Прогнозы ведущих исследовательских центров цены на нефть в 2009, 2010 гг.

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Размер: px
Начинать показ со страницы:

Download "Прогнозы ведущих исследовательских центров цены на нефть в 2009, 2010 гг."

Транскрипт

1 Открытое Акционерное Общество "Инвестиционная компания "Еврофинансы" г. Москва, Шаболовка, д.1, стр.2 Телефон: (49) (многоканальный) Факс: (49) е mail: МИРОВЫЕ РЫНКИ Экономическая активность в мире... 2 Baltic Dry Indexes... Индексы авиаперевозок IATA... 6 Нефть... 7 Металлы... 9 Фондовые рынки Драгметаллы Валютный рынок Российская экономика Прогнозы ведущих исследовательских центров прирост мирового ВВП в 29, 21 гг. Мировой Банк (World Bank) 2.9% Международный Валютный Фонд (International Monetary Fund) 1.4% Fitch Ratings 2.7% Banc of America Securities Merrill Lynch Deutsche Bank Group Goldman Sachs Group 1% +2.% +2.% +3.7% +2.% Прогнозы ведущих исследовательских центров цены на нефть в 29, 21 гг. Мировой Банк (World Bank): средняя по основным маркам Международный Валютный Фонд (International Monetary Fund): средняя Агентство Энергетической Информации США: средняя цена покупки НПЗ США JP Morgan: WTI & Brent Merrill Lynch: WTI & Brent Goldman Sachs Group.$ (1.) 6.$ (68.$) 6.89$ (68.32) 63.$ (9.7$) 64.$ (2 $) 81.$ (3 12) Примечание: в скобках предыдущие прогнозы на 29 г. 63.$ 74.$ 8.$ 6.$ 89.$ Версия МОСКВА

2 Экономическая активность Экономическая активность Промышленное производство & Розничные продажи м акроэкономические данные уходящего сезона отпусков продолжили сформировавшийся в апреле позитивный каскад экономических новостей. Темпы снижения производственной активности в июле в США стали минимальными за последние 11 месяцев. Индекс производственной активности вырос до 48,9 пунтка в сравнении с 44,8 пунктами месяцем ранее. В результате впервые с осени прошлого года объем промышленного производства в июле вырос: темп прироста за месяц составил,%. При этом июньские данные по заказам на товары длительного пользования, сократившиеся на 2,2%, вызывают опасения среди инвесторов. В 3 ьем квартале данный индикатор окажет давление на объем промышленного производства. Июньские данные по промпроизводству в Японии (+2,4%), Великобритании (+,%) и Франции (+,3%) показали усиление восходящей тенденции, превзойдя ожидания экономистов. Основной статьей роста стала сильно отстававшая ранее и наиболее охваченная господдержкой автомобильная отрасль. Китай также продолжает наращивать темпы роста: в июне и июле промышленность прибавила 1,7 и 1,8% % соответственно. В сравнении с другими национальными экономиками увеличение государственных инвестиций в китайскую систему значительно эффективнее подстегнуло потребительский спрос. Так, оборот розничной торговли прибавляет более 1% на протяжении последних месяцев. Следствием позитивных макроэкономических данных стали повышения прогнозов роста ВВП Китая со стороны ведущих Промышленное производство Темпы роста промышленного производства развитых стран, YOY, % Япония Германия США Фра нция Темпы роста промышленного производства развивающихся стран, YOY, % Россия Бразилия Китай Индия Источники данных: Bloomberg. Расчеты: ИК Еврофинансы. ромышленное производство в мире находится в П отрицательной зоне (кроме Индии и Китая). Деловая активность за рубежом сжимается. Признаки восстановления или, наоборот, продолжения падения противоречивы и не создают целостной картины (индексы предпринимательской активности, данные о розничных продажах, транспортных перевозках, строительстве домов и др.). Все оптимистические прогнозы основаны только на экспертных оценках длительности кризисов после 193 х гг. 2

