АНО ВПО ЦС РФ «РОССИЙСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ КООПЕРАЦИИ» ЧЕБОКСАРСКИЙ КООПЕРАТИВНЫЙ ИНСТИТУТ (ФИЛИАЛ) Кафедра денежного обращения и кредита

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Размер: px
Начинать показ со страницы:

Download "АНО ВПО ЦС РФ «РОССИЙСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ КООПЕРАЦИИ» ЧЕБОКСАРСКИЙ КООПЕРАТИВНЫЙ ИНСТИТУТ (ФИЛИАЛ) Кафедра денежного обращения и кредита"

Транскрипт

1 АНО ВПО ЦС РФ «РОССИЙСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ КООПЕРАЦИИ» ЧЕБОКСАРСКИЙ КООПЕРАТИВНЫЙ ИНСТИТУТ (ФИЛИАЛ) Кафедра денежного обращения и кредита РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ Практикум для самостоятельной работы студентов всех форм обучения специальностей «Финансы и кредит», «Бухгалтерский учет, анализ и аудит», «Мировая экономика» Чебоксары 2010

2 ББК Составители: В. М. Старостин Е.В. Петрова Н.В. Шилова Рецензенты: доцент кафедры сертификации и менеджмента ФГОУ ВПО «ЧГУ им. И.Н. Ульянова», канд. экон. наук, Л.В. Резюкова зав. кафедрой финансов и кредита Чувашского филиала Московского гуманитарноэкономического института, канд. экон. наук, Н.В.Алексеева Ответственный редактор канд. техн. наук, доцент В.М. Старостин Утверждено научно- методическим советом Чебоксарского кооперативного института Российского университета кооперации Рынок ценных бумаг: Практикум для самостоятельной работы студентов всех форм обучения специальностей «Финансы и кредит», «Бухгалтерский учет, анализ и аудит», «Мировая экономика» / Сост. В.М. Старостин, Е.В. Петрова Н.В. Шилова, ЧКИ РУК.- Чебоксары, с. Издание содержит примеры решения задач по темам курса, задачи для самостоятельной работы студентов, перечень рекомендуемой литературы по дисциплине «Рынок ценных бумаг». Для студентов всех форм обучения специальностей «Финансы и кредит», «Бухгалтерский учет, анализ и аудит», «Мировая экономика». ББК

3 ВВЕДЕНИЕ Курс «Рынок ценных бумаг» является специальной экономической дисциплиной, цель изучения которой заключается в освоении студентами теоретических основ функционирования современного рынка ценных бумаг и формирования навыков практической работы с учетом сложившихся реалий и специфики развития фондового рынка в Российской Федерации. При этом решается задача подготовки специалистов высшей квалификации, обладающих теоретическими и практическими знаниями в вопросах инвестирования денежных средств в финансовые активы. В результате изучения дисциплины студенты должны: 1) решать задачи, связанные с определением и сравнением доходностей различных финансовых инструментов; 2) применять эффективные способы размещения денежных средств и других финансовых активов; 3) оформлять документы, связанные с проведением операций на рынке ценных бумаг; 4) анализировать состояние рынка и доходности ценных бумаг; 5) применять методы диверсификации финансовых активов для достижения инвестиционных целей; 7) знать порядок налогообложения операций с ценными бумагами. Практикум разработан в соответствии с требованиями учебной и рабочей программ с целью оказания помощи студентам в самостоятельном изучении курса, подготовке к практическим занятиям и к итоговому контролю в форме зачета или экзамена. В предлагаемом сборнике подробно изложена методика решения задач по каждой теме I раздела курса «Сущность ценных бумаг и их виды», что позволит студентам успешно справиться с задачами, предложенными для самостоятельного решения. Задачи для самостоятельного решения сопровождаются правильными ответами. Особое внимание уделено определению и сравнению доходностей финансовых инструментов в условиях инфляции, а также налогообложению операций с ценными бумагами, что позволит студентам овладеть методами обоснования решений по инвестированию средств в финансовые активы. 3

4 ТЕМА 1. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДОХОДНОСТИ ЦЕННЫХ БУМАГ В практической деятельности для принятия инвестиционных решений необходимо вычислять значения параметров и осуществлять численную оценку показателей, характеризующих операции на фондовом рынке. Например, при определении эмитентом параметров выпускаемых ценных бумаг, выборе инвестором той или иной ценной бумаги для формирования оптимального инвестиционного портфеля, возникает потребность в установлении финансовой эффективности операций с различными финансовыми инструментами, что сводится к определению их доходности. Доходность является важнейшей экономической характеристикой ценной бумаги (наряду с ликвидностью и риском) и представляет собой отношение дохода, полученного от ценной бумаги, к инвестициям в нее. Доходность вычисляется по формуле: где D d = * k *100%, (1) Z D доход, получаемый владельцем финансового инструмента; Z затраты на приобретение финансового инструмента; k коэффициент, пересчитывающий доходность на заданный интервал времени. Коэффициент k имеет вид: k ΔT, Δt = (2) где ΔT интервал времени, на который пересчитывается доходность; Δt интервал времени, за который был получен доход D. Обычно доходность операций с финансовыми инструментами определяется в расчете на один финансовый год, в котором 360 дней (ΔT = 360 дн.). При рассмотрении операций с государственными ценными бумагами (ОФЗ, ГСО) в соответствии с письмом ЦБ РФ /А-693 от г., финансовый год принимается равным 365 дней (ΔT = 365 дней). В качестве иллюстрации определения коэффициента рассмотрим следующие примеры: 1. Инвестор купил акцию и продал ее через 20 дней по более высокой цене, то есть получил доход за 20 дней. Тогда ΔT = 360 дн., а Δt = 20 дн. В данном случае: 4

5 k = ΔT Δt = 360 = Инвестор купил акцию и продал ее через 3 месяца по более высокой цене, то есть получил доход за 3 месяца. Тогда ΔT = 12 мес., а Δt = 3 мес. В данном случае: ΔT k = Δt 12 = = Инвестор купил акцию и продал ее через 2 года по более высокой цене, то есть получил доход за 2 года. Тогда ΔT = 1 год, а Δt = 2 года. Следовательно: ΔT k = Δt 1 = = 2 0,5. Таким образом, данный коэффициент позволяет рассчитать доходность финансовых инструментов в годовых процентах, что делает возможным сравнение различных ценных бумаг между собой с целью выявления наиболее выгодного для инвестирования финансового инструмента. В качестве примера расчета доходности финансового инструмента рассмотрим следующие случаи: 1. Осуществив операцию купли-продажи с финансовым инструментом, брокер получил за 10 дней доход, равный 20 рублей (D=20 р.), причем рыночная стоимость данного финансового инструмента (Z) составляет 800 рублей. Определите доходность данной операции в пересчете на год. Доходность данной операции в пересчете на год составляет: D D ΔT d = * k *100% = * *100% = * *100% = 90%. Z Z Δt Инвестор купил акцию по цене 50 рублей и через 4 месяца продал ее другому инвестору по цене 55 рублей. Определить доходность данной операции в пересчете на год для инвестора. В данном примере D = 5 рублей, а затраты на приобретение акции Z=50 рублей. Доходность данной операции в пересчете на год для инвестора составит: D D ΔT 5 12 d = * k *100% = * *100% = * *100% = 30%. Z Z Δt 50 4 Следующим важным показателем, используемым при расчете финансовой эффективности, является доход, полученный от операций с ценными бумагами. Он обычно состоит из спекулятивного (дисконтного) и процентного дохода или одного из них. Доход рассчитывается по формуле: 5

6 где D = Δd + Δq, (3) Δd спекулятивная (дисконтная) часть дохода, полученная от финансового инструмента; Δq процентная часть дохода. Спекулятивный доход определяется следующим образом: где Δ d = Р пр Р пок, (4) Р пр цена продажи финансового инструмента; Р пок цена покупки финансового инструмента, (причем Р пок =Z). Процентный доход определяется как доход, полученный от процентных начислений по данному финансовому инструменту. Он может исчисляться по простой и по сложной процентной ставке. Простая процентная ставка применяется в случае, если: 1) срок инвестирования не превышает 1 год; 2) проценты после их начисления выплачиваются держателю финансового инструмента, а не присоединяются к сумме первоначального обязательства, т. е. не капитализируются. Базой начисления простых процентов является номинальная стоимость ценной бумаги (первоначальная сумма обязательства). Исчисление дохода по простой процентной ставке характерно при установлении дивидендов по акциям, процентов по государственным и корпоративным облигациям, векселям, депозитным и сберегательным сертификатам, банковским вкладам. В этом случае инвестиции в размере Х 0 рублей через промежуток времени, характеризующийся n процентными выплатами, приведут к тому, что инвестор будет обладать суммой: X n = X (1 + a * ), (5) 0 n Таким образом, процентный доход при простом исчислении процентов будет равен: Δ q = X n X 0 = X 0( 1+ a * n) X 0 = X 0 * a * n, (6) где Х n сумма, принадлежащая инвестору через n процентных выплат; Х 0 первоначальные инвестиции в финансовый инструмент; а величина годовой процентной ставки (десятичная дробь); n число процентных выплат. Сложная процентная ставка применяется в случае, если: 1) срок инвестирования превышает 1 год; 2) проценты после их начисления не выплачиваются держателю финансового инструмента, а присоединяются к сумме первоначального обязательства, т.е. капитализируются. 6

7 Исчисление дохода по сложной процентной ставке характерно при установлении процентов по облигациям, депозитным и сберегательным сертификатам, а также по банковским вкладам по схеме сложного процента. Такая схема выплат предполагает начисление процентов как на основную сумму, так и на предыдущие процентные начисления. В этом случае инвестиции в размере Х 0 рублей через одну процентную выплату приведут к тому, что инвестор будет обладать суммой: Х (1 1 = Х 0 + а), (7) При второй процентной выплате проценты будут начисляться на сумму Х 1 : 2 Х = Х (1 + а) = Х (1 + а)(1 + а) = Х (1 + ), (8) а Следовательно, после n-й процентной выплаты у инвестора будет сумма: n Х n = Х 0(1 + a), (9) Поэтому процентный доход в случае начисления процентов по схеме сложного процента составит: n Δ q = X X = X 1+ a), (10) n ( 0 0 X 0 Доход, получаемый владельцем финансового инструмента, облагается налогом и при совершении юридическим лицом операций с ценными бумагами рассчитывается по формуле: D = Δd 1 g ) + Δq(1 g ), (11) ( д п где g д и g п ставки налогообложения спекулятивного (дисконтного) и процентного дохода соответственно. В соответствии с гл. 25 Налогового Кодекса РФ (ст. 284) спекулятивный (дисконтный) доход юридических лиц (Δd) подлежит налогообложению в общем порядке. Налог взимается у источника дохода, ставка налогообложения с г. составляет 20 % (g д =0,2). Процентный доход, полученный юридическими лицами (Δq), облагается у источника этих доходов в следующем порядке: 7

8 - доходы, полученные в виде дивидендов по акциям российских предприятий - 9 % (g п =0,09); - доходы, полученные в виде дивидендов по акциям иностранных предприятий 15 % (g п =0,15); - доходы, полученные по государственным и муниципальным ценным бумагам 15 % (g п =0,15); - доходы, полученные по всем остальным ценным бумагам (корпоративным облигациям, векселям, депозитным сертификатам и т.д.) 20 % (g п =0,2). Доходность является относительным показателем и представляет собой доход, приходящийся на единицу затрат. Различают текущую доходность (по облигациям), дивидендную доходность (по акциям) и полную (конечную) доходность. Дивидендная доходность акций называется рендит. Показатель текущей (дивидендной) доходности характеризует годовые (процентные или дивидендные) поступления относительно сделанных затрат на покупку финансового инструмента. Текущая (дивидендная) доходность определяется по формуле: D d тек = *100%, (12) Z где D доход, полученный за год (проценты или дивиденды); Z рыночная (курсовая) стоимость финансового инструмента. В качестве иллюстрации определения текущей доходности рассмотрим примеры. Пример 1. Определите дивидендную доходность (рендит) акций АО, если за 5000 акций номиналом 100 рублей инвестором было уплачено рублей, дивиденды составляют 6 %. Цена покупки одной акции: Р пок = : 5000 = 24 рубля; Дивиденд, полученный на одну акцию: D = 100 х 0,06 = 6 рублей. Дивидендная доходность акций равна: d тек D 6 = * 100% = *100% = 25%. Z 24 Ответ: дивидендная доходность акций равна 25 %. Текущая (дивидендная) доходность финансового инструмента является простейшей его характеристикой. Пользуясь только этим показателем, нельзя выбрать наиболее эффективный для инвестирования 8

