Оценка показателей развития финансового сектора и параметров национальной платежной системы РФ в долгосрочной перспективе

Размер: px
Начинать показ со страницы:

Download "Оценка показателей развития финансового сектора и параметров национальной платежной системы РФ в долгосрочной перспективе"

Транскрипт

1 Оценка показателей развития финансового сектора и параметров национальной платежной системы РФ в долгосрочной перспективе Аналитический отчет Москва октябрь 2012 года 1

2 ОГЛАВЛЕНИЕ Введение Общие положения Основные параметры развития финансовой среды до 2030 года Прогнозные расчеты базового варианта развития финансового сектора в рамках инновационного сценария МЭР РФ до 2030 года

3 Введение Федеральные законы 161-ФЗ «О национальной платежной системе» и 162- ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты РФ в связи с принятием Федерального закона «О национальной платежной системе», принятые 27 июня 2011 года, существенно расширили полномочия Банка России в сфере НПС. Законодательно определена новая третья цель его деятельности 1 «обеспечение стабильности и развитие национальной платежной системы». Одновременно Банк России приобрел две новые функции надзор и наблюдение в НПС. В первом случае речь идет об осуществлении постоянного контроля за соблюдением поднадзорными организациями требований законодательства об НПС и нормативных актов Банка России, во втором о стимулировании субъектов НПС к совершенствованию их деятельности. Эффективная реализация этих цели и функций требует постоянной работы по оптимизации архитектуры НПС, включая: комплексное развитие платежной системы Банка России, интеграцию в нее на новой основе через открытие единого счета Федерального казначейства государственных платежей, совершенствование систем банковских электронных срочных платежей (БЭСП) с внедрением ее интерфейсов в системы расчетов на других сегментах национального и глобального финансовых рынков, создание централизованного управления платежной системой с проведением расчетов в рамках единого регламента и т.п. В материалах Всероссийского совещания «Национальная платежная система и роль Банка России в ее развитии» (22-24 ноября 2011 года 2 ) определены пять главных направлений деятельности регулятора в сфере НПС: обеспечение ее стабильности (то есть, формирование и развитие правовой базы 3 ); повышение ее эффективности и конкурентоспособности; развитие платежной системы ЦБ РФ; 1 В дополнение к «защите и обеспечению устойчивости рубля» и «развитию и укреплению банковской системы РФ». 2 СМ. Бюллетень Банка России «Платежи и расчеты» выпуск 34, август 2012 года. 3 В связи с вступлением РФ в ВТО, например, появилась необходимость приведения аккредитивной формы расчетов и расчетов по инкассо в соответствии с международными стандартами, в том числе путем внесения соответствующих поправок в Гражданский кодекс РФ. 3

if ($this->show_pages_images && $page_num < DocShare_Docs::PAGES_IMAGES_LIMIT) { if (! $this->doc['images_node_id']) { continue; } // $snip = Library::get_smart_snippet($text, DocShare_Docs::CHARS_LIMIT_PAGE_IMAGE_TITLE); $snips = Library::get_text_chunks($text, 4); ?>

4 развитие рынка платежных услуг (прежде всего, в связи с появлением и закреплением на законодательном уровне понятия электронных денежных средств как еще одного средства платежа) 4 ; совершенствование координационных и консультационных механизмов развития НПС, а также ее информационного потенциала. Предметное содержание этих направлений напрямую зависит от изменений в общем социальном и экономическом контексте, в котором предстоит функционировать НПС, ее соответствия глубокому «платежному мейнстриму», то есть, главным мировым технологическим и регулятивным трендам; а также тех параметров финансового сектора РФ, которые сложатся в зависимости от того, с какой скоростью будет происходить смена модели экономического роста. В предлагаемом аналитическом материале представлены результаты модельных расчетов показателей финансового сектора и параметров платежной системы РФ в долгосрочной перспективе. 4 С 1 октября 2012 года вступили в действие новые правила для владельцев электронных кошельков, предусмотренные законом 161-ФЗ «О национальной платежной системе» и вводящие лимиты по обороту и остатку средств на счетах юридических и физических лиц с идентификацией владельцев и без таковой. 4

5 1. Общие положения Стратегия развития национальной платежной системы должна ориентироваться на основные варианты и соответствующие им количественные и качественные параметры развития национальной экономики. Основными ориентирами должны выступать правительственная программа социально-экономического развития РФ до 2030 г., развитие финансового сектора, в том числе банковской системы и финансовых рынков. Долгосрочная стратегия социально-экономического развития РФ (до 2020 г.) была утверждена Правительством РФ в кризисном 2008 г. (в октябре 2008 г.). Уже тогда было очевидно, что в силу экономического и финансового кризиса (в том числе глобального) не удастся выйти на количественные ориентиры, содержащиеся в Стратегии. С тех пор Министерство экономического развития РФ регулярно представляет документ «Сценарные условия долгосрочного прогноза социально-экономического развития Российской Федерации до 2030 г.», сопровождаемый количественными оценками основных макроэкономических показателей. Данный документ имеет статус долгосрочного официального прогноза, в нем присутствуют и оценки некоторых показателей состояния финансовой сферы. В официальном прогнозе присутствует значительное количество вариантов (сценариев). Так, в последней версии (от 24 апреля 2012 г.) их 6. Содержание сценариев определяется как внешними параметрами, так и содержанием экономической политики, направленной на стимулирование инвестиций и инноваций. Развитие финансового сектора рассматривается как некое дополнение к макроэкономическим вариантам, при этом ограничения, риски и структурные диспропорции не рассматриваются. МЭР РФ выделяет ключевые (и новые) тенденции, действие которых будет определять развитие российской экономики в следующие 20 лет. Среди них: замедление роста мировой экономики и спроса на углеводородное сырье, усиление зависимости устойчивости платежного баланса от притока иностранного капитала, ограничения со стороны имеющейся инфраструктуры, исчерпание ценовых конкурентных преимуществ российских производителей, снижение численности экономически активного населения. 5

6 В зависимости от адаптации российской экономики к перечисленным тенденциям МЭР рассматривает два основных сценария долгосрочного развития инновационный и консервативный (энерго-сырьевой). Дополнительно, принимая во внимание большую зависимость российской экономики от мировых цен на нефть, министерство предоставляет расчеты вариантов с различной динамикой цен на сырьевые товары. Различие сценариев вытекает из вариантов государственной политики развития и подходов к обеспечению макроэкономической сбалансированности. Основные преимущества инновационного сценария в динамике экономического роста и доходов населения по сравнению с консервативным проявляются после годов. В то же время уже в среднесрочной перспективе инновационный сценарий отличается от энергосырьевого качественными параметрами экономического и социального развития, особенно в сфере развития человеческого потенциала. Инновационный сценарий (вариант Inn2 в терминологии МЭР) рассматривается как целевой для экономической политики. Данный сценарий предполагает модернизацию энерго-сырьевого комплекса, создание современной транспортной инфраструктуры и конкурентоспособного сектора высокотехнологичных производств и экономики знаний. Предполагается существенное повышение параметров эффективности экономики: энергоемкость ВВП снизится к 2030 году на 46%, производительность труда возрастет в 2,5 раза к 2010 году. В данном варианте среднегодовые темпы роста российской экономики оцениваются на уровне 4.4%, что превысит развитие мировой экономики, доля России повысится к 2030 году до 3.7% мирового ВВП. В качестве необходимого условия предусматривается сохранение дефицита федерального бюджета в размере % ВВП в гг., а государственный долг к 2030 году не превысит 20-25% ВВП, что обеспечивает достаточной уровень стабильности бюджетной системы. Сценарий предполагает сохранение положительного текущего счета, который достигается за счет существенного наращивания экспорта высокой степени переработки. При этом преобладает тенденция к умеренному ослаблению курса рубля. Консервативный или энерго-сырьевой сценарий (вариант E1 в терминологии МЭР) предусматривает развитие инноваций, ориентированных на модернизацию сырьевого сектора и обеспечение обороноспособности России. В данном сценарии не предполагается комплексная реализация всех инновационных возможностей экономики. Развитие инноваций в этом сценарии ориентируется в основном на импортные технологии и знания. 6

7 Консервативный сценарий экономического развития характеризуется ростом добычи газа к 2030 году до 820 млрд. куб. метров, увеличением экспорта природного газа до млрд. куб. метров, добычи нефти до млн. тонн и ее экспорта до млн. тонн. В результате при энерго-сырьевом варианте развития экономика увеличится к 2030 году лишь в 2 раза со среднегодовым темпом 3.6%, а доля России в мировом ВВП стабилизируется на уровне 3%. Базовой гипотезой для данного варианта является обеспечение сбалансированности федерального бюджета после 2015 года (и даже обеспечение незначительного профицита до 1.0% ВВП). В основных сценариях (Inn2, E1) предполагается умеренный рост цен на нефть и другие сырьевые ресурсы (в среднем около 1% в год в реальном выражении). Цена на нефть марки «Urals» в 2020 году достигает 122 доллара США за баррель, в 2030 году 158 долларов США за баррель. В качестве дополнительных сценариев МЭР представил варианты, соответствующие высоким и низким мировым ценам на нефть. Вариант С предполагает более высокий уровень цен на нефть: к 2020 году цена достигает 173 долларов США за баррель, в 2030 году 239 долларов США за баррель в текущих ценах. В ценах 2010 г. цена на нефть увеличится до 160 долларов за баррель к 2030 г. При этом спрос на энергоресурсы будет выше: добыча нефти возрастет с 505 млн. т в 2010 г. до 516 млн. т в 2020 г. и до 535 млн. ТВ 2030 г. Экспорт нефти снизится до 252 млн. т к 2020 г. и возрастет до 264 млн. т к 2030 г. Среднегодовые темпы роста экономики составят в этом варианте примерно % в год, что на проц. пункта выше, чем по основному варианту (Inn2). При этом в первые годы долгосрочного периода, когда складывается наиболее заметная разница в динамике цен на нефть, различие в темпах роста ВВП между вариантами составит проц. пункта, в последующие два десятилетия сократится до 0.2 проц. пункта, а к концу периода до 0.1 проц. пункта. Более заметное укрепление курса рубля в этом варианте будет способствовать притоку капитала и формированию более высокой динамики роста инвестиций в основной капитал. В результате будет складываться более значительная разница в темпах роста инвестиций в основной капитал, которая в первый пятилетний период составит около 1.5 проц. пункта, а затем уменьшится до проц. пункта. 7

8 Влияние более высоких цен на нефть на величину товарооборота и платных услуг населению менее значимо и не превышает проц. пункта. При высоких ценах на нефть курс рубля в реальном выражении может укрепиться к 2030 году на 65% по отношению к 2010 году и быть на 54% выше, чем в базовом инновационном варианте, при этом бюджет станет бездефицитным. Вариант А соответствует сценарию низкий цен до 80 долларов за баррель (в ценах 2010 г.). При этом спрос на энергоресурсы будет ниже: добыча нефти снизится с 505 млн. тонн в 2010 г. до 473 млн. т в 2020 г. и до 420 млн. т в 2030 г. Экспорт снизится до 186 млн. т в 2030 г. При таком сценарии средний темп роста экономики за период гг. сокращается до 3%, курс рубля может ослабнуть к концу второго десятилетия до уровня более 60 рублей за доллар. Наиболее заметное негативное влияние на экономику падение цен на нефть окажет в первый период в результате резкого снижения объемов экспорта и усиления инфляционных процессов (до 1.5 проц. пункта ВВП и проц. пункта по инвестициям). Таблица Основные показатели прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на гг. (расчеты апрель 2012 г.) (среднегодовые темпы прироста, %) Валовой внутренний продукт, % Промышленность, % Инвестиции в основной капитал, % Реальная заработная плата, % Оборот розничной торговли, % Экспорт всего (на конец периода), млрд. долл. США Импорт всего (на конец периода), млрд. долл. США Источник: МЭР РФ Варианты Inn 4,1 4,4 4,8 4,4 4,3 4,4 4,3 En 3,8 3,6 3,6 3,4 3,3 3,6 Inn 3,9 3,8 4,0 4,1 3,8 4,0 8,2 En 3,6 3,3 3,4 3,3 3,1 3,4 Inn 7,3 7,2 7,0 6,0 5,3 6,4 6,0 En 6,5 6,1 5,9 4,6 4,3 5,3 Inn 5,7 5,9 5,6 4,9 4,7 5,2 5,2 En 5,1 4,8 4,3 4,2 3,7 4,3 Inn 5,9 5,2 4,7 4,4 4,2 4,8 6,4 En 5,5 4,4 3,8 3,6 3,6 4,1 Inn En Inn En Отдельно рассматривается сценарий форсированного роста, характеристиками которого, в рамках инновационного сценария Inn, выступают повышенная норма 8

