситуация в третьем е 1. Третий характеризовался

Подробнее

Российская Федерация: ежемесячные тенденции экономического развития Ноябрь 2014 г.

Российская Федерация: ежемесячные тенденции экономического развития Ноябрь 2014 г. Российская Федерация: ежемесячные тенденции экономического развития Ноябрь 2014 г. Стремительное падение курса рубля в ноябре после значительной девальвации в октябре представляет собой нарастающую угрозу

Подробнее

Российская Федерация: последние тенденции экономического развития Сентябрь 2016 г.

Российская Федерация: последние тенденции экономического развития Сентябрь 2016 г. Российская Федерация: последние тенденции экономического развития Сентябрь 2016 г. Состояние мировой экономики продолжает вызывать разочарование, при этом на мировых финансовых рынках отмечается стабилизация

Подробнее

2. Особенности развития экономики России и денежно-кредитной политики в 2005 году.

2. Особенности развития экономики России и денежно-кредитной политики в 2005 году. 1. Основные принципы денежно-кредитной политики. 1.1. Центральный банк Российской Федерации отмечает, что главной целью проводимой денежно-кредитной политики является снижение инфляции. Кроме того, политика

Подробнее

Экономический кризис в Финляндии годов

Экономический кризис в Финляндии годов Экономический кризис в Финляндии 199-1993 годов Олег Мазоль * Июль, 215 BEROC Policy Paper Series, PP No. 27 Коды JEL: E32, Е44, G33 Ключевые слова: экономический кризис, рост, депрессия, Финляндия Резюме

Подробнее

Кавказ и Центральная Азия. Благоприятные ближайшие перспективы создают возможности для реформ

Кавказ и Центральная Азия. Благоприятные ближайшие перспективы создают возможности для реформ Кавказ и Центральная Азия. Благоприятные ближайшие перспективы создают возможности для реформ После хороших показателей роста в 01 году ближайшие перспективы во всем регионе Кавказа и Центральной Азии

Подробнее

Российская Федерация: последние тенденции экономического развития Октябрь 2016 г.

Российская Федерация: последние тенденции экономического развития Октябрь 2016 г. Российская Федерация: последние тенденции экономического развития Октябрь 2016 г. Во втором квартале 2016 года темпы роста мировой экономики продолжали вызывать разочарование. Цены на нефть повысились

Подробнее

О проекте «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2009 год и период 2010 и 2011 годов»

О проекте «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2009 год и период 2010 и 2011 годов» ЦЕНТР МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА И КРАТКОСРОЧНОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ Тел.: 129-17-22, факс: 718-97-71, e-mail: mail@forecast.ru, http://www.forecast.ru О проекте «Основных направлений единой государственной

Подробнее

Гайдаровский Форум 2015 «Россия и мир: новый вектор»

Гайдаровский Форум 2015 «Россия и мир: новый вектор» Гайдаровский Форум 2015 «Россия и мир: новый вектор» Оценка влияния вероятного кредитного сжатия на экономическую динамику и устойчивость банковского сектора Михаил Мамонов, Олег Солнцев Центр макроэкономического

Подробнее

Сценарный макроэкономический прогноз на 2015 г. Исп.: Андреянова Е.

Сценарный макроэкономический прогноз на 2015 г. Исп.: Андреянова Е. Сценарный макроэкономический прогноз на 2015 г. Исп.: Андреянова Е. 1 Высокая неопределенность в экономике, риски пересмотра прогноза Цены на нефть: Несмотря на снижение цен, основные производители заявляют

Подробнее

УТВЕРЖДЕНО Указ Президента Республики Беларусь ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2010 год

УТВЕРЖДЕНО Указ Президента Республики Беларусь ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2010 год УТВЕРЖДЕНО Указ Президента Республики Беларусь 07.12.2009 591 ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2010 год РАЗДЕЛ I ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ 1. Денежно-кредитная политика Республики

Подробнее

Уроки адаптации к внешним шокам и поиск устойчивой модели развития (опыт Белорусии, Казахстана и России)