3 Экономическая активность Индексы розничных продаж развитых стран, YOY, % Япония США Италия Индексы розничных продаж развивающихся стран, YOY, % Китай Бра зилия Россия инвестиционных домов. На фоне общего позитива, выделяется немецкая экономика: в июне промпроизводство неожиданно сократилось на,1%. Несмотря на аналогичную мировым тенденциям стабилизацию экономической активности, риски неповоротливых немецких автогигантов, нежелающих мириться с новыми реалиями потребительской Источники данных: Bloomberg. Расчеты: ИК Еврофинансы. активности, сохраняются. Несмотря на растущий оптимизм участников мировой финансовой системы, остаются серьезные опасения относительно проблем, касающихся сокращения экспортного спроса, перепроизводства и пополнения запасов среди основных игроков. Розничные продажи 3

4 Экономическая активность Инфляция / Дефляция, PMI, Housing starts Индексы потребительских цен развитых стран, YOY, % Япония Германия США Фра нция Ценовой индекс предпринима тельской активности в США Индексы потребительских цен развивающихся стран, YOY, % Россия Бра зилия Китай Индия Ценовой индекс предпринима тельской активности в Китае Инфляция / Дефляция, PMI, Housing starts США ISM PMI Китай PMI Строительство новых домов: США 11 Индекс климата в сфере недвижимости Китая США Китай Источники данных: Bloomberg. Расчеты: ИК Еврофинансы. 4

5 Экономическая активность Индексы Baltic Dry The Baltic Dry Index. Короткие циклы BDIY Index The Baltic Clean Tanker Index. Короткие циклы BDIY Index The Baltic Dry Index: the baltic capesize, panamax, handysize and supramax indices. Длинные циклы BDIY Index Нефтепродукты. The Baltic Clean Tanker Index. Длинные циклы BITY Index Индексы Baltic Dry The Baltic Dirty Tanker Index. Короткие циклы Сырая нефть. The Baltic Dirty Tanker Index. Длинные циклы BDIY Index BIDY Index Источники данных: Bloomberg (BE). Расчеты: ИК Еврофинансы.

6 Экономическая активность Индексы Международной Ассоциации Воздушного Транспорта (IATA) М еждународная ассоциация воздушного транспорта (International Air Transport Association) опубликовала результаты мирового рынка авиаперевозок за июнь. Пассажирооборот упал за месяц на 7,2% по сравнению с аналогичным периодом 28 года. Коэффициент загрузки кресел снизился до 7,3% с рекордных 77,6%, зафиксированных в июне прошлого года. Объем мировых грузовых перевозок сократился на 16,% по сравнению с аналогичным периодом 28 года, демонстрируя небольшое улучшение ситуации по сравнению с маем 29 года, когда падение показателя достигло 17,4%. Наибольшее снижение спроса на пассажирские авиаперевозки в июне продемонстрировали азиатские компании: 14,%. В лидерах падения объемов грузовых перевозок авиакомпании Европы ( 2,3), Африки ( 2,2) и Северной Америки ( 18,6). Стабильная ситуация с авиаперевозками сохраняется только в Средней Азии объем пассажирских перевозок вырос здесь в июне на 12,9% на фоне увеличения пассажировместимости на 1,2%. Грузовые перевозки в регионе сократились на 4,2%, что является минимальным показателем среди прочих групп стран. Индексы авиаперевозок IATA Индексы Междуна родной Ассоциа ции Воздушного Транспорта, YOY, % янв.8 фев.8 мар.8 апр.8 май.8 июн.8 июл.8 авг.8 сен.8 окт.8 ноя.8 дек.8 янв.9 фев.9 мар.9 апр.9 май.9 июн.9 Пассажирооборот (справа) Пассажировместимость (справа) Грузовые перевозки (справа) Грузовместимость (справа) Коэффициент загрузки кресел (сл.) 2 Источники данных: IATA (International Air Transport Association). а момент создания в 1919 Н году IATA объединяла 7 авиакомпаний из 31 страны мира, главным образом, из Европы и Северной Америки. Сейчас ее членами являются 23 авиакомпаний из 126 стран во всех частях земного шара. Объединяемые ассоциацией компании осуществляют 93 % всех международных рейсов. 6