9 накопления, рост задолженности частного сектора, больший приток иностранного капитала. В результате данный вариант отличается от прочих более высокими темпами роста инвестиций за период гг. инвестиции возрастут в 2.4 раза при увеличении в 2 раза в базовом сценарии Inn. Согласно оценкам МЭР РФ, средние темпы роста ВВП составят 4.5%, а в период гг. и вовсе будут в среднем 5.4%. Однако данный вариант характеризуется большими рисками макроэкономической (в том числе и финансовой) нестабильности. 2. Основные параметры развития финансовой среды до 2030 года В целом основные параметры развития финансовой сферы в рамках представленных МЭР РФ вариантов долгосрочного социально-экономического развития России могут быть представлены следующим образом. Инфляция (темпы роста потребительских цен) выступает для Правительства РФ одним из ключевых показателей результативности проводимой экономической политики. Возможно, в силу этих причин на долгосрочный период рассматривается вариант низкой и снижающейся инфляции. Так, если на период гг. рассматривается среднегодовой рост потребительских цен на %, то в периоды гг. этот показатель составляет %, а в гг %. Отметим, что отклонения индекса потребительских цен в различных вариантах практически отсутствует в энергосырьевом сценарии в следующем десятилетии ( гг.) среднегодовой рост потребительских цен составит 3.6% против 3.4% в инновационном варианте. Возможность реализации подобного сценария низкой и равномерно уменьшающейся инфляции вызывает большие сомнения. Прежде всего, во всех правительственных сценариях предусматривается рост тарифов на услуги инфраструктурных компаний. В частности, предполагается рост цен на газ для населения на 15% ежегодно, на 11% на электроэнергию, на 10% в целом на услуги ЖКХ. Далее, практически во всех вариантах предполагается снижение курса рубля, что традиционно обуславливает удорожание импортных товаров. Наконец, масштабное развитие потребительского кредитования, предполагаемое правительством РФ, будет стимулировать инфляцию спроса. 9

10 Таблица Прогноз инфляции (прирост цен в %, в среднем за год) ИПЦ Товары Услуги- в том числе ЖКХ- Варианты Источник: МЭР РФ Inn 3,3-3,4 3,8-3,9 6,1-6,2 4,6-4,7 En 3,6-3,7 4-4,1 Inn 2,4-2,5 3-3,1 5,6-5,7 3,8-4 En 2,9-3 3,2-3,3 Inn 5,1-5,3 5,5-5,7 7,3-7,4 6,3-6,5 En 4,9-5,1 5,4-5,6 Inn 7-7,4 8,2-8,4 9,8-10,1 9,9-10,2 En 7,5-7,8 8,4-8,6 Размеры бюджетного дефицита выступают принципиальным показателем для развития финансовой сферы, в частности, для денежной программы и развития финансовых рынков. Размер бюджетного дефицита определяет возможности ЦБ РФ стерилизации избыточной ликвидности в случае профицита подобные возможности увеличиваются (за счет бюджетных остатков на счетах Казначейства и увеличения средств в резервных фондах), в случае дефицита данные возможности снижаются. Если при этом сохраняется положительно сальдо счета текущих операций и/или наблюдается чистый приток капитала, то ограничение роста предложения денег становится заметной проблемой. Таблица Основные параметры бюджетной системы по инновационному сценарию, % к ВВП Доходы 38,2 37,3 36,8 35,3 Нефтегазовые 10,3 8,2 7,7 5,3 Ненефтегазовые 27,9 29,0 29,1 30,0 Расходы 36,6 38,7 37,8 36,4 Профицит (+) / Дефицит (-) 1,6-1,5-1,0-1,1 Справочно: Ненефтегазовый дефицит -8,8-9,7-8,7-6,4 Источник: МЭР РФ Далее, важным является вопрос о финансировании дефицита бюджета. В случае внешнего финансирования наблюдается приток внешнего капитала, что также обуславливает рост денежного предложения (либо приводит к росту курса рубля). В случае финансирования за счет внутренних источников снижается объем 10

11 ресурсов, предназначенных для кредитования нефинансового сектора, что, в конечном итоге, потенциально снижает темпы экономического роста. В инновационном сценарии ожидается сохранения бюджетного дефицита на уровне % ВВП, рост государственного долга до 20-25% ВВП, при этом предполагается финансирование дефицита преимущественно за счет внутренних источников. Энерго-сырьевой сценарий предполагает ликвидацию бюджетного дефицита к 2015 г. Структура платежного баланса РФ в последние лет была достаточно устойчивой сохранялось положительным сальдо торгового баланса и счета по текущим операциям. Данный факт выступал в определенном смысле стабилизатором курса рубля, а размеры прироста международных резервов балансировались капитальными потоками. Если наблюдался отток капитала, международные резервы увеличивались в меньшей степени и наоборот. Исключением выступил лишь кризисный 2008 г. в силу масштабного (142.5 млрд. долл.) оттока капитала. Соответственно, все составляющие денежной политики были приспособлены именно под подобную (и устойчивую) структуру платежного баланса. Так, курс рубля, несмотря на определенные колебания, всегда поддерживался «подушкой безопасности» в виде положительного сальдо текущих операций. Далее, основным каналом денежного предложения выступал рост международных резервов, а внутренний кредит центрального банка играл стерилизационную роль резервные фонды нейтрализовывали избыточную рублевую ликвидность. При этом Банк России больше привлекал ресурсов у банковской системы (в виде остатков на расчетных счетах, депозитов и вложений в облигации Банка России), нежели выдавал кредитов. 11

12 Таблица Прогноз платежного баланса РФ (в среднем за период, % ВВП) ВАРИАНТ Inn Счет текущих операций 2,2 0,0 0,2 0,2 Чистый ввоз/вывоз капитала -0,5 1,7 1,9 1,5 Курс доллара США к рублю 30,1 37,0 43,1 44,5 Изменение международных резервов ('+' снижение, '-' рост) -1,7-2,0-2,3-2,0 ВАРИАНТ En Счет текущих операций 2,4-0,1-0,3-0,4 Чистый ввоз/вывоз капитала -0,8 0,0 0,2 0,4 Курс доллара США к рублю 30,0 35,3 40,6 45,6 Изменение международных резервов ('+' снижение, '-' рост) -1,8-0,3-0,3-0,4 ФОРСИРОВАННЫЙ ВАРИАНТ Счет текущих операций 2,1-3,3-5,8-3,8 Чистый ввоз/вывоз капитала -0,4 4,5 6,1 4,1 Курс доллара США к рублю 30,1 30,5 29,1 32,9 Изменение международных резервов ('+' снижение, '-' рост) Источник: МЭР РФ -1,8-1,5-0,5-0,5 Министерство экономического развития РФ ожидает принципиального изменения структуры платежного баланса в прогнозный период. Прежде всего, ожидается снижения до нуля сальдо счета по текущим операциям уже к 2014 г. Практически во всех вариантах МЭР предполагает сохранение отрицательным сальдо счета по текущим операциям до 2030 г., за исключением инновационного сценария, где сальдо будет нулевым до 2020 г. с незначительным ростом после указанного периода. Это означает, что обменный курс рубля будет критически зависеть от капитальных потоков. Чистый приток иностранного капитала ожидается во всех сценариях, при этом изменение курса рубля будет пропорциональным. Отметим, что в форсированном варианте номинальный курс рубля остается фактически неизменным, что требует ежегодного чистого притока иностранного капитала на уровне 4.5% ВВП (или около 130 млрд. долл. в год) в гг. и 6.1% ВВП в гг. (или свыше 400 млрд. долл. в год). Реальный эффективный курс рубля возрастает только в форсированном варианте и лишь на 10.7% (в 2030 к 2010 г.) в результате масштабного притока внешнего капитала. В энерго-сырьевом сценарии это показатель снизится на 16.5%. В инновационном сценарии ожидается снижение реального эффективного курса на 14.6% к 2025 г. с его последующей стабилизацией. Таким образом, в качестве основного сценария рассматривается снижение 12

13 реального эффективного курса рубля, что ограничивает рост импорта и предоставляет российскому производителю некоторые ценовые преимущества. Развитие банковского сектора будет осуществляться, согласно МЭР, по двум сценариям инновационному и форсированному. Очевидно, что это является слишком грубым допущением, поскольку, несмотря на схожие темпы инфляции, существует достаточно значительный разброс в таких показателях, как бюджетный дефицит и приток внешнего капитала. Различия в развитии национальной банковской системы очень значительны в зависимости от рассматриваемых вариантов. Так, в инновационном сценарии задолженность нефинансовых предприятий по банковским кредитам возрастает с 35 до 51% ВВП в 2030 г., тогда как в форсированном сценарии это значение составит 70%. В целом задолженность корпораций (включая внешний долг) увеличивается с 53% ВВП в 2011 г. до 76% ВВП в инновационном сценарии и до 129% ВВП в форсированном варианте. Однако наибольшие различия наблюдаются в отношениях населения и банковской системы. Сбережения населения в банковской системе увеличиваются с 18 до 51% ВВП (до 57% ВВП с учетом депозитов в иностранной валюте) в инновационном сценарии. Задолженность домашних хозяйств по банковским кредитам возрастает с 11 до 48% ВВП в2030 г. в инновационном сценарии. В форсированном варианте задолженность населения возрастает до 68% и население становится нетто-заемщиком. Нехватка ресурсов банковской системы для масштабного расширения кредитования будет компенсироваться за счет внешних источников и ресурсов ЦБ РФ. Внешний долг национальной банковской системы увеличивается с 9 до 22% ВВП в основном сценарии и до 23% ВВП в форсированном сценарии, т. е. предполагается идентичный рост. Различие между вариантами в уровне задолженности нефинансового сектора будет компенсировано за счет кредитов Банка России объем рефинансирования возрастает с 2.4% ВВП на конец 2011 г. до 4.4% в среднем за период гг. в основном варианте и до 9% ВВП в форсированном варианте. В результате на прогнозном периоде рост денежного предложения будет осуществляться преимущественно за счет рефинансирования банковской системы, тогда как в последние 15 лет основным каналом выступало расширения международных резервов. Монетизация экономики увеличивается с 45% М2 в ВВП до 79% ВВП к 2030 г. 13

14 Таким образом, анализ представленных МЭР РФ параметров развития финансовой сферы позволяет выделить два основных сценария базовый и форсированный. Базовый вариант развития финансового сектора предполагает умеренное использование банковского кредита и внешний займов для расширения внутреннего спроса. Тем не менее, банковский сектор развивается быстрее экономики. Проблемы с иностранными инвестициями и займами не возникает и наблюдается значительный приток капитала. При этом объем внешнего частного долга находится на умеренном уровне и совокупные иностранные активы РФ (государственные и частные) перекрывают иностранные обязательства. Макроэкономические показатели в рамках базового варианта соответствуют инновационному сценарию, который рассматривается МЭР РФ как основной. Базовый вариант развития финансового сектора дополнен расчетами, связанными с вариантом активной политики ЦБ РФ, направленной на снижение оборота наличных денег. Форсированный вариант предполагает достижения более высоких темпов роста ВВП (по сравнению с базовым инновационным сценарием) за счет финансовой экспансии. Высокими темпами растет банковское кредитование и приток иностранного капитала. Банковская система привлекает значительные ресурсы из-за рубежа и от национальных денежных властей в виде рефинансирования. Расплатой за высокие темпы роста выступают усиливающиеся риски и структурные диспропорции. Основными отличиями двух сценариев выступают темпы роста финансового сектора по сравнению с развитием национальной экономики. Данные параметры существенным образом определяют риски и структурные диспропорции в банковском секторе и на финансовых рынках. Одновременно темпы роста финансового сектора в целом и отдельных его составляющих задают требования к состоянию платежной системы. Более того, ситуация выглядит следующим образом. Недостаточное развитие выступит тормозом развития не только финансового сектора, но и всей российской экономики. Напротив, опережающее развитие национальной платежной системы предоставляет экономике дополнительные возможности и страховку на случай кризисных проявлений. В основе двух сценариев развития финансового сектора лежат параметры развития экономики, в целом соответствующие инновационному варианту МЭР РФ. Данный вариант рассматривается правительством РФ как основной на средне- и долгосрочную перспективу. В то же время сохраняется и вероятность реализации энерго-сырьевого (консервативного) сценария. В этом случае требования к уровню развития национальной платежной системы будут ниже. Однако и в этом случае опережающее развитие 14