9 средств финансовый инструмент, так как в текущей (дивидендной) доходности не нашел отражения еще один источник дохода изменение стоимости финансового инструмента за период владения им. Например, по облигациям с нулевым купоном текущая доходность равна нулю, хотя доход в форме дисконта они приносят. Оба источника дохода отражаются в показателе конечной (полной) доходности, которая характеризует полный доход по финансовому инструменту, приходящийся на единицу затрат на покупку данного финансового инструмента. Показатель конечной доходности определяется по формуле: Δd + D1... n dкон = * k *100%, (13) Z где Δd спекулятивный (дисконтный) доход, отражающий изменение стоимости финансового инструмента; ΣD 1 n суммарный доход, полученный за время нахождения финансового инструмента у инвестора или при его погашении (процентные выплаты или дивиденды). Пример 2. Инвестор купил за 980 рублей корпоративную облигацию номинальной стоимостью 1000 рублей. Купонная ставка составляет 20 % годовых. Проценты выплачиваются один раз в конце года. Срок погашения облигации наступит через 3 года. Определите конечную доходность облигации в виде годовой ставки. Доход, полученный по данной облигации, состоит из дисконтного и процентного доходов. Дисконтный доход в данном случае определяется как разница между номинальной стоимостью облигации и ценой ее покупки, то есть Δ d = N Pпок = = 20 рублей. Процентный доход за весь срок обращения облигации будет равен: Δ q = 1000 * 0,2 *3 = 600 рублей. Затраты на покупку облигации: Z= 980 рублей. Тогда конечная доходность составит: d кон Δd + D1... n = * k *100% = * *100% = 21% Z Ответ: конечная доходность облигации составляет 21 %. Таким образом, при анализе параметров операций на фондовом рынке, как правило, необходимо: 1) рассчитать доходность финансового инструмента или сравнить доходности различных финансовых инструментов; 9

10 2) определить рыночную стоимость ценной бумаги или стоимость финансового инструмента на какой-либо момент времени; 3) вычислить суммарный доход, который приносит ценная бумага своему владельцу (в виде процентов или дивидендов, а также от изменения стоимости за период владения); 4) установить срок, на который выпускаются облигации и т.п. Основная сложность при решении подобного типа задач состоит в составлении уравнения, содержащего интересующий нас параметр в качестве неизвестного. Самые простые задачи предполагают использование формулы (1) для вычисления доходности. Методика решения задач данного типа следующая: 1) определяется тип финансового инструмента, для которого требуется вычислить доходность. Как правило, тип ценной бумаги в задаче обозначается явным образом. Знание типа финансового инструмента необходимо, чтобы определить, какой доход (спекулятивный (дисконтный) или процентный) следует ожидать от этой ценной бумаги и каков характер налогообложения полученных доходов (ставка и наличие льгот); 2) вычисляются переменные в формуле (1), которые необходимо найти; 3) если в результате получилось выражение, позволяющее составить уравнение и решить его относительно искомого неизвестного, то на этом процедура решения задачи практически заканчивается; 4) если не удалось составить уравнение относительно неизвестной величины, то формулу (1), последовательно используя выражения (2), (3), (4), (6), (10), (11), приводят к такому виду, который позволяет вычислить неизвестную величину. Рассмотрим несколько типовых вычислительных задач, которые будут решены с использованием предложенной методики. Пример 3. Депозитный сертификат был куплен за 6 месяцев до срока его погашения по цене рублей и продан за 4 месяца до срока его погашения по цене рублей. Определите (по простой процентной ставке без учета налогов) доходность этой операции в пересчете на год. 1) Тип ценной бумаги указан явно: депозитный сертификат. Эта ценная бумага, выпущенная банком для юридических лиц, может принести своему владельцу как процентный, так и спекулятивный доход. 2) Из формулы (1) получаем: d = D * k *100%. 10

11 Однако уравнения для решения задачи мы еще не получили, так как в условии присутствует только Z цена приобретения данного финансового инструмента, равная рублей. 3) Используем для решения формулу (2), в которой ΔТ = 12 месяцев и Δt = 2 месяца (6 4 = 2). Таким образом, 12 k = = 2 6. В результате получаем: D d = * 6 *100% ) Из формулы (3), учитывая, что Δq = 0, получаем: Δd Δ d = *3*100% ) Используя формулу (4), учитывая, что Р пр = рублей и Р пок = рублей, получаем выражение, которое позволяет решить поставленную задачу: d = * 6 *100% = 30% Ответ: доходность операции составляет 30 %. Пример 4. Облигация, выпущенная сроком на 3 года с купоном 15 % годовых, продается с дисконтом 10 %. Вычислить ее доходность до погашения без учета налогообложения. 1) тип ценной бумаги корпоративная облигация; 2) из формулы (1) получаем: D d = * k *100%. 0,9N Однако уравнения для решения задачи мы еще не получили, так как в целом присутствует только Z цена приобретения ценной бумаги, равная 90 % от номинала. 2) используем формулу (2), в которой ΔТ = 1 год и Δt = 3 года. Таким образом, 1 k =. 3 В результате получаем: D 1 3) d = * *100%. 0,9N 3 4) из формулы (11), учитывая, что дисконтный доход равен 10 % от номинальной цены, и что процентный доход выплачивается ежегодно в размере 15 % от номинала в течение трех лет, получаем выражение, позволяющее решить поставленную задачу: 11

12 0,1N + 0,15N *3 1 d = * *100% = 20,37%. 0,9N 3 Ответ: доходность облигации до погашения составляет 20,37 %. Решите самостоятельно: Задача 1. Инвестор приобрел акцию АО за 115 рублей номиналом 100 рублей. Размер дивиденда 10 % годовых. В настоящее время курсовая стоимость акции составляет 80 рублей. Определите текущую доходность акции. Задача 2. Инвестор приобрел пакет акций АО в количестве 100 штук номиналом 100 рублей за 11,5 тыс. рублей. Через год и 3 месяца он продал данный пакет за 13 тыс. рублей. Определите доходность данной операции в пересчете на год. Задача 3. Облигация была куплена за 6 месяцев до срока ее погашения по цене 800 рублей и продана через 3 месяца по цене 820 рублей. Определите (по простой процентной ставке без учета налогов) доходность этой операции в пересчете на год. Задача 4. Облигация, выпущенная на пять лет, с купоном 15 % годовых, продается с дисконтом 5 %. Какова ее доходность до погашения без учета налогообложения? Задача 5. Номинальная стоимость акции АО 1000 рублей, ее текущая рыночная (курсовая) цена 6000 рублей Компания выплачивает квартальный дивиденд в размере 200 рублей на акцию. Какова дивидендная доходность акций АО в годовом исчислении? Задача 6. Инвестор купил за 950 рублей корпоративную облигацию номинальной стоимостью 1000 рублей. Купонная ставка равна 14 % годовых. Проценты выплачиваются один раз в конце года. Срок погашения облигации наступит через 5 лет. Определите конечную доходность облигации в виде годовой ставки. Задача 7. В начале года курсовая стоимость акции составляла 150 рублей, а в конце года 165 рублей. По итогам года по акции были выпла- 12

13 чены дивиденды в размере 8 %. Определите совокупную доходность акции с учетом налогообложения, если ее номинал составляет 100 рублей. Задача 8. В начале года цена акции компании «А» составляла 41 рубль, и инвестор приобрел пакет данных акций в количестве 1000 штук. Курс акций в конце года составил 44 рубля. В течение года были выплачены дивиденды в размере 5 рублей на акцию. Определите совокупную доходность акций для инвестора без учета налогообложения. ТЕМА 2. АКЦИИ И ОБЛИГАЦИИ АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВ Согласно ФЗ «О рынке ценных бумаг» от г. «Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении АО и на часть имущества, остающегося после его ликвидации». В зависимости от объема прав акции делятся на обыкновенные (простые) и привилегированные (преференциальные). Согласно Гражданскому кодексу РФ и ФЗ «Об акционерных обществах» номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25 % от уставного капитала общества. Уставный капитал АО состоит из номинальной стоимости акций общества, то есть равен сумме номиналов акций в обращении. Номинал акции это сумма, указанная на ее лицевой стороне, которую иногда называют лицевой или нарицательной стоимостью. Поскольку акции в РФ выпускаются только в бездокументарной форме, то номинал акции - это стоимость, которая закрепляется за каждой акцией на стадии ее выпуска и представляет собой денежную оценку действительного капитала в момент его обмена на титул. На основе номинала рассчитывается начисляемый доход по акции в форме дивиденда. Рыночная (курсовая) цена это цена, по которой акция продается и покупается на вторичном рынке. Она обычно устанавливается на торгах на фондовой бирже и отражает действительную цену акции. Рыночная стоимость акции может быть выше номинальной, ниже или равна ей. Дивиденд доход, который может получить акционер за счет части чистой прибыли текущего года АО, которая распределяется между держателями акций в виде определенной доли от их номинальной стоимости. Дивиденд может выплачиваться деньгами или иным имуществом и размер его объявляется в расчете на одну акцию. 13

14 Пример 1. Определите величину уставного капитала АО, если известно, что по итогам года в виде дивидендов по привилегированным акциям выплачена акционерам (юридическим лицам) сумма в размере 940 тыс. рублей при ставке дивиденда 8 % годовых. Объем выпуска привилегированных акций у данного АО является максимально допустимым. Налогообложение учитывать. Пусть К уставный капитал АО, тогда номинальная стоимость привилегированных акций (N) согласно условию равна: N = 0,25К Следовательно, с учетом приведенной в задаче ставки дивиденда по привилегированным акциям, сумма дивидендных выплат акционерам до налогообложения (Х) составит: Х = 0,08N = 0,08*0,25К Доходы, получаемые акционерами в форме дивидендов по акциям, облагаются налогом по ставке 9 % у юридических лиц. Следовательно, доход акционеров с учетом налогообложения (D) составит: D = 0,08 * 0,25 * К * (1-0,09) = 0,08 * 0,25 * К * 0,91 По условию задачи доход, выплаченный в качестве дивидендов владельцам привилегированных акций, составляет 940 тыс. рублей. Отсюда: 940 = 0,08 * 0,25 * К * 0,91. К = рублей. Ответ: величина уставного капитала АО составляет рублей. Пример 2. Уставный капитал в размере 10 млн. рублей разделен на привилегированные акции (20 %) и обыкновенные (80 %) одной номинальной стоимости 100 рублей. По привилегированным акциям дивиденд установлен в размере 9 % к номинальной стоимости. Определите, какие дивиденды могут быть объявлены по обыкновенным акциям, если на выплату дивидендов Совет директоров рекомендует направить 740 тыс. рублей чистой прибыли? Первоначально необходимо рассчитать размер дивиденда, приходящийся на одну привилегированную акцию: 100 * 0,09 = 9 рублей. Количество привилегированных акций составляет: * 0,2 = 20000акций 100 Сумма, необходимая для выплаты дивидендов по привилегированным акциям: 14