Уроки адаптации к внешним шокам и поиск устойчивой модели развития (опыт Белорусии, Казахстана и России) Уроки адаптации к внешним шокам и поиск устойчивой модели развития (опыт Белорусии, Казахстана и России) Май 2015 г. 29.07.2015 Основные принципы деятельности Внешэкономбанк 1 Содержание 1. Смена модели

Подробнее

НАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН П Р Е С С - Р Е Л И З апреля 2014 года. О ситуации на финансовом рынке. Инфляция

НАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН П Р Е С С - Р Е Л И З апреля 2014 года. О ситуации на финансовом рынке. Инфляция НАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН П Р Е С С - Р Е Л И З 34 17 апреля 2014 года О ситуации на финансовом рынке 1. Инфляция По официальным данным Агентства Республики Казахстан по статистике, в марте

Подробнее

Анализ экономической ситуации в стране и прогноз развития на г.г. CIO&CEO Конгресс "Подмосковные Вечера" 21 Сентября 2009

Анализ экономической ситуации в стране и прогноз развития на г.г. CIO&CEO Конгресс Подмосковные Вечера 21 Сентября 2009 Анализ экономической ситуации в стране и прогноз развития на 09-10 г.г. CIO&CEO Конгресс "Подмосковные Вечера" 21 Сентября 2009 СОДЕРЖАНИЕ - Общий анализ экономики России и взаимосвязь с мировыми тенденциями

Подробнее

РАЗВИТИЕ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ В ЯНВАРЕ-СЕНТЯБРЕ 2012 ГОДА

РАЗВИТИЕ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ В ЯНВАРЕ-СЕНТЯБРЕ 2012 ГОДА РАЗВИТИЕ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ В ЯНВАРЕ-СЕНТЯБРЕ 2012 ГОДА Банковский сектор Капитал Функционируя в условиях недостаточно стабильной общеэкономической ситуации, банковский сектор Приднестровья демонстрирует

Подробнее

О. В. Глушакова, О. А. Демакова Кузбасский государственный технический университет г. Кемерово, Россия

О. В. Глушакова, О. А. Демакова Кузбасский государственный технический университет г. Кемерово, Россия УДК 33.336 О. В. Глушакова, О. А. Демакова Кузбасский государственный технический университет г. Кемерово, Россия РОЛЬ БАНКА РОССИИ В ОБЕСПЕЧЕНИИ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЙ СТАБИЛЬНОСТИ Ключевая роль в сглаживании

Подробнее

Рис. 1. Динамика активов банковского сектора, в % к соответствующему периоду предыдущего года

Рис. 1. Динамика активов банковского сектора, в % к соответствующему периоду предыдущего года Финансы БАНКОВСКИЙ СЕКТОР Михаил ХРОМОВ В начале 2015 г. в российском банковском секторе получил развитие ряд негативных тенденций, сформировавшихся здесь в конце 2014 г. Январь 2015 г. стал вторым подряд

Подробнее

Инфляция в России. Сентябрь 2016

Инфляция в России. Сентябрь 2016 Инфляция в России. Сентябрь 2016 Обзор факторов, действий ЦБ и прогноз процентных ставок. На чем мы строим анализ Обзор по инфляции в России мы строим на прогнозе монетарных факторов, к которым, в первую

Подробнее

РЕШЕНИЕ ПРОБЛЕМЫ ЗАДОЛЖЕННОСТИ ДОМАШНИХ ХОЗЯЙСТВ Перспективы развития мировой экономики, апрель 2012 года

РЕШЕНИЕ ПРОБЛЕМЫ ЗАДОЛЖЕННОСТИ ДОМАШНИХ ХОЗЯЙСТВ Перспективы развития мировой экономики, апрель 2012 года ТЕЗИСЫ ДЛЯ ПРЕССЫ ПО ГЛАВЕ 3 РЕШЕНИЕ ПРОБЛЕМЫ ЗАДОЛЖЕННОСТИ ДОМАШНИХ ХОЗЯЙСТВ Перспективы развития мировой экономики, апрель 2012 года Подготовили: Дэниел Ли (руководитель группы), Дениз Иган, Джон Саймон

