Норильский никель Перспективы еще ярче

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Размер: px
Начинать показ со страницы:

Download "Норильский никель Перспективы еще ярче"

Транскрипт

1 ЯНВ 13 ФЕВ 13 МАР 13 АПР 13 МАЙ 13 ИЮН 13 ИЮЛ 13 АВГ 13 СЕН 13 ОКТ 13 НОЯ 13 ДЕК 13 ЯНВ 14 ФЕВ 14 МАР 14 АПР 14 МАЙ 14 ИЮН 14 ИЮЛ ИЮЛЯ 2014 Г. ПОВЫШЕНИЕ ЦЕЛЕВОЙ ЦЕНЫ Норильский никель Перспективы еще ярче Наталья Шевелева +7 (495) (доб ) Константин Асатуров +7 (495) (доб ) Это краткая версия отчета «Norilsk Nickel: Even brighter prospects ahead», выпущенного 17 июля 2014 года. Мы повысили целевую цену акций Норильского никеля с 20,0 долл. до 26,2 долл. за АДР и подтверждаем рекомендацию ЛУЧШЕ РЫНКА. Изменение целевой цены обусловлено улучшенными фундаментальными показателями никеля и палладия, а также обновленной стратегией развития компании. Уникальная корзина металлов (преобладают никель и палладий) делает компанию более привлекательной по сравнению с международными аналогами. Благодаря сильной позиции на мировых рынках металлов Норильский никель оказывается в центре внимания международных инвесторов. Акции Норильского никеля остаются среди наших фаворитов на 2014 г. Мы ждем, что цены на никель и палладий вырастут в 2015 г. на 18,4% и 9,8% г/г соответственно. Мы ожидаем дефицит/рост дефицита по этим металлам и прогнозируем цену на никель в долл. за тонну, на палладий 887 долл. за унцию в 2015 г. Запрет на экспорт необработанной руды, введенный Индонезией в 2014 г., привел к кардинальным позитивным изменениям на рынке никеля. Новая стратегия развития компании фокус на максимизации СДП и оптимизации активов. Согласно стратегии развития компании, фокус остается на первоклассных активах. Мы считаем обновленную стратегию сильной. Количественные целевые показатели, приведенные менеджментом в новой стратегии, амбициозны. Читинский медный проект был недавно обозначен как первоклассный актив; его оценка существенно выросла. Согласно менеджменту, выручка по проекту ожидается в размере 0,9-1,2 млрд долл., рентабельность по EBITDA достигнет впечатляющих 50%, а NPV составит 2,9 млрд долл. Мы консервативно оцениваем NPV на уровне в 1,5 млрд долл. Проект прибавит к стоимости компании 0,96 долл. на АДР (на основании нашей оценки NPV) или 1,83 долл. на АДР (на основании оценки менеджмента). Сильные финансовые результаты в различные моменты глобальных циклов. Цены на никель снизились на 15% г/г в 2013 г. после еще более существенного снижения на 23% г/г в 2012 г. Однако рентабельность по EBITDA в 2013 и 2012 гг. достигала 37% и 40% соответственно. Высокие дивиденды (прогнозная доходность по дивидендам за 2014 г. 7,9%, за 2015 г. 16,6%), подкрепленные четким соглашением основных акционеров. По соглашению акционеров, Норильский никель намеревается выплатить 50% от EBITDA (или по меньшей мере 2 млрд долл.) в качестве дивидендов за 2014 г. Также планируется заработать 1 млрд долл. на продаже непрофильных активов в гг., которые будут направлены на выплату специальных дивидендов. Мы считаем, что запланированные к продаже активы можно оценить на указанном уровне. ТИКЕР Целевая цена Текущая цена Рекомендация MNOD LI 26,2 долл. 20,82 долл. ЛУЧШЕ РЫНКА Потенциал роста 25,6% Источник: Bloomberg, расчеты Газпромбанка ИНФОРМАЦИЯ О КОМПАНИИ Кол-во АДР в обращении, млн Рын. кап, млн долл Чистый долг, млн долл. (2013г.) EV, млн долл Макс. за 52 недели, долл. 21,73 Мин. за 52 недели, долл. 12,31 Источник: данные компании, Bloomberg, расчеты Газпромбанка П 2015П 2016П Выручка EBITDA Чистая прибыль Рентаб-ть по EBITDA 36,5% 43,0% 48,0% 47,8% P/E 12,8 10,4 8,2 8,2 EV/EBITDA 8,8 7,1 5,8 5,6 Источник: Bloomberg, расчеты Газпромбанка Динамика котировок Норильского никеля и индекса РТС 120% 110% 100% 90% 80% 70% 60% НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ ИНДЕКС РТС Источник: Bloomberg, Reuters, расчеты Газпромбанка Катализаторы. Дальнейшая положительная динамика цен на никель и палладий. Мы с дисконтом включаем обещанный руководством эффект от снижения затрат, а также прогнозы по Читинскому проекту, и, возможно, наша оценка слишком консервативна. Высока вероятность того, что специальные дивиденды будут объявлены раньше, чем мы ожидаем. Департамент анализа рыночной конъюнктуры 1 Copyright Газпромбанк (Открытое акционерное общество) Все права защищены)

2 Информация о компании Норильский никель крупнейший в мире производитель никеля (доля 14%) и палладия (41%), а также четвертый по величине производитель платины. По производству меди компания занимает 11-е место на мировом рынке. Норильский никель обладает уникальной ресурсной базой: объем доказанных и вероятных запасов: 7,6 млн тонн никеля, 12,6 млн тонн меди, 97,2 млн унций палладия и 26,0 млн унций платины. Стоимость каждой тонны руды в долларах (612 долл. по доказанным и возможным запасам) самая высокая среди мировых компаний-аналогов. У компании есть потенциал дальнейшего роста резервов. В 2013 г. Норильский никель произвел 285 тыс. тонн никеля, 371 тыс. тонн меди, тыс. унций палладия и 651 тыс. унций платны. В структуре продаж на страны Европы приходится 52%, а на азиатские страны 29%. Продажи в России и СНГ составляют 10% от общего объема, а продажи металлов в страны Северной Америки 9%. По рыночной капитализации (33 млрд долл.) и стоимости акций в свободном обращении (10 млрд долл.) Норильский никель лидер среди российских металлургических компаний и мировых горнодобывающих предприятий. Оценочные коэффициенты (x) П 2015П 2016П P/E 12,8 10,4 8,2 8,2 EV/EBITDA 8,8 7,1 5,8 5,6 EV/Выручка 3,2 3,1 2,8 2,7 Див. доходность 8,4% 7,9% 16,6% 10,0% Доходность СДП 7,2% 6,8% 10,8% 9,2% Основные показатели по доходам и расходам, млн долл П 2015П 2016П Выручка Операц. затраты вкл. администр.- хозяйствен. расходы вкл. амортизацию Операц. прибыль Чистые расходы по фин. операциям Прибыль до налогов Налог на прибыль Доля миноритариев Чистая прибыль EBITDA Основные показатели рентабельности, % П 2015П 2016П EBIT 21,6% 36,2% 41,0% 40,3% EBITDA 36,5% 43,0% 48,0% 47,8% Чистая прибыль 22,5% 26,0% 30,1% 29,3% Балансовый отчет, млн долл. Денежные средства и их эквиваленты Дебиторская задолженность П 2015П 2016П ТМЗ Итого текущие активы Основные средства ,939 Итого активы Краткосрочный долг Кредиторская задолженность Итого текущие обязательства Долгосрочный долг Итого отсроченные обязательства Итого акционерный капитал Доля миноритариев Итого обязательства и акционерный капитал Отчет о движении денежных средств, млн долл. Чистый операционный денежный поток вкл. изменения оборотного капитала Денежный поток от инвест. деятельности П 2015П 2016П вкл. капвложения Денежный поток от фин. деятельности Изменение объема денежных средств СДП Основные nпоказатели долговой нагрузки, млн долл П 2015П 2016П Общий долг Чистый долг Общий долг/капитал 64,5% 49,8% 45,8% 59,3% Чистый долг/ebitda 1,1 0,9 0,8 1,0 Источник: данные компании, расчеты Газпромбанка 2

3 СОДЕРЖАНИЕ Наши ключевые изменения... 4 Основные предположения... 4 Оценка... 7 Потенциальные катализаторы роста... 8 Корпоративные события и ключевые темы

4 НАШИ КЛЮЧЕВЫЕ ИЗМЕНЕНИЯ Пересмотр целевой цены вызван, прежде всего, новыми ценами на металлы Пересмотр целевой цены бумаг Норильского никеля в сторону повышения был в большей степени вызван ожиданиями относительно роста цен на никель и палладий (+2,5-13,0%) в гг., а также увеличением наших долгосрочных прогнозов по ценам на металлы. Кроме того, мы учли прогнозы руководства компании по улучшению эффективности затрат и росту СДП (с дисконтом в 20-30%), а также перспективы Читинского проекта. В результате мы повысили прогноз по EBITDA на 9-27% на период гг. Помимо этого, мы снизили вес мультипликаторов за 2014 г, но повысили за 2015 г. в рамках сравнительной оценки. ОСНОВНЫЕ ПРЕДПОЛОЖЕНИЯ Никель и палладий ключевые драйверы; Читинский проект улучшит профиль производства Без учета намеченной продажи непрофильных активов, Норильский Никель ожидает достаточно стабильного производства металлов в среднесрочной перспективе, таким образом, цены на металлы станут ключевыми драйверами для выручки компании. По нашему мнению, совокупные темпы годового роста (CAGR) цены на никель составят 13% в период гг., цены на палладий будут расти на 9% (CAGR), а на платину на 3%. В то же время цена меди будет снижаться в среднем на 3% в год в аналогичный период. В результате рост выручки Норильского никеля составит 6% (CAGR) в гг. Доля доходов от реализации никеля в совокупной выручке компании увеличится с 38% в 2013 г. до 45% в 2016, в большей степени за счет сокращения доли меди. В 2017 г. Норильский никель планирует запустить Читинский медный проект, который мы уже включил в нашу модель. По нашим оценкам, рост выручки компании составит 7% благодаря этому проекту. Наше мнение: мы предпочитаем никель и палладий, негативно относимся к меди В центре нашего внимания динамика предложения, поскольку большинство сюрпризов на глобальных рынках металлов и горнодобычи за последние годы связаны именно с этим аспектом. Говоря о металлах корзины Норильского никеля, мы отдаем предпочтение никелю (наш фаворит) и палладию, а также позитивно относимся к перспективам платины, но негативно к меди. Прогноз Газпромбанка в отношении цены на металлы (входящие в ассортимент продукции Норильского никеля) П 2015П 2016П Никель долл./т Медь долл./т Палладий долл./унц Платина долл./унц Источник: Bloomberg, расчеты Газпромбанка 4

5 Основные положения, продажи П 2015П 2016П Продажи (по группе) Никель тыс. тонн Медь тыс. тонн Палладий тыс. унций Платина тыс. унций Продажи (Россия) Никель тыс. тонн Медь тыс. тонн Палладий тыс. унций Платина тыс. унций Денежные операционные затраты останутся стабильными, рентабельность вырастет Кроме эффекта общих макроэкономических драйверов, на затраты компании окажет влияние ее довольно амбициозная программа по снижению издержек. Мы предполагаем 20-30%-ный дисконт к целевым уровням по улучшению эффективности, обозначенным руководством Норильского никеля (см. соответствующий раздел), согласно консервативному сценарию. Мы ожидаем, что денежные операционные затраты Норильского никеля в долларовом выражении останутся на относительно стабильном уровне в среднесрочной перспективе благодаря запланированным мероприятиям по сокращению издержек и падению курса рубля. Рентабельность по EBITDA должна вырасти с 36,5% в 2013 г. до 47,8% в 2016 г. Основные допущения (Отчет о прибылях и убытках) Ключевые показатели Отчета о прибылях и убытках Источник: данные компании, расчеты Газпромбанка П 2015П 2016П Выручка млн долл Выручка от продажи металлов млн долл никель млн долл медь млн долл палладий млн долл платина млн долл выручка от продажи прочих металлов млн долл Прочие выручка млн долл Денежные операционные затраты млн долл EBITDA млн долл EBITDA на тонну никеля долл./т Чистая прибыль (скорр.) млн долл Выручка от продажи металлов Никель % 49% 51% 48% 42% 38% 41% 44% 45% Медь % 26% 23% 23% 23% 24% 21% 19% 19% Палладий % 9% 12% 14% 14% 17% 18% 18% 18% Платина % 9% 9% 8% 8% 8% 8% 8% 8% Прочие металлы % 2% 1% 1% 4% 4% 4% 3% 3% Прочая выручка % 5% 5% 6% 8% 9% 9% 8% 8% Источник: данные компании, расчеты Газпромбанка 5