7 Сырьевые рынки Сырьевые рынки Динамика цен на нефтяном рынке Короткие циклы. Дневные значения Европейская марка нефти. Длинные циклы. янв.9 июл.9 янв.91 июл.91 янв.92 июл.92 янв.93 июл.93 янв.94 июл.94 янв.9 июл.9 янв.96 июл.96 янв.97 июл.97 янв.98 июл.98 янв.99 июл.99 янв. июл. янв.1 июл.1 янв.2 июл.2 янв.3 июл.3 янв.4 июл.4 янв. июл. янв.6 июл.6 янв.7 июл.7 янв.8 июл.8 янв.9 июл Нефть марки Brent, $ Нефть марки Brent, $ З а прошедшие три недели нефтяной рынок пережил как минимум одно серьезное нисходящее коррекционное движение, вызванное рекордным за последние 4 месяца ростом запасов сырой нефти в США на неделе, закончившейся 24 июля (с 24 июля рост запасов составил чуть более 9 млн. баррелей, что составляет около 3% от общей величины запасов*). Несмотря на это, данные, вышедшие, на прошлой неделе удивили участников нефтяного рынка запасы сократились более чем на 8 млн. баррелей, однако большая часть роста была вызвана резким сокращением импорта сырой нефти. На текущий момент котировки закрепились выше 7$ за баррель. 11 августа был опубликован ежемесячный обзор ОПЕК. Констатируя факт повсеместного роста цен на финансовых рынках и соответствующего подъема нефтяных цен, отчет наполнен пессимистичным характером оценок фундаментального состояния мировой экономики. Среди них сокращающийся спрос на нефтепродукты в США в сочетании с падающей ценовой динамикой (спрос на бензин сократился более чем на 4% в сравнении с 27 ым годом), рост запасов и остающиеся без изменений прогнозы роста национальных экономик Brent, $/ % Средняя цена К т волатильности потреблению углеводородов на фоне набирающих обороты производственной активности в Китае (успехи китайской экономики уже много лет выступают спусковым механизмом в изменениях прогнозов МЭА) и результирующего рекордного роста импорта сырой нефти в июле. Безудержный рост мировых фондовых рынков, продолжающийся уже более месяца, создает комфортные условия для нефтяного рынка, однако опасения вызывает возможный перелом тенденции падения стоимости доллара США. Нефть При этом Международное Энергетическое Агентство повысило свой прогноз по мировому * не включая стратегические запасы сырой нефти. 7

8 Сырьевые рынки Соотношение спроса и предложения на нефтяном рынке Спрос, ' bpd Предложение, ' bpd WTI (шкала слева), $ Ежемесячно на копленна я разница между спросом и предложением, млн. бар. в день (с 199 г.) Ежемесячная доходность нефти марки Brent, % (шкала слева) Нефть Разница между спросом и предложением Ежемесячная доходность нефти марки Brent, % (шкала слева) Источники данных: EIG, EIA. Расчеты: ИК Еврофинансы. 1, 1,, 1 1, 2 2, 3 8

9 Сырьевые рынки Металлы Короткие циклы. Дневные значения LMEX Index Сводный индекс стоимости металлов LME. Длинные циклы. сен. ноя. фев.1 май.1 авг.1 окт.1 янв.2 апр.2 июл.2 сен.2 дек.2 мар.3 июн.3 авг.3 ноя.3 фев.4 май.4 июл.4 окт.4 янв. апр. июл. сен. дек. мар.6 июн.6 авг.6 ноя.6 фев.7 май.7 июл.7 окт.7 янв.8 апр.8 июн.8 сен.8 дек.8 мар.9 май.9 авг.9 LMEX Index Короткие циклы. Дневные значения Фьючерс на никель (ближа йша я поста вка). Длинные циклы. окт.87 май.8 дек.88 июл.8 фев.9 авг.9 мар.9 окт.91 май.9 дек.92 июл.9 фев.94 сен.94 апр.9 ноя.9 май.9 дек.96 июл.9 фев.98 сен.98 апр.99 ноя.99 июн. янв.1 авг.1 мар. сен.2 апр.3 ноя.3 июн. янв. авг. мар. окт.6 май. ноя.7 июн. янв.9 авг Металлы LMNIDS3 LME Comdty LMNIDS3 LME Comdty Короткие циклы. Дневные значения Фьючерс на медь (ближа йша я поста вка). Длинные циклы. окт.87 май.88 дек.88 июл.89 фев.9 авг.9 мар.91 окт.91 май.92 дек.92 июл.93 фев.94 сен.94 апр.9 ноя.9 май.96 дек.96 июл.97 фев.98 сен.98 апр.99 ноя.99 июн. янв.1 авг.1 мар.2 сен.2 апр.3 ноя.3 июн.4 янв. авг. мар.6 окт.6 май.7 ноя.7 июн.8 янв.9 авг LMNIDS3 LME Comdty LMCADS3 LME Comdty Источники данных: Bloomberg (LME). Расчеты: ИК Еврофинансы. 9