Подробнее

Отзыв на проект «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2016 год и период 2017 и 2018 годов»

Отзыв на проект «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2016 год и период 2017 и 2018 годов» Отзыв на проект «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2016 год и период 2017 и 2018 годов» Проект «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики

Подробнее

Обзор тенденций развития банковского сектора РФ: итоги 2010 года

Обзор тенденций развития банковского сектора РФ: итоги 2010 года Обзор тенденций развития банковского сектора РФ: итоги 21 года Аналитический материал Март 211 Содержание Объем банковских активов вырос на 14,9%. Активы Сбербанка росли быстрее, чем у остальных российских

Подробнее

КРЕДИТОВАНИЕ МАЛОГО И СРЕДНЕГО БИЗНЕСА: ОТЛОЖЕННЫЙ РОСТ

КРЕДИТОВАНИЕ МАЛОГО И СРЕДНЕГО БИЗНЕСА: ОТЛОЖЕННЫЙ РОСТ КРЕДИТОВАНИЕ МАЛОГО И СРЕДНЕГО БИЗНЕСА: ОТЛОЖЕННЫЙ РОСТ МОСКВА, 216 КРЕДИТОВАНИЕ МАЛОГО И СРЕДНЕГО БИЗНЕСА: ОТЛОЖЕННЫЙ РОСТ За 8 месяцев 216 года объем выданных кредитов МСБ сократился на 11 до 5,3 трлн.

Подробнее

Тенденции экономического развития странпартнеров

Тенденции экономического развития странпартнеров ЦЕНТР МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА И КРАТКОСРОЧНОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ Тел.: 8-499-129-17-22, факс: 8-499-129-9-22, e-mail: mail@forecast.ru, http://www.forecast.ru Тенденции экономического развития странпартнеров

Подробнее

Ноябрь Взгляд на долговой рынок ...

Ноябрь Взгляд на долговой рынок ... Ноябрь 2014. Взгляд на долговой рынок Новости по теме: Октябрь ознаменовался сильнейшей паникой на российском валютном рынке. Доллар подорожал с начала года уже на 40%, что стало худшей динамикой с 2008

Подробнее

ПРЕСС - РЕЛИЗ 1. Предварительные итоги 2015 года и текущая ситуация на финансовом рынке. 21 января 2015 года г. Алматы

ПРЕСС - РЕЛИЗ 1. Предварительные итоги 2015 года и текущая ситуация на финансовом рынке. 21 января 2015 года г. Алматы ПРЕСС - РЕЛИЗ 1 Предварительные итоги 2015 года и текущая ситуация на финансовом рынке 21 января 2015 года г. Алматы 1. Инфляция за 2015 год По официальным данным Комитета по статистике Министерства национальной

Подробнее

МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ ФОНД

МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ ФОНД МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ ФОНД В заключительном заявлении излагаются предварительные выводы персонала МВФ по завершении официального визита сотрудников МВФ (или «миссии»), в большинстве случаев в страну-член

Подробнее

Платёжный баланс и курс рубля

Платёжный баланс и курс рубля Платёжный баланс и курс рубля В обзоре мы разберем факторы, которые влияли на стоимость российского рубля в первом полугодии 2016 года, уделив внимание не только динамике цен на нефть, но также изменениям

Подробнее

Другое качество роста, который нуждается в поддержке

Другое качество роста, который нуждается в поддержке Среднесрочный прогноз развития экономики и финансовой сферы РФ (до 2016 г.) Другое качество роста, который нуждается в поддержке Официальные оценки темпов роста ВВП в текущем году чудесным образом изменились

Подробнее

Реакция валют развивающихся стран на повышение ключевых процентных ставок

Реакция валют развивающихся стран на повышение ключевых процентных ставок Реакция валют развивающихся стран на повышение ключевых процентных ставок Валюты стран с относительно стабильным торговым балансом укрепляются гораздо активнее после повышения ставок Повышение процентных

Подробнее

Необходимость инновационного пути в новых условиях

Необходимость инновационного пути в новых условиях Статья опубликована в журнале «Экономическая политика России XXI век», 11-12 2008 г. Необходимость инновационного пути в новых условиях (о долгосрочной концепции Министерства экономического развития РФ)