6 Структура выручки, 2013 г. Структура выручки по регионам, 2013 г. ПАЛЛАДИЙ, 17% ПЛАТИНА, 8% ПРОЧИЕ МЕТАЛЛЫ, 4% 29% 9% ПРОЧАЯ ВЫРУЧКА, 9% 10% МЕДЬ, 24% 52% НИКЕЛЬ, 38% ЕВРОПА АЗИЯ СЕВЕРНАЯ АМЕРИКА РОССИЯ Источник: данные компании Источник: данные компании Структура выручки, 2015П г. Структура выручки, % МЕДЬ, 19% ПАЛЛАДИЙ, 18% ПЛАТИНА, 8% ПРОЧИЕ МЕТАЛЛЫ, 3% НИКЕЛЬ, 44% ПРОЧАЯ ВЫРУЧКА, 8% 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% П 2015П 2016П ПРОЧАЯ ВЫРУЧКА ПРОЧИЕ МЕТАЛЛЫ ПЛАТИНА ПАЛЛАДИЙ МЕДЬ НИКЕЛЬ Источник: расчеты Газпромбанка Источник: данные компании, расчеты Газпромбанка Прогноз ключевых метрик, млн долл. 16, % 14,000 12,000 10,000 8, % 36.5% 43.0% 48.0% 47.8% 50.0% 40.0% 30.0% 6,000 4,000 2, % 10.0% П 2015П 2016П 0.0% СДП ВЫРУЧКА EBITDA РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ ПО EBITDA Источник: данные компании, расчеты Газпромбанка 6

7 ОЦЕНКА Мы применили метод оценки по мультипликаторам и провели оценку по методу ДДП, однако вес у сравнительного метода выше. В оценке стоимости акций Норильского никеля мы использовали различные мультипликаторы и метод ДДП. В рамках анализа по методу дисконтированных денежных потоков, применив WACC на уровне 10,8%, мы получили цену в 28,9 долл./адр. Наша оценка целевого уровня EV/EBITDA основана на мультипликаторах за гг. В оценке по мультипликаторам мы применили целевое значение EV/EBITDA на 2015П на уровне 7,0x (целевой уровень EV/EBITDA на 2014П 7,7x). Значение ключевых показателей в основе оценки по методу ДДП, млн долл. 2014П 2015П 2016П 2017П 2018П EBIT Амортизация Капитальные затраты Денежный поток от операционной деятельности Изменение оборотного капитала Налоги СДП Прогноз WACC: 10,8% Предполагаемый темп роста в постпрогнозном периоде 1,5% Чистая приведенная стоимость компании, млн долл Чистый долг, млн долл Доля миноритариев, млн долл. 131 Стоимость непрофильных активов*, млн долл. 600 Чистая приведенная стоимость акционерного капитала, млн долл Кол-во выпущенных акций, млн Целевая цена на 12 мес. по методу ДДП, долл. 28,9 Расчет целевой цены Источник: расчеты Газпромбанка * Интер РАО, никеледобывающие активы в Австралии и прочие непрофильные активы, предполагаемые к продаже Целевая цена по методу ДДП 28,9 Целевая цена на основе мультипликаторов 25,0 Вес результата, полученного по методу ДДП 30,0% Вес результата, полученного на основе мультипликаторов 70,0% Целевая цена 26,2 Потенциал роста 25,6% Источник: расчеты Газпромбанка Чувствительность к изменению цены на металлы 2015П 2015П 2015П -5% базов. +5% Выручка EBITDA Чистая прибыль Рентабельность по EBITDA 45,59% 47,96% 50,14% P/E 9,3 8,2 7,4 EV/EBITDA 6,4 5,8 5,3 Источник: данные компании, расчеты Газпромбанка 7

8 ПОТЕНЦИАЛЬНЫЕ КАТАЛИЗАТОРЫ РОСТА дальнейшая положительная динамика цен на никель и палладий; снижение уровня политической неопределенности в Индонезии по итогам выборов и, следовательно, меньшая степень неопределенности в отношении регулирования экспортных цен на никелевую руду; высокий размер регулярных дивидендов в соответствии с соглашением между основными акционерами; реализация стратегии развития, которая должна устранить слабые места и повысить эффективность; прогресс в процессе продажи непрофильных активов, в ходе которого компания планирует привлечь 1 млрд долл.; средства будут направлены на выплату специальных дивидендов; значительным положительным сюрпризом может стать улучшение финансовых показателей в результате продажи непрофильных активов; принятие решения в отношении стратегии развития Кольской ГМК; реализация программы руководства в отношении оптимизации расходов/сдп в 2014 г.; публикация финансовой отчетности за 1П14 по МСФО в конце августа; развитие Читинского проекта; дальнейшее использование потенциала разработки новых никелевых месторождений на Таймыре. 8

9 Сравнение Норильского никеля с компаниями-аналогами КОМПАНИЯ РЫН. КАП. P/E EV/EBITDA ЧИСТЫЙ ДОЛГ/ EBITDA РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ ПО EBITDA ДИВИД. ДОХОДНО СТЬ млн долл г. 2014П 2015П 2013 г. 2014П 2015П 2014П 2013 г. 2014П 2015П 2014П Норильский никель ,8 10,4 8,2 8,8 7,1 5,8 0,9 36,5% 43,0% 48,0% 7,9% Диверсифицированные компании Vale Н/Д 7,2 7,6 4,4 5,2 5,0 1,4 46,1% 42,6% 42,2% 5,5% Rio Tinto ,9 11,3 10,2 6,9 6,5 5,9 0, 37,0% 41,3% 42,1% 3,7% BHP ,2 13,3 13,8 7,8 6,9 6,8 0,8 42,9% 47,5% 47,2% 3,5% Anglo American Н/Д 16,2 13,4 5,8 6,4 5,8 1,6 30,6% 28,0% 29,0% 3,3% Teck Resources ,6 27,6 15,8 6,1 8,1 6,6 2,5 34,2% 28,6% 32,7% 3,5% Среднее 20,2 15,1 12,2 6,2 6,6 6,0 1,4 38,2% 37,6% 38,6% 3,9% Производители никеля PT Vale Indonesia TBK ,0 21,4 14,6 13,3 8,9 7,2-0,2 25,8% 33,8% 39,0% 1,9% Eramet Н/Д Н/Д 30,0 13,6 10,4 5,8 1,2 7,7% 9,5% 15,6% 0,5% Aneka Tambang ,4 34,5 13, 11,1 15,2 10,0 5,3 10,8% 9,6% 13,5% 1,0% Среднее 52,7 27,9 19,5 12,7 11,5 7,7 2,1 14,7% 17,7% 22,7% 1,1% Производители меди Vedanta ,7 38,2 28,4 5,2 6,1 5,4 1,6 35,2% 33,9% 34,2% 3,1% Antofagasta ,9 17,5 16, 5,3 5,9 5,5 0,0 45,1% 44,5% 44,8% 2,1% Freeport-McMoRan ,0 15,2 13,0 7,8 6,7 5,9 2,0 38,9% 41,9% 43,2% 3,3% Grupo Mexico ,2 16,5 13,3 7,8 7,6 6,3 1,0 43,1% 42,2% 43,5% 2,0% Southern Copper ,9 18,6 15,4 10,2 10,3 8,7 1,1 49,2% 48,4% 48,4% 1,6% Jiangxi Copper ,7 13,6 14,3 7,8 6,9 7,5 Н/Д 3,3% 4,2% 3,9% 3,5% First Quantum Minerals ,0 23,5 12,4 13,5 11,2 6,8 2,5 38,9% 42,8% 47,3% 0,6% Aurubis AG Н/Д 16,6 9,5 Н/Д 6,3 4,7 0,9-0,4% 2,5% 3,3% 3,3% Lundin Mining ,7 26,2 11,0 17,6 10,6 5,1 0,9 27,4% 43,7% 56,6% Н/Д OZ Minerals Н/Д Н/Д 61,5 12,7 3,9 3,1-0,8 11,4% 32,3% 34,9% 2,8% Среднее 20,8 20,7 19,5 9,8 7,5 5,9 1,0 29,2% 33,6% 36,0% 2,5% Производители МПГ Anglo Platinum Н/Д 44,4 17,6 13,2 14,9 8,8 1,0 17,6% 17,3% 24,8% 0,8% Hochschild Mining Н/Д Н/Д 24,9 7,6 7,3 5,0 1,9 27,6% 32,4% 38,0% 0,0% Impala Platinum ,7 48,6 19,4 13,3 16,6 9,3 0,8 15,7% 16,1% 23,1% 0,3% Lonmin ,2 Н/Д 15,1 8,5 19,2 5,9-0,6 17,9% 11,4% 22,7% 0,0% Northam Platinum ,5 Н/Д 17,4 18,0 Н/Д 9,2 2,2 19,0% 11,2% 27,1% 0,0% Stillwater Mining Н/Д 29,3 18,3 15,6 11,8 8,5-1,0 12,6% 15,9% 18,6% Н/Д Среднее 32,8 40,8 18,8 12,7 13,9 7,8 0,7 18,4% 17,4% 25,7% 0,2% Источник: Bloomberg, расчеты Газпромбанка 9

10 КОРПОРАТИВНЫЕ СОБЫТИЯ И КЛЮЧЕВЫЕ ТЕМЫ Недавнее обновление стратегии позитивно В центре внимания первоклассные активы Норильский никель разработал стратегию развития в октябре 2013 г., а 19 мая 2014 г. представил ее обновленную версию. Компания сохранила фокус на первоклассных металлургических и горнодобывающих активах, сосредоточенных в регионах с высоким геологическим потенциалом. Для попадания в категорию первоклассных необходимо соблюдение следующих критериев: выручка >1 млрд долл., рентабельность по EBITDA >40%, обеспеченность запасами >20 лет. Главный позитив: Читинский проект включен в перечень первоклассных активов Компания внесла Читинский проект (Быстринский ГОК) в список первоклассных активов. Выручка по проекту прогнозируется в диапазоне 0,9-1,2 млрд долл.. Между тем теперь компания прогнозирует рентабельность по EBITDA свыше 50%, что, по нашему мнению, позитивная новость (см. отдельный раздел, посвященный Читинскому проекту, ниже). Кольская ГМК целевые параметры будут определены в 1П15 Что касается Кольской ГМК единственного ключевого проекта компании, стратегия развития которого по-прежнему не ясна, решение по целевым параметрам будет принято в 1П15. В настоящий момент соответствие проекта критериям первоклассных активов (рентабельность по EBITDA 17%) остается под вопросом: рентабельность по EBITDA далека от критерия первоклассного актива (хотя сам по себе показатель не так плох). Были получены предварительные предложения на покупку всех выставленных на продажу активов Непрофильные активы, включая зарубежные металлургические компании, не соответствуют ни одному из критериев первоклассных активов, и компания активно ведет переговоры по их продаже. По данным менеджмента, Норильский никель получил предварительные предложения на все выставленные на продажу активы, что позитивно. Плавильные мощности будут сконцентрированы в Заполярном филиале, переработку возьмет на себя Кольская ГМК Компания по-прежнему стремиться к улучшению конфигурации и повышению эффективности использования активов. Плавильные мощности будут сконцентрированы в Заполярном филиале, тогда как переработку возьмет на себя Кольская ГМК. Компания также рассматривает вариант ускоренной модернизации Норильского производственного комплекса и закрытие никелевого завода (ожидается, что компания направит дополнительные 0,5 млрд долл. на досрочное закрытие никелевого завода в рамках софинансирования проекта с участием государства). Обновленный прогноз по сокращению издержек и максимизации свободного денежного потока выглядит крайне позитивно На наш взгляд, в 2013 г. руководство компании достигло немалых успехов в оптимизации оборотного капитала, сокращении издержек и увеличении денежного потока и планирует продолжить работу в обозначенных направлениях. 10