15 платежных инструментов формируют основу для эффективного поступательного развития экономики РФ. 3. Прогнозные расчеты базового варианта развития финансового сектора в рамках инновационного сценария МЭР РФ до 2030 года Логика базового сценария развития финансового сектора следующая. Инновационный сценарий развития экономики России до 2030 г. предполагает рост реального ВВП темпами, выше 4% в год. При этом цены на нефть будут находиться на высоком, но стабильном уровне. Фактора нефтяных доходов оказывается недостаточно для поддержки столь высоких темпов роста. Решение данной проблемы предполагается за счет увеличения нормы накопления (капитальных инвестиций). Потребление поддерживается за счет расширения банковского кредитования населения. В качестве ресурса для этого вплоть до 2016 г. используется рефинансирование центрального банка, которое после 2015 г. замещается внешними кредитами национальной банковской системе. Сохранение нефтяных цен на постоянном уровне в течение прогнозного периода приводит к определенным сложностям в поддержке экономического роста в годах. В рамках предположений о сохранении модели роста, основанной на расширении внутреннего спроса, решение этой проблемы состоит в увеличении склонности населения к потреблению и кредитование нефинансового сектора. С учетом того, что рост потребления населения сопряжен со снижением сбережений, расширение банковского кредитования возможно за счет ресурсов внешнего мира, а также увеличения рефинансирования банковской системы. В рамках базового (инновационного) варианта не предполагается кардинальной смены принципов проведения денежной политики. Основным каналом роста денежного предложения остается прирост чистых иностранных активов ЦБ РФ (или рост международных резервов). Исключение составляет период гг., когда расширение денежного предложения осуществляется примерно в равных пропорциях между ростом резервных активов и кредита банковской системе. Подобное положение связано как со снижением сальдо счета текущих операций и низким притоком (и оттоком) иностранного капитала, так и со спросом на рефинансирование со стороны банковского сектора. Однако после 2015 г. происходит возврат к прежней схеме расширения денежного предложения за счет увеличения чистых международных активов, что обусловлено положительным 15

16 сальдо счета капитальных операций. В силу притока внешнего капитала в банковский сектор последний снижает спрос на рефинансирование. Здесь же отметим, что и объемы стерилизации избыточного денежного предложения за счет расширения остатков бюджета на счетах казначейства (включая резервные фонды) снижаются. Темпы роста денежного предложения (расширение денежной базы в широком определении) будут достаточно умеренными на прогнозном периоде 6-15%, что позволяет ограничивать действие монетарного компонента на инфляцию. Согласно сценарным предположениям МЭР РФ, доля наличных денег (М0) в совокупной денежной массе М2 последовательно снижается с 25.3% в 2010 г. до 18.5% в 2020 г. и до 13.3% к 2030 г. Данное предположение выглядит вполне оправданным в силу «естественного процесса» расширения безналичных расчетов, обусловленного развитием банковских услуг, ростом финансовой грамотности населения и прочее. Однако подобный тренд предполагает отсутствие масштабных государственных программ по развитию безналичных платежей и, в результате, лишь к концу прогнозного периода доля наличных денег в совокупной денежной массе оказывается на уровне, сопоставимом с текущим для развивающихся стран (но никак не экономически развитых). Более того, отношение М0 к ВВП продолжает возрастать вплоть до 2015 г. и даже к концу прогнозного периода будет превышать текущий уровень, что отражает сохраняющийся высокий вклад наличных расчетов в экономике. Отсутствие государственных программ, нацеленных на снижение наличного оборота, снижает как налогооблагаемую базу, так и объем потенциальных ресурсов для банковского сектора. По факту, к концу прогнозного периода доля наличных денег в совокупной денежной массе соответствует текущему уровню большинства развивающихся стран (но никак не экономически развитых). Поэтому дополнительно был рассчитан вариант прогноза, в котором доля наличных денег в денежной массе снижается до 15% в 2020 г. и 10% в 2030 г. Данный сценарий предполагает достаточно активную политику ЦБ РФ, направленную на снижение наличного оборота в экономике. В этом случае банковский сектор получает дополнительные ресурсы от перевода части наличных денег в безналичную форму. Снижение объема наличных денег (М0) в совокупной рублевой денежной массе (М2) закономерно приведет к росту ресурсной базы банковского сектора. К 2020 г. ресурсная база банковского сектора увеличится 2.9 трлн. руб. (в текущих ценах), а к 2030 г. на 7.6 трлн. руб. Увеличение безналичных средств по сравнению с базовым сценарием в 2020 г. будет эквивалентным 2.1% ВВП, а в 2030 г. 2.5% ВВП. 16

17 Получение дополнительных ресурсов позволит банкам для обеспечения прежнего уровня кредитования экономики меньше прибегать к внешним займам или в определенной степени отказаться от поддержки со стороны Банка России. Так, в 2020 г. уменьшение наличных денег в обращении в пользу безналичных средств позволит банкам или снизить внешний долг на 13% (71 млрд. долл.), или сократить заимствования у Банка России на 43%. В 2030 г. потенциал сокращения внешнего долга за счет дополнительных ресурсов составит 11% (171 млрд. долл.). Задолженность банков перед Банком России в базовом сценарии в 2030 г. оказывается почти в два раза меньше, чем дополнительные ресурсы, получаемые от сжатия наличных денег. Таким образом, даже после полного отказа от кредитов регулятора банки смогут дополнительно уменьшить свой внешний долг на 5% (82 млрд. долл.). В рамках инновационного (базового) сценария развития российской экономики банковский сектор будет развиваться темпами, опережающими рост номинального ВВП и, следовательно, доходы основных экономических агентов. В результате совокупные активы банковского сектора увеличиваются с 76% ВВП в 2011 году до 112% ВВП к 2020 г. и до 142% ВВП к 2030 г.оду. Рост активов обусловлен, прежде всего, ростом кредитования населения (включая ипотечное кредитование), которое возрастет с 11.1% ВВП в 2011 г. до 27.5% ВВП в 2020 г. и до 47.5% ВВП в 2030 г. Рост кредитования корпораций предполагается более умеренным с 37% ВВП в 2011 г. до 48.5% в 2020 г. и до 50.7% в 2030 г. Прочие составляющие активов будут находиться на относительно стабильных уровнях. Суммарный объем платежей клиентов, проведенных через кредитные организации в 2011 г., составил 331 трлн. руб. В последние годы сохраняется устойчивое соотношение объема клиентских платежей и величины валового выпуска (в методологии СНС) - объем платежей превосходит валовой выпуск экономики в 3.2 раза. При сохранении этого соотношения в рамках инновационного варианта МЭР суммарный объем платежей клиентов банков может достигнуть 850 трлн. руб. в 2020 г. и 1900 трлн. руб. в 2030 г. (рост в 2.6 и 5.7 раз). Общий объем платежей (включая собственные платежи кредитных организаций) в 2011 г. составил 1101 трлн. руб., из которых 916 трлн. было проведено платежной системой Банка России, а остальное кредитными организациями. Моделирование прогноза совокупного объем платежей в платежной системе РФ основывалось на следующих предположениях. Частные платежные системы будут развиваться интенсивнее, оттягивая на себя не только объем новых операций, но и частично замещая 17

18 платежи, проведенные через Банк России. Тенденция относительного уменьшения объема платежей, проводимых через платежную систему Банка России продолжится. В 2005 г. объемы платежей проведенных через платежную систему Банка России и через прочие платежные системы были сопоставимы, и превышали величину валового выпуска в 26 раз. (555 и 560 трлн. руб., соответственно). В 2011 г. платежная система Банка России опосредовала объем платежей соответствующий 22 валовым выпускам (37% всех платежей), тогда как частные платежные системы провели объем платежей в 37 раз превосходящий валовый выпуск эконмики РФ. Предполагается, что к 2020 г. на платежную систему Банка России будет приходиться 25% всех платежей или 17 валовых выпусков, а в 2030 г. 20% всех платежей или в 15 раз больше номинального объема валового выпуска экономики РФ. Исходя из этих предположений в 2020 г. общий объем платежей сможет составить 9000 трлн. руб., а к 2030 г трлн. руб. Из общего объема платежей клиентов, проведенных кредитными организациями, на операции с физическими лицами в 2011 г. приходилось 5.8 трлн. руб. или менее 2% от их общего объема. Однако в доходах физических лиц банковские платежи являлись довольно заметной величиной в 2012 г. они составили 16.5% от денежных доходов населения. Прогнозируемый рост доходов населения в рамках базового сценария МЭР РФ банковские платежи населения к 2020 г. составят 20% денежных доходов, и к 2030 г. 25%, а объем банковских операций в эти годы составит 16.6 трлн. руб. и 44.7 трлн. руб., соответственно. При этом доля платежей физических лиц в общем объеме платежей принципиально не изменится к 2030 г. она не превысит 2.5% всех платежей клиентов кредитных организаций. Объем предоставленных кредитов физическим лицам в 2011 г. составил 5.4 трлн. руб. или 15% денежных доходов населения. К 2020 г. население будет получать от банков в кредит величину, эквивалентную приблизительно 20% денежных доходов (19.4 трлн. руб.), а к % денежных доходов или 40 трлн. руб. Стабилизация выдаваемых кредитов по отношению к денежным доходам будет связана с ростом средней дюрации розничного кредитного портфеля банков и, как следствие, уменьшение нормы плановых погашений задолженности населения перед банками. Обратной стороной роста рынка розничного кредитования является расширение операций по погашению заемщиками ранее взятых банковских кредитов. Так в 2011 г. объем погашенных банковских кредитов населению составил почти 4 трлн. руб., а средняя дюрация совокупного банковского портфеля розничных кредитов около 1 года. Для построения прогноза кредитного рынка до 2030 г. использовались результаты прогноза МЭР по базовому (инновационному) сценарию. Дополнительно предполагалось (в 18

19 прогнозе МЭР этот показатель не рассчитывается), что средняя дюрация банковского портфеля розничных кредитов вырастет до 2 лет к 2020 г. и до 5 лет к 2030 г. При этих предположениях объем ежегодно погашаемых населением банковских кредитов возрастет до 15 трлн. руб. к 2020 г. и до 23 трлн. руб. к 2030 г. Таблица. Основные параметры прогноза операций физических лиц с банковскими картами Операции по снятию наличных Объем операций, млрд. руб , , , , ,6 в % к потребительским расходам 49,3 55,2 52,2 47,7 44,2 Число операций, млн. шт , , , , ,5 Средний размер операции, тыс. руб. 5,2 5,7 7,2 9,1 12,8 Число банкоматов (в среднем за год), тыс. шт. 137,0 170,6 228,1 300,0 500,0 Количество операций на 1 банкомат в день, шт Операции по оплате товаров и услуг Объем операций, млрд. руб , , , , ,9 в % к потребительским расходам 6,1 9,4 23,8 31,6 42,1 Число операций, млн. шт , , , , ,0 Средний размер операции, тыс. руб. 1,3 1,4 1,6 1,8 2,5 Число терминалов (в среднем за год), тыс. шт. 436,8 522,7 734, , ,0 Количество операций на 1 банкомат в день, шт Источник: ЦБ РФ, расчеты ЦСИ ИЭП Рост номинального объема денежных доходов домашних хозяйств увеличит потребность физических лиц в проведение платежей за товары и услуги, а также повысится размер денежного оборота, связанного с выплатой зарплат и пенсий. Кроме того, в прогноз МЭР РФ заложены предположения о росте доли потребления населения, оплачиваемого при помощи банковских карт. Уровень платежей, связанный с доходами населения, определяется размерами фонда оплаты труда и начисляемыми пенсиями. Объем ежегодно выплачиваемых пенсий, рассчитанный на основе базового (инновационного) прогноза МЭР, достигнет 11 трлн. 19