Подробнее

ГОСУДАРСТВЕННАЯ КОРПОРАЦИЯ «АГЕНТСТВО ПО СТРАХОВАНИЮ ВКЛАДОВ» ОБЗОР РЫНКА ВКЛАДОВ ФИЗИЧЕСКИХ ЛИЦ ЗА 2012 ГОД МОСКВА, 2013

ГОСУДАРСТВЕННАЯ КОРПОРАЦИЯ «АГЕНТСТВО ПО СТРАХОВАНИЮ ВКЛАДОВ» ОБЗОР РЫНКА ВКЛАДОВ ФИЗИЧЕСКИХ ЛИЦ ЗА 2012 ГОД МОСКВА, 2013 ГОСУДАРСТВЕННАЯ КОРПОРАЦИЯ «АГЕНТСТВО ПО СТРАХОВАНИЮ ВКЛАДОВ» ОБЗОР РЫНКА ВКЛАДОВ ФИЗИЧЕСКИХ ЛИЦ ЗА 2012 ГОД МОСКВА, 2013 1. ОБЩЕЭКОНОМИЧЕСКИЕ ТЕНДЕНЦИИ, ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ РАЗВИТИЕ РЫНКА ВКЛАДОВ НАСЕЛЕНИЯ По

Подробнее

НАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН ПРЕСС- РЕЛИЗ 8 5 апреля 2006 года. О ситуации на финансовом рынке

НАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН ПРЕСС- РЕЛИЗ 8 5 апреля 2006 года. О ситуации на финансовом рынке НАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН ПРЕСС- РЕЛИЗ 8 5 апреля года О ситуации на финансовом рынке 1. Инфляция. По официальным данным Агентства Республики Казахстан по статистике инфляция в марте года

Подробнее

ПРОДОЛЖЕНИЕ ДЕВАЛЮТИЗАЦИИ БАНКОВ ДОЛГОСРОЧНАЯ ПОДДЕРЖКА РУБЛЮ, НО В АВГУСТЕ ВОЗМОЖЕН ВСПЛЕСК СПРОСА НА ВАЛЮТУ

ПРОДОЛЖЕНИЕ ДЕВАЛЮТИЗАЦИИ БАНКОВ ДОЛГОСРОЧНАЯ ПОДДЕРЖКА РУБЛЮ, НО В АВГУСТЕ ВОЗМОЖЕН ВСПЛЕСК СПРОСА НА ВАЛЮТУ 18 ИЮЛЯ 2 Г. ПРОДОЛЖЕНИЕ ДЕВАЛЮТИЗАЦИИ БАНКОВ ДОЛГОСРОЧНАЯ ПОДДЕРЖКА РУБЛЮ, НО В АВГУСТЕ ВОЗМОЖЕН ВСПЛЕСК СПРОСА НА ВАЛЮТУ На фоне политики ЦБ РФ по ограничению валютного риска в банковской системе, а

Подробнее

Раздел 1. Падение рубля : эффект для бюджета положительный в краткосрочной перспективе, но отрицательный на горизонте 6-12 месяцев.

Раздел 1. Падение рубля : эффект для бюджета положительный в краткосрочной перспективе, но отрицательный на горизонте 6-12 месяцев. Раздел 1. Падение рубля : эффект для бюджета положительный в краткосрочной перспективе, но отрицательный на горизонте 6-12 месяцев. 1.Что произошло? С начала года курс национальной валюты потерял 6,6%

Подробнее

О сценариях развития на гг.

О сценариях развития на гг. О сценариях развития на 2014-2017 гг. Главная особенность предстоящего трехлетнего периода чрезвычайно высокая «сценарность» развития. Обычно среднесрочное прогнозирование представляет собой довольно-таки

Подробнее

Итоги деятельности Группы Сбербанка России по МСФО за первый квартал 2009 года

Итоги деятельности Группы Сбербанка России по МСФО за первый квартал 2009 года Итоги деятельности Группы Сбербанка России по МСФО за первый квартал 2009 года Основные итоги деятельности за первый квартал 2009 года (1) Данная презентация подготовлена на основе сокращенной промежуточной

Подробнее

Экономика России: риски и возможности

Экономика России: риски и возможности Сентябрь 2014 г. Экономика России: риски и возможности Наталия Орлова Руководитель Центра макроэкономического анализа +7 495 795 36 77 Потребление остается главным фактором роста Уровень потребления на

Подробнее

О государственных финансах в 2008 г. и прогнозе на годы.