11 Целевые показатели стратегии Норильского никеля ЦЕЛЕВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ Сокращение расходов добавит 455 млн долл. к EBITDA начиная с 2018П, включая 180 млн долл. в год в 2014 г. Уменьшение оборотного капитала на 2 млрд долл. в гг. (>1 млрд долл. в 2013 г.) Целевой эффект на СДП ( гг.) 4,0-4,5 млрд долл. NPV реконфигурации производства ожидается в размере до 2 млрд долл. (10% WACC) Краткое мнение по обновленной стратегии Источник: данные компании, расчеты Газпромбанка На наш взгляд, основные положения по Читинскому проекту и обновленные цели долгосрочной стратегии развития позитивны для котировок акций Норильского никеля в долгосрочном периоде. В целом инвестиционная история компании становится все более интересной благодаря обновленной стратегии. Медный проект в Чите заслуживает более подробного внимания Хорошее расположение и запасы меди на уровне мировых стандартов Медный проект в Чите может похвастаться отличным расположением месторождение находится в Забайкальском регионе всего в 300 км от границы с Китаем. Проект занимает 14-е место в мире по объемам неосвоенных запасов и ресурсов, при этом различие в объемах между 7-м местом весьма незначительное. Запасы Быстринского месторождения составляют 292 млн тонн, согласно российской классификации (294 млн тонн по стандартам JORC), в том числе 2,1 млн тонн меди, 236 тонны золота, тонн серебра и 68 млн тонн железной руды. Норильский никель планирует начать добычу на месторождении в 3К17. Годовой объем добычи ожидается на уровне 66 тыс. тонн медного концентрата, 3,1 млн тонн магнетитового концентрата и 219 тыс. унций золота из концентрата. Исходя их обозначенных производственных ориентиров, запасов на месторождении должно хватить более чем на 30 лет добычи. Значительный потенциал роста ресурсной базы В 2013 г. были проведены геологические исследования и оценка склонов и глубокого горизонта месторождения. По оценке менеджмента, резервы могут увеличиться на 1,3 млн тонн меди, 4 млн унций, 20,5 млн унций серебра и 27,5 млн тонн железной руды. Если оценки подтвердятся, прирост резервов может составить 63% (медь), 53% (золото), 60% (серебро) и 41% (железная руда). Более того, по данным Норильского никеля, запасы меди имеют потенциал к более чем четырехкратному увеличению. Привлечение проектного финансирования наилучший вариант Совокупные капвложения в проект составляют 1,5 млрд долл., из которых 29% будет профинансировано за счет акционерного капитала Норильского никеля, тогда как оставшуюся часть (1,1 млрд долл.) компания привлечет через проектное финансирование без регресса на заемщика в гг., что, на наш взгляд, является оптимальным вариантом для разработки подобного greenfield-проекта. Менеджмент оценивает рентабельность по EBITDA в 50%, NPV в 2,9 млрд долл. Согласно компании, NPV проекта составляет 2,9 млрд долл., тогда как НДД активов и капитала равна 29,7% и 50-70% соответственно. Руководство ожидает, что рентабельность по EBITDA превысит 50%. 11

12 Информация по проекту по-прежнему неполная, что предполагает оценку с дисконтом По-прежнему отсутствует множество деталей по проекту: предполагаемые цена/затраты, план производства по годам и т.д.). В связи с ограниченной информацией мы предполагаем более консервативную рентабельность и используем более высокий WACC, тогда как раскрытие новых деталей станет катализатором. Привлечение миноритарного партнера со стороны Китая было бы позитивно Согласно недавнему интервью Максима Сокова, генерального директора En+ Group, который представляет интересы РУСАЛа в Норильском никеле и возглавляет комитет по стратегии, к разработке проекта в качестве миноритарного партнера будет привлечен иностранный инвестор. По его мнению, это будет инвестор из Китая, ведь планируется, что добываемая на проекте медь будет экспортироваться в Китай. Идея выглядит привлекательно, так как может гарантировать поставки, распределить риски и создать ориентир для оценки проекта. Отсрочки были не раз, но с новым руководством мы ожидаем более четкого соблюдения сроков Отметим, что руководство компании называло разные сроки реализации проекта и несколько раз их переносило, что было, скорее всего, связано с непростой рыночной конъюнктурой. Однако на тот момент прогнозные параметры проекта были куда менее привлекательны, не говоря уже о конфликте с РУСАЛом и отсутствии достаточно жесткого соглашения по дивидендам. К тому же с тех пор был усилен руководящий состав и одобрена новая стратегия развития. Таким образом, мы полагаем, что в дальнейшем соблюдение сроков будет осуществляться гораздо четче. Наша оценка NPV более консервативна Исходя из наших предположений (см. таблицу ниже), мы оцениваем NPV проекта в Чите в 1,5 млрд долл. Однако стоит отметить, что мы используем более высокий WACC по сравнению с компанией 11,3% против 10% и консервативно прогнозируем более низкую рентабельность. Применив WACC в 10%, используемый Норильским никелем, и более высокую рентабельность по EBITDA, мы получим NPV в 2,6 млрд долл., что близко к оценке самой компании. Мы позитивно смотрим на проект В целом мы приветствуем столь существенное повышение прогнозов по рентабельности и NPV проекта, а также его окончательное включение в программу освоения месторождений. Проект может усилить профиль роста компании и преподнести ряд положительных сюрпризов. Отметим, что невзирая на все положительные стороны, при текущей волатильности мировых цен на металлы, а также существующих рисках избытка добывающих мощностей в медной и железорудной промышленности, мы полагаем, что особого энтузиазма проект у инвесторов не вызывает. Таким образом, положительное влияние на котировки акций Норильского никеля проявится, скорее всего, в среднесрочной перспективе. 12

13 Структура консолидированной выручки в 2018 г., включая Читинский проект ПАЛЛАДИЙ, 18.2% ПЛАТИНА, 7.5% ПРОЧИЕ МЕТАЛЛЫ; 3% МЕДЬ, 19.8% ПРОЧАЯ ВЫРУЧКА, 7.2% НИКЕЛЬ, 40.4% Источник: расчеты Газпромбанка: Выплата специальных дивидендов от продажи активов в размере 1 млрд долл. вполне реальна В октябре 2013 г. Норильский никель объявил о том, что 1,0 млрд долл., который компания рассчитывает получить от продажи непрофильных активов, будет направлен на выплату специальных дивидендов. Однако с того момента никель вырос в цене более чем на 40%, что в свою очередь увеличило стоимость никелевых активов, планируемых к продаже. Отметим, что компания уже реализовала активов на сумму в 150 млн долл., из которых 50 млн долл. пришлись на продажу миноритарных долей в энергетических предприятиях. Тем не менее Норильскому никелю по-прежнему принадлежит 13,2% в Интер РАО, котировки которой с октября 2013 г. упали на 17,6% в долларовом выражении (тем самым уменьшив стоимость пакета Норильского никеля примерно на 80 млн долл.). Согласно нашим оценкам, компания может выручить 1 млрд долл. от продажи непрофильных активов (см. таблицу ниже). Отметим однако, что по ряду активов у компании могут возникнуть трудности с поиском покупателей в связи с довольно сжатыми сроками. Комментарии по крупнейшим ожидаемым сделкам По данным агентства недвижимости Knight Frank, стоимость 1 м 2 офисных площадей класса A в Москве в настоящее время составляет долл. Принимая во внимание тот факт, что площадь офиса Норильского никеля в бизнес-центре Легион II составляет около м 2, стоимость данного актива, во нашим оценкам, может достигнуть млн долл. Мы оцениваем доли компании в энергетических предприятиях по рыночной цене, хотя рынок был весьма волатилен. Предположительно, объем добычи никеля на шахте Nkomati в 2015 г. составит 24 тыс. т. Поскольку шахта не была закрыта в период низкой ценовой конъюнктуры на рынке никеля, мы полагаем, что денежные операционные затраты составят около долл./т. Исходя из целевого значения EV/EBITDA на 2015 г. на уровне 5,5x, мы оцениваем EV данных активов в 685 млн долл., таким образом стоимость 50%-ной доли достигает примерно 350 млн долл. С другой стороны, мы не обладаем всей полнотой информации по данному активу, поэтому наши расчеты являются лишь приблизительными. 13

14 Другими активами, которые могут быть выставлены на продажу, являются 88,1%-ная доля Норильского никеля в NordStar и 71,8%-ный пакет акций Нордавиа. В то же время мы не считаем, что компания может получить значительную прибыль от их продажи. Кроме того, Норильский никель попрежнему владеет долей в проекте Honeymoon Well (Австралия), с запасами сульфидных никелевых руд в 1,26 млн тонн и 2,7 млн тонн латеритного никеля. Однако, согласно сообщению Ведомостей со ссылкой на источник, близкий к Норильскому никелю, компания не планирует продавать данный актив. Непрофильные активы Норильского никеля НАЗВАНИЕ АКТИВА ДОЛЯ НОРИЛЬСКОГО НИКЕЛЯ СТАТУС ДАТА ОБЪЯВЛЕНИЯ О СДЕЛКЕ 1. Tati Nickel 85% Планируется продажа 2. Nkomati 50% Планируется продажа Интер РАО 13,2% Планируется продажа Доля в прочих энергетических компаниях Планируется продажа Офис в бизнес-центре Легион 2 100% Планируется продажа Black Swan и Silver Swan 100% Продан До конца 2014 г. 1,5 7. Avalon и Cawse 100% Продан Первая половина мая 2014 г. 8. Thunderbox, Bannockburn и Waterloo 100% 9. Warrida Well 60% Проданы Первая половина мая 2014 г. 35,2 Итого ПОЛУЧЕННЫЕ ОТ ПРОДАЖИ ИЛИ ПРИЧИТАЮЩИЕСЯ КОМПАНИИ СРЕДСТВА СОГЛАСНО ОЦЕНКЕ ГАЗПРОМБАНКА, МЛН ДОЛЛ. Источник: данные компании, оценки Газпромбанка 14

15 117420, г. Москва, ул. Наметкина, 16, стр. 1. Офис: ул. Коровий вал, 7 Департамент анализа рыночной конъюнктуры +7 (495) ПРОДАЖА ИНСТРУМЕНТОВ ФОНДОВОГО РЫНКА +7 (495) ПРОДАЖА ДОЛГОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ +7 (495) ТОРГОВЛЯ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ +7 (495) ТОРГОВЛЯ НА ДОЛГОВОМ РЫНКЕ +7 (499) Copyright «Газпромбанк» (Открытое акционерное общество). Все права защищены Данный отчет подготовлен аналитиками «Газпромбанка» (Открытого акционерного общества) (далее ГПБ (ОАО)) на основе публичных источников, заслуживающих, на наш взгляд, доверия, однако ГПБ (ОАО) не осуществляет проверку представленных в этих источниках данных и не несет ответственности за их точность и полноту. Представленные в отчете мнения и суждения отражают только личную точку зрения аналитиков относительно финансовых инструментов, эмитентов, описываемых событий и анализируемых ситуаций. Мнение ГПБ (ОАО) может отличаться от мнения аналитиков. Отчет соответствует дате его публикации и может изменяться без предупреждения, в том числе в связи с появлением новых корпоративных и рыночных данных. ГПБ (ОАО) не обязан обновлять, изменять или дополнять данный отчет или уведомлять кого-либо об этом. Аналитические материалы по эмитентам, финансовым рынкам и финансовым инструментам, содержащиеся в отчете, не претендуют на полноту. Информация, содержащаяся в данном отчете или приложениях к нему, представляется исключительно в информационных целях и не является советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги или иные финансовые инструменты, офертой или рекламой, если иное прямо не указано в настоящем отчете или приложениях к нему. Финансовые инструменты, упоминаемые в данном отчете, могут быть не подходящими инструментами инвестирования для определенных инвесторов. Отчет может содержать информацию о финансовых инструментах, недоступных для покупки или продажи непрофессиональными участниками рынка. Отчет не может служить основанием для принятия инвестиционных решений. Инвесторы должны принимать инвестиционные решения самостоятельно, привлекая собственных независимых консультантов, если сочтут это необходимым. Ни аналитики, ни ГПБ (ОАО) не несут ответственность за действия, совершенные на основе изложенной в этом отчете информации. ГПБ (ОАО) и/или его сотрудники могут иметь открытые позиции, осуществлять операции с ценными бумагами или финансовыми инструментами, выступать маркет-мейкером, агентом организатором, андеррайтером, консультантом или кредитором эмитента ценных бумаг или финансовых инструментов, упомянутых в настоящем отчете.