10 Сырьевые рынки Короткие циклы. Дневные значения. 27 Фьючерс на первичный алюминий. Длинные циклы сен. ноя. фев.1 май.1 авг.1 окт.1 янв.2 апр.2 июл.2 сен.2 дек.2 мар.3 июн.3 авг.3 ноя.3 фев.4 май.4 июл.4 окт.4 янв. апр. июл. сен. дек. мар.6 июн.6 авг.6 ноя.6 фев.7 май.7 июл.7 окт.7 янв.8 апр.8 июн.8 сен.8 дек.8 мар.9 май.9 авг.9 1 LMAHDS3 LME Comdty LMAHDS3 LME Comdty В 29 году на рынке металлов обозначилось два главных лидера медь и свинец. Август только укрепил их позиции. С начала месяца оба прибавили в цене около 1%. Популярность свинца выросла после сокращения его производства в Китае, обеспечивающем более 4% поставок этого металла на мировой рынок. 12 августа в провинции Шаньси был закрыт завод по выплавке свинца Dongling Lead & Zing Smelting Co. из за скандала с отравлением свинцом детей. Вчера о снижении выпуска металла заявили представители Western Mining Co., второго по величине китайского производителя свинца. В 29 году завод выпустит в 2 раза меньше свинца по сравнению с первоначальным планом из за снизившейся рентабельности его производства. На рынке меди одной из главных новостей уходящего месяца стало сообщение о сокращении импорта металла Китаем. В июле страна ввезла на 23% меньше меди по сравнению с рекордным показателем июня. Это первое сокращение объема импорта с января текущего года, объясняемое, главным образом, сезонным затишьем спроса и закрытием благоприятного ценового окна арбитража между Шанхаем и LME. Поставки меди на мировой рынок из Чили, напротив, увеличились в июле. Их прирост по сравнению с июнем составил 28,%. Напомним, Чили является ведущим мировым производителем металла, обеспечивая около 3% его мировых поставок. Заметим, что вышедшие фундаментальные новости не оказали ощутимого давления на котировки металла. Продолжившийся в августе рост складских запасов всех металлов также был проигнорирован трейдерами LME. Инвесторы, воодушевленные улучшением общего новостного фона, продолжали скупать сырье на ожиданиях скорого восстановления спроса. Никель подорожал с начала месяца почти на 8%, цинк и олово прибавили по 6% и 4%, стоимость алюминия подросла на 1%. Металлы 1

11 Финансовые рынки Финансовые рынки Акции: темпы роста основных индексов (база январь 28 года) Japan (NIKKEI 22 Stock Average) Russia (MICEX Index) USA (Dow Jones Industrial Average) Фондовые рынки (темпы роста с января 28 года) Germany (DAX Index) Russia (MICEX Index) OMX Index Hong Kong (Hang Seng Index) France (CAC 4 Index) India (Bombay SE Sensitive Index) China (Shanghai SE Compos ite Index) Russia (MICEX Index) Brazil (Brazil Bovespa Stock Index) 11

12 Финансовые рынки Акции: синхронное движение индексов Бразилии и России Фондовые рынки (Россия и Бразилия) Brazil (Brazil Bovespa Stock Index) Russia (MICEX Index) Brazil (Brazil Bovespa Stock Index) Russia (MICEX Index) Источники данных: Bloomberg (LME). Расчеты: ИК Еврофинансы. 12