О государственных финансах в 2008 г. и прогнозе на годы. ЦЕНТР МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА И КРАТКОСРОЧНОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ Тел.: 8-499-129-17-22, факс: 8-499-129-9-22, e-mail: mail@forecast.ru, http://www.forecast.ru О государственных финансах в 28 г. и прогнозе

Подробнее

Финансы БАНКОВСКИЙ СЕКТОР: ГОД ПРИ НОВОМ РУКОВОДИТЕЛЕ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА

Финансы БАНКОВСКИЙ СЕКТОР: ГОД ПРИ НОВОМ РУКОВОДИТЕЛЕ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА Финансы БАНКОВСКИЙ СЕКТОР: ГОД ПРИ НОВОМ РУКОВОДИТЕЛЕ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА Михаил ХРОМОВ При новом руководстве ЦБ РФ лицензий лишились 7% банков, действовавших год назад. Кроме того, за прошедшие 12 месяцев

Подробнее

КОНЪЮНКТУРНЫЙ ОБЗОР Результаты опроса предприятий реального сектора экономики III квартал 2015 года

КОНЪЮНКТУРНЫЙ ОБЗОР Результаты опроса предприятий реального сектора экономики III квартал 2015 года КОНЪЮНКТУРНЫЙ ОБЗОР Результаты опроса предприятий реального сектора экономики III квартал 215 года СОДЕРЖАНИЕ I. Основные тенденции развития (стр. 3) II. Динамика спроса на готовую продукцию (стр. 4) III.

Подробнее

Об инфляции в первом квартале 2005 г.

Об инфляции в первом квартале 2005 г. ЦЕНТР МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА И КРАТКОСРОЧНОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ Тел.: 129-17-22, факс: 718-97-71, e-mail: mail@forecast.ru, http://www.forecast.ru Об инфляции в первом квартале 2005 г. В первом квартале

Подробнее

Обзор экономики России в 2000 г.

Обзор экономики России в 2000 г. 1 Обзор экономики России в 2000 г. "Россия страна оптимистов, потому что все пессимисты уже уехали." Жорес Алфёров, лауреат Нобелевской премии 2000 года. Экономический прогноз В начале 2000 года никто

Подробнее

1 Источники информации: Федеральная служба государственной статистики (ФСГС) http://www.gks.ru, Центральный Банк России (ЦБР) http://www.cbr.ru, Экономическая экспертная группа (EEG) http://www.eeg.ru,

Подробнее

Российские банки: как выдержать «полный штиль»...

Российские банки: как выдержать «полный штиль»... Обзор Центра макроэкономических исследований Сбербанка России Декабрь 2009 Российские банки: как выдержать «полный штиль»... К.В.Юдаева, директор Центра макроэкономических исследований Н.С.Иванова, начальник

Подробнее

Обзор тенденций развития банковского сектора РФ

Обзор тенденций развития банковского сектора РФ Рабочие материалы Обзор тенденций развития банковского сектора РФ Август 21 Объем банковских активов стабильно увеличивается с середины прошлого года. По итогам 1 полугодия 21 г. активы превысили максимальный

Подробнее

ИНФЛЯЦИЯ В ПЕРИОД ЭКОНОМИЧЕСКОГО КРИЗИСА

ИНФЛЯЦИЯ В ПЕРИОД ЭКОНОМИЧЕСКОГО КРИЗИСА NovaInfo.Ru - 44, 2016 г. Экономические науки 1 ИНФЛЯЦИЯ В ПЕРИОД ЭКОНОМИЧЕСКОГО КРИЗИСА Газетдинова Диана Рустамовна Инфляция как экономический феномен известна человечеству уже давно. Считается, что