Норильский никель. Никель и палладий наши фавориты среди металлов в 2016 г. Рейтинг ЛУЧШЕ РЫНКА

Норильский никель. Никель и палладий наши фавориты среди металлов в 2016 г. Рейтинг ЛУЧШЕ РЫНКА MET ALS & MIN ING ДЕК 14 ЯНВ 15 ФЕВ 15 МАР 15 АПР 15 МАЙ 15 ИЮН 15 ИЮЛ 15 АВГ 15 СЕН 15 ОКТ 15 НОЯ 15 ДЕК 15 14 ДЕКАБРЯ 2015 Г. РОССИЯ > РЫНОК АКЦИЙ > МЕТАЛЛУРГИЯ И ДОБЫЧА ОБНОВЛЕНИЕ ЦЕЛЕВОЙ ЦЕНЫ Норильский

Подробнее

Сбербанк. Повышение целевой цены в связи с пересмотром прогнозов. Рейтинг «ПО РЫНКУ» сохранен на фоне роста стоимости акций

Сбербанк. Повышение целевой цены в связи с пересмотром прогнозов. Рейтинг «ПО РЫНКУ» сохранен на фоне роста стоимости акций БАНК ОВСКИЙ С ЕКТОР РОССИЯ > РЫН ОК АКЦИЙ ИЮН 15 ИЮЛ 15 АВГ 15 СЕН 15 ОКТ 15 НОЯ 15 ДЕК 15 ЯНВ 16 ФЕВ 16 МАР 16 АПР 16 МАЙ 16 ИЮН 16 20 ИЮНЯ 2016 Г. РОССИЯ > РЫНОК АКЦИЙ > БАНКОВСКИЙ СЕКТОР ОБНОВЛЕНИЕ

Подробнее

Газпром. Сохраняется потенциал для повышения дивидендов

Газпром. Сохраняется потенциал для повышения дивидендов НЕФТЕГ АЗОВЫЙ С ЕКТ ОР АПР 15 МАЙ 15 ИЮН 15 ИЮЛ 15 АВГ 15 СЕН 15 ОКТ 15 НОЯ 15 ДЕК 15 ЯНВ 16 ФЕВ 16 МАР 16 27 АПРЕЛЯ 2016 Г. РОССИЯ > РЫНОК АКЦИЙ > НЕФТЕГАЗОВЫЙ СЕКТОР АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЗАПИСКА: ПРОГНОЗ РЕЗУЛЬТАТОВ

Подробнее

Газпром. Основательная чистая прибыль поддерживает ожидания более высоких дивидендов за 2015 г.

Газпром. Основательная чистая прибыль поддерживает ожидания более высоких дивидендов за 2015 г. НЕФТЕГ АЗОВЫЙ С ЕКТ ОР АПР 15 МАЙ 15 ИЮН 15 ИЮЛ 15 АВГ 15 СЕН 15 ОКТ 15 НОЯ 15 ДЕК 15 ЯНВ 16 ФЕВ 16 МАР 16 АПР 16 29 АПРЕЛЯ 2016 Г. РОССИЯ > РЫНОК АКЦИЙ > НЕФТЕГАЗОВЫЙ СЕКТОР АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЗАПИСКА: ОБЗОР

Подробнее

МТС. Рост выручки нивелирован низкой рентабельностью, прогноз на 2015 г. лучший в отрасли. Прогноз на 2015 г. Анализ основных результатов

МТС. Рост выручки нивелирован низкой рентабельностью, прогноз на 2015 г. лучший в отрасли. Прогноз на 2015 г. Анализ основных результатов ТЕЛЕК ОММУНИК АЦИИ РОССИЯ > РЫН ОК АКЦИЙ МАР 14 АПР 14 МАЙ 14 ИЮН 14 ИЮЛ 14 АВГ 14 СЕН 14 ОКТ 14 НОЯ 14 ДЕК 14 ЯНВ 15 ФЕВ 15 МАР 15 18 МАРТА 2015 Г. РОССИЯ > РЫНОК АКЦИЙ > ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ АНАЛИТИЧЕСКАЯ

Подробнее

Чистая скорр. выручка ,3% % ,0%

Чистая скорр. выручка ,3% % ,0% ИНТЕРН ЕТ МАР 14 АПР 14 МАЙ 14 ИЮН 14 ИЮЛ 14 АВГ 14 СЕН 14 ОКТ 14 НОЯ 14 ДЕК 14 ЯНВ 15 ФЕВ 15 МАР 15 12 МАРТА 2015 Г. РОССИЯ > РЫНОК АКЦИЙ > ИНТЕРНЕТ АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЗАПИСКА: ОБЗОР РЕЗУЛЬТАТОВ ЗА 4К14/2014

Подробнее

ФосАгро. EBITDA совпала с ожиданиями, влияние на прибыль оказали единовременные факторы. Результаты совпали с ожиданиями

ФосАгро. EBITDA совпала с ожиданиями, влияние на прибыль оказали единовременные факторы. Результаты совпали с ожиданиями УДОБРЕНИЯ АПР 14 МАЙ 14 ИЮН 14 ИЮЛ 14 АВГ 14 СЕН 14 ОКТ 14 НОЯ 14 ДЕК 14 ЯНВ 15 ФЕВ 15 МАР 15 30 АПРЕЛЯ 2015 Г. РОССИЯ > РЫНОК АКЦИЙ > УДОБРЕНИЯ АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЗАПИСКА: ОБЗОР РЕЗУЛЬТАТОВ ЗА 2014 Г. ПО МСФО

Подробнее

МегаФон. Ожидаемый результат, но прогноз на год слабый

МегаФон. Ожидаемый результат, но прогноз на год слабый ТЕЛЕК ОММУНИК АЦИИ МАР 14 АПР 14 МАЙ 14 ИЮН 14 ИЮЛ 14 АВГ 14 СЕН 14 ОКТ 14 НОЯ 14 ДЕК 14 ЯНВ 15 ФЕВ 15 МАР 15 11 МАРТА 2015 Г. РОССИЯ > РЫНОК АКЦИЙ > ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЗАПИСКА: ОБЗОР РЕЗУЛЬТАТОВ

Подробнее

Ростелеком. Результаты соответствуют прогнозам менеджмента, однако взгляд на 2015 г. консервативный. Краткие выводы

Ростелеком. Результаты соответствуют прогнозам менеджмента, однако взгляд на 2015 г. консервативный. Краткие выводы ТЕЛЕК ОММУНИК АЦИИ МАР 14 АПР 14 МАЙ 14 ИЮН 14 ИЮЛ 14 АВГ 14 СЕН 14 ОКТ 14 НОЯ 14 ДЕК 14 ЯНВ 15 ФЕВ 15 МАР 15 16 МАРТА 2015 Г. РОССИЯ > РЫНОК АКЦИЙ > ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЗАПИСКА: ОБЗОР РЕЗУЛЬТАТОВ

Подробнее

Аэрофлот. Покупка Трансаэро отменяется: рекомендация повышена до «ЛУЧШЕ РЫНКА» Какие расходы может понести Аэрофлот? В чем выгода Аэрофлота?

Аэрофлот. Покупка Трансаэро отменяется: рекомендация повышена до «ЛУЧШЕ РЫНКА» Какие расходы может понести Аэрофлот? В чем выгода Аэрофлота? ТРАНСПОРТ ОКТ 14 НОЯ 14 ДЕК 14 ЯНВ 15 ФЕВ 15 МАР 15 АПР 15 МАЙ 15 ИЮН 15 ИЮЛ 15 АВГ 15 СЕН 15 ОКТ 15 2 ОКТЯБРЯ 2015 Г. РОССИЯ > РЫНОК АКЦИЙ > ТРАНСПОРТ ИЗМЕНЕНИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ Аэрофлот Покупка Трансаэро

Подробнее

Рынок цветных металлов

Рынок цветных металлов OIL & GAS RUSSIA > EQUIT Y RESEARCH ЯНВ 15 МАР 15 МАЙ 15 ИЮЛ 15 СЕН 15 НОЯ 15 ЯНВ 16 МАР 16 RUS 28 АПРЕЛЯ 2016 Г. МЕТАЛЛУРГИЯ И ДОБЫЧА ОБНОВЛЕНИЕ ПО РЫНКАМ ЦВЕТНЫХ МЕТАЛЛОВ Рынок цветных металлов Никель

Подробнее

Банк «Санкт-Петербург»

Банк «Санкт-Петербург» ФИНАНС ОВЫЙ С ЕКТОР РОССИЯ > РЫН ОК АКЦИЙ НОЯ 13 ДЕК 13 ЯНВ 14 ФЕВ 14 МАР 14 АПР 14 МАЙ 14 ИЮН 14 ИЮЛ 14 АВГ 14 СЕН 14 ОКТ 14 НОЯ 14 27 НОЯБРЯ 2014 Г. РОССИЯ > РЫНОК АКЦИЙ > ФИНАНСОВЫЙ СЕКТОР АНАЛИТИЧЕСКАЯ

Подробнее

РУСАЛ. Рост цен на алюминий будет ограничен. Понижение рейтинга до уровня «ПО РЫНКУ»

РУСАЛ. Рост цен на алюминий будет ограничен. Понижение рейтинга до уровня «ПО РЫНКУ» МЕТ АЛЛУРГИЯ И Д ОБЫЧ А ИЮН 14 ИЮЛ 14 АВГ 14 СЕН 14 ОКТ 14 НОЯ 14 ДЕК 14 ЯНВ 15 ФЕВ 15 МАР 15 АПР 15 МАЙ 15 ИЮН 15 2 ИЮЛЯ 2015 Г. РОССИЯ > РЫНОК АКЦИЙ > МЕТАЛЛУРГИЯ И ДОБЫЧА ИЗМЕНЕНИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ РУСАЛ

Подробнее

Лучшее предложение о приобретении LionOre Mining International Limited за денежные средства. 3 мая 2007

Лучшее предложение о приобретении LionOre Mining International Limited за денежные средства. 3 мая 2007 Лучшее предложение о приобретении LionOre Mining International Limited за денежные средства 3 мая 2007 Оговорка об ограничении ответственности Информация, содержащаяся в настоящем документе, была подготовлена

Подробнее

Встреча аналитиков с финансовым директором Роснефти

Встреча аналитиков с финансовым директором Роснефти ИЮН 13 ИЮЛ 13 АВГ 13 СЕН 13 ОКТ 13 НОЯ 13 ДЕК 13 ЯНВ 14 ФЕВ 14 МАР 14 АПР 14 МАЙ 14 ИЮН 14 30 ИЮНЯ 2014 Г. КОРПОРАТИВНОЕ СОБЫТИЕ Собрание акционеров Роснефти Основные итоги, встреча с менеджментом Иван

Подробнее

Стратегия График дивидендных выплат 2016: лучшие доходности и влияние на валютный рынок

Стратегия График дивидендных выплат 2016: лучшие доходности и влияние на валютный рынок 24 МАЙ 16 31 МАЙ 16 7 ИЮН 16 14 ИЮН 16 21 ИЮН 16 28 ИЮН 16 5 ИЮЛ 16 12 ИЮЛ 16 19 ИЮЛ 16 26 ИЮЛ 16 2 АВГ 16 9 АВГ 16 16 АВГ 16 23 АВГ 16 30 АВГ 16 Стратегия График дивидендных выплат 2016: лучшие доходности

Подробнее

Газпром нефть. Ожидаем высокую прибыль в 2К15 и привлекательные дивиденды за 1П15

Газпром нефть. Ожидаем высокую прибыль в 2К15 и привлекательные дивиденды за 1П15 НЕФТЕГ АЗОВЫЙ С ЕКТ ОР АВГ 14 СЕН 14 ОКТ 14 НОЯ 14 ДЕК 14 ЯНВ 15 ФЕВ 15 МАР 15 АПР 15 МАЙ 15 ИЮН 15 ИЮЛ 15 АВГ 15 12 АВГУСТА 2015 Г. РОССИЯ > РЫНОК АКЦИЙ > НЕФТЕГАЗОВЫЙ СЕКТОР АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЗАПИСКА: ПРОГНОЗ