15 9*20000 = рублей. Сумма чистой прибыли, остающаяся для выплаты дивидендов по обыкновенным акциям, составит: = рублей. Из условия задачи очевидно, что количество обыкновенных акций составляет 80000, тогда дивиденд, выплачиваемый на одну обыкновенную акцию, равен: = 7 рублей. Ответ: дивиденд, объявленный по обыкновенным акциям, составляет 7 рублей. Рыночная цена акции в расчете на 100 денежных единиц номинала называется курсом. Он определяется по формуле: P K = пр a *100%, N (14) где К а курс акции; N номинальная стоимость акции; Р пр рыночная цена акции. Пример 3. Определить курс акции, продаваемой по цене 120 рублей при номинале 100 рублей. Pпр 120 Ka = * 100% = *100% = 120%. N 100 Ответ: курс акции равен 120 процентных пунктов или просто 120. Инвестиции в акции являются вложением денежных средств в финансовые активы с целью получения дополнительного дохода. При этом составляющими этого дохода являются дивиденды и рост курсовой стоимости. Являясь держателем (владельцем) акции, инвестор может рассчитывать только на текущие выплаты дивиденды по акции (Δq). После реализации акции ее держатель может получить вторую составляющую совокупного дохода прирост курсовой стоимости, равный разнице между ценой покупки и ценой продажи акции (Δd = Р пр Р пок ). При этом доход, полученный от изменения курсовой стоимости акции (Δd), может быть любой величиной: положительной (для инвестора А), отрицательной (для инвестора В) и нулевой (для инвестора С). Доходность акции это относительный показатель, характеризующий доход по ценной бумаге, приходящийся на сумму вложений (затрат). Чем выше доходность, тем выше отдача вложенных инвестором денежных 15

16 средств, тем больше прирост средств инвестора за период владения им ценной бумагой. К основным факторам, влияющим на доходность акций, относятся: - размер дивидендных выплат; - колебания рыночных цен; - уровень инфляции; - налоговый климат. Пример 4. Определите совокупную годовую доходность акции, если известно, что акция приобретена по номинальной стоимости 100 рублей при ставке дивиденда 6 % годовых. Рыночная стоимость акции через год после выпуска составила 130 рублей. Налогообложение не учитывать. Согласно условию, составляющими дохода по данной акции являются дивиденды и прирост курсовой стоимости. Процентный доход, полученный в виде дивидендов по данной акции, составит: Δq = 100 * 0,06 = 6 рублей. Доход, полученный от роста курсовой стоимости (спекулятивный доход): Δd = = 30 рублей. Следовательно, совокупная доходность акции равна: D d = * 100% = *1*100% = 36%, Z 100 Это означает, что на каждый рубль вложенных средств в данную акцию, инвестором получено за год 36 копеек прибыли. Ответ: совокупная годовая доходность акции составляет 36 %. Пример 5. Акции номиналом 10 рублей куплены в количестве 100 штук по цене 14 рублей и спустя 3 года проданы по цене 20 рублей за акцию. Дивиденд по акциям за первый год составил 12 % годовых, за второй год 13 % годовых, за третий год 15 % годовых. Определите доходность данной операции в виде годовой ставки. Налогообложение не учитывать. Для того, чтобы определить доходность данной акции, необходимо вычислить совокупный доход, полученный по ней. Сумма дивидендов за 3 года составит: Δq = 100*10*(0,12+0,13+0,15) = 400 рублей. Стоимость покупки акций: Р пок. = 100*14 = 1400 рублей. Доход, полученный от роста курсовой стоимости: Δd = (100*20) (100*14) = 600 рублей. 16

17 Следовательно, доходность операции в пересчете на год: D d = * K *100% = * *100% = 23,8%. Z Ответ: доходность операции составляет 23,8 % годовых. Пример 6. Акция номинальной стоимостью 180 рублей со ставкой дивиденда 8 % годовых приобретена по двойному номиналу и продана через год, обеспечив ее владельцу 0,8 рублей дохода с каждого инвестируемого рубля. Определите стоимость акции в момент ее продажи. Пусть Х цена акции, тогда доход, полученный за счет изменения курсовой стоимости, составит: Δd = Х-360. Процентный доход, полученный в виде дивидендов: Δq = 180 * 0,08 = 14,4 рубля. По условию задачи доход, приходящийся на каждый инвестируемый рубль, составляет 0,8 рубля, это означает, что доходность данной операции равна 80 % или 0,8. Исходя из этого, можно составить уравнение и, решив его относительно неизвестной величины, определить стоимость акции в момент ее продажи: 14,4 + ( Х 360) = 0, Х = 633,6 рубля. Ответ: цена продажи акции составляет 633,6 рубля. При исчислении доходности ценных бумаг следует учитывать, что их реальная доходность в условиях инфляции уменьшается. Таким образом, выбирая наиболее эффективные для инвестирования финансовые инструменты, необходимо знать, что реальная доходность ценных бумаг определяется после вычета из дохода выплачиваемых налогов, а также учитывая существующие темпы инфляции. Пример 7. Номинальная стоимость акций АО составляет 60 рублей, ее текущая рыночная цена 100 рублей. Размер дивиденда составляет 14 % годовых. Среднемесячный уровень инфляции в течение года 1,2 %. Определите дивидендную доходность акций в годовом исчислении с учетом инфляции. Доход по акции, полученный в виде дивидендов: Δq=60*0,14=8,4 руб. Индекс инфляции за период: I п = (1 + 0,012) 12 = 1,15. Сумма полученного дохода с учетом инфляции: 17

18 8,4 D r = = 7, 3рублей 1,15 Следовательно, дивидендная доходность акций в условиях инфляции составит: Dr 7,3 d тек = * 100% = *100% = 7,3%. P 100 рын Ответ: дивидендная доходность акции с учетом инфляции составляет 7,3 %. В соответствии с федеральным законом «О рынке ценных бумаг» «Облигация это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента». В отличие от акции, облигация удостоверяет отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком). Выпуск облигаций осуществляется с целью привлечения дополнительных финансовых ресурсов для решения текущих и перспективных задач компании-эмитента без угрозы вмешательства держателей облигаций в управление финансово-хозяйственной деятельностью заемщика. Облигации имеют нарицательную цену (номинал) и рыночную цену. Номинальная стоимость облигации напечатана на самой облигации и обозначает сумму, которая берется взаймы и подлежит возврату по истечении срока облигационного займа. Номинальная цена является базовой величиной для расчета принесенной облигацией дохода. Процент по облигации устанавливается к номиналу, выплата его производится по купонам. Купон представляет собой вырезной талон с указанной на нем цифрой купонной (процентной) ставкой. Рыночная цена облигации это цена, сложившаяся на рынке под воздействием спроса и предложения. На рыночную цену облигации оказывают влияние следующие факторы: 1) срок погашения облигации (чем он ближе в момент покупки облигации, тем выше ее рыночная стоимость); 2) право на регулярный фиксированный доход (чем выше доход по облигации, тем выше ее рыночная стоимость); 3) надежность компании-эмитента (степень риска вложений). Общий доход от облигации складывается из следующих элементов: - периодически выплачиваемых процентов (купонного дохода); - изменения стоимости облигации за соответствующий период; - реинвестирования процентных поступлений. Вторая составляющая дохода (прирост или уменьшение стоимости облигации) рассчитывается как разница между ценой продажи и ценой 18

19 покупки облигации (Δd = Р пр Р пок ). Доход по облигациям, купленным по цене ниже номинала, то есть с дисконтом, образуется как разница между номинальной стоимостью, по которой облигация будет погашена, и ценой покупки облигации (Δd = N Р пок ). Определение доходности облигаций, то есть их финансовой эффективности, необходимо при выборе инвестором наиболее доходных финансовых инструментов, формировании оптимальных инвестиционных портфелей с учетом риска вложений и получения максимального дохода. Пример 8. Определите доходность к погашению для купонной облигации номиналом 1000 рублей и сроком обращения 3 года, если инвестор в конце первого года получает 50 рублей купонного дохода и еще 1200 рублей в конце периода обращения облигации. Рыночная цена данной облигации составляет 946 рублей. Доход, полученный по облигации, в виде процентов (купонный доход) за соответствующий период равен: Δq = = 1250 рублей. Поскольку рыночная цена облигации ниже ее номинальной стоимости, то доход инвестора, полученный от разницы в курсовой стоимости облигации, составит: Δd = = 54 рубля. Для того, чтобы правильно определить доходность облигации, необходимо учесть срок ее обращения. Так, как по условию задачи облигация выпущена сроком на 3 года, то коэффициент, пересчитывающий доходность на один финансовый год (в виде годовой ставки), равен: ΔТ = 1 год; Δt = 3 года; 1 К =. 3 Следовательно, доходность облигации к погашению составит: D d = * k *100% = * *100% = 45,9%. Z Ответ: 45,9 %. Пример 9. Корпоративная облигация, выпущенная сроком на 2 года с купоном 15 % годовых, продается с дисконтом 20 %. Вычислить ее доходность до погашения с учетом налогообложения. Пусть N номинал облигации. Тогда купонный доход от облигации за весь срок ее обращения составит: Δq = 0,15N*2 19

20 По условию задачи, облигация размещается с дисконтом 20 %, то есть по цене ниже номинала. Таким образом, доход инвестора к погашению составит: Δd = 0,2N. Поскольку облигация размещается с дисконтом 20 %, то реальная цена ее покупки для инвестора равна: Z = 0,8N. Учитывая, что срок обращения облигации 2 года и ставка налогообложения дисконтного и процентного дохода составляет 20 %, получаем выражение, позволяющее определить доходность облигации с учетом налогообложения: D 0,15N * 2(1 0,2) + 0,2N (1 0,2) 1 d = * k *100% = * *100% = 25%. Z 0,8N 2 Ответ: доходность облигации с учетом налогообложения составляет 25 %. Пример 10. Определите, покупка какой из облигаций наиболее предпочтительна инвестору с точки зрения получения дохода за первый год, если известно, что: - облигация А со сроком обращения 1 год размещается с дисконтом 10 %; - облигация Б со сроком погашения через 3 года и купонной ставкой 12 % размещается по номиналу; - облигация С погашается через 1 год и при купонной ставке 14 % имеет рыночную стоимость 90 % к номиналу. Для того, чтобы определить, какая облигация обеспечит инвестору наибольший доход, а следовательно, является наиболее предпочтительной, необходимо вычислить и сравнить доходности указанных облигаций. Пусть N номинал облигаций. Облигация А: По условию задачи данная облигация размещается с дисконтом 10 % и не имеет купонной ставки. Значит, к моменту погашения облигации доход инвестора составит: Δd = 0,1N. Тогда затраты на ее приобретение: Z = 0,9N. Следовательно, доходность равна: 0,1N d = *100% = 11,11%. 0,9N 20

21 Следует обратить внимание, что коэффициент, пересчитывающий доходность на заданный интервал времени, в данном случае равен 1, поскольку срок обращения облигации составляет 1 год. Облигация Б: Данная облигация имеет купонную ставку 12 % и размещается по номиналу. Таким образом, доход от облигации в виде прироста курсовой стоимости равен нулю (отсутствует) и инвестор получит доход только в виде процентов: Δd = 0,12N*3. Поскольку затраты на покупку облигации равны номинальной стоимости (Z=N), то с учетом срока обращения, ее доходность составит: 0,12N *3 1 d = * *100% = 12,0%. N 3 Облигация С: Согласно условию данная облигация, имея купонный доход в размере 14 %, продается по цене 90 %. То есть доход от облигации имеет две составляющие: начисленные проценты и прирост курсовой стоимости. Таким образом, процентный доход составит: Δq = 0,14N. Дисконтный доход, полученный в виде разницы между ценой покупки и номинальной стоимостью: Δd = 0,1N. По условию задачи цена покупки облигации (Р пок = Z) составляет: Z = 0,9N. Следовательно, доходность облигации с учетом срока ее обращения равна: 0,1N + 0,14N d = *100% = 26,67%. 0,9N Таким образом, сравнив доходности облигаций, можно сделать вывод: приобретение облигации С является наиболее выгодным для инвестора, поскольку ее доходность выше, а значит, выше отдача вложенных инвестором средств. Ответ: предпочтительнее покупка облигации С. Решите самостоятельно: Задача 1. Уставный капитал АО в размере 500 тыс. рублей разделен на 5000 акций, в том числе 25 % привилегированных. Предпочтительный размер чистой прибыли АО равен 48,75 тыс. рублей. Фиксированный дивиденд по привилегированным акциям составляет 12 % годовых. На получение какого дивиденда может рассчитывать в этом случае владелец обыкновенной акции? 21