Подробнее

Директор Департамента исследований и информации Банка России. Моргунов Вячеслав Иванович

Директор Департамента исследований и информации Банка России. Моргунов Вячеслав Иванович Слайд 0 Информационный материал, подготовленный на основе проекта «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2012 год и период 2013 и 2014 годов» Директор Департамента исследований

Подробнее

Мониторинг рынка микрофинансирования за 2013 год

Мониторинг рынка микрофинансирования за 2013 год Мониторинг рынка микрофинансирования за 2013 год Настоящий Мониторинг подготовлен Национальным партнерством участников микрофинансового рынка (НАУМИР) совместно с Российским Микрофинансовым Центром (РМЦ).

Подробнее

Финансы 50 ЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАЗВИТИЕ РОССИИ ТОМ НОЯБРЬ ДЕКАБРЬ 2014 БАНКОВСКИЙ СЕКТОР. За три первых квартала 2014 г. российский банковский

Финансы 50 ЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАЗВИТИЕ РОССИИ ТОМ НОЯБРЬ ДЕКАБРЬ 2014 БАНКОВСКИЙ СЕКТОР. За три первых квартала 2014 г. российский банковский Финансы БАНКОВСКИЙ СЕКТОР Михаил ХРОМОВ За три первых квартала 2014 г. российский банковский сектор столкнулся со сжатием или замедлением темпов роста всех своих основных источников ресурсов. Средства

Подробнее

Перспективы развития региональной экономики БЮЛЛЕТЕНЬ

Перспективы развития региональной экономики БЮЛЛЕТЕНЬ Перспективы развития региональной экономики БЮЛЛЕТЕНЬ Апрель 2016 года Департамент стран Ближнего Востока и Центральной Азии Кавказ и Центральная Азия Под ударом внешних потрясений Экономический рост в

Подробнее

Влияние системы страхования вкладов на рынок депозитов и поведение населения

Влияние системы страхования вкладов на рынок депозитов и поведение населения Влияние системы страхования вкладов на рынок депозитов и поведение населения А. Г. Мельников, заместитель генерального директора Агентства по страхованию вкладов А. А. Венедиктов, главный эксперт Управления

Подробнее

1.5 Макроэкономическая динамика. Инфляция. Теория экономических циклов

1.5 Макроэкономическая динамика. Инфляция. Теория экономических циклов 1.5 Макроэкономическая динамика. Инфляция. Теория экономических циклов 1.5.1 Инфляция долговременный процесс устойчивого роста общего уровня цен, приводящего к снижению покупательской способности денег.

Подробнее

Ключевые макроэкономические явления в 2016 году

Ключевые макроэкономические явления в 2016 году Ключевые макроэкономические явления в 2016 году Тенденции на рынке нефти и сырья 2 Основной фактор на рынке нефти переизбыток. Ключевые моменты: выход на рынок Ирана, снижение спроса со стороны Китая,

Подробнее

ПЕРСПЕКТИВЫ РУБЛЯ: Дмитрий Шагардин, начальник аналитического управления, ДОФР

ПЕРСПЕКТИВЫ РУБЛЯ: Дмитрий Шагардин, начальник аналитического управления, ДОФР ПЕРСПЕКТИВЫ РУБЛЯ: 2015 Дмитрий Шагардин, начальник аналитического управления, ДОФР ЭКОНОМИЧЕСКИЙ СПАД EM 12 10 8 6 4 2 0-2 -4-6 -8-10 Динамика ВВП, % г/г Россия Развивающиеся экономики БРИКС -12 2004

Подробнее

Встряска денежной системы России после конфликта с Украиной продлит замедление в экономике

Встряска денежной системы России после конфликта с Украиной продлит замедление в экономике Встряска денежной системы России после конфликта с Украиной продлит замедление в экономике Потребительский спрос в России продолжает испытывать давление растущей задолженности и минимального увеличения

Подробнее

ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ КРИЗИС В РОССИИ

ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ КРИЗИС В РОССИИ Экономические науки ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ Полонская Надежда Викторовна студентка Шаронова Оксана Викторовна преподаватель Орский гуманитарно технологический институт (филиал) ФГБОУ ВПО «Оренбургский государственный