Подробнее

Ростелеком. Встреча с менеджментом все по плану

Ростелеком. Встреча с менеджментом все по плану РОССИЯ > РЫН ОК АКЦИЙ ТЕЛЕК ОММУНИК АЦИИ И И Т НОЯ 13 ДЕК 13 ЯНВ 14 ФЕВ 14 МАР 14 АПР 14 МАЙ 14 ИЮН 14 ИЮЛ 14 АВГ 14 СЕН 14 ОКТ 14 НОЯ 14 26 НОЯБРЯ 2014 Г. РОССИЯ > РЫНОК АКЦИЙ > ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ И ИТ

Подробнее

ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ «ИК РУСС-ИНВЕСТ»

ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ «ИК РУСС-ИНВЕСТ» Оценка «ГМК Норильский Никель»: прогноз финансовых результатов за 2007 год и оценка акций Резюме: Среднесрочная потенциальная цена (6 месяцев) лежит в диапазоне от 7,78 до 9,06 тыс. рублей за акцию. Долгосрочная

Подробнее

Банковский сектор Давление по всем фронтам

Банковский сектор Давление по всем фронтам 1 ЯНВ 16 ЯНВ 31 ЯНВ 15 ФЕВ 2 МАР 17 МАР 1 АПР 16 АПР 1 МАЙ 16 МАЙ 31 МАЙ 15 ИЮН 30 ИЮН 15 ИЮЛ 30 ИЮЛ 14 АВГ 29 АВГ 13 СЕН 28 СЕН 13 ОКТ 28 ОКТ 12 НОЯ 18 НОЯБРЯ 2014 Г. АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЗАПИСКА: ПРОГНОЗ РЕЗУЛЬТАТОВ

Подробнее

РУСАЛ Самое время покупать

РУСАЛ Самое время покупать ЯНВ 13 ФЕВ 13 МАР 13 АПР 13 МАЙ 13 ИЮН 13 ИЮЛ 13 АВГ 13 СЕН 13 ОКТ 13 НОЯ 13 ДЕК 13 ЯНВ 14 ФЕВ 14 МАР 14 АПР 14 МАЙ 14 ИЮН 14 ИЮЛ 14 31 ИЮЛЯ 2014 Г. НАЧАЛО АНАЛИТИЧЕСКОГО ПОКРЫТИЯ РУСАЛ Самое время покупать

Подробнее

АФК «Система» «Индийская сага» подходит к концу. Что получит Система в результате сделки?

АФК «Система» «Индийская сага» подходит к концу. Что получит Система в результате сделки? ТЕЛЕК ОММУНИК АЦИИ ОКТ 14 НОЯ 14 ДЕК 14 ЯНВ 15 ФЕВ 15 МАР 15 АПР 15 МАЙ 15 ИЮН 15 ИЮЛ 15 АВГ 15 СЕН 15 2 НОЯБРЯ 2015 Г. РОССИЯ > РЫНОК АКЦИЙ > ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ КОРПОРАТИВНОЕ СОБЫТИЕ АФК «Система» «Индийская

Подробнее

Диаграмма 2. Роснефть структура долга по цели/типу на конец 2К15, млрд долл. 100% = 54,3 МЛРД ДОЛЛ. 17,4% 31,3%

Диаграмма 2. Роснефть структура долга по цели/типу на конец 2К15, млрд долл. 100% = 54,3 МЛРД ДОЛЛ. 17,4% 31,3% НЕФТЕГ АЗОВЫЙ С ЕКТ ОР ОКТ 14 НОЯ 14 ДЕК 14 ЯНВ 15 ФЕВ 15 МАР 15 АПР 15 МАЙ 15 ИЮН 15 ИЮЛ 15 АВГ 15 СЕН 15 ОКТ 15 20 ОКТЯБРЯ 2015 Г. РОССИЯ > РЫНОК АКЦИЙ > НЕФТЕГАЗОВЫЙ СЕКТОР АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЗАПИСКА Роснефть

Подробнее

ОФЗ: ВЫБОР ИНСТРУМЕНТА ЗАВИСИТ ОТ ОЖИДАНИЙ

ОФЗ: ВЫБОР ИНСТРУМЕНТА ЗАВИСИТ ОТ ОЖИДАНИЙ 31 ИЮЛЯ 2015 Г. ОФЗ: ВЫБОР ИНСТРУМЕНТА ЗАВИСИТ ОТ ОЖИДАНИЙ За прошедшие с момента размещения две недели выпуск ОФЗ-ИН показал хорошую динамику на вторичном рынке (~94% номинала, +3 п.п. к цене размещения).

Подробнее

ПРИВАТИЗАЦИЯ РОСНЕФТИ: АНАЛИЗ ВАРИАНТОВ

ПРИВАТИЗАЦИЯ РОСНЕФТИ: АНАЛИЗ ВАРИАНТОВ 29 МАРТА 2016 Г. ПРИВАТИЗАЦИЯ РОСНЕФТИ: АНАЛИЗ ВАРИАНТОВ В настоящем отчете мы изучаем варианты приватизации Роснефти, которые на данный момент обсуждаются участниками рынка. Продажа 19,5%-ного госпакета

Подробнее

ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ EM ЗА 7-13 МАЯ: ПРОДАЖИ В ДОЛГОВЫХ АКТИВАХ

ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ EM ЗА 7-13 МАЯ: ПРОДАЖИ В ДОЛГОВЫХ АКТИВАХ ФЕВ 3 МАР 3 АПР 3 МАЙ 3 ИЮН 3 ИЮЛ 3 АВГ 3 СЕН 3 ОКТ 3 НОЯ 3 ДЕК 3 ЯНВ 4 ФЕВ 4 МАР 4 АПР 4 МАЙ 4 ИЮН 4 ИЮЛ 4 АВГ 4 СЕН 4 ОКТ 4 НОЯ 4 ДЕК 4 ЯНВ 5 ФЕВ 5 МАР 5 АПР 5 МАЙ 5 АПР 4 МАЙ 4 ИЮН 4 ИЮЛ 4 АВГ 4 СЕН

Подробнее

ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ EM ЗА 19-25 ФЕВРАЛЯ: ОБЩИЙ ПОЗИТИВ НА РЫНКАХ

ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ EM ЗА 19-25 ФЕВРАЛЯ: ОБЩИЙ ПОЗИТИВ НА РЫНКАХ ФЕВ МАР АПР МАЙ ИЮН ИЮЛ АВГ СЕН ОКТ НОЯ ДЕК ЯНВ 4 ФЕВ 4 МАР 4 АПР 4 МАЙ 4 ИЮН 4 ИЮЛ 4 АВГ 4 СЕН 4 ОКТ 4 НОЯ 4 ДЕК 4 ЯНВ 5 ФЕВ 5 ФЕВ 4 МАР 4 АПР 4 МАЙ 4 ИЮН 4 ИЮЛ 4 АВГ 4 СЕН 4 ОКТ 4 НОЯ 4 ДЕК 4 ЯНВ 5 ФЕВ

Подробнее

Точка возврата А. ДЕМКИН, CFA РЫНОК СУБФЕДЕРАЛЬНОГО ДОЛГА-2015

Точка возврата А. ДЕМКИН, CFA РЫНОК СУБФЕДЕРАЛЬНОГО ДОЛГА-2015 Точка возврата А. ДЕМКИН, CFA РЫНОК СУБФЕДЕРАЛЬНОГО ДОЛГА-215 27 марта 215 ИНДЕКС СОВОКУПНОГО ДОХОДА, П. Рынок локального долга-215 начало восстановления после трудного года 214 Г.: УЖЕСТОЧЕНИЕ ДКП (+11,5

Подробнее

Среднесрочные ориентиры финансовоэкономической. никель» 4 апреля 2016 г.

Среднесрочные ориентиры финансовоэкономической. никель» 4 апреля 2016 г. Среднесрочные ориентиры финансовоэкономической модели ПАО «ГМК «Норильский никель» 4 апреля 2016 г. Ограничение ответственности Содержащиеся здесь сведения были собраны на основе информации, доступной

Подробнее

КЛЮЧЕВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ КОНСОЛИДИРОВАННОГО ОТЧЕТА О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ ЗА ШЕСТЬ МЕСЯЦЕВ, ЗАКОНЧИВШИХСЯ 30 ИЮНЯ 2009 ГОДА в миллионах долларов США

КЛЮЧЕВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ КОНСОЛИДИРОВАННОГО ОТЧЕТА О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ ЗА ШЕСТЬ МЕСЯЦЕВ, ЗАКОНЧИВШИХСЯ 30 ИЮНЯ 2009 ГОДА в миллионах долларов США ОАО «ГМК «НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ» ОБЪЯВЛЯЕТ ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА ШЕСТЬ МЕСЯЦЕВ 2009 ГОДА, ПОДГОТОВЛЕННЫЕ В СООТВЕТСТВИИ С МЕЖДУНАРОДНЫМИ СТАНДАРТАМИ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ Москва, 19 октября ОАО «ГМК «Норильский

Подробнее

ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ EM ЗА 29 МАЯ-4 ИЮНЯ: МАКСИМАЛЬНЫЕ ПРИТОКИ С МАЯ 2013 Г.

ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ EM ЗА 29 МАЯ-4 ИЮНЯ: МАКСИМАЛЬНЫЕ ПРИТОКИ С МАЯ 2013 Г. 6 ИЮНЯ 24 Г. ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ EM ЗА 29 МАЯ-4 ИЮНЯ: МАКСИМАЛЬНЫЕ ПРИТОКИ С МАЯ 2 Г. Институциональные инвесторы разгоняют притоки в ЕМ По данным EPFR Global, на неделе к 4 июня приток в фонды облигаций EM

Подробнее

АЛРОСА. Сияет по-прежнему ярко

АЛРОСА. Сияет по-прежнему ярко РОССИЯ > РЫН ОК АКЦИЙ МЕТ АЛЛУРГИЯ И Д ОБЫЧ А МАЙ 15 ИЮН 15 ИЮЛ 15 АВГ 15 СЕН 15 ОКТ 15 НОЯ 15 ДЕК 15 ЯНВ 16 ФЕВ 16 МАР 16 АПР 16 25 МАЯ 2016 Г. РОССИЯ > РЫНОК АКЦИЙ > МЕТАЛЛУРГИЯ И ДОБЫЧА ОБНОВЛЕНИЕ ЦЕЛЕВОЙ

Подробнее

ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ EM ЗА 14-20 МАЯ: НЕБОЛЬШОЙ ПРИТОК В EM

ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ EM ЗА 14-20 МАЯ: НЕБОЛЬШОЙ ПРИТОК В EM ФЕВ 3 МАР 3 АПР 3 МАЙ 3 ИЮН 3 ИЮЛ 3 АВГ 3 СЕН 3 ОКТ 3 НОЯ 3 ДЕК 3 ЯНВ 4 ФЕВ 4 МАР 4 АПР 4 МАЙ 4 ИЮН 4 ИЮЛ 4 АВГ 4 СЕН 4 ОКТ 4 НОЯ 4 ДЕК 4 ЯНВ 5 ФЕВ 5 МАР 5 МАЙ 4 ИЮН 4 ИЮЛ 4 АВГ 4 СЕН 4 ОКТ 4 НОЯ 4 ДЕК

Подробнее

ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ EM ЗА 5 11 МАРТА: ОБЩИЙ ОТТОК ИЗ EM ЗА СЧЕТ КИТАЯ

ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ EM ЗА 5 11 МАРТА: ОБЩИЙ ОТТОК ИЗ EM ЗА СЧЕТ КИТАЯ ФЕВ МАР АПР МАЙ ИЮН ИЮЛ АВГ СЕН ОКТ НОЯ ДЕК ЯНВ 4 ФЕВ 4 ИЮН 4 СЕН 4 ОКТ 4 НОЯ 4 ДЕК 4 ЯНВ 5 ФЕВ 5 МАР 5 ФЕВ 4 ИЮН 4 СЕН 4 ОКТ 4 НОЯ 4 ДЕК 4 ЯНВ 5 ФЕВ 5 МАРТА 25 Г. ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ EM ЗА 5 МАРТА: ОБЩИЙ