22 Задача 2. Акция продается по цене 500 рублей. Компания предполагает в конце года выплатить дивиденд в размере 80 рублей, а рыночный курс акции к концу года, как ожидается, может составить 550 рублей. Какова величина ожидаемой доходности по данной акции? Задача 3. Ежегодный дивиденд по привилегированной акции номиналом 100 рублей составляет 5 %. Какой должна быть текущая стоимость этой акции, если приемлемая норма доходности для инвестора составляет 20 %? Задача 4. Компания приобрела пакет акций номиналом 200 рублей в количестве 100 штук по цене 230 рублей. Размер дивиденда составляет 7 % годовых и выплачивается ежеквартально. Через 6 месяцев после приобретения и после очередной квартальной выплаты дивидендов акции были проданы за 250 рублей. Определите доходность данной операции в пересчете на год без учета налогообложения. Задача 5. Акция АО с дивидендом 9 % годовых приобретена по двойному номиналу и продана через год за 136 рублей, обеспечив совокупную доходность в размере 90 %. Определите курс акции в момент ее покупки. Задача 6. Облигация, выпущенная на 5 лет, с купоном 13 % годовых, продается с дисконтом 2 %. Какова ее доходность до погашения без учета налогообложения? Задача 7. Какова доходность к погашению для бескупонной облигации номиналом в 1000 рублей, если: а) ее текущая рыночная стоимость составляет 934,58 рублей, а период до погашения 1 год; б) ее текущая рыночная стоимость составляет 857,34 рублей, а период до погашения 2 года? Задача 8. Облигация номиналом 1000 рублей, ставкой купонного дохода 25 % и сроком погашения 5 лет продается на рынке по курсу 900 рублей. Определите текущую стоимость облигации, если инвесторы полагают, что приемлемая норма доходности по данной облигации (с учетом уровня риска) составляет 18 %. Задача 9. Определите целесообразность покупки облигации номиналом 1000 рублей по цене 950 рублей, если по облигации 22

23 выплачивается ежегодный купонный доход по ставке 16 %. Срок погашения облигации через 3 года. В банке по вкладу на 3 года выплачивается 17 % годовых. Задача 10. Облигация номиналом 500 руб. выпущена на срок, равный 1 году с купоном 14 % годовых и размещена с дисконтом 3 %. Во сколько раз ее конечная доходность будет выше текущей доходности? Задача 11. Облигация номиналом 500 руб. выпущена сроком на 3 года с купоном 15 % годовых и продается с дисконтом 5 %. Проценты начисляются ежегодно и капитализируются. Прогнозируемый среднегодовой уровень инфляции составляет 12 %. Определите реальные доход и доходность инвестора от владения данной облигацией. Задача 12. Определите, в облигации какой компании при одинаковом рейтинге и финансовом положении инвестору выгоднее вложить денежные средства с учетом доходности к погашению при одинаковой номинальной стоимости, если: - 1-ая облигация имеет купонную ставку 10 %, курсовую стоимость 80 % к номинальной, срок погашения 9 месяцев; - 2-ая облигация имеет купонную ставку 11 %, курсовую стоимость 105 %, срок погашения 12 месяцев; - 3-я облигация размещается по номинальной стоимости и при сроке погашения 12 месяцев имеет купонную ставку 15 %? ТЕМА 3. ВЕКСЕЛЬНОЕ ОБРАЩЕНИЕ Векселем признается ценная бумага, закрепляющая за ее держателем право на получение вексельной сумме в установленное время и в определенном месте. Вексель является разновидностью долговых ценных бумаг, специфические особенности которого заключаются в абстрактности, безусловности и солидарной ответственности всех лиц, обязанных по векселю. Вексель это строго формальный документ, то есть он должен содержать установленные законом реквизиты, и отсутствие хотя бы одного из них делает его недействительным. Вексель является древнейшим финансовым инструментом, выполняющим две главные функции: 1) является орудием кредита; 2) выступает средством расчета, то есть заменяет деньги и уменьшает потребность в них. Вексель находит широкое распространение в хозяйственном обороте, выступая инструментом денежных расчетов, средством платежа и обеспечения сделок, что особенно важно при недостаточности средств в денежном 23

24 обороте. Векселя делятся на простые и переводные, которые в свою очередь делятся на процентные и дисконтные. Процентные векселя это банковские векселя со сроком платежа «по предъявлении», на вексельную сумму которых начисляются проценты. Вексельная сумма это денежная сумма, указанная в векселе и подлежащая платежу. Дисконтные векселя это векселя, которые выписываются или продаются с дисконтом. Дисконт это скидка или разница, на которую уменьшается вексельная сумма при продаже векселя. Доход по таким векселям складывается как разница между номинальной суммой векселя (вексельной суммой) и ценой его размещения. Пример 1. Товар стоимостью 30 тыс. рублей поставлен под выписку векселя со сроком оплаты через 90 дней. Какова должна быть сумма, указанная в векселе, если продавец установил ставку за предоставленный кредит в размере 20 % годовых? В данном случае вексельная сумма включает в себя стоимость товарной сделки в размере 30 тыс. рублей и сумму процентов за пользование товарным кредитом. Сумма, получаемая по векселю, определятся по формуле: Δt * a S = Pn * (1 + ), (15) 360 *100 где S сумма, получаемая по векселю; P n стоимость товарной сделки; Δt время обращения векселя; a процентная ставка (в процентах годовых). 90 * *100 Следовательно, S = (1 + ) = Ответ: рублей. Пример 2. Владелец векселя, номинальная стоимость которого составляет 5000 рублей, а срок погашения через 1 год, за 60 дней до наступления срока платежа обратился в банк с просьбой учесть (дисконтировать) вексель. Определите величину дисконта, если банковская учетная ставка составляет 18 % годовых? Особенностью векселя как финансового инструмента является возможность получения вексельной суммы до наступления срока платежа путем учета векселя в коммерческом банке. Учет векселей представляет собой оплату банком несобственного векселя до наступления срока платежа, то есть векселедержатель до срока 24

25 передает (продает) вексель банку по индоссаменту и получает за это вексельную сумму за вычетом определенного процента от этой суммы, который называется учетным процентом, или дисконтом. Каждый банк, учитывая векселя, устанавливает размер учетного процента избирательно в зависимости от векселедержателя, представившего вексель к учету. Размер дисконта рассчитывается по следующей формуле: N * t * П, 360 *100 D = (16) где D сумма дисконта; N - номинал векселя; t время, оставшееся до погашения векселя; П учетная ставка банка (в годовых процентах). Используя формулу (16), определим величину взимаемого учетного процента или дисконта: 5000 * 60 *18 D = = 150 рублей 360 *100 Ответ: 150 рублей. Пример 3. Вексель на сумму рублей и периодом обращения 180 рублей учтен в банке за 30 дней до его погашения по учетной ставке 19 % годовых. Определите сумму, полученную владельцем векселя. Сумма, получаемая по векселю за вычетом учетного процента, определяется по формуле: t * П = N * 1, 360 *100 S (17) где N номинальная сумма векселя; t срок от даты учета векселя до даты его погашения; П учетная ставка банка (в процентах годовых). Следовательно, сумма по векселю за вычетом учетного процента составит: 30 *19 S = * 1 = 98416,67 рублей. 360 *100 Ответ: рублей 67 копеек. Пример 4. Дисконтный вексель выписывается на сумму 100 тыс. рублей со сроком платежа через 180 дней. Банковская ставка 25

26 составляет 14 % годовых. Финансовый год равен 360 дней. Определите цену размещения коммерческим банком таких векселей. Основной принцип, который выполняется при нормально функционирующем фондовом рынке, состоит в том, что доходность различных финансовых инструментов должна быть приблизительно одинаковой. Инвестор в начальный момент времени имеет некоторую сумму Х, на которую он может: 1) купить вексель и через 180 дней получить рублей; 2) положить деньги в бланк на депозит и через 180 дней получить такую же сумму, то есть рублей. Доходность в обоих случаях должна быть одинаковой: d 1 d 2, (18) где d 1 доходность от покупки векселя; d 2 доходность от размещения средств на банковском депозите. Далее необходимо выразить обе доходности: 1) при покупке векселя инвестор получит доход (D 1 ), который определяется как разница между суммой погашения векселя (N) и суммой уплаченной инвестором при покупке векселя (Z): D 1 = Х, где Х сумма, уплаченная инвестором при покупке векселя (Z) или цена размещения банком своих векселей. Тогда доходность составит: d 1 D1 = Z X =, X 2) при размещении средств на банковский депозит инвестор получит процентный доход (D 2 ): D 2 = X*a, где а величина процентной ставки, пересчитанная на 180 дней (десятичная дробь), 180дн. то есть a = 14 % * = 7% или 0, дн. Тогда доходность составит: D2 X * а d 2 = = = а = 0,07. Z X Поскольку d 1 d 2, составляем уравнение: Х = 0,07Х Х Х = 0,07Х 1,07Х =

27 Х = ,94 рублей. Ответ: цена размещения банком своего векселя составляет ,94 рублей. При изучении практического применения векселя в хозяйственном обороте важным является рассмотрение и анализ типичных хозяйственных ситуаций. Использование векселя во взаиморасчетах предприятий способствует значительной экономии издержек обращения. Поэтому расчет экономии средств предприятия при использовании векселя в расчетах с контрагентами, а также при оформлении платежного и расчетного кредита, оплаты товарно-материальных ценностей, взаиморасчетах между несколькими предприятиями, а также условия и преимущества досрочного получения денег по векселю посредством его учета в банке характеризуют экономическую эффективность операций с векселями для всех участников расчетов. Пример 5. Проанализируйте хозяйственную операцию: ООО «Альфа» для бесперебойной работы необходимо закупить материалы у ООО «Омега», но необходимые денежные средства отсутствуют. Тогда ООО «Альфа» расплачивается с ООО «Омега» товарным векселем со сроком платежа через 30 дней. В свою очередь ООО «Омега» необходимо погасить задолженность в бюджет. С этой целью предприятие учитывает вексель в банке за 15 дней до срока его погашения. Рассчитайте экономическую выгоду каждого из участников данной операции, если известно, что: 1) стоимость материалов рублей; 2) НДС рублей; 3) плата за коммерческий кредит 18 % годовых; 4) банковский процент за кредит 25 % годовых; 5) учетная ставка банка 15 % годовых. Поскольку стоимость материалов составляет рублей, НДС рублей, плата за коммерческий кредит 18 % годовых, то номинал *30 *18 векселя составит: N = = рублей. 360 *100 Определим экономическую выгоду для ООО «Альфа» (покупателя): 1) получен кредит под более низкий процент. Поскольку банковский процент составляет 25 % годовых, а плата за коммерческий кредит 18 % годовых, то экономия составит: * 25* *18*30 S = = 2458, = 688,33 рублей. 360 * *100 2) увеличена оборачиваемость оборотных средств; 3) обеспечена бесперебойная работа предприятия. 27