Подробнее

Импортозамещение. работает. Практика

Импортозамещение. работает. Практика экономический обзор Евгений ГАВРИЛЕНКОВ, профессор ГУ ВШЭ Антон СТРУЧЕНЕВСКИЙ, Sberbank Investment Research По итогам всего года мы, вероятно, увидим высокие темпы роста в сельском хозяйстве и обрабатывающей

Подробнее

Указ. Президента Республики Беларусь

Указ. Президента Республики Беларусь Указ Президента Республики Беларусь 29 августа 2008 г. 460 г. Минск Об утверждении Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2009 год 1. Утвердить Основные направления денежно-кредитной

Подробнее

ОБЗОР ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ СТРАН-ОСНОВНЫХ ТОРГОВЫХ ПАРТНЁРОВ ПМР В I КВАРТАЛЕ 2009 ГОДА 1

ОБЗОР ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ СТРАН-ОСНОВНЫХ ТОРГОВЫХ ПАРТНЁРОВ ПМР В I КВАРТАЛЕ 2009 ГОДА 1 Мировая экономика ОБЗОР ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ СТРАН-ОСНОВНЫХ ТОРГОВЫХ ПАРТНЁРОВ ПМР В I КВАРТАЛЕ 2009 ГОДА 1 Синхронный спад экономической активности по всему миру, ставший следствием сужения спроса

Подробнее

Основные тенденции социальноэкономического. Федерации на современном этапе

Основные тенденции социальноэкономического. Федерации на современном этапе Основные тенденции социальноэкономического развития Российской Федерации на современном этапе М. В. Куликов, директор ФБНУ «Институт макроэкономических исследований» В конце 2014 г. российская экономика

Подробнее

ИЗМЕНЕНИЯ УСЛОВИЙ БАНКОВСКОГО КРЕДИТОВАНИЯ В IV КВАРТАЛЕ 2014 года Итоги обследования 1

ИЗМЕНЕНИЯ УСЛОВИЙ БАНКОВСКОГО КРЕДИТОВАНИЯ В IV КВАРТАЛЕ 2014 года Итоги обследования 1 ИЗМЕНЕНИЯ УСЛОВИЙ БАНКОВСКОГО КРЕДИТОВАНИЯ В IV КВАРТАЛЕ 24 года Итоги обследования Согласно обследованию крупных российских банков, в IV квартале 24 года доступность банковских кредитов для всех категорий

Подробнее

Общеэкономические показатели и банковский сектор Азербайджана

Общеэкономические показатели и банковский сектор Азербайджана Общеэкономические показатели и банковский сектор Азербайджана Общеэкономические показатели В первом квартале 2012-го года банковская система вела свою деятельность в условиях усиления внешних позиций страны,

Подробнее

Обзор мировой экономики

Обзор мировой экономики Обзор мировой экономики Замедление экономики Китая может стать одним из самых интересных сюжетов года Китай Первый квартал показал замедление роста экономики Китая до 7,4% Наиболее уязвимым выглядит сектор

Подробнее

квартал 2015 ОБЗОР МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ: Россия, США, Европа Подготовлено Департаментом маркетинга и консалтинга NAI Becar, октябрь 2015

квартал 2015 ОБЗОР МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ: Россия, США, Европа Подготовлено Департаментом маркетинга и консалтинга NAI Becar, октябрь 2015 ОБЗОР МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ: Россия, США, Европа Подготовлено Департаментом маркетинга и консалтинга NAI Becar, октябрь 2015 1 трлн., $ квартал 2015 ВВП На фоне негативного изменения внешних условий