Подробнее

ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ EM ЗА 1-7 ОКТЯБРЯ: ИНВЕСТОРЫ ПОКУПАЮТ ЛОКАЛЬНЫЕ БОНДЫ

ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ EM ЗА 1-7 ОКТЯБРЯ: ИНВЕСТОРЫ ПОКУПАЮТ ЛОКАЛЬНЫЕ БОНДЫ ОКТ 3 НОЯ 3 ДЕК 3 ЯНВ 4 ФЕВ 4 МАР 4 АПР 4 МАЙ 4 ИЮН 4 ИЮЛ 4 АВГ 4 СЕН 4 ОКТ 4 НОЯ 4 ДЕК 4 ЯНВ 5 ФЕВ 5 АПР 5 МАЙ 5 ИЮН 5 ИЮЛ 5 АВГ 5 СЕН 5 ОКТ 5 СЕН 4 ОКТ 4 НОЯ 4 ДЕК 4 ЯНВ 5 ФЕВ 5 АПР 5 МАЙ 5 ИЮН 5 ИЮЛ

Подробнее

Polymetal. Фаворит среди российских производителей золота и серебра

Polymetal. Фаворит среди российских производителей золота и серебра РОССИЯ > РЫН ОК АКЦИЙ МЕТ АЛЛУРГИЯ И Д ОБЫЧ А АПР 14 МАЙ 14 ИЮН 14 ИЮЛ 14 АВГ 14 СЕН 14 ОКТ 14 НОЯ 14 ДЕК 14 ЯНВ 15 ФЕВ 15 МАР 15 21 МАЯ 215 Г. РОССИЯ > РЫНОК АКЦИЙ > МЕТАЛЛУРГИЯ И ДОБЫЧА НАЧАЛО ПОКРЫТИЯ

Подробнее

ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ EM ЗА 8-14 ОКТЯБРЯ: ДОЛГОЖДАННОЕ ВОЗОБНОВЛЕНИЕ ПРИТОКОВ

ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ EM ЗА 8-14 ОКТЯБРЯ: ДОЛГОЖДАННОЕ ВОЗОБНОВЛЕНИЕ ПРИТОКОВ ОКТ 3 НОЯ 3 ДЕК 3 ЯНВ 4 ФЕВ 4 МАР 4 АПР 4 МАЙ 4 ИЮН 4 ИЮЛ 4 АВГ 4 СЕН 4 ОКТ 4 НОЯ 4 ДЕК 4 ЯНВ 5 ФЕВ 5 МАР 5 АПР 5 МАЙ 5 ИЮН 5 ИЮЛ 5 АВГ 5 СЕН 5 ОКТ 5 ОКТ 4 НОЯ 4 ДЕК 4 ЯНВ 5 ФЕВ 5 МАР 5 АПР 5 МАЙ 5 ИЮН

Подробнее

РЕСУРСНОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ИНДУСТРИАЛЬНОГО РОСТА В РОССИИ

РЕСУРСНОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ИНДУСТРИАЛЬНОГО РОСТА В РОССИИ РЕСУРСНОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ИНДУСТРИАЛЬНОГО РОСТА В РОССИИ Денис Морозов Генеральный директор Председатель Правления Февраль 2008 г. ГМК «Норильский никель» сегодня Крупнейшая российская горно-металлургическая

Подробнее

ПРОДОЛЖЕНИЕ ДЕВАЛЮТИЗАЦИИ БАНКОВ ДОЛГОСРОЧНАЯ ПОДДЕРЖКА РУБЛЮ, НО В АВГУСТЕ ВОЗМОЖЕН ВСПЛЕСК СПРОСА НА ВАЛЮТУ

ПРОДОЛЖЕНИЕ ДЕВАЛЮТИЗАЦИИ БАНКОВ ДОЛГОСРОЧНАЯ ПОДДЕРЖКА РУБЛЮ, НО В АВГУСТЕ ВОЗМОЖЕН ВСПЛЕСК СПРОСА НА ВАЛЮТУ 18 ИЮЛЯ 2 Г. ПРОДОЛЖЕНИЕ ДЕВАЛЮТИЗАЦИИ БАНКОВ ДОЛГОСРОЧНАЯ ПОДДЕРЖКА РУБЛЮ, НО В АВГУСТЕ ВОЗМОЖЕН ВСПЛЕСК СПРОСА НА ВАЛЮТУ На фоне политики ЦБ РФ по ограничению валютного риска в банковской системе, а

Подробнее

EV, $ млн. EV/EBITDA (2011О)

EV, $ млн. EV/EBITDA (2011О) Вертолеты России: Сильные результаты подкрепляют планы по IPO Компания Тиккер РТС Цена покупкипродажи, $ Капитализация, $ млн. EV, $ млн. EV/EBITDA (2011О) Старая целевая цена, $ Новая целевая цена, $

Подробнее

АФК «Система» Взгляд на перспективные материальные активы

АФК «Система» Взгляд на перспективные материальные активы TELEC OMS ИЮН 15 ИЮЛ 15 АВГ 15 СЕН 15 ОКТ 15 НОЯ 15 ДЕК 15 ЯНВ 16 ФЕВ 16 МАР 16 АПР 16 МАЙ 16 29 ИЮНЯ 2016 Г. РОССИЯ > РЫНОК АКЦИЙ > СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО ОБЗОР: ПОЕЗДКА НА ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ ПЛОЩАДКИ КОМПАНИИ

Подробнее

Polyus Gold. Не упускаем из виду «золотого гиганта» На рынке золота сохраняется непростая конъюнктура, однако ожидается восстановление спотовых цен

Polyus Gold. Не упускаем из виду «золотого гиганта» На рынке золота сохраняется непростая конъюнктура, однако ожидается восстановление спотовых цен РОССИЯ > РЫН ОК АКЦИЙ МЕТ АЛЛУРГИЯ И Д ОБЫЧ А АПР 14 МАЙ 14 ИЮН 14 ИЮЛ 14 АВГ 14 СЕН 14 ОКТ 14 НОЯ 14 ДЕК 14 ЯНВ 15 ФЕВ 15 МАР 15 21 МАЯ 215 Г. РОССИЯ > РЫНОК АКЦИЙ > МЕТАЛЛУРГИЯ И ДОБЫЧА НАЧАЛО ПОКРЫТИЯ

Подробнее

Уралкалий. Сильные результаты за 2014 г. по МСФО за счет роста цен. Результаты за 2П14 превзошли прогнозы благодаря росту цен на калийные удобрения

Уралкалий. Сильные результаты за 2014 г. по МСФО за счет роста цен. Результаты за 2П14 превзошли прогнозы благодаря росту цен на калийные удобрения УДОБРЕНИЯ МАР 14 АПР 14 МАЙ 14 ИЮН 14 ИЮЛ 14 АВГ 14 СЕН 14 ОКТ 14 НОЯ 14 ДЕК 14 ЯНВ 15 ФЕВ 15 МАР 15 6 МАРТА 2015 Г. РОССИЯ > РЫНОК АКЦИЙ > УДОБРЕНИЯ АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЗАПИСКА: ОБЗОР РЕЗУЛЬТАТОВ ЗА 4К14 Уралкалий

Подробнее

Финансовая отчетность в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности за 2002 год. Москва, 5 июня 2003

Финансовая отчетность в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности за 2002 год. Москва, 5 июня 2003 Финансовая отчетность в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности за 22 год Москва, 5 июня 23 Стандарты презентации финансовой отчетности Консолидированные финансовые результаты ГМК

Подробнее

СПРЕД-СПОТТЕР СТРАТЕГИЯ ДОЛГОВОГО РЫНКА. 7 декабря 2015 г.

СПРЕД-СПОТТЕР СТРАТЕГИЯ ДОЛГОВОГО РЫНКА. 7 декабря 2015 г. СПРЕД-СПОТТЕР СТРАТЕГИЯ ДОЛГОВОГО РЫНКА 7 декабря 15 г. Текущие торговые идеи LUKOIL 6,66 22 (BBB-/BA1/BBB-) GAZPRU 22 4,95 (BB+/BA1/BBB-) TMENRU 7,255 (BB+/BA1/-) GAZPRU 3,85 (BB+/BA1/BBB-) NVTKRM 4,42

Подробнее

Металлургия: обновление по сектору

Металлургия: обновление по сектору MET ALS & MIN ING ЯНВ 15 МАР 15 МАЙ 15 ИЮЛ 15 СЕН 15 НОЯ 15 RUS 16 ДЕКАБРЯ 2015 Г. РОССИЯ > РЫНОК АКЦИЙ > МЕТАЛЛУРГИЯ И ДОБЫЧА ОБНОВЛЕНИЕ ПО РЫНКАМ НИКЕЛЯ, МЕДИ И МПГ Металлургия: обновление по сектору

Подробнее

23 июня 2011 г. Потребительский сектор Desk note: Инвестиционная идея

23 июня 2011 г. Потребительский сектор Desk note: Инвестиционная идея Компания: Дикси (DIXY) После поглощения сети Виктория, которое должно завершиться в ближайшие дни, Дикси станет пятой по размеру торговых площадей и выручке розничной сетью в России. Увеличение масштабов

Подробнее

Денис Станиславович Морозов. Обращение к акционерам

Денис Станиславович Морозов. Обращение к акционерам Денис Станиславович Морозов Генеральный директор Председатель Правления Обращение к акционерам Годовое Общее собрание акционеров ОАО «ГМК «Норильский никель» г. Москва, 28 июня 27 года ГМК «Норильский

Подробнее

ЗОЛОТО: ДОЛГОСРОЧНАЯ ТЕХНИЧЕСКАЯ ЦЕЛЬ 812 ДОЛЛ./ТР. УНЦИЯ

ЗОЛОТО: ДОЛГОСРОЧНАЯ ТЕХНИЧЕСКАЯ ЦЕЛЬ 812 ДОЛЛ./ТР. УНЦИЯ ЗОЛОТО: ДОЛГОСРОЧНАЯ ТЕХНИЧЕСКАЯ ЦЕЛЬ 812 ДОЛЛ./ТР. УНЦИЯ Владимир Кравчук +7 (495) 983 18 00 (доб. 21479) Vladimir.Kravchuk@Gazprombank.ru ЗОЛОТО Технический фокус по состоянию на 17 октября 2014 г. АКТИВ

Подробнее

Globaltrans. Снижение целевой цены из-за изменения курса валют

Globaltrans. Снижение целевой цены из-за изменения курса валют ТРАНСПОРТ СЕН 14 ОКТ 14 НОЯ 14 ДЕК 14 ЯНВ 15 ФЕВ 15 МАР 15 АПР 15 МАЙ 15 ИЮН 15 ИЮЛ 15 АВГ 15 СЕН 15 11 СЕНТЯБРЯ 2015 Г. РОССИЯ > РЫНОК АКЦИЙ > ТРАНСПОРТ ИЗМЕНЕНИЕ ЦЕЛЕВОЙ ЦЕНЫ Globaltrans Снижение целевой

Подробнее

ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ EM ЗА СЕНТЯБРЯ: ОТТОКИ ИЗ EM ЗАМЕДЛИЛИСЬ

ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ EM ЗА СЕНТЯБРЯ: ОТТОКИ ИЗ EM ЗАМЕДЛИЛИСЬ ФЕВ 3 МАР 3 АПР 3 МАЙ 3 ИЮН 3 ИЮЛ 3 АВГ 3 СЕН 3 ОКТ 3 НОЯ 3 ДЕК 3 ЯНВ 4 ФЕВ 4 МАР 4 АПР 4 МАЙ 4 ИЮН 4 ИЮЛ 4 АВГ 4 СЕН 4 НОЯ 4 ДЕК 4 ЯНВ 5 ФЕВ 5 МАР 5 АПР 5 МАЙ 5 ИЮН 5 ИЮЛ 5 АВГ 5 СЕН 5 СЕН 4 НОЯ 4 ДЕК

Подробнее

ОАО ГМК «НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ» ОБЪЯВЛЯЕТ НЕАУДИРОВАННЫЕ ПРОМЕЖУТОЧНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ПО МСФО ЗА ШЕСТЬ МЕСЯЦЕВ, ЗАКОНЧИВШИХСЯ 30 ИЮНЯ 2012 ГОДА

ОАО ГМК «НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ» ОБЪЯВЛЯЕТ НЕАУДИРОВАННЫЕ ПРОМЕЖУТОЧНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ПО МСФО ЗА ШЕСТЬ МЕСЯЦЕВ, ЗАКОНЧИВШИХСЯ 30 ИЮНЯ 2012 ГОДА ОАО ГМК «НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ» ОБЪЯВЛЯЕТ НЕАУДИРОВАННЫЕ ПРОМЕЖУТОЧНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ПО МСФО ЗА ШЕСТЬ МЕСЯЦЕВ, ЗАКОНЧИВШИХСЯ 30 ИЮНЯ 2012 ГОДА Москва, 12 октября 2012 года ОАО «ГМК «Норильский никель»

Подробнее

Компания: Улан-Удэнский авиационный завод (UUAZ)

Компания: Улан-Удэнский авиационный завод (UUAZ) Компания: Улан-Удэнский авиационный завод (UUAZ) Существенный рост финансовых показателей Улан-Удэнского авиационного завода (УУАЗ) в 2010 г., на наш взгляд, еще не в полной мере отражен в котировках акций

Подробнее

Результаты финансовой отчетности Группы ММК

Результаты финансовой отчетности Группы ММК Результаты финансовой отчетности Группы ММК Основные консолидированные показатели за 4 квартал и 12 месяцев 2016 года (USD млн) 4 кв. 16 3 кв. 16 % 12 мес. 16 12 мес. 15 % Выручка 1 550 1 478 4,9% 5 630

Подробнее

«Башнефть» под контролем АФК «Система»: история и ключевые достижения. Май 2017 г.