28 Определим экономическую выгоду для ООО «Омега» (продавца): 1) получен доход в виде процентов за коммерческий кредит. Однако при этом следует учесть, что предприятие дисконтировало вексель в банке до наступления срока платежа, что уменьшило величину полученного процентного дохода. Рассчитаем сумму, полученную ООО «Омега» после учета векселя в банке: *15*15 = = ,56 = , *100 S рублей. Следовательно, доход за предоставленный кредит составит: D = , = 1021,44 рублей. 2) реализована продукция, следовательно, получена прибыль от реализации; 3) увеличена оборачиваемость оборотных средств. Определим экономическую выгоду для банка, который получит доход в виде учетного процента или дисконта: *15*15 D= 748, *100 = рублей. Ответ: экономическая выгода для участников операции составит: ООО «Альфа» - 688,33 рублей, ООО «Омега» ,44 рублей, банк 748,12 рублей. Решите самостоятельно: Задача 1. Рассчитайте вексельную сумму дисконтного векселя, если под вексель поставлен товар стоимостью рублей, продавец установил ставку коммерческого кредита в размере 20 % годовых, срок оплаты векселя через 2 месяца от даты составления. Используйте формулу простых процентов. Задача 2. Дисконтный вексель выписывается на сумму рублей со сроком платежа, через 90 дней. Банковская ставка 8,5 % годовых. Год равен 360 дней. Определите цену размещения коммерческим банком таких векселей. Задача 3. Через 120 дней после выдачи векселя, подлежащего оплате «по - предъявлении», векселедатель полностью погасил его, выплатив при этом рублей. Какова вексельная сумма, если в векселе была указана простая процентная ставка в размере 24 % годовых? Год равен 360 дней. Задача 4. Цена размещения коммерческим банком своего векселя составляет 5000 рублей. Вексель выписывается на сумму 6000 рублей со 28

29 сроком платежа 240 дней. Определите годовую процентную ставку, установленную коммерческим банком. Год равен 360 дней. Задача 5. Фирма N дисконтирует векселя в своем банке: вексель «А» на сумму рублей со сроком платежа через 30 дней и вексель «Б» по сроком платежа через 60 дней и на сумму рублей. На какую сумму может рассчитывать фирма N, учтя свои векселя в банке, если учетная ставка составляет 12 % годовых? Задача 6. Произведите расчет доходности операций с векселями, используя формулу простых процентов, если: 1) фирма приобрела 3 банковских векселя 1 марта 2010 г. сроком платежа «по предъявлении, но не ранее 1 июня 2010 г.». Номинал каждого векселя рублей. Процентный доход, гарантированный банком по векселям 7,5 % годовых. Векселя были предъявлены фирмой к платежу 1 июля 2010 г.; 2) при погашении векселей банк сразу уменьшает сумму выплат на величину налога на доход, полученный от операций с процентными ценными бумагами. Задача 7. Вексель на сумму рублей и сроком оплаты через 6 месяцев передан первому векселедержателю с дисконтом 5 % к номиналу. Какова доходность векселя до погашения без учета налогообложения? Задача 8. Владелец векселя, номинальная стоимость которого 5000 рублей, а срок погашения через 1 год, за 60 дней до наступления срока погашения обратился в банк с просьбой учесть (дисконтировать) вексель. Определите величину дисконта и сумму, полученную векселедержателем в момент учета векселя, если банковская учетная ставка составляет 11 % годовых? Задача 9. Проанализируйте хозяйственную операцию. ЗАО «Ника» для бесперебойной работы необходимо закупить материалы у ООО «Виктория», но необходимые денежные средства отсутствуют. Тогда ЗАО «Ника» расплачивается с ООО «Виктория» товарным векселем со сроком платежа через 40 дней. В свою очередь ООО «Виктория» необходимо погасить задолженность по зарплате перед работниками. С этой целью предприятие учитывает вексель в банке за 10 дней до его погашения. Рассчитайте экономическую выгоду для каждого из участников данной операции, если известно, что: 1) стоимость материалов составляет рублей; 2) НДС рублей; 29

Определение курсовой стоимости и доходности акций и облигаций.

Определение курсовой стоимости и доходности акций и облигаций. Методические указания для выполнения практических заданий по дисциплине «Рынок ценных бумаг» Определение курсовой стоимости и доходности акций и облигаций. Важнейшей задачей любого участника РЦБ является

Подробнее

Контрольная работа состоит из решения 5-ти задач. Выбор варианта (билета) производится по последней цифре зачетки. Билет 1.

Контрольная работа состоит из решения 5-ти задач. Выбор варианта (билета) производится по последней цифре зачетки. Билет 1. Контрольная работа состоит из решения 5-ти задач. Выбор варианта (билета) производится по последней цифре зачетки. Билет 1. 1. Предоставлена ссуда в размере 7 тыс. руб. 10 февраля с погашением 10 июня

Подробнее

ОСНОВЫ ФИНАНСОВЫХ ВЫЧИСЛЕНИЙ

ОСНОВЫ ФИНАНСОВЫХ ВЫЧИСЛЕНИЙ РОСЖЕЛДОР Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования «Ростовский государственный университет путей сообщения» (ФГБОУ ВО РГУПС) И.Р. Кирищиева ОСНОВЫ ФИНАНСОВЫХ

Подробнее

Самылова Т.Н. Рынок ценных бумаг

Самылова Т.Н. Рынок ценных бумаг Рынок ценных бумаг «Деньги, векселя, ценные бумаги точно реют промежду товара в этом рыночном воздухе, где все жаждет наживы, где дня нельзя продышать без того, чтобы не продать и не купить.» П.Боборыкин.

Подробнее

Облигация ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между кредитором владельцем облигации и должником эмитентом облигации.

Облигация ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между кредитором владельцем облигации и должником эмитентом облигации. Облигации относятся к ценным бумагам с фиксированным доходом. Они могут выпускаться государством, региональными властями, финансовыми институтами, а также различными корпорациями. Облигация ценная бумага,

Подробнее

(где I 0 первоначальные инвестиции в проект; CF-ежегодные доходы от проекта)

(где I 0 первоначальные инвестиции в проект; CF-ежегодные доходы от проекта) Расчётные задания и практические ситуации, выносимые на итоговый междисциплинарный экзамен по направлению 38.03.01 «Экономика» профиль «Финансы и кредит» (уровень бакалавриата) Задача 1 Фирма продает 100

Подробнее

Министерство образования Российской Федерации Южно-Уральский государственный университет Кафедра экономики и финансов. Т.Г.

Министерство образования Российской Федерации Южно-Уральский государственный университет Кафедра экономики и финансов. Т.Г. Министерство образования Российской Федерации Южно-Уральский государственный университет Кафедра экономики и финансов У9(2)26.я7 К231 Т.Г. Каримова РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ (Экономические ситуации для решения

Подробнее

5. МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ПРАКТИЧЕСКИМ И/ИЛИ ЛАБОРАТОРНЫМ ЗАНЯТИЯМ

5. МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ПРАКТИЧЕСКИМ И/ИЛИ ЛАБОРАТОРНЫМ ЗАНЯТИЯМ 5. МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ПРАКТИЧЕСКИМ И/ИЛИ ЛАБОРАТОРНЫМ ЗАНЯТИЯМ Практическое занятие 1. Простые проценты 1.1 Простая процентная ставка Проценты называют простыми, если за базу их начисления берут

Подробнее

ТЕМА 1. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ, ЕГО СТРУКТУРА И ФУНКЦИИ.

ТЕМА 1. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ, ЕГО СТРУКТУРА И ФУНКЦИИ. 1 ЗАДАНИЯ ДЛЯ ПРАКТИЧЕСКИХ ЗАНЯТИЙ ТЕМА 1. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ, ЕГО СТРУКТУРА И ФУНКЦИИ. 1.1. Какова структура рынка ценных бумаг? 1.2. Назовите квалификационные признаки рынка ценных бумаг. 1.3. Охарактеризуйте

Подробнее

Рынок ценных бумаг. Министерство сельского хозяйства Российской Федерации Красноярский государственный аграрный университет. С.В.

Рынок ценных бумаг. Министерство сельского хозяйства Российской Федерации Красноярский государственный аграрный университет. С.В. Министерство сельского хозяйства Российской Федерации Красноярский государственный аграрный университет С.В. Стрижова Рынок ценных бумаг Рекомендовано научно-методическим советом Федерального государственного

Подробнее

Все облигации по признаку качества и надёжности делятся международными и национальными рейтинговыми агентствами на ряд групп.

Все облигации по признаку качества и надёжности делятся международными и национальными рейтинговыми агентствами на ряд групп. КОРПОРАТИВНЫЕ ОБЛИГАЦИИ представляют собой долгосрочные и среднесрочные займы, размещаемые на рынке ценных бумаг. Облигации могут отличаться друг от друга доходностью, сроком действия, целевым назначением,

Подробнее

ГЛОССАРИЙ Амортизация долга погашение долга в рассрочку. Аннуитет см. финансовая рента. Антисипативная процентная ставка, иначе называемая учетной

ГЛОССАРИЙ Амортизация долга погашение долга в рассрочку. Аннуитет см. финансовая рента. Антисипативная процентная ставка, иначе называемая учетной ГЛОССАРИЙ Амортизация долга погашение долга в рассрочку. Аннуитет см. финансовая рента. Антисипативная процентная ставка, иначе называемая учетной ставкой, определяется как выраженное в процентах отношение

Подробнее

Методические указания по выполнению практикума

Методические указания по выполнению практикума Практикум по теме Элементы теории процентных ставок Методические указания по выполнению практикума Цель практикума развитие следующих навыков: учет фактора времени в финансовых операциях; использование

Подробнее

Методические рекомендации по написанию курсовых работ. (в том числе для заочной формы обучения) Примерная тематика курсовых работ

Методические рекомендации по написанию курсовых работ. (в том числе для заочной формы обучения) Примерная тематика курсовых работ Методические рекомендации по написанию курсовых работ (в том числе для заочной формы обучения) Примерная тематика курсовых работ 1. Учет инфляции в инвестиционном анализе. 2. Анализ и прогноз программы

Подробнее

18. ДОЛГОСРОЧНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ

18. ДОЛГОСРОЧНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ 18. ДОЛГОСРОЧНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ 1. Источники долгосрочного финансирования 1.1. Эмиссия ценных бумаг 1.2. Банковские кредиты и арендное финансирование 2. Оценка рисков, связанных с долгосрочным финансированием

Подробнее

Облигации: что это, и как они работают? НКО АО НРД

Облигации: что это, и как они работают? НКО АО НРД Облигации: что это, и как они работают? НКО АО НРД 2 НКО АО НРД Облигации что это? Эмиссионная ценная бумага - любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими

Подробнее

ЭКЗАМЕНАЦИОННЫЕ ВОПРОСЫ ПО ДИСЦИПЛИНЕ «РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ» Тема 1. Рынок ценных бумаг как составная часть финансового рынка 1. Что такое рынок ценных

ЭКЗАМЕНАЦИОННЫЕ ВОПРОСЫ ПО ДИСЦИПЛИНЕ «РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ» Тема 1. Рынок ценных бумаг как составная часть финансового рынка 1. Что такое рынок ценных ЭКЗАМЕНАЦИОННЫЕ ВОПРОСЫ ПО ДИСЦИПЛИНЕ «РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ» Тема 1. Рынок ценных бумаг как составная часть финансового рынка 1. Что такое рынок ценных бумаг? 2. Каким образом рынок ценных бумаг связан с

Подробнее

Л. А. Дрягина СБОРНИК ЗАДАЧ

Л. А. Дрягина СБОРНИК ЗАДАЧ МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования «УЛЬЯНОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Подробнее

ОСНОВЫ ФИНАНСОВЫХ ВЫЧИСЛЕНИЙ

ОСНОВЫ ФИНАНСОВЫХ ВЫЧИСЛЕНИЙ РОСЖЕЛДОР Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Ростовский государственный университет путей сообщения» (ФГБОУ ВПО РГУПС) И.Р. Кирищиева,

Подробнее

Условия типовых задач. Первый блок:

Условия типовых задач. Первый блок: Условия типовых задач. Первый блок: Задача 1 (3 балла). Инвестор покупает облигацию по номиналу, номинал равен 500 руб., купон 9%, выплачивается один раз в год. До погашения облигации семь лет. Инвестор

Подробнее

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ НАУКОЕМКОГО ПРОИЗВОДСТВА

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ НАУКОЕМКОГО ПРОИЗВОДСТВА Министерство образования и науки Российской Федерации Сибирский государственный аэрокосмический университет имени академика М. Ф. Решетнева ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ НАУКОЕМКОГО ПРОИЗВОДСТВА Вопросы для подготовки