Подробнее

РАЗВИТИЕ ЭКОНОМИКИ РОССИИ: ВОССТАНОВЛЕНИЕ ПРИ НЕЗНАЧИТЕЛЬНОМ РОСТЕ ЗАНЯТОСТИ 1

РАЗВИТИЕ ЭКОНОМИКИ РОССИИ: ВОССТАНОВЛЕНИЕ ПРИ НЕЗНАЧИТЕЛЬНОМ РОСТЕ ЗАНЯТОСТИ 1 РАЗВИТИЕ ЭКОНОМИКИ РОССИИ: ВОССТАНОВЛЕНИЕ ПРИ НЕЗНАЧИТЕЛЬНОМ РОСТЕ ЗАНЯТОСТИ 1 Группа специалистов Всемирного банка: Желько Богетич, Главный экономист по России и координатор странового сектора PREM, руководитель

Подробнее

Среднесрочные перспективы развития российской экономики в условиях санкций

Среднесрочные перспективы развития российской экономики в условиях санкций ВШЭ Институт «Центр развития» НИУ Среднесрочные перспективы развития российской экономики в условиях санкций Наталья Акиндинова 29 октября 2014 г. 1 План Кризис экономической модели Влияние внешнеполитического

Подробнее

ВЛИЯНИЕ МИРОВОГО ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА НА ЭКОНОМИКУ РОССИИ

ВЛИЯНИЕ МИРОВОГО ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА НА ЭКОНОМИКУ РОССИИ 22 ВЛИЯНИЕ МИРОВОГО ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА НА ЭКОНОМИКУ РОССИИ Группа специалистов Всемирного банка: Желько Богетич, главный экономист по России и координатор странового сектора PREM, руководитель группы;

Подробнее

ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ. Главное управление по Костромской области ФИНАНСОВЫЙ ОБЗОР. Костромская область. I квартал 2012 г.

ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ. Главное управление по Костромской области ФИНАНСОВЫЙ ОБЗОР. Костромская область. I квартал 2012 г. ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Главное управление по Костромской области ФИНАНСОВЫЙ ОБЗОР Костромская область I квартал 2012 г. Кострома июнь 2012 г. Содержание 2 Введение... 3 ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ...3

Подробнее

О развитии российской экономики в 2012 г. и прогнозе на гг. 1

О развитии российской экономики в 2012 г. и прогнозе на гг. 1 ЦЕНТР МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА И КРАТКОСРОЧНОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ Тел.: 8-499-129-17-22, факс: 8-499-129-09-22, e-mail: mail@forecast.ru, http://www.forecast.ru О развитии российской экономики в 2012

Подробнее

ГОДОВОЙ ОТЧЕТ О ФИНАНСОВО - ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЗАКРЫТОГО АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА «ЛАКТИС» ЗА 2011 ГОД

ГОДОВОЙ ОТЧЕТ О ФИНАНСОВО - ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЗАКРЫТОГО АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА «ЛАКТИС» ЗА 2011 ГОД «Утверждено» Общим собранием акционеров «Утверждено» Советом директоров протокол 29 протокол 3 от 12 мая 2012г. от 06 апреля 2012 г. ГОДОВОЙ ОТЧЕТ О ФИНАНСОВО - ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЗАКРЫТОГО АКЦИОНЕРНОГО

Подробнее

Роль нефтегазовых фондов в России

Роль нефтегазовых фондов в России Роль нефтегазовых фондов в России Елена Лебединская, Экономическая экспертная группа (ЭЭГ) Москва, 2011 год 522 1237 775 2347 1831 3849 4028 2696 млрд. руб. 2769 % ВВП 2584 Динамика средств нефтегазовых

Подробнее

Национальный банк Республики Беларусь

Национальный банк Республики Беларусь Национальный банк Республики Беларусь АНАЛИТИЧЕСКОЕ ОБОЗРЕНИЕ ФИНАНСЫ ПРЕДПРИЯТИЙ РЕАЛЬНОГО СЕКТОРА ЭКОНОМИКИ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ (по данным мониторинга предприятий) январь-июнь 2011 г. Минск 2 Выпуск

Подробнее

Макроэкономические тенденции

Макроэкономические тенденции Макроэкономические тенденции Ноябрь 29 ВВП И ПРОМЫШЛЕННОЕ ПРОИЗВОДСТВО Падение российской экономики приостановилось. В третьем квартале 29 г. зафиксирован рост ВВП по сравнению с предыдущим кварталом.

Подробнее