«Башнефть» под контролем АФК «Система»: история и ключевые достижения. Май 2017 г. «Башнефть» под контролем АФК «Система»: история и ключевые достижения Май 2017 г. Ключевые результаты «Башнефти» под контролем АФК «Система» в 2009 2014 гг. Трехкратный рост выручки Увеличение добычи 46%

Подробнее

12 июля 2011 г. Нефтехимия Desk note: Инвестиционная идея

12 июля 2011 г. Нефтехимия Desk note: Инвестиционная идея Компания: Нижнекамскнефтехим (NKNC) Нижнекамскнефтехим (НКНХ) ведущий российский производитель и экспортер нефтехимической продукции. Недавно компания представила очень сильные финансовые результаты по

Подробнее

ИНДЕКС ММВБ: НАЧАЛО ДОЛГОСРОЧНОГО «БЫЧЬЕГО» РЫНКА

ИНДЕКС ММВБ: НАЧАЛО ДОЛГОСРОЧНОГО «БЫЧЬЕГО» РЫНКА ИНДЕКС ММВБ: НАЧАЛО ДОЛГОСРОЧНОГО «БЫЧЬЕГО» РЫНКА Владимир Кравчук +7 (495) 983 18 00 (доб. 21479) Vladimir.Kravchuk@Gazprombank.ru Индекс ММВБ Технический фокус по состоянию на 3 июля 2014 г. АКТИВ РЕКОМЕНДАЦИЯ

Подробнее

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 20 марта 2015 г. Э.ОН Россия. Цель: 3,2728 руб. (+16,4%), ПОКУПАТЬ. В ожидании дивидендов Ключевые моменты. Основные показатели

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 20 марта 2015 г. Э.ОН Россия. Цель: 3,2728 руб. (+16,4%), ПОКУПАТЬ. В ожидании дивидендов Ключевые моменты. Основные показатели АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 20 марта 2015 г. Э.ОН Россия В ожидании дивидендов Ключевые моменты +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: 3,2728 руб. (+16,4%), ПОКУПАТЬ Аналитик: Александр Костюков Эл.

Подробнее

РУБЛЬ: ДЕВАЛЬВАЦИЯ ЗАКОНЧЕНА?

РУБЛЬ: ДЕВАЛЬВАЦИЯ ЗАКОНЧЕНА? РУБЛЬ: ДЕВАЛЬВАЦИЯ ЗАКОНЧЕНА? Владимир Кравчук +7 (495) 983 18 00 (доб. 21479) Vladimir.Kravchuk@Gazprombank.ru Валютная пара USD/RUB Технический фокус по состоянию на 5 ноября 2014 г. АКТИВ ТЕХНИЧЕСКАЯ

Подробнее

ГАЗПРОМ: СРЕДНЕСРОЧНАЯ ТЕХНИЧЕСКАЯ ЦЕЛЬ 193 РУБ.

ГАЗПРОМ: СРЕДНЕСРОЧНАЯ ТЕХНИЧЕСКАЯ ЦЕЛЬ 193 РУБ. ГАЗПРОМ: СРЕДНЕСРОЧНАЯ ТЕХНИЧЕСКАЯ ЦЕЛЬ 193 РУБ. Владимир Кравчук +7 (495) 983 18 00 (доб. 21479) Vladimir.Kravchuk@Gazprombank.ru Газпром технический фокус по состоянию на 8 июля 2014 г. АКТИВ РЕКОМЕНДАЦИЯ

Подробнее

ПРОИЗВОДСТВЕННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ: ДОБЫЧА, ОБОГАЩЕНИЕ, МЕТАЛЛУРГИЯ

ПРОИЗВОДСТВЕННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ: ДОБЫЧА, ОБОГАЩЕНИЕ, МЕТАЛЛУРГИЯ о Компании Стратегия Компании корпоративная социальная ответственность Бизнес Компании ПРОИЗВОДСТВЕННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ: ДОБЫЧА, ОБОГАЩЕНИЕ, МЕТАЛЛУРГИЯ ДОБЫЧА РУДЫ ГРУППОЙ 1, млн т ДОБЫЧА РУДЫ, НЕ ВКЛЮЧАЯ

Подробнее

Результаты финансовой отчетности Группы ММК

Результаты финансовой отчетности Группы ММК Результаты финансовой отчетности Группы ММК Основные консолидированные показатели за 1 квартал 2017 года (USD млн) 1 кв. 17 4 кв. 16 % 1 кв. 17 1 кв. 16 % Выручка 1 660 1 550 7,1% 1 660 1 050 58,1% Себестоимость

Подробнее

АЛТАЙ-КОКС. Отрасль. Обзор компании 19/05/2008. Алтай-кокс Тиккер Текущая цена, руб 11,59 Прогнозная цена, руб 12,68 Потенциал 9,44%

АЛТАЙ-КОКС. Отрасль. Обзор компании 19/05/2008. Алтай-кокс Тиккер Текущая цена, руб 11,59 Прогнозная цена, руб 12,68 Потенциал 9,44% Все зависит от НЛМК За последние годы компания добилась значительных успехов, но дальнейшая динамику котировок будет определяться не фундаментальными предпосылками, а ожиданием оферты от главного акционера

Подробнее

Роснефть. Ставка на разведку и добычу. День аналитика на Юганскнефтегазе: основные моменты

Роснефть. Ставка на разведку и добычу. День аналитика на Юганскнефтегазе: основные моменты РОССИЯ > РЫН ОК АКЦИЙ НЕФТЕГ АЗОВЫЙ С ЕКТ ОР ИЮЛ 15 АВГ 15 СЕН 15 ОКТ 15 НОЯ 15 ДЕК 15 ЯНВ 16 ФЕВ 16 МАР 16 АПР 16 МАЙ 16 ИЮН 16 19 ИЮЛЯ 2016 Г. РОССИЯ > РЫНОК АКЦИЙ > НЕФТЕГАЗОВЫЙ СЕКТОР Роснефть Ставка

Подробнее

26 июля 2011 г. Уголь Desk note: Инвестиционная идея

26 июля 2011 г. Уголь Desk note: Инвестиционная идея Компания: ОАО Распадская (RASP) ОАО Распадская является одной из самых эффективных в мире угольных компаний по показателю EBITDA на тонну добычи благодаря высокому качеству активов и эффективному менеджменту.

Подробнее

FLASH NOTE: MGNT. Магнит пересмотр целевой цены. Retail. Аналитик Ольга САМАРЕЦ

FLASH NOTE: MGNT. Магнит пересмотр целевой цены. Retail. Аналитик Ольга САМАРЕЦ FLASH NOTE: MGNT Магнит пересмотр целевой цены Retail 08.10.2007 Аналитик Ольга САМАРЕЦ samarets@prsp.ru Магнит пересмотр целевой цены Розничная сеть «Магнит» продолжает весьма динамично развиваться, демонстрируя

Подробнее

Результаты финансовой отчетности Группы ММК

Результаты финансовой отчетности Группы ММК Результаты финансовой отчетности Группы ММК Основные консолидированные показатели за 2 квартал и 6 месяцев 2017 года (USD млн) 2 кв. 17 1 кв. 17 % 6 мес. 17 6 мес. 16 % Выручка 1 926 1 660 16,0% 3 586

Подробнее

ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ 2015 ГОДА СООТВЕТСТВУЮТ СТРАТЕГИЧЕСКОМУ ПРОГНОЗУ

ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ 2015 ГОДА СООТВЕТСТВУЮТ СТРАТЕГИЧЕСКОМУ ПРОГНОЗУ ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ 2015 ГОДА СООТВЕТСТВУЮТ СТРАТЕГИЧЕСКОМУ ПРОГНОЗУ Москва, 29 января 2016 года ПАО «ГМК «Норильский никель» (далее «Норильский никель», «компания» или «группа»), крупнейший мировой

Подробнее

Рисунок 1. Динамика индекса ММВБ с начала 2017 года. В тот же день начали падать котировки и «Московской Биржи».

Рисунок 1. Динамика индекса ММВБ с начала 2017 года. В тот же день начали падать котировки и «Московской Биржи». 7.3.217 3.3.217 1.3.217 27.2.217 22.2.217 2.2.217 16.2.217 14.2.217 1.2.217 8.2.217 6.2.217 2.2.217 31.1.217 27.1.217 2.1.217 23.1.217 19.1.217 17.1.217 13.1.217 11.1.217 9.1.217.1.217 3.1.217 Обзор ПАО

Подробнее

ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ «РИК-ФИНАНС» ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР г. Москва, ул. Верейская, дом 17, БЦ «Верейская Плаза-2» 29 августа 2013 г.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ «РИК-ФИНАНС» ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР г. Москва, ул. Верейская, дом 17, БЦ «Верейская Плаза-2» 29 августа 2013 г. 1 29 августа 2013 г. КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ: КЛЮЧЕВЫЕ ИНДИКАТОРЫ: В четверг инвесторы не предпринимают активных действий, ожидая развязки Сирийского конфликта. Несмотря на общее обострение напряженности,

Подробнее

Отчет о прибылях и убытках

Отчет о прибылях и убытках ГМК «Норильский никель» опубликовала аудированную консолидированную отчетность за 2003 год в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО) Москва, 2 июня 2004 года 1 июня 2004

Подробнее

Финансовые результаты деятельности Группы МОЭСК за 2012 год по МСФО. г. Москва, 2013 г.

Финансовые результаты деятельности Группы МОЭСК за 2012 год по МСФО. г. Москва, 2013 г. Финансовые результаты деятельности Группы МОЭСК за 2012 год по МСФО г. Москва, 2013 г. Ключевые результаты 2012 года Наименование показателя 2011 2012 1 Изменение 2012/2011 Выручка, млн руб. 129 366 125

Подробнее

Результаты финансовой отчетности Группы ММК

Результаты финансовой отчетности Группы ММК Результаты финансовой отчетности Группы ММК Основные консолидированные показатели за 1 квартал 2016 года (USD млн) 1 кв. 16 4 кв. 15 % 1 кв. 16 1 кв. 15 % Выручка 1 050 1 181-11,1% 1 050 1 511-30,5% Себестоимость

Подробнее

GMKN. ОАО «ГМК «Норильский никель» Россия 17 июля 2003 г. Цветная металлургия. Профиль компании

GMKN. ОАО «ГМК «Норильский никель» Россия 17 июля 2003 г. Цветная металлургия. Профиль компании Россия 17 июля 2003 г. Цветная металлургия Профиль компании ОАО «ГМК «Норильский никель» GMKN СТРУКТУРА КАПИТАЛА Цена АО ($) 34,01 Количество АО 213 905 884 Капитализация ($ млн) 7 274,9 Чистый долг ($

Подробнее

Группа ЛСР: Вниз, вслед за рынком

Группа ЛСР: Вниз, вслед за рынком 01.00 02.14 03.14 05.14 06.14 08.14 09.14 10.14 12.14 Обзор компании Строительство Группа ЛСР: Вниз, вслед за рынком Инвестиционное заключение LSRG RX Держать $8.61 20% Результаты ЛСР за 2014г. обещают

Подробнее

Обзор за неделю. Аналитический отдел. 5 Февраля, 2013 г.