20 руб. к 2020 г. и 25 трлн. руб. к 2030 г. Фонд оплаты труда, согласно прогнозу МЭР, в 2020 г. составит 33 трлн. руб., в 2030 г. 74 трлн. руб. Платежи, связанные с расходами населения, определяются частным потреблением домашних хозяйств. Номинальный объем розничного товарооборота (с учетом предоставления платных услуг населению) по прогнозу МЭР вырастет до 62 трлн. руб. к 2020 г. и 132 трлн. руб. Предполагается расширение использования банковских карт при оплате товаров и услуг, а также рост проникновения электронных терминалов в организациях торговли и увеличение размера средней покупки, совершенной при помощи банковской карты. Динамика числа электронных терминалов, установленных в организациях торговли, свидетельствует о быстром расширении инфраструктуры, необходимой для совершения операций с банковскими картами. С 1-ого квартала 2008 по 1 квартал 2012 г. число таких терминалов увеличилось в 2 раза. При этом торговая нагрузка на 1 терминал продолжает расти. Если в 2008 г. одно устройство обслуживало в среднем 370 операций в квартал, то в 2011 уже около тысячи с операций с суммарным оборотом 5 млн. руб. в год. При этом доля товарооборота, оплаченного картами, возросла с 4 до 9%. Дальнейшее повышение интенсивности использования банковских карт при оплате конечного потребления домашних хозяйств будет зависеть от следующих факторов: увеличение проникновения электронных терминалов, установленных в организациях торговли, стабильная или растущая нагрузка на эти терминалы со стороны покупателей (среднее количество операций), средний размер одной операции при оплате товаров и услуг с помощью банковских карт. Динамика средней величины операции при оплате банковскими картами в период с 2003 по 2012 г. являлась относительно стабильной, не выходя за пределы интервала тыс. руб. При этом с 2009 по 2011 гг. эта величина выросла на 12%. В то же время средняя величина одной операции по снятию наличных в банкомате устойчиво растет на гораздо более длительном временном отрезке, достигнув к 2011 г. 5.7 тыс. руб. За период с 2001 г. (за исключением кризисного 2009 г.) динамика средней величины операции по снятию наличных хорошо апроксимируется динамикой среднегодового индекса потребительских цен. Интенсивность использования электронных терминалов в торговых организациях до сих пор остается крайне низкой. Так в 2011 г. один электронный терминал обслуживал в среднем 9 операций в день, тогда один банкомат 40 операций в день. При этом в последние годы интенсивность использования банкоматов и электронных терминалов характеризовались разнонаправленными тенденциями. С 2008 по 2011 г. интенсивность 20

21 использования банкоматов сократилась в полтора раза с 60 операций в день, а электронных терминалов наоборот возросла более чем в два раза с 4 операций в день. Снижение интенсивности использования банкоматов связано с расширением их проникновения. При этом наблюдается определенное насыщение рынка установленными банкоматами. И в дальнейшем рост их числа прогнозируется исходя из темпов роста потребительских цен, прогнозируемого МЭР, ограничений по максимальной загрузке банкоматов купюрами национальной валюты и общего снижения доли наличных операций в оплате населением конечного потребления товаров и услуг. Оценки роста глубины проникновения операций по банковским картам строились из следующих предположений. Средняя величина одной операции по оплате товаров и услуг будет расти, но темпами ниже роста среднегодового уровня потребительских цен. Количество операций, обслуживаемых одним электронным терминалом в среднем в течение одних суток вырастет к 2020 г. до 30, а число самих терминалов, установленных в организациях торговли, достигнет к 2020 г. 1 млн. шт., почти удвоившись по сравнению с 2011 г. Широта распространения терминалов в организациях торговли зависит также от преобладающего вида торговых организаций. Очевидно, что преобладание крупных торговых сетей с большим торговым оборотом приведет к более широкому проникновению POS-терминалов. Для крупных организаций относительные издержки по оплате банковских услуг, связанных с установкой и обслуживанием платежных терминалов будут ниже. В результате в прогнозе, сделанном на основе инновационного сценария МЭР, к 2020 г. доля конечного потребления оплаченного банковскими картами превысит 30%. К 2020 г. предполагается определенное насыщение организаций торговли электронными терминалами и в период гг. их рост прогнозируется пропорциональным росту физического объема оборота розничной торговли. Одновременно предполагается дальнейший рост интенсивности использования электронных терминалов в организациях торговли до 40 операций в день к 2030 г. Это позволяет оплатам по банковским картам достичь уровня в 40% от конечного потребления домашних хозяйств к 2030 г. Параллельно с процессом роста оплат товаров и услуг при помощи банковских карт будет снижаться интенсивность использования банкоматов для снятия наличных денег. Предполагается, что средняя нагрузка по снятию наличных денге на один банкомат уменьшится до 30 операций к 2020 г. и 25 операций в день к 2030 г. В результате в общем объеме операций с банковскими картами доля оплаты товаров и услуг возрастет с 15% в 2011 г. до 40% в 2020 г. и 50% в 2030 г. При этом 21

22 суммарный объем операций с банковскими картами (снятие наличных и оплата товаров и услуг) составит к 2030 г. свыше 85% от конечного потребления домашних хозяйств, по сравнению с 65% в 2011 г. Базовый вариант прогноза в рамках инновационного сценария МЭР РФ предполагает стагнацию корпоративного кредитования объем задолженности предприятий стабилизируется на уровне 50% ВВП. Подобные сценарные предположения следует признать достаточно странными. Динамика роста кредитования корпораций, соответствующая росту номинального ВВП, позволит предприятиям лишь финансировать текущую производственную деятельность. Финансирование же капитальных инвестиций будет осуществляться из наращивания внешней задолженности. Отношение же приростов кредитов к валовому накоплению основного капитала (график ниже) после 2020 г. опускается ниже уровня кризисного 2009 г. Кредитование предприятий и организаций (новые кредиты) в 2011 г. составило 28.4 трлн. руб. При этом оборачиваемость кредитов корпоративным заемщикам очень высокая, в 2011 г. средняя дюрация составила менее 8 месяцев. Прогноз корпоративного сегмента кредитного рынка предполагает, что к 2020 г. средняя дюрация таких кредитов возрастет до 1.5 лет, а к 2030 г. до трех лет. Объем задолженности предприятий и организаций по банковским кредитам использовался из результатов оценок МЭР. В результате объемы новых кредитов корпоративным заемщикам оценивается в 46 трлн. руб. в 2020 г. и 58 трлн. руб. в 2030 г. Объемы погашений составят 39 и 47 трлн. руб., соответственно. МЭР РФ ожидает плавное снижение сальдо счета текущих операций платежного баланса до нуля к гг. и его сохранение около нулевых значений в дальнейшем вплоть до 2030 г., при этом торговый баланс сохраняется на положительном уровне на всем прогнозном периоде. Далее, номинальный курс рубля к доллару США плавно возрастает на всем прогнозном периоде до 40.5 руб./долл. в 2020 г. и до 44.5 руб./долл. в 2030 г. Одновременно возрастает и номинальная цена на нефть (но меньшими темпами) до 122 долл./барр. в 2020 г. и до 155 долл./барр. в 2030 г., что соответствует неизменному тренду в цена 2010 г. Рост обменного курса рубля позволяет стабилизировать торговый баланс, однако увеличивающийся отрицательный баланс инвестиционных доходов (в силу притока иностранного капитала) сохраняет счет текущих операций около нулевого уровня. Государственный внешний долг в рамках данного исследования находится на стабильном уровне в % ВВП (2.0% в 2011 г.), что предполагает его увеличение с 36 22

23 млрд. долл. в 2011 г. до 76 млрд. долл. в 2020 г. Данное увеличение выглядит вполне приемлемым в рамках существования умеренного бюджетного дефицита и требует привлечения внешних ресурсов на уровне 4.0 млрд. долл. в год. Наиболее масштабный объем платежей в российской экономике совершается во внешнеэкономической сфере. По данным Банка России оборот операций с капиталом и финансовыми инструментами между российским банковским сектором и нерезидентами составил в 2011 г. более 54,9 трлн. долл., преимущественно за счет операций с текущими счетами и краткосрочными депозитами в иностранных банках. Общий же оборот операций с нерезидентами в 2011 г. превысил 70 трлн. долл. (2000 трлн. руб.), что в 6 раз превосходит объем внутренних платежей. При условии сохранения пропорциональности совокупного оборота операций с нерезидентами и валового оборота операций текущего счета платежного баланса (по инновационному прогнозу МЭР) в перспективе до 2020 г. совокупный оборот операций с нерезидентами достигнет 130 трлн. долл., а к 2030 г. 265 трлн. долл. Основное содержание форсированного варианта предполагает использование банковского кредитование и внешних займов для ускорения роста экономики как за счет финансирования инвестиции (и модернизации), так и конечного потребления. Предположительно будут достигнуты большие темпы роста ВВП, однако и риски в финансовой сфере оказываются несопоставимо выше. Если в период активной фазы глобального финансового кризиса средства бюджета и кредиты Банка России, предоставленные российскому банковскому сектору, составляли 11.7% ВВП в 2008 г. и 7.2% ВВП в 2009 г., то активное расширение рефинансирования банковского сектора в рамках форсированного сценария существенно превосходит тот кризисный уровень. Так, в 2020 г. средства денежных властей РФ, размещенные в банковском секторе, составят 14.6%ВВП и 18.8% ВВП в 2030 г. В форсированном сценарии экономического развития объем платежей клиентов банков превысит 870 трлн. руб. в 2020 г. и 2010 трлн. руб. в 2030 г. Общий объем платежей превысит в 2030 г трлн. руб., в том числе более 4500 трлн. руб. через платежную систему Банка России. Номинальный объем платежей в форсированном сценарии отличается от базового пропорционально отличиям в номинальном объеме ВВП и, соответственно валовом выпуске в российской экономике. Влияние роста кредитования экономики на совокупную величину оказывается незначительным. Дополнительное увеличение кредитования влияет лишь на источники финансирования отдельных категорий операций в экономике, но в соответствии с прогнозом МЭР принципиально не 23

24 влияет на совокупный номинальный объем экономических операций (ВВП и валовый выпуск). А величина общего объема платежей, связанных с выдачей и погашением банковских кредитов, до сих пор не являлась определяющей, на прогнозном периоде такое положение, по нашим оценкам, сохранится. Сохранение темпов роста номинальных располагаемых доходов населения на уровне 7-10% при снижающейся инфляции стимулирует расширение потребительского кредитования. Дополнительным фактором, активизирующим данный процесс в рамках форсированного варианта, выступает стабильный обменный курс рубля. В результате задолженность населения по банковским кредитам возрастает к 2030 г. до 67% ВВП против 50.7% ВВП в базовом сценарии. Превышение темпов роста задолженности по потребительским кредитам обеспечивает более высокие темпы роста конечного потребления домашних хозяйств и, соответственно, ВВП. Ежегодные банковские платежи населения в рамках форсированного сценария МЭР достигнут 16.8 трлн. руб. к 2020 г. и 45.9 трлн. руб. к 2030 г., при условии, что, как и в инерционном (инновационном) сценарии в 2030 г. они будут составлять 25% денежных доходов населения. Объем ежегодно выдаваемых кредитов физическим лицам в форсированном варианте прогноза составит 29% денежных доходов (24,5 трлн. руб.) в 2020 г. и 34% (61.1 трлн. руб.) в 2030 г. Объемы ежегодно возвращаемых кредитов в этом случаем составят 17 трлн. руб. в 2020 г. и 32 трлн. руб. в 2030 г. Базовый вариант прогноза в рамках инновационного сценария МЭР РФ предполагает стагнацию корпоративного кредитования объем задолженности предприятий стабилизируется на уровне 50% ВВП. Напротив, в рамках форсированного вариант предполагается активная заемная политика предприятий, направленная на модернизацию и создание новых производств. В результате объем задолженности предприятий по банковским кредитам увеличивается с 37% в 2011 г. до 70% ВВП в 2030 г. Дополнительным источником финансовых ресурсов выступают иностранные ресурсы внешний долг небанковского сектора увеличивается с 252 млрд. долл. в 2011 г. до 4.76 трлн. долл. в 2030 г., а объем прямых иностранных инвестиций увеличивается с 585 млрд. долл. в 2011 г. до 4.3 трлн. долл. в 2030 г. Основные объемные корпоративного сегмента кредитного рынка в форсированном сценарии будут следующие. Ежегодный объем вновь выданных банковских кредитов предприятиям и организациям достигнет 49 трлн. в 2020 г. и 88 трлн. руб. в 2030 г., объемы ежегодных погашений составят 41 и 66 трлн. руб. соответственно. 24