Подробнее

ЗАДАЧИ ПО ФИНАНСОВОЙ МАТЕМАТИКЕ. Министерство образования Российской Федерации ТОМСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ АРХИТЕКТУРНО-СТРОИТЕЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ЗАДАЧИ ПО ФИНАНСОВОЙ МАТЕМАТИКЕ. Министерство образования Российской Федерации ТОМСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ АРХИТЕКТУРНО-СТРОИТЕЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ Министерство образования Российской Федерации ТОМСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ АРХИТЕКТУРНО-СТРОИТЕЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ А.В.Григорьев ЗАДАЧИ ПО ФИНАНСОВОЙ МАТЕМАТИКЕ ОГЛАВЛЕНИЕ 1. ПРОСТЫЕ ПРОЦЕНТЫ 1.1. Начисление

Подробнее

Методика оценки стоимости объектов доверительного управления ООО «ПЕРАМО»

Методика оценки стоимости объектов доверительного управления ООО «ПЕРАМО» «УТВЕРЖДЕНО» Приказом Генерального директора ООО «ПЕРАМО» 8 от «31» мая 2016 года Методика оценки стоимости объектов доверительного управления ООО «ПЕРАМО» (редакция 1) Москва 2016 г. 1 1. ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ

Подробнее

Задача 6. Найти FV, если PV=7 000 денежных единиц, r=8 % и n=. (1) 6

Задача 6. Найти FV, если PV=7 000 денежных единиц, r=8 % и n=. (1) 6 Министерство образования и науки Краснодарского края Государственное бюджетное профессиональное образовательное учреждение Краснодарского края «Краснодарский информационно-технологический техникум» Методические

Подробнее

Оценка стоимости ценных. Автор: к.эк.н., доцент кафедры ЭПР И.В. Шарф

Оценка стоимости ценных. Автор: к.эк.н., доцент кафедры ЭПР И.В. Шарф Оценка стоимости ценных бумаг Автор: к.эк.н., доцент кафедры ЭПР И.В. Шарф Темы Тема 1. Оценка стоимости ценных бумаг Тема 2. Оценка стоимости акций Тема 3. Оценка стоимости облигаций И.В.Шарф 2 Тема 3.

Подробнее

Белорусский государственный университет Экономический факультет Кафедра финансовой и банковской экономики

Белорусский государственный университет Экономический факультет Кафедра финансовой и банковской экономики Белорусский государственный университет Экономический факультет Кафедра финансовой и банковской экономики Методические указания по выполнению контрольной работы по дисциплине «Финансовый менеджмент» 2012

Подробнее

Задачи по теме «Акции» ЗАДАЧА НА ЗНАНИЕ ОСНОВНЫХ ПОЛОЖЕНИЙ ЗАКОНА ОБ АО ( 208-ФЗ) ЗАДАЧИ НА РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ПРИБЫЛИ И РАСЧЕТ РАЗМЕРА ДИВИДЕНДОВ

Задачи по теме «Акции» ЗАДАЧА НА ЗНАНИЕ ОСНОВНЫХ ПОЛОЖЕНИЙ ЗАКОНА ОБ АО ( 208-ФЗ) ЗАДАЧИ НА РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ПРИБЫЛИ И РАСЧЕТ РАЗМЕРА ДИВИДЕНДОВ 2 Задачи по теме «Акции» ЗАДАЧА НА ЗНАНИЕ ОСНОВНЫХ ПОЛОЖЕНИЙ ЗАКОНА ОБ АО ( 208-ФЗ) 1 Акционерное общество имеет уставный капитал 100 000 рублей, состоящий из 100 акций, курсовая стоимость которых 20 000

Подробнее

Практическое занятие 5 Облигации Текущая доходность Инвестор, вкладывающий деньги в облигации, должен определить текущую доходность, которую ему

Практическое занятие 5 Облигации Текущая доходность Инвестор, вкладывающий деньги в облигации, должен определить текущую доходность, которую ему Практическое занятие 5 Облигации Текущая доходность Инвестор, вкладывающий деньги в облигации, должен определить текущую доходность, которую ему приносит купон в денежном выражении. Это можно определить,

Подробнее

ТРЕНИРОВОЧНЫЙ ВАРИАНТ

ТРЕНИРОВОЧНЫЙ ВАРИАНТ Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение высшего профессионального образования «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации» Кафедра «Финансовые рынки и финансовый

Подробнее

Кафедра «Экономика и маркетинг» ФИНАНСОВЫЙ МАРКЕТИНГ

Кафедра «Экономика и маркетинг» ФИНАНСОВЫЙ МАРКЕТИНГ МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Курганский государственный университет» Кафедра

Подробнее

Объекты гражданских прав

Объекты гражданских прав Объекты гражданских прав К объектам гражданских прав относятся вещи, включая деньги и ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права; работы и услуги; охраняемые результаты интеллектуальной

Подробнее

Департамент финансов Администрации Томской области. ПРИКАЗ 20 июня 2002 года 13/116 г. Томск

Департамент финансов Администрации Томской области. ПРИКАЗ 20 июня 2002 года 13/116 г. Томск Департамент финансов Администрации Томской области ПРИКАЗ 20 июня 2002 года 13/116 г. Томск Об утверждении условий эмиссии и обращения облигаций областного сберегательного займа Томской области Утвердить

Подробнее

МЕТОДИКА оценки стоимости объектов доверительного управления в Закрытом акционерном обществе «Финансовый брокер «Август»

МЕТОДИКА оценки стоимости объектов доверительного управления в Закрытом акционерном обществе «Финансовый брокер «Август» Утверждено Генеральным директором ЗАО «Финансовый брокер «Август» Приказ 9 от «04» марта 2016г. Туманянц К.А. МЕТОДИКА оценки стоимости объектов доверительного управления в Закрытом акционерном обществе

Подробнее

Варианты контрольных работ по финансовому менеджменту для студентов V курса заочного отделения по специальности Менеджмент (по отраслям)

Варианты контрольных работ по финансовому менеджменту для студентов V курса заочного отделения по специальности Менеджмент (по отраслям) Варианты контрольных работ по финансовому менеджменту для студентов V курса заочного отделения по специальности Менеджмент (по отраслям) Вариант 1 1. Цели и задачи и функции финансового менеджмента 2.

Подробнее

Контрольные и курсовые работы на сайте Содержание

Контрольные и курсовые работы на сайте  Содержание Контрольные и курсовые работы на сайте www.referat-tver.ru Содержание Вопрос 8. Содержание отчета об изменениях капитала (форма 3)... 3 Вопрос 38. Основные показатели анализа доходности ценных бумаг...

Подробнее

Инвестиции в ценные бумаги с фиксированным доходом Характеристика облигаций как инвестиционного инструмента

Инвестиции в ценные бумаги с фиксированным доходом Характеристика облигаций как инвестиционного инструмента Куда вложить денежные средства Август 2004 Инвестиции в ценные бумаги с фиксированным доходом Характеристика облигаций как инвестиционного инструмента 1 Облигации как инструмент инвестирования Облигации

Подробнее

Модуль 1. Деньги и денежные отношения

Модуль 1. Деньги и денежные отношения ПРАКТИКУМ Модуль 1. Деньги и денежные отношения Задание. Наличные металлические и бумажные деньги составляют - 200 ед. Вклады на счетах сберегательных касс 900 ед. Чековые вклады 1500 ед. Мелкие срочные

Подробнее

Методика Оценки стоимости объектов доверительного управления Закрытого акционерного общества «Управляющая компания «Аналитический центр»

Методика Оценки стоимости объектов доверительного управления Закрытого акционерного общества «Управляющая компания «Аналитический центр» Утверждено Советом директоров ЗАО «УКАЦ» Протокол 64 от 15.06.2016 года. Методика Оценки стоимости объектов доверительного управления Закрытого акционерного общества «Управляющая компания «Аналитический

Подробнее

ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ И ФИНАНСОВО-КРЕДИТНЫЕ ИНСТИТУТЫ

ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ И ФИНАНСОВО-КРЕДИТНЫЕ ИНСТИТУТЫ И. А. Алексеева ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ И ФИНАНСОВО-КРЕДИТНЫЕ ИНСТИТУТЫ Часть 1. Рынок ценных бумаг Сборник тестовых заданий 0 Министерство образования и науки Российской Федерации Байкальский государственный

Подробнее

Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение высшего образования «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации»

Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение высшего образования «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации» Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение высшего образования «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации» Кафедра «Финансовые рынки и финансовый инжиниринг» Экзамен

Подробнее

Отсюда. Если эффективная ставка зависит от времени, то

Отсюда. Если эффективная ставка зависит от времени, то Номинальные и эффективные процентные ставки В предыдущей лекции рассматривались годовые номинальные процентные ставки. Общее определение номинальной процентной ставки связано с понятием эффективной процентной

Подробнее

Кекух Л.В. ФИНАНСОВАЯ МАТЕМАТИКА ТЕСТОВЫЕ ЗАДАЧИ

Кекух Л.В. ФИНАНСОВАЯ МАТЕМАТИКА ТЕСТОВЫЕ ЗАДАЧИ Кекух Л.В. ФИНАНСОВАЯ МАТЕМАТИКА ТЕСТОВЫЕ ЗАДАЧИ В-1 1. Наращенная сумма по простым процентам вычисляется по формуле: а) S P ; б) 1 i S ) P( 1 i ; в) P (1 S j ) г) S P( 1 i). 2. 5% от числа 90 равно: а)

Подробнее

Рекомендовано к изданию в качестве методических указаний кафедрой управления экономическими и социальными процессами. Протокол 4 от года.

Рекомендовано к изданию в качестве методических указаний кафедрой управления экономическими и социальными процессами. Протокол 4 от года. Составители: д.э.н., профессор Евменов А.Д. д.э.н., профессор Благова З.И. ст. преп. Костикова Л.А. ассистент Круглова И.А. Рецензент: д.э.н., профессор Кроливецкий Э.Н. Рекомендовано к изданию в качестве

Подробнее

Акции что это и как они работают. ПАО «Московская Биржа»

Акции что это и как они работают. ПАО «Московская Биржа» Акции что это и как они работают 2 Акции что это? Права акционера: участие в получении прибыли (дивиденда); участие в управлении (право голоса); доля имущества при ликвидации (ликвидационную стоимость)

Подробнее

Практические задания к практическому занятию 1 АКЦИИ И АКЦИОНЕРНЫЕ ОБЩЕСТВА.

Практические задания к практическому занятию 1 АКЦИИ И АКЦИОНЕРНЫЕ ОБЩЕСТВА. 1 Практические задания к практическому занятию 1 АКЦИИ И АКЦИОНЕРНЫЕ ОБЩЕСТВА. Задача 1. Определить ожидаемую стоимость акций ОАО «Темп», если их текущая стоимость составляет 60 руб. за 1 акцию и доходность

Подробнее

МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ К ПРАКТИЧЕСКИМ РАБОТАМ ПО КУРСУ «ФИНАНСОВАЯ МАТЕМАТИКА»

МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ К ПРАКТИЧЕСКИМ РАБОТАМ ПО КУРСУ «ФИНАНСОВАЯ МАТЕМАТИКА» МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ К ПРАКТИЧЕСКИМ РАБОТАМ ПО КУРСУ «ФИНАНСОВАЯ МАТЕМАТИКА» ВАРИАНТ А Задача. Ребенок должен пойти в колледж через 8 лет. На его образование понадобится 3000 у.е. Каковы должны быть ежеквартальные

Подробнее

РАЗДЕЛ I. Основные понятия рынка ценных бумаг

РАЗДЕЛ I. Основные понятия рынка ценных бумаг Методические рекомендации по самостоятельной работе студентов по дисциплине «Рынок ценных бумаг» РАЗДЕЛ I. Основные понятия рынка ценных бумаг Тема 1. Роль и значение рынка ценных бумаг. Структура рынка

Подробнее

ГЛАВА 3. АРИФМЕТИКА ФИНАНСОВОГО РЫНКА

ГЛАВА 3. АРИФМЕТИКА ФИНАНСОВОГО РЫНКА ГЛАВА 3. АРИФМЕТИКА ФИНАНСОВОГО РЫНКА В настоящей главе рассматривается содержание и техника осуществления финансовых расчетов. Вначале мы остановимся на определении простого и сложного процентов, эффективного

Подробнее

Контрольная работа по дисциплине «Основы финансовых вычислений» Номер варианта контрольной работы последняя цифра зачётной книжки

Контрольная работа по дисциплине «Основы финансовых вычислений» Номер варианта контрольной работы последняя цифра зачётной книжки Контрольная работа по дисциплине «Основы финансовых вычислений» Номер варианта контрольной работы последняя цифра зачётной книжки Таблица соответствия номеров задач и тем дисциплины номер тема задачи 1.