13 Финансовые рынки Драгметаллы Короткие циклы. Дневные значения Фьючерс на золото (ближа йша я поста вка). Длинные циклы. фев.7 янв.76 ноя.76 сен.77 авг.78 июн.79 апр.8 мар.81 янв.82 ноя.82 окт.83 авг.84 июн.8 май.86 мар.87 янв.88 дек.88 окт.89 авг.9 июл.91 май.92 апр.93 фев.94 дек.94 ноя.9 сен.96 июл.97 июн.98 апр.99 фев. янв.1 ноя.1 сен.2 авг.3 июн.4 апр. мар.6 янв.7 ноя.7 окт.8 авг GOLDS Comdty GOLDS Comdty Короткие циклы. Дневные значения. 1,1 14,9 14,7 14, 14,3 Фьючерс на серебро (ближ. поставка). Длинные циклы Драгметаллы ,1 13,9 13,7 мар.72 июл.7 ноя.78 фев.82 май.84 фев.8 ноя.8 авг.86 май.87 мар.88 дек.88 сен.89 июн.9 мар.91 янв.92 окт.92 июл.93 апр.94 янв.9 ноя.9 авг.96 май.97 фев.98 ноя.98 сен.99 июн. мар.1 дек.1 сен.2 июл.3 апр.4 янв. окт. июл.6 май.7 фев.8 ноя.8 авг SILV Comdty SILV Comdty Короткие циклы. Дневные значения Отношение стоимости золота к серебру. Длинные циклы Коэффициент авг.84 июн.8 май.86 мар.87 янв.88 дек.88 окт.89 авг.9 июл.91 май.92 апр.93 фев.94 дек.94 ноя.9 сен.96 июл.97 июн.98 апр.99 фев. янв.1 ноя.1 сен.2 авг.3 июн.4 апр. мар.6 янв.7 ноя.7 окт.8 авг.9 Коэффициент "золото/серебро" 6 4 Источники данных: Bloomberg (LME, COMEX). Расчеты: ИК Еврофинансы. 13

14 Финансовые рынки Валютный рынок короткие циклы Нефть и пара EUR/$ Никель и пара EUR/$ 1,44 1,43 1,41 1,4 1,38 1,37 1,3 1,34 1,32 1,31 1,29 1,44 1,43 1,41 1,4 1,38 1,37 1,3 1,34 1,32 1,31 1,29 31.мар 2.апр 6.апр 8.апр 1.апр 14.апр 16.апр 2.апр 22.апр 24.апр 28.апр 3.апр 4.май 6.май 8.май 12.май 14.май 18.май 2.май 22.май 26.май 28.май 1.июн 3.июн.июн 9.июн 11.июн 1.июн 17.июн 19.июн 23.июн 2.июн 29.июн 1.июл 3.июл 7.июл 9.июл 13.июл 1.июл 17.июл 21.июл 23.июл 27.июл 29.июл 31.июл 4.авг 6.авг 1.авг 12.авг 14.авг 18.авг 2.авг 24.авг 26.авг Brent (ICE), $ за баррель (шк. справа) Валютная пара EUR/$ (шк. слева) 6.апр 8.апр 1.апр 14.апр 16.апр 2.апр 22.апр 24.апр 28.апр 3.апр 4.май 6.май 8.май 12.май 14.май 18.май 2.май 22.май 26.май 28.май 1.июн 3.июн.июн 9.июн 11.июн 1.июн 17.июн 19.июн 23.июн 2.июн 29.июн 1.июл 3.июл 7.июл 9.июл 13.июл 1.июл 17.июл 21.июл 23.июл 27.июл 29.июл 31.июл 4.авг 6.авг 1.авг 12.авг 14.авг 18.авг 2.авг 24.авг 26.авг Валютный рынок короткие циклы Никель (LME фьючерс, ближайшая поставка), $ за метр. тонну Валютная пара EUR/$ Источники данных: Bloomberg (LME, COMEX). Расчеты: ИК Еврофинансы. Р ост цен на акции, нефть и металлы характеризуется также финансовыми аспектами. Он не основан на подъеме физического спроса на товары и инвестиции. Повышение цен отражает падение курса доллара США по отношению к корзине валют. Цены, формируясь на финансовых рынках (нефть и металлы биржевые товарные фьючерсы), растут, компенсируя потери от обесценения доллара США. В среднесрочной ретроспективе цены на ключевые сырьевые товары формируются на биржевых рынках деривативов (без реальной поставки). Центры ценообразования Нью Йорк, Лондон, Чикаго и другие ведущие биржевые центры. Факторы спроса, запасов, политических событий относятся к краткосрочной конъюнктуре. Фундаментальные изменения в технологической базе общества, которые могли бы привести к радикальным изменениям в ценах сырья, только накапливаются. 14