25 Структура платежного баланса в форсированном варианте развития финансового сектора принципиально отличается от базового. Прежде всего, приток иностранного капитала обуславливает стабильную динамику обменного курса рубля. Далее, сальдо счета текущих операций становится отрицательным начиная с 2015 г. и последовательно снижается на протяжении всего прогнозного периода. Во-первых, стабильный обменный курс стимулирует импорт торговый баланс товаров обнуляется к 2030 г. Во-вторых, масштабный приток иностранного капитала увеличивает затраты на обслуживание внешней задолженности баланс инвестиционных доходов в 2030 г. достигает -330 млрд. долл. При этом чистый приток внешнего капитала достигает своего максимума к 2025 г., превосходя 400 млрд. долл. в год. В рамках форсированного варианта риски обслуживания внешнего долга существенно возрастают. Государственный внешний долг в рамках двух рассамтриваемых вариантов находится на стабильном уровне в % ВВП (2.0% в 2011 г.), что предполагает его увеличение с 38 млрд. долл. в 2011 г. до 287 млрд. долл. в 2030 г. Данное увеличение выглядит вполне приемлемым в рамках существования умеренного бюджетного дефицита и поддержки рынка государственных облигаций. Однако внешний частный долг возрастает до 85% ВВП. При этом чистая задолженность РФ увеличивается до 345 млрд. долл. в 2020 г. и до 3.7 трлн. долл. в 2030 г. (в 2011 г. РФ была неттокредитором внешнего мира в сумме 212 млрд. долл.). Оборот внешнеторговых операций в форсированном сценарии достигнет 190 трлн. долл. в 2020 г. и превысит 360 трлн. долл. в 2030 г. 25

ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС РФ В ЯНВАРЕ СЕНТЯБРЕ 2016 ГОДА А.Божечкова, П.Трунин, М.Хромов

ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС РФ В ЯНВАРЕ СЕНТЯБРЕ 2016 ГОДА А.Божечкова, П.Трунин, М.Хромов ЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАЗВИТИЕ РОССИИ 11 216 1 ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС РФ В ЯНВАРЕ СЕНТЯБРЕ 216 ГОДА А.Божечкова, П.Трунин, М.Хромов Уменьшение экспорта при замедлении темпов падения импорта значительно сократило профицит

Подробнее

Сценарии развития банковской системы России до 2020 г. Ведев А. ЦСИ ИЭП Сентябрь 2011 г.

Сценарии развития банковской системы России до 2020 г. Ведев А. ЦСИ ИЭП Сентябрь 2011 г. Сценарии развития банковской системы России до 2020 г. Ведев А. ЦСИ ИЭП Сентябрь 2011 г. 1 Главные итоги десятилетия Итоги последнего десятилетия показывают, что российская экономика может поступательно

Подробнее

Прогноз развития российской экономики на гг.

Прогноз развития российской экономики на гг. Дробышевский С.М. Петренко В.Д. Турунцева М.Ю. Хромов М.Ю. Прогноз развития российской экономики на 2015 2016 гг. Очевидно, что в 2015 г. Россия входит в период экономического спада, глубина и продолжительность

Подробнее

Банкаўскi веснiк, ЖНIВЕНЬ 2010

Банкаўскi веснiк, ЖНIВЕНЬ 2010 àúó Ë ÔÓÎÌÂÌËfl éòìó Ì ı Ì Ôapple ÎÂÌËÈ ÂÌÂÊÌÓ-Íapple ËÚÌÓÈ ÔÓÎËÚËÍË êâòôû ÎËÍË ÅÂÎ appleûò Á ÔÂapple Ó ÔÓÎÛ Ó Ë 21. Ë Á Ë ÌÍÓ ÒÍÓÈ ÒËÒÚÂÏ ÔÓ Ëı Î ÌÂÈ ÂÈ appleâ ÎËÁ ˆËË ÑÓÍÎ ÔÂapple Ó Ó Á ÏÂÒÚËÚÂÎfl

Подробнее

Одобрены постановлением Правления Национального Банка Республики Казахстан от 27 декабря 2010 года 113

Одобрены постановлением Правления Национального Банка Республики Казахстан от 27 декабря 2010 года 113 Одобрены постановлением Правления Национального Банка Республики Казахстан от 27 декабря 2010 года 113 ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН НА 2011 ГОД Введение Мировой

Подробнее

НАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН ПРЕСС- РЕЛИЗ января 2005 года. О предварительных итогах 2004 года

НАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН ПРЕСС- РЕЛИЗ января 2005 года. О предварительных итогах 2004 года НАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН ПРЕСС- РЕЛИЗ 004 13 января 2005 года О предварительных итогах 2004 года 1. Инфляция. По официальным данным Агентства Республики Казахстан по статистике в декабре

Подробнее

УТВЕРЖДЕНО Указ Президента Республики Беларусь ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2010 год

УТВЕРЖДЕНО Указ Президента Республики Беларусь ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2010 год УТВЕРЖДЕНО Указ Президента Республики Беларусь 07.12.2009 591 ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2010 год РАЗДЕЛ I ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ 1. Денежно-кредитная политика Республики

Подробнее

Прогноз : хуже, чем ожидалось С. Дробышевский, В.Петренко, М. Турунцева, М. Хромов

Прогноз : хуже, чем ожидалось С. Дробышевский, В.Петренко, М. Турунцева, М. Хромов Прогноз 2015 2016: хуже, чем ожидалось С. Дробышевский, В.Петренко, М. Турунцева, М. Хромов Показатели развития экономики РФ в 1-м полугодии 2015 г. и первые данные о динамике основных макроэкономических

Подробнее

Финансы БАНКОВСКИЙ СЕКТОР: ГОД ПРИ НОВОМ РУКОВОДИТЕЛЕ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА

Финансы БАНКОВСКИЙ СЕКТОР: ГОД ПРИ НОВОМ РУКОВОДИТЕЛЕ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА Финансы БАНКОВСКИЙ СЕКТОР: ГОД ПРИ НОВОМ РУКОВОДИТЕЛЕ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА Михаил ХРОМОВ При новом руководстве ЦБ РФ лицензий лишились 7% банков, действовавших год назад. Кроме того, за прошедшие 12 месяцев

Подробнее

Сценарный прогноз социально-экономического развития РФ в гг. (Июнь 2016)

Сценарный прогноз социально-экономического развития РФ в гг. (Июнь 2016) В. Аверкиев, С. Дробышевский, М. Турунцева, М. Хромов Сценарный прогноз социально-экономического развития РФ в 206 208 гг. (Июнь 206) Макроэкономический прогноз для наиболее вероятных сценариев в 206 208

Подробнее

Указ. Президента Республики Беларусь

Указ. Президента Республики Беларусь Указ Президента Республики Беларусь 29 августа 2008 г. 460 г. Минск Об утверждении Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2009 год 1. Утвердить Основные направления денежно-кредитной

Подробнее

Макроэкономический прогноз на годы: рост не выше 1,0 1,5%

Макроэкономический прогноз на годы: рост не выше 1,0 1,5% Т. Горшкова, С. Дробышевский, М. Турунцева, М. Хромов Макроэкономический прогноз на 2017 2019 годы: рост не выше 1,0 1,5% Итоги 1-го полугодия 2017 г., с одной стороны, подкрепляют высказанные ранее предположения

Подробнее

Возможные сценарии социально-экономического развития Российской Федерации в гг.

Возможные сценарии социально-экономического развития Российской Федерации в гг. Возможные сценарии социально-экономического развития Российской Федерации в 2011 2013 гг. Основные макроэкономические параметры развития российской экономики в 2011 2013 гг. будут определяться следующими

Подробнее

О проекте «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2008 год»

О проекте «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2008 год» ЦЕНТР МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА И КРАТКОСРОЧНОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ Тел.: 129-17-22, факс: 718-97-71, e-mail: mail@forecast.ru, http://www.forecast.ru О проекте «Основных направлений единой государственной

Подробнее

Прогноз развития российской экономики и потенциал стимулирующих мер экономической политики

Прогноз развития российской экономики и потенциал стимулирующих мер экономической политики Прогноз развития российской экономики и потенциал стимулирующих мер экономической политики В случае стабилизации нефтяных цен на уровне около 40 долл./барр. и сохранения ограниченного доступа к мировым

Подробнее

МОНЕТАРНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ В 2002 ГОДУ

МОНЕТАРНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ В 2002 ГОДУ ЦЕНТР МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА И КРАТКОСРОЧНОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ Тел.: 129-17-22, факс: 718-97-71, e-mail: mail@forecast.ru, http://www.forecast.ru МОНЕТАРНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ В 2002 ГОДУ Развитие денежно-кредитной

Подробнее

Сценарный прогноз социально-экономического развития РФ в гг. (Январь 2017)

Сценарный прогноз социально-экономического развития РФ в гг. (Январь 2017) Аверкиев В., Дробышевский С., Турунцева М., Хромов М. Сценарный прогноз социально-экономического развития РФ в 2017 2018 гг. (Январь 2017) В III ах 2016 г. в экономике России началась фаза циклического

Подробнее

ОБЗОР СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СИТУАЦИИ В РОССИИ В ЯНВАРЕ-СЕНТЯБРЕ 2004 Г.

ОБЗОР СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СИТУАЦИИ В РОССИИ В ЯНВАРЕ-СЕНТЯБРЕ 2004 Г. ОБЗОР СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СИТУАЦИИ В РОССИИ В ЯНВАРЕ-СЕНТЯБРЕ 2004 Г. В январе-сентябре 2004 года продолжился рост важнейших макроэкономических показателей, прежде всего ВВП и объемов промышленного

Подробнее

Уточнение макроэкономического прогноза на 2016 год

Уточнение макроэкономического прогноза на 2016 год Уточнение макроэкономического прогноза на 2016 год 28 декабря 2015 г. Ожидаемые результаты 2015 года и коррекция прогноза базового сценария на 2016 год Новые возмущения на нефтяных и сырьевых рынках позволяют

Подробнее

Разработка прогноза социальноэкономического

Разработка прогноза социальноэкономического Экономический кризис: прогноз развития России «Мягкий» и «жесткий» сценарии развития экономки РФ в среднесрочной перспективе Сергей Дробышевский кандидат экономических наук, руководитель Научного направления

Подробнее

Об экономической ситуации в Республике Беларусь в январе мае 2012 г.