Подробнее

часов Тема 1 История развития рынка ценных бумаг 2 Практическое занятие 1

часов Тема 1 История развития рынка ценных бумаг 2 Практическое занятие 1 СОДЕРЖАНИЕ темы Название семинара Кол-во семинара часов Тема 1 История развития рынка ценных бумаг 2 занятие 1 Тема 2 занятие 1 занятие 2 Тема 3 занятие 1 занятие 2 Тема 4 занятие 1 занятие 2 Тема 5 занятие

Подробнее

ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ (БАНК РОССИИ) г. Москва УКАЗАНИЕ

ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ (БАНК РОССИИ) г. Москва УКАЗАНИЕ ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ (БАНК РОССИИ) Проект 2016 г. г. Москва УКАЗАНИЕ о порядке определения расчетной цены ценных бумаг, не обращающихся на организованном рынке ценных бумаг, в целях главы

Подробнее

ЗНАЧИМОСТЬ ВКЛАДОВ НАСЕЛЕНИЯ В ПАССИВНЫХ ОПЕРАЦИЯХ БАНКОВ

ЗНАЧИМОСТЬ ВКЛАДОВ НАСЕЛЕНИЯ В ПАССИВНЫХ ОПЕРАЦИЯХ БАНКОВ NovaInfo.Ru - 56, 2016 г. Экономические науки 1 ЗНАЧИМОСТЬ ВКЛАДОВ НАСЕЛЕНИЯ В ПАССИВНЫХ ОПЕРАЦИЯХ БАНКОВ Кашарский Айдар Андреевич Сбережения населения составляют отдельную группу ресурсов банков. Общая

Подробнее

Рис. 4 Лондонская фондовая биржа. Рис. 3 Токийская фондовая биржа. Рис. 5 Исторический дом фондовой биржи в Амстердаме

Рис. 4 Лондонская фондовая биржа. Рис. 3 Токийская фондовая биржа. Рис. 5 Исторический дом фондовой биржи в Амстердаме Рис. 3 Токийская фондовая биржа Рис. 4 Лондонская фондовая биржа Рис. 5 Исторический дом фондовой биржи в Амстердаме Рис. 6 Нью- Йоркская фондовая биржа Рис. 7 Российская фондовая биржа Глава 3. Что такое

Подробнее

ПРАКТИКУМ К ЛЕКЦИЯМ ПО ДИСЦИПЛИНЕ:

ПРАКТИКУМ К ЛЕКЦИЯМ ПО ДИСЦИПЛИНЕ: МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЯ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ «СИБИРСКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ ГЕОДЕЗИЧЕСКАЯ АКАДЕМИЯ» (ГОУ ВПО «СГГА») ПРАКТИКУМ

Подробнее

Финансовая математика

Финансовая математика Министерство образования и науки Российской Федерации Северный (Арктический) федеральный университет Институт строительства и архитектуры Финансовая математика Практикум Архангельск 2011 Рассмотрен и рекомендован

Подробнее

«Корпоративные финансы»

«Корпоративные финансы» Министерство образования и науки Российской Федерации Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Национальный исследовательский технологический

Подробнее

А.А. Лавриненко, Е.А. Боброва НАЛОГОВЫЙ УЧЁТ РАСХОДОВ И ДОХОДОВ ПО ВЕКСЕЛЯМ

А.А. Лавриненко, Е.А. Боброва НАЛОГОВЫЙ УЧЁТ РАСХОДОВ И ДОХОДОВ ПО ВЕКСЕЛЯМ УДК 657.44:336.777 А.А. Лавриненко, Е.А. Боброва НАЛОГОВЫЙ УЧЁТ РАСХОДОВ И ДОХОДОВ ПО ВЕКСЕЛЯМ В данной статье рассматривается ряд вопросов относительно налогового учёта расходов и доходов по векселям.

Подробнее

УТВЕРЖДЕНО. Приказ от «25» июля 2016 г. Генеральный директор АО «ФИНАНС-ИНВЕСТ» /Морозов Е.В./

УТВЕРЖДЕНО. Приказ от «25» июля 2016 г. Генеральный директор АО «ФИНАНС-ИНВЕСТ» /Морозов Е.В./ УТВЕРЖДЕНО Приказ 072016-02 от «25» июля 2016 г. Генеральный директор АО «ФИНАНС-ИНВЕСТ» /Морозов Е.В./ Методика оценки стоимости активов при приеме их от Учредителя управления, а так же при указании их

Подробнее

Методические указания к выполнению контрольной работы по дисциплине «Основы банковского дела»

Методические указания к выполнению контрольной работы по дисциплине «Основы банковского дела» Методические указания к выполнению контрольной работы по дисциплине «Основы банковского дела» 1 Задача 1 На начало операционного дня остаток наличных денег в кассе банка 32 млн. руб. От предприятий и предпринимателей,

Подробнее

Предназначено для студентов специальности: «Финансы» 2 курс 2 г.о. вечернее отделение, ДОТ

Предназначено для студентов специальности: «Финансы» 2 курс 2 г.о. вечернее отделение, ДОТ Автор теста: Рузиева Эльвира Абдулмитовна Название теста: «Рынок ценных бумаг» Предназначено для студентов специальности: «Финансы» 2 курс 2 г.о. вечернее отделение, ДОТ Количество кредитов 3 1 Экономическое

Подробнее

Предназначено для студентов специальности: Оценка (4 курс 4г.о.) очное, русское отделение (группа «Оц-442»)

Предназначено для студентов специальности: Оценка (4 курс 4г.о.) очное, русское отделение (группа «Оц-442») Автор теста: Сыздыкбекова Г.Ж. Название курса: Оценка ценных бумаг Название теста: Оценка ценных бумаг Предназначено для студентов специальности: Оценка (4 курс 4г.о.) очное, русское отделение (группа

Подробнее

Облигации федерального займа для населения (ОФЗ-н) новый инструмент для сбережений россиян. март 2017

Облигации федерального займа для населения (ОФЗ-н) новый инструмент для сбережений россиян. март 2017 Облигации федерального займа для населения (ОФЗ-н) новый инструмент для сбережений россиян март 2017 Население как инвестор в государственные ценные бумаги 1 Текущие возможности для доступа физических

Подробнее

ФОНДОВЫЙ РЫНОК. ОБЩИЙ ОБЗОР

ФОНДОВЫЙ РЫНОК. ОБЩИЙ ОБЗОР ИНФОРМАЦИОННО-ОБУЧАЮЩИЙ МАТЕРИАЛ ФОНДОВЫЙ РЫНОК. ОБЩИЙ ОБЗОР МОСКОВСКИЙ КОНКУРС ТРЕЙДЕРОВ ФОНДОВЫЙ РЫНОК Фондовый рынок это рынок, на котором торгуют специфическим товаром ценными бумагами. Реально эти

Подробнее

Лабораторная работа 3

Лабораторная работа 3 Лабораторная работа 3 Анализ операций с ценными бумагами Цель работы: изучение технологии проведения анализа операций с ценными бумагами Методические указания Лабораторная работа 5 включает 5 заданий.

Подробнее

14 Как называется деятельность по определению взаимных требований, обязательств сторон по сделкам с ценными бумагами?

14 Как называется деятельность по определению взаимных требований, обязательств сторон по сделкам с ценными бумагами? Автор теста: Тусаева А.К Название теста: Рынок ценных бумаг Предназначено для студентов специальности: «Финансы» 2 курс 3 г/о веч отд Количество кредитов: 3 1 Найдите правильное определение рынка ценных

Подробнее

ВВЕДЕНИЕ В ФОНДОВЫЙ РЫНОК ПРОГРАММА ОБУЧЕНИЯ "ФОНДОВЫЙ РЫНОК: НОВЫЕ ГОРИЗОНТЫ ДЛЯ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА" Ноябрь 2016

ВВЕДЕНИЕ В ФОНДОВЫЙ РЫНОК ПРОГРАММА ОБУЧЕНИЯ ФОНДОВЫЙ РЫНОК: НОВЫЕ ГОРИЗОНТЫ ДЛЯ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА Ноябрь 2016 ВВЕДЕНИЕ В ФОНДОВЫЙ РЫНОК ПРОГРАММА ОБУЧЕНИЯ "ФОНДОВЫЙ РЫНОК: НОВЫЕ ГОРИЗОНТЫ ДЛЯ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА" Ноябрь 2016 РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ Нужны деньги на развитие бизнеса. Где взять? Есть деньги. Куда вложить?

Подробнее

ГЛАВА 1 ЦЕННЫЕ БУМАГИ

ГЛАВА 1 ЦЕННЫЕ БУМАГИ ГЛАВА ЦЕННЫЕ БУМАГИ Основная литература:. Буренин А. Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: Учеб. пособие. М.: Федеративная книготорговая компания, 998. 2. Каратуев А. Г. Ценные бумаги:

Подробнее

ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ И ИНСТИТУТЫ

ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ И ИНСТИТУТЫ Министерство образования и науки Российской Федерации Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования «СИБИРСКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ ГЕОДЕЗИЧЕСКАЯ АКАДЕМИЯ»

Подробнее

Финансовый рынок, его роль в мобилизации и распределении финансовых ресурсов

Финансовый рынок, его роль в мобилизации и распределении финансовых ресурсов Финансовый рынок, его роль в мобилизации и распределении финансовых ресурсов План презентации: 1. Сущность и функции финансового рынка 2. Участники финансового рынка 3. Товар финансового рынка 4. Структура

Подробнее

Фонд оценочных средств по дисциплине «Ценные бумаги и учет операций с ними»

Фонд оценочных средств по дисциплине «Ценные бумаги и учет операций с ними» «УТВЕРЖДЕНО» Заседанием кафедры Протокол от Фонд оценочных средств по дисциплине «Ценные бумаги и учет операций с ними» Направление 080100.68 Профиль Квалификация (степень) Экономика Учет, анализ и аудит

Подробнее

CF V t =, (45) Оценка капитальных финансовых активов может быть произведена:

CF V t =, (45) Оценка капитальных финансовых активов может быть произведена: Оценка капитальных финансовых активов может быть произведена: 1. путем сопоставления теоретической (приведенной) ценности денежного потока, генерируемого данным активов( ) с величиной исходной инвестиции

Подробнее

МЕТОДИКА оценки стоимости объектов доверительного управления

МЕТОДИКА оценки стоимости объектов доверительного управления Приложение 3 к Приказу Генерального директора 7 от 04 мая 2016 г. / Гобечия Б.А./ МЕТОДИКА оценки стоимости объектов доверительного управления Москва, 2016 г. Настоящая Методика оценки стоимости объектов

Подробнее

Если доход определяется операцией дисконтирования, проценты называют дисконтом и вычисляют по формуле:

Если доход определяется операцией дисконтирования, проценты называют дисконтом и вычисляют по формуле: Наращение и дисконтирование денежных сумм 1. Основные определения Финансовые сделки обычно связаны с предоставлением денег в долг. Как правило, заемщик платит кредитору проценты за пользование ссудой.