15 Финансовые рынки Превращение товарных рынков в финансовые приводит к тому, что на цены на сырье начинает активно влиять курс резервной валюты доллара США, в которой производится преобладающая часть международных расчетов. Ослабление доллара США ведет к росту цены активов на рынках, к тому, что увеличение цен становится компенсацией падающего доллара. Усиление доллара США связано с отрицательными движениями в стоимости активов. Указанные взаимосвязи, как жесткие, сформировались на рубеже 2 х гг. (до этого динамика доллара США и других активов была коррелируемой только на экстремумах). Они демонстрируются в 2 29 гг. на примере цен на нефть и металлы. Медь и пара EUR/$ 1,44 1,43 1,41 1,4 1,38 1,37 1,3 1,34 1,32 1,31 1, Валютный рынок короткие циклы 6.апр 8.апр 1.апр 14.апр 16.апр 2.апр 22.апр 24.апр 28.апр 3.апр 4.май 6.май 8.май 12.май 14.май 18.май 2.май 22.май 26.май 28.май 1.июн 3.июн.июн 9.июн 11.июн 1.июн 17.июн 19.июн 23.июн 2.июн 29.июн 1.июл 3.июл 7.июл 9.июл 13.июл 1.июл 17.июл 21.июл 23.июл 27.июл 29.июл 31.июл 4.авг 6.авг 1.авг 12.авг 14.авг 18.авг 2.авг 24.авг 26.авг Медь (LME фьючерс, ближайшая поставка), $ за метр. тонну Валютная пара EUR/$ Индекс Dow Jones Ind. и пара EUR/$ 1,44 1,43 1,41 1,4 1,38 1,37 1,3 1,34 1,32 1,31 1,29 6.апр 8.апр 1.апр 14.апр 16.апр 2.апр 22.апр 24.апр 28.апр 3.апр 4.май 6.май 8.май 12.май 14.май 18.май 2.май 22.май 26.май 28.май 1.июн 3.июн.июн 9.июн 11.июн 1.июн 17.июн 19.июн 23.июн 2.июн 29.июн 1.июл 3.июл 7.июл 9.июл 13.июл 1.июл 17.июл 21.июл 23.июл 27.июл 29.июл 31.июл 4.авг 6.авг 1.авг 12.авг 14.авг 18.авг 2.авг 24.авг 26.авг Индекс Dow Jones Ind. Валютная пара EUR/$ Источники данных: Bloomberg (LME, COMEX). Расчеты: ИК Еврофинансы. 1

16 Финансовые рынки Валютный рынок длинные циклы Brent (ICE), $ за баррель Валютная пара EUR/$ ,6 1, 1, 1,4 1,4 1,3 1,3 1,2 1,2 1,1 1,1 1, 1,9,9,8 1,6 1, 1,4 1,3 1,2 1,1 1,9,8 Валютный рынок длинные циклы Никель (LME фьючерс, ближайшая поставка), $ за метр. тонну Валютная пара EUR/$ ,6 1, 1,4 1,3 1,2 1,1 1,9,8 Медь (LME фьючерс, ближайшая поставка), $ за метр. тонну Валютная пара EUR/$ 16