Обзор за неделю. Аналитический отдел. 5 Февраля, 2013 г. Текущая конъюнктура российского фондового рынка: коррекция на росте политических рисков в еврозоне Обзор за неделю Аналитический отдел 5 Февраля, 2013 г. Российские фондовые индексы: динамика с 28 января

Подробнее

ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ «РИК-ФИНАНС» ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР г. Москва, ул. Верейская, дом 17, БЦ «Верейская Плаза-2» 11 апреля 2013 г.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ «РИК-ФИНАНС» ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР г. Москва, ул. Верейская, дом 17, БЦ «Верейская Плаза-2» 11 апреля 2013 г. 11 апреля 2013 г. КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ: КЛЮЧЕВЫЕ ИНДИКАТОРЫ: В среду российский рынок консолидировался на достигнутых уровнях. Инициативу не смогли перетянуть на себя в полной мере ни «быки» ни «медведи».

Подробнее

«ЮЖУРАЛНИКЕЛЬ» Отличная спекулятивная идея, еще не тронутая

«ЮЖУРАЛНИКЕЛЬ» Отличная спекулятивная идея, еще не тронутая Кирилл Чуйко k.chuyko@kf.ru > Восстановление рентабельности и значительная денежная позиция. «Южуралникель» является небольшим вертикально интегрированным производителем никеля, принадлежащим «Мечелу»,

Подробнее

Научно-производственная корпорация «Объединенная Вагонная Компания» - финансовые результаты 1 полугодия 2015 г. Москва 2015 г.

Научно-производственная корпорация «Объединенная Вагонная Компания» - финансовые результаты 1 полугодия 2015 г. Москва 2015 г. Научно-производственная корпорация «Объединенная Вагонная Компания» - финансовые результаты 1 полугодия 2015 г. Москва 2015 г. Высокие показатели финансового роста ОВК Комментарии Выручка в 1П 2015 г.

Подробнее

МТС: В тихой гавани большой потенциал роста

МТС: В тихой гавани большой потенциал роста МТС: В тихой гавани большой потенциал роста Инвестиционное заключение MTSS RX Покупать $12.2 56% МТС становится еще более привлекательной инвестиционной идеей благодаря вероятной новой дивидендной политике,

Подробнее

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ИДЕЯ: СТАВКА НА РОСТ АКЦИЙ «ГАЗПРОМ НЕФТЬ»

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ИДЕЯ: СТАВКА НА РОСТ АКЦИЙ «ГАЗПРОМ НЕФТЬ» . ИНВЕСТИЦИОННАЯ ИДЕЯ: СТАВКА НА РОСТ АКЦИЙ «ГАЗПРОМ НЕФТЬ» СЕНТЯБРЬ, 2015 ГОДА Инвестиционная идея: ставка на рост акций компании «Газпром Нефть» Торговая идея: сентябрь 2015 года Инструмент: акции «Газпром

Подробнее

РЫНОК МЕДИ. Китай остается «локомотивом» мирового спроса на медь.

РЫНОК МЕДИ. Китай остается «локомотивом» мирового спроса на медь. РЫНОК МЕДИ Китай остается «локомотивом» мирового спроса на медь. Реальный рост добычи меди за прошедшие четыре года оказывался ниже, чем прогнозировалось аналитиками, из-за различного рода форс-мажорных

Подробнее

ЗАСЕДАНИЕ ЦБ РФ 11 ДЕКАБРЯ: ЦЕНА РЕШЕНИЯ

ЗАСЕДАНИЕ ЦБ РФ 11 ДЕКАБРЯ: ЦЕНА РЕШЕНИЯ 0,2% 0,7%,%,5%,9% 2,4% 2,8% 3,2% 3,7% 4,% 4,5% 4,9% 5,4% 5,8% 6,2% ИЮН ИЮЛ АВГ СЕН ОКТ НОЯ ДЕК 4 ДЕК 4 ЯНВ 4 ФЕВ 4 МАР 4 АПР 4 МАЙ 4 ИЮН 4 ИЮЛ 4 АВГ 4 СЕН 4 ОКТ 4 НОЯ 4 ДЕК 0 ДЕКАБРЯ 204 Г. ЗАСЕДАНИЕ ЦБ

Подробнее

54 % 80 % 36 % 31,3 % 30,8 % 32,6 %

54 % 80 % 36 % 31,3 % 30,8 % 32,6 % 3 В условиях падения мировых цен на железную руду Компания сохраняет рентабельность по EBITDA на стабильно высоком уровне долл. США за тонну % Цена руды Рентабельность по EBITDA 31,3 % 30,8 % 3 % Сохранение

Подробнее

Результаты деятельности ОАО «МОЭСК» по итогам 2013 года. г. Москва, 2014 г.

Результаты деятельности ОАО «МОЭСК» по итогам 2013 года. г. Москва, 2014 г. Результаты деятельности ОАО «МОЭСК» по итогам 213 года г. Москва, 214 г. www.moesk.ru Ограничение ответственности Настоящая презентация не является офертой либо приглашением делать оферты (рекламой) в

Подробнее

UST10: КАК ПОПАСТЬ В «ДЕСЯТКУ»?

UST10: КАК ПОПАСТЬ В «ДЕСЯТКУ»? Ре 16 ОКТЯБРЯ 2014 Г. UST10: КАК ПОПАСТЬ В «ДЕСЯТКУ»? Владимир Кравчук +7 (495) 983 18 00 (доб. 21479) Vladimir.Kravchuk@Gazprombank.ru UST10 Технический фокус по состоянию на 16 октября 2014 г. АКТИВ

Подробнее

Глава 07. Обзор финансовых результатов

Глава 07. Обзор финансовых результатов 90 Годовой обзор ГМК «Норильский никель» за 2010 год 91 Глава 07. Глава 07 Обзор финансовых «В 2010 году «Норильский никель» вновь продемонстрировал сильные финансовые результаты, несмотря на волатильность

Подробнее

Результаты финансовой отчетности Группы ММК

Результаты финансовой отчетности Группы ММК Результаты финансовой отчетности Группы ММК Основные консолидированные показатели за 4 квартал и 12 месяцев 2017 года (USD млн) 4 кв. 17 3 кв. 17 % 12 мес. 17 12 мес. 16 % Выручка 1 948 2 012-3,2% 7 546

Подробнее

Финансово экономическая политика ОАО «Газпром»

Финансово экономическая политика ОАО «Газпром» 29 июня 2011 г. Финансово экономическая политика ОАО «Газпром» Андрей Вячеславович КРУГЛОВ Заместитель Председателя Правления начальник Финансово-экономического департамента 0 Обзор финансовых и операционных

Подробнее

Результаты деятельности ОАО «МОЭСК» по итогам первого полугодия 2014 года. г. Москва, 2014 г.

Результаты деятельности ОАО «МОЭСК» по итогам первого полугодия 2014 года. г. Москва, 2014 г. Результаты деятельности ОАО «МОЭСК» по итогам первого полугодия 2014 года г. Москва, 2014 г. www.moesk.ru Ограничение ответственности Настоящая презентация не является офертой либо приглашением делать

Подробнее

ГАЗПРОМ: ПЕРЕСМОТР ЦЕЛЕВОЙ ЦЕНЫ

ГАЗПРОМ: ПЕРЕСМОТР ЦЕЛЕВОЙ ЦЕНЫ 12 февраля 2013 г. Нефть и газ ГАЗПРОМ: ПЕРЕСМОТР ЦЕЛЕВОЙ ЦЕНЫ ИНВЕСТИЦИОННОЕ ЗАКЛЮЧЕНИЕ Мы пересмотрели прогнозные финансовые и операционные показатели Газпрома на базе последних трех отчетностей концерна.

Подробнее

День эмитента. август 2017 г.

День эмитента. август 2017 г. День эмитента август 2017 г. О компании О нас АО «БАСТ» АО «БАСТ» эмитент фондовой биржи KASE, действующая горнорудная компания, разрабатывающая месторождение Максут в Восточно-Казахстанской Области. На

Подробнее

ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ «РИК-ФИНАНС» ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР г. Москва, ул. Верейская, дом 17, БЦ «Верейская Плаза-2» 26 апреля 2013 г.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ «РИК-ФИНАНС» ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР г. Москва, ул. Верейская, дом 17, БЦ «Верейская Плаза-2» 26 апреля 2013 г. 1 26 апреля 2013 г. КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ: КЛЮЧЕВЫЕ ИНДИКАТОРЫ: Российские торговые индикаторы в четверг продемонстрировали смешанную динамику. В то время как долларовый индекс РТС по итогам торгов вырос

Подробнее

Основные финансовые показатели демонстрируют рост бизнеса группы.

Основные финансовые показатели демонстрируют рост бизнеса группы. ОАО «ДИОД» объявляет финансовые результаты за I полугодие 2010 г. (неаудированные данные) 7 сентября 2010 года, Москва. OAO «ДИОД» [ММВБ: DIOD; РТС: diod], ведущий российский производитель товаров для

Подробнее

Результаты финансовой отчетности Группы ММК

Результаты финансовой отчетности Группы ММК Результаты финансовой отчетности Группы ММК Основные консолидированные показатели за 2 квартал и 6 месяцев 2016 года (USD млн) 2 кв. 16 1 кв. 16 % 6 мес. 16 6 мес. 15 % Выручка 1 552 1 050 47,8% 2 602

Подробнее

18 ИЮНЯ 2015 Г. Диаграмма 1. Ростелеком, помесячные данные: долгосрочная техническая характеристика по состоянию на 18 июня 2015 г.

18 ИЮНЯ 2015 Г. Диаграмма 1. Ростелеком, помесячные данные: долгосрочная техническая характеристика по состоянию на 18 июня 2015 г. РОСТЕЛЕКОМ: НА «ДНЕ» Владимир Кравчук +7 (495) 983 18 00 (доб. 2 14 79) Vladimir.Kravchuk@Gazprombank.ru Ростелеком Технический фокус по состоянию на 18 июня 2015 г. АКТИВ РЕКОМЕНДАЦИЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ТРЕНДА

Подробнее

СБЕРБАНК: ПОСЛЕДНИЙ ВАГОН НА СЕВЕР

СБЕРБАНК: ПОСЛЕДНИЙ ВАГОН НА СЕВЕР СБЕРБАНК: ПОСЛЕДНИЙ ВАГОН НА СЕВЕР Владимир Кравчук +7 (495) 983 18 00 (доб. 21479) Vladimir.Kravchuk@Gazprombank.ru Сбербанк Технический фокус по состоянию на 21 июля 2015 г. АКТИВ РЕКОМЕНДАЦИЯ ХАРАКТЕРИСТИКА

Подробнее

ЛЕНТА ОБЪЯВЛЯЕТ ФИНАСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ПО МСФО ЗА 2012 ГОД

ЛЕНТА ОБЪЯВЛЯЕТ ФИНАСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ПО МСФО ЗА 2012 ГОД ЛЕНТА ОБЪЯВЛЯЕТ ФИНАСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ПО МСФО ЗА 2012 ГОД Высокая скорость развития сети в сочетании с лидирующими темпами роста сопоставимых продаж на рынке и высокой рентабельностью свидетельствуют о

Подробнее

ЛУКОЙЛ. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 5 марта 2014 г. Цель: $82,5 (+72,2%), ПОКУПАТЬ. «победитель волн, громов и непогод»

ЛУКОЙЛ. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 5 марта 2014 г. Цель: $82,5 (+72,2%), ПОКУПАТЬ. «победитель волн, громов и непогод» АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР 5 марта 2014 г. ЛУКОЙЛ «победитель волн, громов и непогод» +7 (495) 258-19-88 research@veles-capital.ru Цель: $82,5 (+72,2%), ПОКУПАТЬ Аналитик: Танурков Василий Эл. почта: VTanurkov@veles-capital.ru

Подробнее

Презентация для инвесторов Результаты 2015 года. 17 марта 2016 г.

Презентация для инвесторов Результаты 2015 года. 17 марта 2016 г. Презентация для инвесторов Результаты 2015 года 17 марта 2016 г. Сообщение об ограничении ответственности Нижеизложенное относится к презентации (далее «Презентация»), которая следует за настоящим важным

Подробнее