Подробнее

МЕТОДЫ ФИНАНСОВЫХ ВЫЧИСЛЕНИЙ (Основы финансовых вычислений)

МЕТОДЫ ФИНАНСОВЫХ ВЫЧИСЛЕНИЙ (Основы финансовых вычислений) Министерство образования и науки Российской Федерации Вологодский государственный университет Кафедра финансов и кредита МЕТОДЫ ФИНАНСОВЫХ ВЫЧИСЛЕНИЙ (Основы финансовых вычислений) Задания для практических

Подробнее

ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ

ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ «ОМСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ АГРАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ИМЕНИ П.А.СТОЛЫПИНА»

Подробнее

ФИНАНСОВАЯ МАТЕМАТИКА

ФИНАНСОВАЯ МАТЕМАТИКА ВОЛГО-ВЯТСКАЯ АКАДЕМИЯ ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ В.П.Болдин, Н.В. Глебова, С.А. Сьянов ФИНАНСОВАЯ МАТЕМАТИКА Практикум часть 1 Рекомендовано в качестве учебного пособия редакционно-издательским советом академии

Подробнее

4.2 Риск инвестирования в облигации и стоимость займа для эмитента

4.2 Риск инвестирования в облигации и стоимость займа для эмитента 4.2 Риск инвестирования в облигации и стоимость займа для эмитента Глава 4. Принципы оценки активов и капитала корпорации Инвестор, вкладывая средства в покупку облигаций, предполагает возможное несовпадение

Подробнее

МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ К РЕШЕНИЮ ЗАДАЧ ПО КУРСУ «ИНВЕСТИРОВАНИЕ»

МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ К РЕШЕНИЮ ЗАДАЧ ПО КУРСУ «ИНВЕСТИРОВАНИЕ» МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ К РЕШЕНИЮ ЗАДАЧ ПО КУРСУ «ИНВЕСТИРОВАНИЕ» Для оценки эффективности реализации реальных инвестиционных проектов целесообразно рассчитывать следующие показатели: чистый дисконтированный

Подробнее

Сумма кредита, грн. Срок кредита, мес. Среднемесячная процентная ставка

Сумма кредита, грн. Срок кредита, мес. Среднемесячная процентная ставка ЗАДАЧИ ДЛЯ САМОСТОЯТЕЛЬНОГО РЕШЕНИЯ 3.1. Фирма получила кредиты на внедрение новой техники: кредита Дата получени я Сумма кредита, грн Срок кредита, мес. Среднемесячная процентная ставка 1 10.06.98 6000

Подробнее

«Контролинг инвестиций»

«Контролинг инвестиций» Министерство образования и науки Украины Государственный ВУЗ «НГУ» Контрольная работа по дисциплине «Контролинг инвестиций» для студентов заочной формы обучения Составитель: к.э.н., доц. Усатенко О.В.

Подробнее

МЕТОДИКА оценки стоимости объектов доверительного управления в Обществе с ограниченной ответственностью «Управляющая компания «Горизонт»

МЕТОДИКА оценки стоимости объектов доверительного управления в Обществе с ограниченной ответственностью «Управляющая компания «Горизонт» Утверждено Решением Совета директоров ООО «УК «Горизонт» Протокол 25 от 30.05.2016г. МЕТОДИКА оценки стоимости объектов доверительного управления в Обществе с ограниченной ответственностью «Управляющая

Подробнее

ФИНАНСОВАЯ ГРАМОТНОСТЬ

ФИНАНСОВАЯ ГРАМОТНОСТЬ ДОПОЛНИТЕЛЬНОЕ ОБРАЗОВАНИЕ ИЗДАНИЕ ПОДГОТОВЛЕНО В РАМКАХ СОВМЕСТНОГО ПРОЕКТА МИНИСТЕРСТВА ФИНАНСОВ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ И ВСЕМИРНОГО БАНКА «СОДЕЙСТВИЕ ПОВЫШЕНИЮ УРОВНЯ ФИНАНСОВОЙ ГРАМОТНОСТИ НАСЕЛЕНИЯ

Подробнее

«Согласованы 2010г.» Утверждены 2010г. Депозитарий ОАО Банк ВТБ

«Согласованы 2010г.» Утверждены 2010г. Депозитарий ОАО Банк ВТБ «Согласованы 2010г.» Утверждены 2010г. Депозитарий ОАО Банк ВТБ Генеральный директор ООО «УК БИН ФИНАМ Групп» / / А.П. Гарюнов ПРАВИЛА ОПРЕДЕЛЕНИЯ СТОИМОСТИ АКТИВОВ И ВЕЛИЧИНЫ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ, ПОДЛЕЖАЩИХ

Подробнее

Приказ ФСФР РФ от N 10-37/пз-н "Об утверждении Правил расчета рыночной стоимости активов, в которые размещены средства пенсионных

Приказ ФСФР РФ от N 10-37/пз-н Об утверждении Правил расчета рыночной стоимости активов, в которые размещены средства пенсионных "Об утверждении Правил рыночной стоимости активов, в которые размещены средства пенсионных резервов, и совокупной рыночной стоимости пенсионных резервов негосударственного пенсионного фонда" (Зарегистрировано

Подробнее

протокол 68/09 от «20» октября 2009 г депозитария

протокол 68/09 от «20» октября 2009 г депозитария СОГЛАСОВАНО ОАО «АЛЬФА-БАНК» Специализированный депозитарий Начальник Специализированного депозитария УТВЕРЖДЕНО Внеочередным Общим собранием участников ООО УК «Альфа-Капитал» протокол 68/09 от «20» октября

Подробнее

Тесты по курсу «Инвестиции» Задаваемый вопрос: отметьте верные пункты вариантов ответа, которых может быть больше одного:

Тесты по курсу «Инвестиции» Задаваемый вопрос: отметьте верные пункты вариантов ответа, которых может быть больше одного: Тесты по курсу «Инвестиции» Задаваемый вопрос: отметьте верные пункты вариантов ответа, которых может быть больше одного: Раздел 1 Основное содержание понятия инвестиций Инвестиции любое вложение денежных

Подробнее

Инвестиционные фонды 1

Инвестиционные фонды 1 Инвестиционные фонды 1 «Секреты» осуществления прибыльных инвестиций Если вы хотите инвестировать ваши свободные средства с максимально возможной отдачей вы должны: Знать рынки, виды ценных бумаг, инвестиционные

Подробнее

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИИСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ НОВОСИБИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ ИНСТИТУТ ДОПОЛНИТЕЛЬНОГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ РЕГИОНАЛЬНЫЙ ЦЕНТР ПЕРЕПОДГОТОВКИ ВОЕННОСЛУЖАЩИХ

Подробнее

Финансовый рынок совокупность всех финансовых ресурсов в их движении

Финансовый рынок совокупность всех финансовых ресурсов в их движении Финансовый рынок совокупность всех финансовых ресурсов в их движении Финансовый рынок это рынок инструментов, дающий чистый доход (финансовых инструментов) Финансовый рынок это рынок, на котором осуществляется

Подробнее

участников ООО УК «Альфа-Капитал» протокол 68/09 от «20» октября 2009 г.

участников ООО УК «Альфа-Капитал» протокол 68/09 от «20» октября 2009 г. СОГЛАСОВАНО ООО «Депозитарий Иркол» Генеральный директор УТВЕРЖДЕНО Внеочередным Общим собранием участников ООО УК «Альфа-Капитал» протокол 68/09 от «20» октября 2009 г. Уполномоченный председатель собрания

Подробнее

Приложение 1 Образцы Сертификатов Биржевых облигаций серии БО-01, серии БО-02

Приложение 1 Образцы Сертификатов Биржевых облигаций серии БО-01, серии БО-02 Приложение 1 Образцы Сертификатов Биржевых облигаций серии БО-01, серии БО-02 ОБРАЗЕЦ Лицевая сторона Акционерный коммерческий банк «Абсолют Банк» (закрытое акционерное общество) Место нахождения эмитента:

Подробнее

ФИНАНСОВАЯ МАТЕМАТИКА Контрольная работа

ФИНАНСОВАЯ МАТЕМАТИКА Контрольная работа ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ УЧЕБНО- МЕТОДИЧЕСКИЙ ЦЕНТР ФИНАНСОВАЯ МАТЕМАТИКА Контрольная работа для обучающихся по специальности 080110 «Банковское дело» (базовая и углублённая подготовка) Тверь

Подробнее

П Р А К Т И К У М "ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ"

П Р А К Т И К У М ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ МОСКОВСКОЙ ОБЛАСТИ АКАДЕМИЯ СОЦИАЛЬНОГО УПРАВЛЕНИЯ Кафедра экономики и финансов П Р А К Т И К У М "ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ" Для специальности 080507 МЕНЕДЖМЕНТ ОРГАНИЗАЦИИ. АСОУ

Подробнее

(1) (2) 2) Второй аспект связан с обращением капитала (денежных средств).

(1) (2) 2) Второй аспект связан с обращением капитала (денежных средств). ПЛАН-КОНСПЕКТ. ТЕМА 8. МЕТОДЫ ФИНАНСОВЫХ ВЫЧИСЛЕНИЙ Вопросы: 1. Временная ценность денег 2. Операции наращения и дисконтирования 3. Процентные ставки и методы их начисления 3.1. Понятие простого и сложного

Подробнее

«УПРАВЛЯЮЩАЯ КОМПАНИЯ «ЕВРОФИНАНСЫ»

«УПРАВЛЯЮЩАЯ КОМПАНИЯ «ЕВРОФИНАНСЫ» УТВЕРЖДАЮ: Генеральный директор ОАО «УК «ЕВРОФИНАНСЫ» Н.Ю. Дробященко 2010г. СОГЛАСОВАНО: Генеральный директор ООО «СДК «Гарант» Т.С.Есаулкова 2010г. Правила определения стоимости активов и величины обязательств,

Подробнее

Финансовая грамотность: сбережения и инвестиции

Финансовая грамотность: сбережения и инвестиции Финансовая грамотность: сбережения и инвестиции Михаил Пахнин Факультет Экономики Европейский Университет в Санкт-Петербурге 8 декабря 2014 1 / 34 Сбережения и инвестиции Связь между финансовыми и реальными

Подробнее

БАНК ТЕСТОВЫХ ЗАДАНИЙ ТЕКУЩЕГО КОНТРОЛЯ ПО ДИСЦИПЛИНЕ «РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ»

БАНК ТЕСТОВЫХ ЗАДАНИЙ ТЕКУЩЕГО КОНТРОЛЯ ПО ДИСЦИПЛИНЕ «РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ» БАНК ТЕСТОВЫХ ЗАДАНИЙ ТЕКУЩЕГО КОНТРОЛЯ ПО ДИСЦИПЛИНЕ «РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ» Фонд оценочных средств по дисциплине «Рынок ценных бумаг» структурирован в соответствии с графиком контроля. График контроля Модуль

Подробнее

МЕТОДИКА ОЦЕНКИ стоимости объектов доверительного управления ООО "УК "ДОХОДЪ"

МЕТОДИКА ОЦЕНКИ стоимости объектов доверительного управления ООО УК ДОХОДЪ УТВЕРЖДЕНО Решением Совета директоров ООО «УК «ДОХОДЪ» (протокол заседания от 27.02.2017 1/2017) председательствующий: / Тесюль А.М./ МЕТОДИКА ОЦЕНКИ стоимости объектов доверительного управления ООО "УК

Подробнее

ВАРИАНТ 1 ВАРИАНТ 2 ВАРИАНТ 3

ВАРИАНТ 1 ВАРИАНТ 2 ВАРИАНТ 3 ВАРИАНТ 1 1. Депозит в 40 тыс. руб. положен в банк на 5 лет под процентную ставку 28% годовых. Найдите наращенную сумму, если ежегодно начисляются сложные проценты. Составьте схему возрастания капитала

Подробнее

Кафедра финансов предприятий В.Э. БАЛТИН РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ ПРАКТИКУМ

Кафедра финансов предприятий В.Э. БАЛТИН РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ ПРАКТИКУМ МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Оренбургский государственный

Подробнее