17 Финансовые рынки Среднесрочный прогноз по доллару США (на основе анализа валютных форвардов) июн.9 июл.9 авг.9 сен.9 окт.9 Валютный рынок прогноз ноя.9 дек.9 янв.1 фев.1 мар.1 апр.1 май.1 июн.1 Источники данных и расчеты: ИК Еврофинансы. о состоянию на середину П июня 29 года, пятилетний прогноз показывает, что стоимость одного доллара в евро останется в коридоре,42 1,24 с 99% процентной вероятностью, в коридоре,,9 с 8% процентной вероятностью. В среднем доллар несколько укрепится по отношению к евро. Прогноз на двадцать лет вперед показывает, что с 99% вероятностью валютный курс не выйдет из коридора,21 1,8 евро за доллар и с 8% вероятностью, евро за доллар. В длинной перспективе наш прогноз указывает на некоторое ослабление доллара. Стоит заметить, что прогноз на основе форвардного курса закладывает ослабление валюты с более высокой процентной ставкой. Фактически, предполагается паритет процентных ставок, то есть прибыль, полученная на рынке с более высокими процентными ставками, будет нивелирована девальвацией валюты. Считается, что разницы в процентных ставках, закладываемые денежным спросом и предложением, учитывают будущую динамику валютного курса за счет действия механизма эффективного рынка. В.Я.Миркин, актуарий Fellow, Institute of Actuaries (Великобритания) 17

18 Финансовые рынки Денежно кредитная политика окт.8 ноя.8 Темпы роста M2 (развитые страны), база июль 28 года, % дек.8 янв.9 фев.9 Великобрита ния Россия мар.9 апр.9 май.9 США ЕС июн.9 июл окт.8 Темпы роста M2 (развивающиеся страны), база июль 28 года, % ноя.8 дек.8 янв.9 M2_US & DJIA, , MoM, % фев.9 мар.9 апр.9 май.9 июн.9 июл.9 Бразилия Россия Китай мар. апр.7 май.7 июн.7 июл.7 авг.7 сен.7 окт.7 ноя.7 дек.7 янв.8 фев.8 мар. апр.8 май.8 июн.8 июл.8 авг.8 сен.8 окт.8 ноя.8 дек.8 янв.9 фев.9 мар. апр.9 май.9 июн.9 июл.9 авг.9 2,4 2,1 1,8 1, 1,2,9,6,3,,3,6, Денежно кредитная политика M2 (шк. слева) Dow JIA (шк. справа) M2_US & DJIA, , гг., абсолютные значения мар. апр.7 май.7 июн.7 июл.7 авг.7 сен.7 окт.7 ноя.7 дек.7 янв.8 фев.8 мар. апр.8 май.8 июн.8 июл.8 авг.8 сен.8 окт.8 ноя.8 дек.8 янв.9 фев.9 мар. апр.9 май.9 июн.9 июл.9 авг.9 Dow JIA (шк. слева) US M2 (шк. справа) 18

19 Российская экономика Российская экономика Динамика объемов отгруженной продукции: добыча полезных ископаемых янв.8 фев.8 мар.8 апр.8 май.8 июн.8 июл.8 авг.8 сен.8 окт.8 ноя.8 дек.8 янв.9 фев.9 мар.9 апр.9 май.9 июн.9 29/28, % (шкала слева) Добыча полезных ископаемых,6,,,4,4,3,3,2,2 Динамика объемов отгруженной продукции: обрабатывающие производства янв.8 фев.8 мар.8 апр.8 май.8 июн.8 июл.8 авг.8 сен.8 окт.8 ноя.8 дек.8 янв.9 фев.9 мар.9 апр.9 май.9 июн.9 29/28, % (шкала слева) Обрабатывающие производства 1,6 1, 1,4 1,3 1,2 1,1 1,,9,8,7 трлн. рублей трлн. рублей трлн. рублей трлн. рублей,,,4,4,3,3,2,2,3,3,2,2,1,1, янв.8 фев.8 мар.8 апр.8 май.8 июн.8 июл.8 авг.8 сен.8 окт.8 ноя.8 дек.8 янв.9 фев.9 мар.9 апр.9 май.9 июн.9 Добыча ТЭПИ (шкала слева) Добыча др. полезных ископаемых янв.8 фев.8 мар.8 апр.8 май.8 июн.8 июл.8 авг.8 сен.8 окт.8 ноя.8 дек.8 янв.9 фев.9 мар.9 апр.9 май.9 июн.9 6, 6,,, 4, 4, 3, 3, 2, 2,,1,9,8,7,6,,4,3 Про во пищевых пр., вкл. напитки и табак Мета ллур. про во и готовых мет. изд. Химическое производство Про во транспортных средств и об ния Про во э/о, электр. и опт. об ния (сп.) млрд. рублей Миллионы Промышленное производство в РФ Динамика объемов отгруженной продукции: про во и распределение э/э, газа и воды янв.8 фев.8 мар.8 апр.8 май.8 июн.8 июл.8 авг.8 сен.8 окт.8 ноя.8 дек.8 янв.9 фев.9 мар.9 апр.9 май.9 июн.9,31,29,27,2,23,21,19,17,1 трлн. рублей 29/28, % (шкала слева) Про во и рас ние э/э, газа и воды Источники данных: Госкомстат. Расчеты: ИК Еврофинансы. 19