Об экономической ситуации в Республике Беларусь в январе мае 2012 г. Об экономической ситуации в Республике Беларусь в январе мае 2012 г. Стабилизация в ценовом секторе экономики наряду с высокими результатами во внешней торговле способствовали достижению в январе мае 2012

Подробнее

Банкаўскi веснiк, МАЙ 2008

Банкаўскi веснiк, МАЙ 2008 àúó Ë ÔÓÎÌÂÌËfl éòìó Ì ı Ì Ôapple ÎÂÌËÈ ÂÌÂÊÌÓ-Íapple ËÚÌÓÈ ÔÓÎËÚËÍË êâòôû ÎËÍË ÅÂÎ appleûò Á I Í appleú Î 28. Ë Á Ë ÌÍÓ ÒÍÓÈ ÒËÒÚÂÏ ÔÓ Ëı Î ÌÂÈ ÂÈ appleâ ÎËÁ ˆËË ÑÓÍÎ Á ÏÂÒÚËÚÂÎfl èappleâ Ò ÚÂÎfl èapple

Подробнее

НАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН П Р Е С С - Р Е Л И З апреля 2014 года. О ситуации на финансовом рынке. Инфляция

НАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН П Р Е С С - Р Е Л И З апреля 2014 года. О ситуации на финансовом рынке. Инфляция НАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН П Р Е С С - Р Е Л И З 34 17 апреля 2014 года О ситуации на финансовом рынке 1. Инфляция По официальным данным Агентства Республики Казахстан по статистике, в марте

Подробнее

Центр развития - ежемесячное обозрение российской экономики

Центр развития - ежемесячное обозрение российской экономики 43 «НОВЫЕ ШОКИ» В ЭКОНОМИКЕ РОССИИ И КОРРЕКТИРОВКА МАКРОПРОГНОЗОВ НА 2007-2008 ГГ. В последние два месяца почти одновременно произошло несколько событий, которые заставляют еще раз «перепроверить» макроэкономические

Подробнее

Наш Экономический Прогноз: 100/90

Наш Экономический Прогноз: 100/90 Институт «Центр развития» НИУ-ВШЭ Наш Экономический Прогноз: 100/90 25 июля 2012 г. 1 Мировая экономика: между стагнацией и спадом Промышленное производство, изменение, в % год к году Безработица, в %

Подробнее

КУРС РУБЛЯ БЛИЗОК К РАВНОВЕСНОМУ ЗНАЧЕНИЮ А.Божечкова, П.Трунин

КУРС РУБЛЯ БЛИЗОК К РАВНОВЕСНОМУ ЗНАЧЕНИЮ А.Божечкова, П.Трунин КУРС РУБЛЯ БЛИЗОК К РАВНОВЕСНОМУ ЗНАЧЕНИЮ А.Божечкова, П.Трунин 1 Данные платежного баланса 2015 г. демонстрируют увеличение профицита счета текущих операций, связанное со снижением дефицита балансов услуг,

Подробнее

àúó Ë ÔÓÎÌÂÌËfl éîàñàäãúçé

àúó Ë ÔÓÎÌÂÌËfl éîàñàäãúçé àúó Ë ÔÓÎÌÂÌËfl éòìó Ì ı Ì Ôapple ÎÂÌËÈ ÂÌÂÊÌÓ-Íapple ËÚÌÓÈ ÔÓÎËÚËÍË êâòôû ÎËÍË ÅÂÎ appleûò Á ÔÂapple Ó ÔÓÎÛ Ó Ë 2008. Ë Á Ë ÌÍÓ ÒÍÓÈ ÒËÒÚÂÏ ÔÓ Ëı Î ÌÂÈ ÂÈ appleâ ÎËÁ ˆËË ÑÓÍÎ ÔÂapple Ó Ó Á ÏÂÒÚËÚÂÎfl

Подробнее

Прогноз основных показателей экономического развития государств членов Таможенного союза и Единого экономического пространства на годы 1

Прогноз основных показателей экономического развития государств членов Таможенного союза и Единого экономического пространства на годы 1 Прогноз основных показателей экономического развития государств членов Таможенного союза и Единого экономического пространства на 2014-2016 годы 1 В начале 2014 года пост-кризисное восстановление мировой

Подробнее

Стагнация российской экономики. Кто виноват и Что делать? А.Н. Клепач. Москва Сентябрь 2013 г.

Стагнация российской экономики. Кто виноват и Что делать? А.Н. Клепач. Москва Сентябрь 2013 г. Стагнация российской экономики. Кто виноват и Что делать? А.Н. Клепач Москва Сентябрь 2013 г. Сценарии долгосрочного развития Форсированный - прорыв в повышении конкурентоспособности российского частного

Подробнее

Социально-экономическое положение России в январе-марте 2010 года

Социально-экономическое положение России в январе-марте 2010 года Социально-экономическое положение России в январе-марте 2010 а Источники информации: Федеральная служба государственной статистики (ФСГС) - http://www.gks.ru/ Центральный Банк России (ЦБР) - http://www.cbr.ru/

Подробнее

НАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН П Р Е С С - Р Е Л И З 8 7 апреля 2010 года. О ситуации на финансовом рынке

НАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН П Р Е С С - Р Е Л И З 8 7 апреля 2010 года. О ситуации на финансовом рынке НАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН П Р Е С С - Р Е Л И З 8 7 апреля 2010 года О ситуации на финансовом рынке 1. Об официальной ставке рефинансирования С учетом тенденций на финансовом рынке и динамики

Подробнее

Темп прироста производства 4,3-4,4% - Рост мировой торговли с 7,0 в 2005г до 7,4 в 2006г с 7,3 в 2005г до 7,9 в 2006г США Рост процентных ставок

Темп прироста производства 4,3-4,4% - Рост мировой торговли с 7,0 в 2005г до 7,4 в 2006г с 7,3 в 2005г до 7,9 в 2006г США Рост процентных ставок О ПРОГНОЗАХ РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ РОССИИ В 2006 ГОДУ В конце 2005 года были опубликованы прогнозы развития макроэкономических показателей, разработанные отечественными и зарубежными специалистами (МЭРТ, Банк

Подробнее

НАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН ПРЕСС- РЕЛИЗ 8 5 апреля 2006 года. О ситуации на финансовом рынке

НАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН ПРЕСС- РЕЛИЗ 8 5 апреля 2006 года. О ситуации на финансовом рынке НАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН ПРЕСС- РЕЛИЗ 8 5 апреля года О ситуации на финансовом рынке 1. Инфляция. По официальным данным Агентства Республики Казахстан по статистике инфляция в марте года

Подробнее

Социально-экономическое положение России в 2009 году

Социально-экономическое положение России в 2009 году Социально-экономическое положение России в 2009 у Источники информации: Федеральная служба государственной статистики (ФСГС) - http://www.gks.ru/ Центральный Банк России (ЦБР) - http://www.cbr.ru/ Экономическая

Подробнее

Среднесрочный прогноз экономического развития России

Среднесрочный прогноз экономического развития России Среднесрочный прогноз экономического развития России Август 2016 г. 12.08.2016 Основные принципы деятельности Внешэкономбанк 1 ВВП России Индекс Внешэкономбанка 2 Оценка ВВП, январь 1999 = 100, с исключением

Подробнее

Мониторинг рынка микрофинансирования за 2011 год

Мониторинг рынка микрофинансирования за 2011 год Мониторинг рынка микрофинансирования за 2011 год Настоящий Мониторинг подготовлен Национальным партнерством участников микрофинансового рынка (НАУМИР) совместно с Российским Микрофинансовым Центром (РМЦ).

Подробнее

кредитования в России. дестабилизация финансов? Ведев А. Л. Центр стратегических разработок Февраль 2011 г.

кредитования в России. дестабилизация финансов? Ведев А. Л. Центр стратегических разработок Февраль 2011 г. Развитие потребительского кредитования в России. Стимулирование экономики или дестабилизация финансов? Ведев А. Л. Центр стратегических разработок Февраль 211 г. 1 Потребительское кредитование Новый сегмент

Подробнее

О. В. Глушакова, О. А. Демакова Кузбасский государственный технический университет г. Кемерово, Россия

О. В. Глушакова, О. А. Демакова Кузбасский государственный технический университет г. Кемерово, Россия УДК 33.336 О. В. Глушакова, О. А. Демакова Кузбасский государственный технический университет г. Кемерово, Россия РОЛЬ БАНКА РОССИИ В ОБЕСПЕЧЕНИИ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЙ СТАБИЛЬНОСТИ Ключевая роль в сглаживании

Подробнее

Анализ потребности в высоколиквидных активах в российском банковском секторе

Анализ потребности в высоколиквидных активах в российском банковском секторе Анализ потребности в высоколиквидных активах в российском банковском секторе В рамках внедрения Базеля III в части регулирования риска ликвидности Департамент финансовой стабильности Банка России провел

Подробнее

2. Особенности развития экономики России и денежно-кредитной политики в 2005 году.

2. Особенности развития экономики России и денежно-кредитной политики в 2005 году. 1. Основные принципы денежно-кредитной политики. 1.1. Центральный банк Российской Федерации отмечает, что главной целью проводимой денежно-кредитной политики является снижение инфляции. Кроме того, политика

Подробнее

О ПОСЛЕДСТВИЯХ УКРЕПЛЕНИЯ РУБЛЯ

О ПОСЛЕДСТВИЯХ УКРЕПЛЕНИЯ РУБЛЯ ЦЕНТР МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА И КРАТКОСРОЧНОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ Тел.: 129-17-22, факс: 718-97-71, e-mail: mail@forecast.ru, http://www.forecast.ru О ПОСЛЕДСТВИЯХ УКРЕПЛЕНИЯ РУБЛЯ 1. Тенденции текущего

Подробнее

ТЕКУЩАЯ СИТУАЦИЯ В июне российская экономика нащупала дно. В июле-августе траектория ВВП м/м (с учетом сезонной корректировки) стабилизировалась, а в

ТЕКУЩАЯ СИТУАЦИЯ В июне российская экономика нащупала дно. В июле-августе траектория ВВП м/м (с учетом сезонной корректировки) стабилизировалась, а в ТЕКУЩАЯ СИТУАЦИЯ В июне российская экономика нащупала дно. В июле-августе траектория ВВП м/м (с учетом сезонной корректировки) стабилизировалась, а в сентябре отмечен рост на 0,3% м/м. По итогам девяти

Подробнее

Об итогах реализации денежно-кредитной политики в Республике Беларусь за январь сентябрь 2016 г.

Об итогах реализации денежно-кредитной политики в Республике Беларусь за январь сентябрь 2016 г. Банкаўскі веснік, кастрычнік 216 Об итогах реализации денежно-кредитной политики в Республике Беларусь за январь сентябрь 216 г. Доклад начальника Главного управления монетарной политики и экономического

Подробнее

Прогноз основных показателей экономического развития государств членов Евразийского экономического союза на годы 1

Прогноз основных показателей экономического развития государств членов Евразийского экономического союза на годы 1 основных показателей экономического развития государств членов Евразийского экономического союза на 2015-2017 годы 1 В мировой экономике сохраняются умеренные темпы восстановления, обусловленные снижением

Подробнее

ТЕМПЫ РОСТА ВВП В ГГ.: О ЧЕМ ГОВОРИТ ДЕКОМПОЗИЦИЯ 1 С.Дробышевский, М.Казакова

ТЕМПЫ РОСТА ВВП В ГГ.: О ЧЕМ ГОВОРИТ ДЕКОМПОЗИЦИЯ 1 С.Дробышевский, М.Казакова ТЕМПЫ РОСТА ВВП В 2015 2016 ГГ.: О ЧЕМ ГОВОРИТ ДЕКОМПОЗИЦИЯ 1 С.Дробышевский, М.Казакова Минэкономразвития России представило три сценария прогноза социально-экономического развития в 2016 г., предполагающие

Подробнее

Среднесрочный прогноз экономического развития России

Среднесрочный прогноз экономического развития России Среднесрочный прогноз экономического развития России Март 2016 г. 09.03.2016 Основные принципы деятельности Внешэкономбанк 1 ВВП России Индекс Внешэкономбанка 2 Соктября2015 года в экономике вновь усилились

Подробнее

ПРЕСС - РЕЛИЗ 1. Предварительные итоги 2015 года и текущая ситуация на финансовом рынке. 21 января 2015 года г. Алматы

ПРЕСС - РЕЛИЗ 1. Предварительные итоги 2015 года и текущая ситуация на финансовом рынке. 21 января 2015 года г. Алматы ПРЕСС - РЕЛИЗ 1 Предварительные итоги 2015 года и текущая ситуация на финансовом рынке 21 января 2015 года г. Алматы 1. Инфляция за 2015 год По официальным данным Комитета по статистике Министерства национальной

Подробнее

Ежемесячные тенденции экономического развития в Российской Федерации Февраль 2017 г.