20 Российская экономика Среднемесячное потребление электроэнергии в гг., тыс. МВт.ч в день Янв Фев Мар Апр Май Июн Июл Авг Сен Окт Ноя Дек 29/28, % (шкала слева) 28, тыс. МВт.ч (шкала справа) 29, тыс. МВт.ч (шкала справа) / 28, % Полиномиа льный (29 / 28, %) Ежемесячное потребление электроэнергии в гг., тыс. МВт.ч в месяц Янв Фев Мар Апр Май Июн Июл Авг Сен Окт Ноя Дек 29/28, % (шкала слева) 28, тыс. МВт.ч (шкала справа) 29, тыс. МВт.ч (шкала справа) , тыс. МВт.ч (шкала слева) 29, тыс. МВт.ч (шкала слева) Потребление электроэнергии в РФ Ежедневное потребление электроэнергии в гг., тыс. МВт.ч в день , тыс. МВт.ч в день 29, тыс. МВт.ч в день Источники данных: СО ЕЭС. Расчеты: ИК Еврофинансы. 2

21 Российская экономика Прирост экспорта (по накопленной с начала года массе экспортируемого товара) в сравнении с аналогичным периодом прошлого года, % Сырая нефть 2 Нефтепродукты 2 Природный газ Уголь Железная руда Электроэнергия Экспорт Ста ль 2 Медь 2 Никель Калийные удобрения Пилома териа лы Пшеница Источники данных: СО ЕЭС. Расчеты: ИК Еврофинансы. 21

22 "ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ "ЕВРОФИНАНСЫ" Содержание Фотографии на титульной странице обзора: (официальный сайт World News Network). Экономическая активность... 2 Baltic Dry Indexes... Нефть... 7 Металлы... 9 Фондовые рынки Драгметаллы Валютный рынок и денежно кред. политика Российская экономика Аналитический отдел Берсенев Евгений Павлович, начальник аналитического отдела тел.: (49) (доб. 18), e mail: Митрофанова Светлана Александровна, ведущий аналитик тел.: (49) (доб. 16), e mail: Белкина Анастасия Александровна, аналитик (специализация: фундаментальный анализ) тел.: (49) (доб. 131), e mail: Контакты Открытое Акционерное Общество «ИК «Еврофинансы» Аналитический отдел: (49) 4 3 3, доб. 18, 16, 131 Отдел активных операций: (49) 4 3 3, доб. 12, 13, 113 Клиентский отдел: (49) 4 3 3, доб г. Москва, Шаболовка, д.1, стр.2 Телефон: (49) (многоканальный) Факс: (49) е mail: Настоящий отчет и содержащаяся в нем информация является исключительной собственностью ИК «Еврофинансы». Несанкционированное копирование, воспроизведение и распространение данной информации без письменного разрешения ИК «Еврофинансы» запрещено. ИК «Еврофинансы» не несет какой либо ответственности относительно любых последствий в результате использования информации, содержащейся в данном аналитическом отчете. ИК «Еврофинансы» не дает гарантий относительно полноты и достоверности приведенной в настоящем отчете информации. Настоящий отчет составлен на основе информации, полученной из официальных источников, надежность и достоверность которых общепризнанны. Вся информация, содержащаяся в данном отчете, ни при каких условиях не может рассматриваться как предложение или рекомендация к покупке или продаже ценных бумаг, предоставление гарантий или обещаний относительно будущих изменений на рынке ценных бумаг и действий эмитентов данных ценных бумаг. За последствия любых решений, принятых на основе настоящего отчета, ИК «Еврофинансы» ответственности не несет. Версия