Ежемесячные тенденции экономического развития в Российской Федерации Февраль 2017 г. Ежемесячные тенденции экономического развития в Российской Федерации Февраль 2017 г. В IV квартале 2016 года темпы роста мировой экономики оставались в целом стабильными. После отмечавшегося в IV квартале

Подробнее

СОВЕТ ДЕПУТАТОВ ПОСЕЛЕНИЯ ВОСКРЕСЕНСКОЕ В ГОРОДЕ МОСКВЕ РЕШЕНИЕ

СОВЕТ ДЕПУТАТОВ ПОСЕЛЕНИЯ ВОСКРЕСЕНСКОЕ В ГОРОДЕ МОСКВЕ РЕШЕНИЕ СОВЕТ ДЕПУТАТОВ ПОСЕЛЕНИЯ ВОСКРЕСЕНСКОЕ В ГОРОДЕ МОСКВЕ РЕШЕНИЕ 20.11.2015 204/32 О прогнозе социально-экономического развития поселения Воскресенское на 2016 год и плановый период 2017-2018 годов Рассмотрев

Подробнее

Указ Президента Республики Беларусь

Указ Президента Республики Беларусь Указ Президента Республики Беларусь 1 декабря 2014 г. 551 г.минск Об утверждении Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2015 год 1. Утвердить прилагаемые Основные направления

Подробнее

Итоги реализации денежно-кредитной политики за I квартал 2017 г.

Итоги реализации денежно-кредитной политики за I квартал 2017 г. Банкаўскі веснік, красавік 217 Итоги реализации денежно-кредитной политики за 217 г. Доклад начальника Главного управления монетарной политики и экономического анализа Национального банка Республики Беларусь

Подробнее

ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ НАЦИОНАЛЬНОГО БАНКА РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН НА ГОДЫ

ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ НАЦИОНАЛЬНОГО БАНКА РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН НА ГОДЫ Одобрены Постановлением Правления Национального Банка Республики Казахстан от 11 марта 2006 года 20 ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ НАЦИОНАЛЬНОГО БАНКА РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН НА 2006-2008

Подробнее

1.1 Социально-экономическое положение Российской Федерации в 2012 году 1

1.1 Социально-экономическое положение Российской Федерации в 2012 году 1 1.1 Социально-экономическое положение Российской Федерации в 2012 году 1 1.1.1 Общая ситуация 16.01.2012 г. Fitch подтвердило рейтинг России в иностранной и местной валюте на уровне ВВВ. Прогноз стал «стабильным».

Подробнее

Социально-экономическое положение России в январе-сентябре 2009 года

Социально-экономическое положение России в январе-сентябре 2009 года Социально-экономическое положение России в январе-сентябре 2009 а Источники информации: Федеральная служба государственной статистики (ФСГС) - http://www.gks.ru/ Центральный Банк России (ЦБР) - http://www.cbr.ru/

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР ПО ВОПРОСАМ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ И ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ В I-II КВАРТАЛЕ 2014 ГОДА.

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР ПО ВОПРОСАМ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ И ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ В I-II КВАРТАЛЕ 2014 ГОДА. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР ПО ВОПРОСАМ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ И ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ В I-II КВАРТАЛЕ 2014 ГОДА. 1. Инфляция. Согласно информации Федеральной службы государственной

Подробнее

Необходимость инновационного пути в новых условиях

Необходимость инновационного пути в новых условиях Статья опубликована в журнале «Экономическая политика России XXI век», 11-12 2008 г. Необходимость инновационного пути в новых условиях (о долгосрочной концепции Министерства экономического развития РФ)

Подробнее

ДЕПОЗИТНО-КРЕДИТНЫЙ РЫНОК В 2009 ГОДУ

ДЕПОЗИТНО-КРЕДИТНЫЙ РЫНОК В 2009 ГОДУ ДЕПОЗИТНО-КРЕДИТНЫЙ РЫНОК В 2009 ГОДУ Тенденции развития банковского сектора в отчётном году формировались под влиянием состояния экономики, которое было подвержено воздействию множества факторов негативного

Подробнее

Денежно-кредитная политика в Беларуси после валютного кризиса 2011 г.

Денежно-кредитная политика в Беларуси после валютного кризиса 2011 г. С оригиналом статьи на английском языке можно ознакомиться по ссылке: http://freepolicybriefs.org/2012/10/08/monetary-policy-in-belarus-since-the-currency-crisis-2011/ Денежно-кредитная политика в Беларуси

Подробнее

НА ИГЛЕ ГОСФИНАНСИРОВАНИЯ: ПРОБЛЕМЫ И РИСКИ БАНКОВСКОГО СЕКТОРА*

НА ИГЛЕ ГОСФИНАНСИРОВАНИЯ: ПРОБЛЕМЫ И РИСКИ БАНКОВСКОГО СЕКТОРА* НА ИГЛЕ ГОСФИНАНСИРОВАНИЯ: ПРОБЛЕМЫ И РИСКИ БАНКОВСКОГО СЕКТОРА* Михаил ХРОМОВ Проблемы российской банковской системы начали формироваться еще до введения антироссийских санкций и падения цен на нефть.

Подробнее

Прогноз основных показателей экономического развития государств членов Таможенного союза и Единого экономического пространства на годы 1

Прогноз основных показателей экономического развития государств членов Таможенного союза и Единого экономического пространства на годы 1 Прогноз основных показателей экономического развития государств членов Таможенного союза и Единого экономического пространства на 2014-2016 годы 1 Во второй половине наблюдались некоторые признаки оживления

Подробнее

Страны региона СНГ: основные макроэкономические показатели и прогнозы

Страны региона СНГ: основные макроэкономические показатели и прогнозы Страны региона СНГ: основные макроэкономические показатели и прогнозы Э. С. Курманалиева Эльвира Курманалиева Страны региона СНГ: основные макроэкономические показатели и прогнозы Эльвира Станкуловна Курманалиева

Подробнее

éòìó Ì ı Ì Ôapple ÎÂÌËÈ ÂÌÂÊÌÓ-Íapple ËÚÌÓÈ ÔÓÎËÚËÍË êâòôû ÎËÍË ÅÂÎ appleûò Á 2009 Ó Ë Á Ë ÌÍÓ ÒÍÓÈ ÒËÒÚÂÏ ÔÓ Ëı appleâ ÎËÁ ˆËË 2010 Ó Û

éòìó Ì ı Ì Ôapple ÎÂÌËÈ ÂÌÂÊÌÓ-Íapple ËÚÌÓÈ ÔÓÎËÚËÍË êâòôû ÎËÍË ÅÂÎ appleûò Á 2009 Ó Ë Á Ë ÌÍÓ ÒÍÓÈ ÒËÒÚÂÏ ÔÓ Ëı appleâ ÎËÁ ˆËË 2010 Ó Û Без него мы не смогли бы решить вопросы финансовой поддержки со стороны Международного валютного фонда, обеспечить стабильность нашей финансовой системы и экономики в целом. Со 2 января 29 г. по 1 января

Подробнее

Рис. 1. Динамика активов банковского сектора, в % к соответствующему периоду предыдущего года

Рис. 1. Динамика активов банковского сектора, в % к соответствующему периоду предыдущего года Финансы БАНКОВСКИЙ СЕКТОР Михаил ХРОМОВ В начале 2015 г. в российском банковском секторе получил развитие ряд негативных тенденций, сформировавшихся здесь в конце 2014 г. Январь 2015 г. стал вторым подряд

Подробнее

Директор Департамента исследований и информации Банка России. Моргунов Вячеслав Иванович

Директор Департамента исследований и информации Банка России. Моргунов Вячеслав Иванович Слайд 0 Информационный материал, подготовленный на основе проекта «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2012 год и период 2013 и 2014 годов» Директор Департамента исследований

Подробнее

9. ДИНАМИКА ВКЛАДОВ НАСЕЛЕНИЯ Доходы и расходы населения

9. ДИНАМИКА ВКЛАДОВ НАСЕЛЕНИЯ Доходы и расходы населения Российская Федерация 9. ДИНАМИКА ВКЛАДОВ НАСЕЛЕНИЯ 9.1. Доходы и расходы населения В 2009 году, по предварительным данным Росстата, номинальная начисленная среднемесячная заработная плата в среднем по

Подробнее

Макроэкономический обзор Июнь 2015

Макроэкономический обзор Июнь 2015 Макроэкономический обзор Июнь 2015 Мировые тенденции: Макропоказатели США - незначительный рост. Еврозона рост, Китай сохраняются тенденции к замедлению. Глобальные товарные рынки: По мнению экспертов

Подробнее

ПРЕСС - РЕЛИЗ 3. Итоги 2016 года. 31 января 2017 года г. Алматы

ПРЕСС - РЕЛИЗ 3. Итоги 2016 года. 31 января 2017 года г. Алматы ПРЕСС - РЕЛИЗ 3 Итоги 216 года 31 января 217 года г. Алматы 1. Инфляция и инфляционные ожидания в 216 году По официальным данным Комитета по статистике Министерства национальной экономики Республики Казахстан,

Подробнее

Тенденции и факторы оттока капитала в 2004 году

Тенденции и факторы оттока капитала в 2004 году ЦЕНТР МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА И КРАТКОСРОЧНОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ Тел.: 9-7-, факс: 78-97-7, e-mail: mail@forecast.ru, http://www.forecast.ru Тенденции и факторы оттока капитала в году. Основные тенденции

Подробнее

Указ. Президента Республики Беларусь

Указ. Президента Республики Беларусь Указ Президента Республики Беларусь 31 декабря 2013 г. 586 г.минск Об утверждении Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2014 год 1. Утвердить прилагаемые Основные направления

Подробнее

Макроэкономический обзор Декабрь 2014

Макроэкономический обзор Декабрь 2014 Макроэкономический обзор Декабрь 2014 Мировые тенденции: экономика США уходит в рост, темпы роста развивающихся стран замедляются Глобальные товарные рынки: поиск нового «равновесного уровня» на товарных

Подробнее

Банкаўскi веснiк, МАЙ 2006

Банкаўскi веснiк, МАЙ 2006 Уровень инфляции, измеряемый индексом потребительских цен, за три месяца 2006 года составил,6 процента (0,5 процента в среднем за месяц). Это значительно ниже соответствующего периода 2005 года (2,7 процента

Подробнее

Указ Президента Республики Беларусь

Указ Президента Республики Беларусь Указ Президента Республики Беларусь 18 декабря 2015 г. 505 г.минск Об утверждении Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2016 год 1. Утвердить прилагаемые Основные направления

Подробнее

ДЕПОЗИТНО-КРЕДИТНЫЙ РЫНОК В I КВАРТАЛЕ 2017 ГОДА 25

ДЕПОЗИТНО-КРЕДИТНЫЙ РЫНОК В I КВАРТАЛЕ 2017 ГОДА 25 ДЕПОЗИТНО-КРЕДИТНЫЙ РЫНОК В I КВАРТАЛЕ ГОДА 25 Финансовый рынок В отчётном периоде в розничном сегменте депозитного рынка наметились позитивные изменения: произошла смена тренда, наблюдавшегося предыдущие

Подробнее

Денежно-кредитная политика

Денежно-кредитная политика ОСНОВНЫЕ АСПЕКТЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ В IV КВАРТАЛЕ 2014 ГОДА К концу 2014 года социально-экономическая ситуация в республике под воздействием ухудшения внешнеполитической обстановки и усиления региональной

Подробнее

Методология построения финансовых балансов секторов экономики. Михаил Хромов РАНХиГС / ИЭП им. Гайдара Март 2016 г.

Методология построения финансовых балансов секторов экономики. Михаил Хромов РАНХиГС / ИЭП им. Гайдара Март 2016 г. Методология построения финансовых балансов секторов экономики Михаил Хромов РАНХиГС / ИЭП им. Гайдара Март 2016 г. 1 Цели построения модели Построение модели финансовой системы России, позволяющей получать

Подробнее

Экономика РФ в 2010 г.: итоги и прогнозы

Экономика РФ в 2010 г.: итоги и прогнозы СОДЕРЖАНИЕ 3 СОБЫТИЯ 19 ПОЛИТИКА 31 ЭКОНОМИКА 3 37 БИЗНЕС 38 63 ТЕХНОЛОГИИ 6 81 БЕЗОПАСНОСТЬ 8 91 ОБЩЕСТВО 9 96 Экономика РФ в 1 г.: итоги и прогнозы Текст ЦСА Росбанка: Михаил Ершов (руководитель проекта),

Подробнее

Денежное обращение и кредитование в государствах членах Таможенного союза и Единого экономического пространства

Денежное обращение и кредитование в государствах членах Таможенного союза и Единого экономического пространства Денежное обращение и кредитование в государствах членах Таможенного союза и Единого экономического пространства Статистический обзор 2011-2012 Москва 2013 Сокращения и условные обозначения: белорусский

Подробнее

СОХРАНЯЯ СТАБИЛЬНОСТЬ

СОХРАНЯЯ СТАБИЛЬНОСТЬ СОХРАНЯЯ СТАБИЛЬНОСТЬ Kазахстан 2017 ЭКОНОМИКА VIP-ИНТЕРВЬЮ TBY провел беседу с Данияром Акишевым, Председателем Национального Банка Республики Казахстан (НБРК), о вызовах в отечественной экономике, дедолларизации

Подробнее

ФИНАНСОВАЯ СТАБИЛЬНОСТЬ НЕОБХОДИМАЯ ПРЕДПОСЫЛКА ОБЕСПЕЧЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА: СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ РИСКОВ РАЗВИВАЮЩИХСЯ РЫНКОВ

ФИНАНСОВАЯ СТАБИЛЬНОСТЬ НЕОБХОДИМАЯ ПРЕДПОСЫЛКА ОБЕСПЕЧЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА: СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ РИСКОВ РАЗВИВАЮЩИХСЯ РЫНКОВ ФИНАНСОВАЯ СТАБИЛЬНОСТЬ НЕОБХОДИМАЯ ПРЕДПОСЫЛКА ОБЕСПЕЧЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА: СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ РИСКОВ РАЗВИВАЮЩИХСЯ РЫНКОВ Картавов И.В. Научный руководитель: к.э.н., доц. Матризаев Б.Д. Финансовый

Подробнее

ПРЕСС - РЕЛИЗ 3. Итоги 2016 года. 31 января 2016 года г. Алматы

ПРЕСС - РЕЛИЗ 3. Итоги 2016 года. 31 января 2016 года г. Алматы ПРЕСС - РЕЛИЗ 3 Итоги 216 года 31 января 216 года г. Алматы 1. Инфляция и инфляционные ожидания в 216 году По официальным данным Комитета по статистике Министерства национальной экономики Республики Казахстан,

Подробнее

М.Хромов БАНКОВСКИЙ СЕКТОР РФ В НОЯБРЕ 2015 Г.

М.Хромов БАНКОВСКИЙ СЕКТОР РФ В НОЯБРЕ 2015 Г. БАНКОВСКИЙ СЕКТОР РФ В НОЯБРЕ 21 Г. БАНКОВСКИЙ СЕКТОР РФ В НОЯБРЕ 21 Г. М.Хромов В ноябре на фоне рекордного количества отозванных лицензий темпы роста банковских активов достигли минимального уровня с

Подробнее

ПРЕСС - РЕЛИЗ 18. О ситуации на финансовом рынке. 27 июля 2016 года г. Алматы

ПРЕСС - РЕЛИЗ 18. О ситуации на финансовом рынке. 27 июля 2016 года г. Алматы ПРЕСС - РЕЛИЗ 18 О ситуации на финансовом рынке 27 июля 2016 года г. Алматы 1. Инфляция в июне 2016 года По официальным данным Комитета по статистике Министерства национальной экономики Республики Казахстан,

Подробнее

Финансы 50 ЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАЗВИТИЕ РОССИИ ТОМ НОЯБРЬ ДЕКАБРЬ 2014 БАНКОВСКИЙ СЕКТОР. За три первых квартала 2014 г. российский банковский

Финансы 50 ЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАЗВИТИЕ РОССИИ ТОМ НОЯБРЬ ДЕКАБРЬ 2014 БАНКОВСКИЙ СЕКТОР. За три первых квартала 2014 г. российский банковский Финансы БАНКОВСКИЙ СЕКТОР Михаил ХРОМОВ За три первых квартала 2014 г. российский банковский сектор столкнулся со сжатием или замедлением темпов роста всех своих основных источников ресурсов. Средства

Подробнее

Текущие тенденции в экономике РФ факторы замедления экономического роста в гг.

Текущие тенденции в экономике РФ факторы замедления экономического роста в гг. Среднесрочный прогноз развития экономики и финансовой сферы РФ (до 2016 г.) Текущие тенденции в экономике РФ факторы замедления экономического роста в 2012 2013 гг. После восстановительного роста, достигнув

Подробнее

Прогноз основных показателей экономического развития государств членов Таможенного союза и Единого экономического пространства на годы 1

Прогноз основных показателей экономического развития государств членов Таможенного союза и Единого экономического пространства на годы 1 Прогноз основных показателей экономического развития государств членов Таможенного союза и Единого экономического пространства на 2014-2017 годы 1 Экономика Таможенного союза и Единого экономического пространства

Подробнее

Другое качество роста, который нуждается в поддержке

Другое качество роста, который нуждается в поддержке Среднесрочный прогноз развития экономики и финансовой сферы РФ (до 2016 г.) Другое качество роста, который нуждается в поддержке Официальные оценки темпов роста ВВП в текущем году чудесным образом изменились

Подробнее

Мировое экономическое положение и перспективы в 2015 году

Мировое экономическое положение и перспективы в 2015 году ЦЕНТР МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА И КРАТКОСРОЧНОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ Мировое экономическое положение и перспективы в 215 году Часть II Экономика России: основные итоги 214 года и параметры прогноза на 215-218

Подробнее

Общеэкономические показатели и банковский сектор Азербайджана

Общеэкономические показатели и банковский сектор Азербайджана Общеэкономические показатели и банковский сектор Азербайджана Общеэкономические показатели В первом квартале 2012-го года банковская система вела свою деятельность в условиях усиления внешних позиций страны,

Подробнее

Рубль и платежный баланс: отток капитала ушёл, но обещал вернуться

Рубль и платежный баланс: отток капитала ушёл, но обещал вернуться Рубль и платежный баланс: отток капитала ушёл, но обещал вернуться Сокращение оттока капитала в 3 квартале заставило нас пересмотреть оценку влияния фактора на рубль и в конце 2015 года. В 4 квартале в

Подробнее

О ДЕРЕГУЛИРОВАНИИ ВАЛЮТНЫХ ОПЕРАЦИЙ И РЕФОРМИРОВАНИИ ВАЛЮТНОГО КОНТРОЛЯ

О ДЕРЕГУЛИРОВАНИИ ВАЛЮТНЫХ ОПЕРАЦИЙ И РЕФОРМИРОВАНИИ ВАЛЮТНОГО КОНТРОЛЯ О ДЕРЕГУЛИРОВАНИИ ВАЛЮТНЫХ ОПЕРАЦИЙ И РЕФОРМИРОВАНИИ ВАЛЮТНОГО КОНТРОЛЯ 1. Фактор экономической безопасности В настоящее время дискутируется вопрос о внесении существенных изменений в систему валютного

Подробнее

УДК ББК Ищенко А.С., студент Ракова Л.А., студент Финуниверситет при Правительстве РФ, г. Москва, Россия

УДК ББК Ищенко А.С., студент Ракова Л.А., студент Финуниверситет при Правительстве РФ, г. Москва, Россия УДК 336.748.3 ББК 65.05 Ищенко А.С., студент Ракова Л.А., студент Финуниверситет при Правительстве РФ, г. Москва, Россия ДЕВАЛЬВАЦИЯ РУБЛЯ: ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ ФАКТОРЫ 2014 год принес немало изменений для российской

Подробнее

РОССИЙСКАЯ ФЕДЕРАЦИЯ Аналитический обзор

РОССИЙСКАЯ ФЕДЕРАЦИЯ Аналитический обзор Стр. 1 из 9 РОССИЙСКАЯ ФЕДЕРАЦИЯ Аналитический обзор 1. Инфляция. Динамика основных показателей инфляции в I квартале 2009 года. Согласно информации Федеральной службы государственной статистики, за I

Подробнее

О возможных последствиях снижения курса доллара по отношению к евро С начала июня наблюдается снижение обменного курса доллара по отношению к ряду

О возможных последствиях снижения курса доллара по отношению к евро С начала июня наблюдается снижение обменного курса доллара по отношению к ряду О возможных последствиях снижения курса доллара по отношению к евро С начала июня наблюдается снижение обменного курса доллара по отношению к ряду ключевых мировых валют. За два с половиной месяца оно

Подробнее

ДЕПОЗИТНО-КРЕДИТНЫЙ РЫНОК В I ПОЛУГОДИИ 2016 ГОДА 24

ДЕПОЗИТНО-КРЕДИТНЫЙ РЫНОК В I ПОЛУГОДИИ 2016 ГОДА 24 ДЕПОЗИТНО-КРЕДИТНЫЙ РЫНОК В I ПОЛУГОДИИ ГОДА 24 В отчётном периоде сложившаяся динамика депозитно-кредитных операций сформировала отток ресурсов из банковской системы в объёме 203,2 Это было обусловлено

Подробнее

АДМИНИСТРАЦИЯ ПОСЕЛЕНИЯ ФИЛИМОНКОВСКОЕ В ГОРОДЕ МОСКВЕ ПОСТАНОВЛЕНИЕ

АДМИНИСТРАЦИЯ ПОСЕЛЕНИЯ ФИЛИМОНКОВСКОЕ В ГОРОДЕ МОСКВЕ ПОСТАНОВЛЕНИЕ АДМИНИСТРАЦИЯ ПОСЕЛЕНИЯ ФИЛИМОНКОВСКОЕ В ГОРОДЕ МОСКВЕ ПОСТАНОВЛЕНИЕ 10.10.2014г. 25 Об утверждении прогноза социально экономического развития внутригородского муниципального образования поселение Филимонковское

Подробнее

Платёжный баланс оставляет рублю шанс на укрепление

Платёжный баланс оставляет рублю шанс на укрепление Платёжный баланс оставляет рублю шанс на укрепление Адаптация импорта к новому курсу и сокращение выплат по внешнему долгу помогут российской валюте укрепиться в краткосрочной перспективе. Долгосрочный

Подробнее

ДЕПОЗИТНО-КРЕДИТНЫЙ РЫНОК В I КВАРТАЛЕ 2015 ГОДА 24

ДЕПОЗИТНО-КРЕДИТНЫЙ РЫНОК В I КВАРТАЛЕ 2015 ГОДА 24 ДЕПОЗИТНО-КРЕДИТНЫЙ РЫНОК В I КВАРТАЛЕ 2015 ГОДА 24 Финансовый рынок В начале 2015 года ресурсная база банков формировалась в условиях непростой ситуации на внутреннем и внешних рынках. Несмотря на рост

Подробнее

Обзор тенденций развития банковского сектора РФ: итоги 2010 года

Обзор тенденций развития банковского сектора РФ: итоги 2010 года Обзор тенденций развития банковского сектора РФ: итоги 21 года Аналитический материал Март 211 Содержание Объем банковских активов вырос на 14,9%. Активы Сбербанка росли быстрее, чем у остальных российских

Подробнее

Политика Центрального банка РФ и стабилизация денежнокредитной. Трунин П.В., к.э.н. РАНХиГС при Президенте России 12 марта 2015 г.

Политика Центрального банка РФ и стабилизация денежнокредитной. Трунин П.В., к.э.н. РАНХиГС при Президенте России 12 марта 2015 г. Политика Центрального банка РФ и стабилизация денежнокредитной сферы в РФ Трунин П.В., к.э.н. РАНХиГС при Президенте России 12 марта 2015 г., Нижний Новгород В 2014 г. денежно-кредитная политика столкнулась

Подробнее

Макроэкономические тенденции

Макроэкономические тенденции Макроэкономические тенденции Декабрь 1 г. ВВП Рост ВВП в реальном выражении на,9% по сравнению с третьим кварталом 11 г. был связан с увеличением внутреннего спроса. стр. ИНФЛЯЦИЯ По предварительным данным,

Подробнее